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anteriormente, morgan stanley publicó un informe que enfatizaba "chips de memoria, se acerca el frío invierno". posteriormente, este informe fue derrotado por el desempeño de samsung, sk hynix y micron. algunas instituciones también han visto demasiados chips de memoria en informes relevantes.sin embargo, últimamente muchos analistas e instituciones han expresado su pesimismo sobre las perspectivas del almacenamiento.

por ejemplo, el analista de semiconductores lu xingzhi señaló que los fabricantes de módulos de almacenamiento en taiwán generalmente tienen inventarios de hasta 11 meses. una vez que baje el precio de la dram tradicional, será normal reconocer pérdidas de inventario.

el analista de objective analysis, jim handy, también cree que el mercado de la memoria está impulsado artificialmente por la demanda de servidores de ia, con un exceso de oferta y un ajuste de precios en camino.

chips de memoria, fuerte caída

según informes relevantes, las industrias dram y nand se enfrentan una vez más a la presión de la disminución de la demanda de los consumidores, y los precios de los contratos de dram y nand cayeron casi un 20% en sólo un mes.

el mercado de dram ha experimentado una montaña rusa en los últimos trimestres, con la demanda alcanzando mínimos históricos debido a la disminución del interés de los consumidores y la mala dinámica general del mercado. en respuesta a la situación, los fabricantes han tomado medidas de ajuste de inventarios mediante la liquidación de inventarios mediante la reducción de precios, y ahora, después de meses de precios en aumento, están en una postura alcista.

sin embargo, el medio coreano theelec informó que el mercado se ha enfriado y los precios de dram y nand han caído en porcentajes de dos dígitos. según el informe, la empresa de análisis dramexchange señaló que el precio del módulo ddr4 8gb 1gx8 cayó un 17,07% a 1,7 dólares estadounidenses en septiembre, y el interés del mercado de pc de consumo en esto ha disminuido. esto se debe principalmente a que los consumidores están haciendo la transición a los estándares de próxima generación, lo que está provocando que el mercado se desacelere en el menor tiempo posible. durante el mismo período, las ventas de mlc 16gx8 de 128 gb también cayeron un 11,44 %.

otra razón de la caída de precios es que los fabricantes de memorias aún se encuentran en la fase de ajuste de inventario,el antiguo estándar ddr4 es difícil de vender en el mercado, mientras que los módulos ddr5 tienen actualmente una gran demanda. si bien ddr5 se está convirtiendo en algo común en la industria, todavía le queda un largo camino por recorrer para reemplazar el dominio de ddr4, especialmente para los consumidores que buscan obtener un rendimiento informático de rango bajo a medio de sus sistemas.

por ejemplo, el último informe financiero de micron technology, un líder de la industria que había obtenido buenos resultados anteriormente, mostró que aunque el desempeño de las ganancias de la compañía fue sólido, los días de rotación de inventario aumentaron ligeramente y no cumplieron con el objetivo de reducción de existencias anterior.

el aumento en el inventario de micron refleja que, aunque la demanda de aplicaciones en la nube está creciendo con fuerza, la demanda de otros productos finales aún no puede seguir el ritmo del aumento en la capacidad de producción de los fabricantes upstream, lo que resulta en una reducción de existencias más lenta de lo esperado.

los resultados de la gestión de inventarios de otros fabricantes upstream han sido mixtos. el valor del inventario de la división ds de samsung electronics al final del segundo trimestre fue de 32,331 billones de wones (aproximadamente 24,25 mil millones de dólares), un aumento del 0,93% con respecto al trimestre anterior, debido principalmente a un aumento del 1,8% en el inventario de trabajos en progreso.

el inventario de sk hynix disminuyó un 3,53% a 13,355 billones de wones, y los días de inventario disminuyeron de 165 días a 139 días. el inventario de western digital aumentó a 3.342 millones de dólares en el último trimestre, un aumento del 4% con respecto al trimestre anterior, y los días de inventario aumentaron de 119 días a 126 días.

los conocedores de la industria señalaron que los fabricantes upstream se resistieron a los recortes de precios, mientras que los clientes downstream se mantuvieron cautelosos a la hora de realizar nuevos pedidos. el estancamiento podría resultar en importantes pérdidas por amortización de inventarios para los fabricantes de módulos. el alcance del impacto variará según la combinación de productos y las estrategias de gestión de inventario de cada empresa, y se espera que el cuarto trimestre sea un período crítico para evaluar estos riesgos.

el analista lu xingzhi también dijo que el inventario actual en el mercado de almacenamiento se está disparando y que incluso kingston, el líder en módulos de almacenamiento, no puede durar más de un mes. optó por reducir los precios y promover un montón de consumidores de gama media y baja sin vender. almacenamiento predice que habrá más fabricantes en el futuro, especialmente preste atención a las tendencias de a-data, transcend y phison.

señaló además que las empresas de almacenamiento venden una gran cantidad de inventario a los fabricantes de módulos posteriores, lo que dio como resultado que el inventario promedio de los fabricantes de módulos de memoria taiwaneses en el segundo trimestre de este año alcanzara los 7,8 meses, y algunas empresas tienen inventarios de hasta 9 a 11 meses.

¿cuánto tiempo continuará el crecimiento de la memoria?

jim handy señaló que actualmente el negocio de las memorias está funcionando bien. los precios al contado de las dram se han mantenido relativamente estables durante más de un año, y los precios al contado de las memorias flash nand, aunque han bajado un 20% desde el máximo de primavera, siguen siendo 2,5 veces los mínimos de mediados de 2023.

sin embargo, la industria definitivamente está fuera de tendencia, lo que significa que es poco probable que mantenga su fortaleza actual durante un período prolