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desde a introdução do “9·24 new financial deal”, o mercado de ações a continuou a ganhar popularidade. após a rápida alta, a forma como o mercado mudará após o feriado também é um dos focos atuais do mercado.

recentemente, um repórter do china securities journal conduziu uma entrevista exclusiva com chen guo, diretor de estratégia da citic securities. chen guo acredita que esta rodada de desempenho das ações a é uma reversão e não uma recuperação, e ele continua otimista quanto à tendência de médio prazo do mercado. no entanto, destacou também que devido ao rápido crescimento, o mercado poderá sofrer uma correção técnica a qualquer momento após o feriado.

na opinião de chen guo, o mercado de ações chinês entrou num mercado altista de “reavaliação da confiança”, mas este mercado também será dividido em três fases. para investidores comuns, ele deu sugestões de “três coisas que devemos fazer” e “três coisas que não devemos fazer”.

chen guo disse que se um pacote de soluções direcionadas puder ser continuado, o preço dos ativos no mercado de ações da china será significativamente reavaliado, especialmente em termos de política fiscal. a este respeito, apresentou muitas sugestões, tais como subsídios vigorosos para apoiar e encorajar empresas e residentes.

continuar otimista sobre a tendência de médio prazo do mercado

"em primeiro lugar, continuamos otimistas em relação à tendência de médio prazo do mercado. acreditamos que esta rodada de condições de mercado se deve às políticas que enfrentam dificuldades e que fazem todos os esforços para revitalizar a economia", disse chen guo a um repórter de. a corretora china.

chen guo disse que os fatores que afetam o desempenho do mercado podem ser divididos principalmente em expectativas de lucro, liquidez e prêmios de risco. na sua opinião, este mercado actual é um mercado raro que combina três factores: revisão em alta das expectativas de lucro, queda das taxas de juro sem risco e aumento do apetite pelo risco. chen guo acredita que o desempenho das ações a nesta rodada não é uma simples recuperação sobrevendida, mas uma reversão.

chen guo disse que a combinação de políticas desde 24 de setembro teve três impactos no mercado de ações a. a primeira é que o sinal político é claro e que o apetite pelo risco do mercado melhorou primeiro. em segundo lugar, em termos de liquidez, espera-se que as acções a introduzam um novo lote de fundos incrementais.

“a julgar pela escala da primeira fase dos sistemas de swap de títulos, fundos e companhias de seguros e recompras de ações, participações e reempréstimos criados pela primeira vez, espera-se que não traga mais de 800 mil milhões em fundos incrementais, mas o efeito específico da implementação ainda não foi visto (a cota pode não ser esgotada. com base na situação atual de financiamento das ações a, se puder exceder 500 bilhões, será um grande benefício e promoverá uma recuperação acentuada das ações a). ações.” ele também disse que do ponto de vista fundamental, esta rodada de políticas favoráveis ​​deverá melhorar.

olhando para as perspectivas do mercado, o julgamento de chen guo é que "o fundo foi estabelecido e a correção é uma oportunidade". em termos de configuração da indústria, ele sugeriu focar em quatro aspectos:

a primeira é beneficiar do apoio do banco central ao mercado de capitais: financiamento não bancário.

o segundo são aqueles que beneficiaram de cortes nas taxas de juro e políticas de apoio imobiliário e experimentaram quedas maiores na fase inicial: cadeia imobiliária, aço, carvão, etc.

o terceiro é o consumo que beneficia da redução das taxas de juro hipotecárias existentes: eletrodomésticos, automóveis, serviços sociais, etc.

a quarta categoria registou um declínio maior desde o final de maio e beneficiou do aumento da apetência pelo risco do mercado: indústria ligeira, materiais de construção, alimentação, beleza, etc.

os investidores são aconselhados a “três fazer” e “três não fazer”

chen guo disse ainda que a principal contradição do mercado no curto prazo é a dimensão da transação. devido ao rápido crescimento do mercado, o aumento do volume de negócios também mostra que as vendas começaram a aumentar, e o mercado pode sofrer uma correção técnica a qualquer momento após o feriado.

baseando-se nas palavras do estudioso da dinastia qing, wang guowei, ele concluiu que esta rodada de mercado altista de "reavaliação da confiança" será dividida em três estágios: o primeiro estágio é muitas vezes o mais fácil de ganhar dinheiro no mercado altista, mesmo entrando no mercado de ações. o mercado é como recolher dinheiro, que é basicamente exponencial. com a subida geral do mercado, o consenso sobre o nível esperado é rapidamente formado, mas o primeiro período muitas vezes não dura muito. chen guo disse que, no geral, estamos na segunda metade do primeiro período.

o segundo período é o estágio de recorrência do mercado. de modo geral, o índice não subirá mais rapidamente, apresentando tendência à flutuação, o que também é uma fase em que é mais difícil ganhar dinheiro. o desempenho dos investidores irá divergir e será mais fácil para os investidores vacilarem, esperando para ver. o terceiro período é a verdadeira fase de sucesso da “touro da reavaliação da confiança”, quando as dificuldades económicas de reversão da deflação são completamente ultrapassadas.

"não faltam oportunidades de ganhar dinheiro nos mercados em alta, mas muitas vezes, depois de um mercado em alta, apenas alguns investidores comuns que participam dele acabam ganhando dinheiro, chen guo mencionou que, para os investidores comuns, há três "não fazer". são recomendados: não seja cego para perseguir a alta, não compre indiscriminadamente e não use alavancagem.

ao mesmo tempo, chen guo também sugeriu “três coisas” para os investidores comuns: usar o dinheiro restante para investir que não afete o consumo da vida diária. é necessário seleccionar empresas de alta qualidade dentro do círculo de competência, considerar avaliações-alvo e implementar rigorosamente registos de operações stop-profit e stop-loss. se o círculo de competência for insuficiente, considere escolher fundos de índice ou produtos de gestores de fundos de destaque em áreas afins.

se for lançado um pacote de medidas, os preços dos ativos das ações a serão significativamente reavaliados

o mercado de ações é um barómetro da economia real e a chave final para o mercado de ações chinês são os fundamentos de médio e longo prazo. antes do lançamento do pacote de políticas em 24 de setembro, o mercado geralmente acreditava que o nível de avaliação das ações a estava num nível historicamente baixo. chen guo destacou que esta reflexão central é que as suas expectativas de lucro estão em níveis historicamente baixos, o que está relacionado com a extrapolação das tendências do mercado. se o actual ambiente de crescimento negativo das receitas e dos lucros puder ser significativamente melhorado, então, do ponto de vista do pb (rácio preço/valor contabilístico), a avaliação global das acções a será atractiva.

tal como mencionado anteriormente, os factores que afectam o desempenho do mercado podem ser divididos principalmente em expectativas de lucro, liquidez e prémios de risco. na opinião de chen guo, os factores actuais que afectam as expectativas de lucro incluem a intensidade da política fiscal a nível macro, o progresso do ciclo de capacidade de produção e a ocorrência do ciclo de inovação a nível meso, etc. os factores que afectam a liquidez incluem o ciclo do dólar americano e o compromisso da política monetária da china entre a estabilidade da taxa de câmbio e o cumprimento das metas de inflação. os factores que afectam os prémios de risco incluem se as expectativas do mercado para uma recessão do balanço podem ser melhoradas.

embora o mercado esteja mais preocupado com o mercado financeiro global, especialmente com o impacto de fatores externos, como o corte da taxa de juros do federal reserve no segundo semestre do ano sobre as ações a. no entanto, chen guo destacou que, do ponto de vista da lógica central e da experiência histórica, o corte da taxa de juro do fed tem uma melhoria marginal no estilo de crescimento das acções a, mas este é um factor indirecto e secundário. o estilo a-share deve considerar primeiro a vantagem do lucro, depois a posição de avaliação e, finalmente, o ambiente de liquidez. os cortes nas taxas de juro da fed são apenas um factor que afecta o ambiente de liquidez.

"a dificuldade na economia actual é a expectativa de deflação do balanço, e o problema do balanço é um legado de décadas de desenvolvimento. mas se promovermos um pacote direccionado de soluções, o preço dos activos no mercado de acções chinês será significativamente reavaliado. ." chen guo disse.

recomenda-se subsidiar vigorosamente e incentivar as empresas e os setores residenciais

de facto, desde a introdução de um pacote de políticas favoráveis ​​em 24 de setembro, se as políticas fiscais incrementais irão adicionar "fogo" às acções a tornou-se o foco da discussão na indústria.

chen guo acredita que, para reverter completamente as actuais expectativas deflacionárias dos balanços sociais, a força fiscal não é uma panaceia, mas é absolutamente impossível sem força fiscal. ele mencionou que se o esforço fiscal não lançar um plano de grande escala desde o início, também poderá dizer à sociedade e ao mercado que o valor total não é um problema. a utilização fiscal é óptima. no final, será suficiente até que a deflação seja revertida.

chen guo disse aos repórteres da corretora china que, em todo o mundo, a política monetária e a política fiscal têm um impacto considerável no desempenho do mercado de ações a curto e médio prazo. actualmente, as taxas de juro reais da china estão em níveis históricos e internacionais elevados, e a inflação está longe do nível-alvo. ao mesmo tempo, as empresas e os residentes experimentaram factores como o impacto da epidemia e a queda dos preços da habitação, que também exigem uma redução significativa. os esforços fiscais. isto tem um impacto negativo nos lucros das empresas e as expectativas futuras são cruciais.

"o mercado está muito preocupado com a intensidade e a utilização do financiamento e espera concentrar-se em subsídios vigorosos para apoiar e encorajar as empresas e os residentes. ele acredita que o mercado espera relaxar ainda mais os controlos sobre as empresas, reduzir impostos e taxas, fornecer vários." tipos de apoio a subsídios e reforçar ainda mais a estabilidade das políticas industriais. aguardamos também com expectativa a lei económica privada e medidas de apoio relacionadas para aumentar ainda mais o entusiasmo e a confiança dos empresários e melhorar ainda mais o ambiente de negócios.

no que diz respeito ao sector residencial, além da estabilização dos preços dos activos e dos rendimentos imobiliários, o mercado também espera um maior apoio de subsídios do lado do rendimento. chen guo disse que especialmente as pessoas de baixa e média renda que têm necessidades de consumo, mas poder de compra insuficiente, são as que mais necessitam de subsídios. ao mesmo tempo, podemos propor um objectivo de aumentar a taxa de fertilidade, fornecer activamente subsídios de maternidade, concentrar-nos em subsidiar famílias com vários filhos e melhorar as expectativas da sociedade em relação às questões populacionais.

em termos de medidas específicas, chen guo deu várias sugestões. isto inclui liberalizar vigorosamente e apoiar o desenvolvimento da indústria de serviços, emitir títulos governamentais especiais adicionais de ultralongo prazo para subsidiar grupos de baixa e média renda, subsidiar os custos de capital de aquisição e armazenamento de empresas estatais locais, e fortalecer entrega garantida; as restrições de registo de famílias locais nas cidades de primeiro nível são totalmente liberalizadas; e os créditos fiscais pessoais são concedidos aos compradores de casas com empréstimos que prolongam significativamente o período de 70 anos dos direitos de propriedade residencial; gestão clara e esperada sobre se o imposto imobiliário será cobrado; acelerar o estabelecimento de fundos de equalização, aumentar os fundos de compra e os limites de isenção de impostos dos fundos de pensão pessoais, etc.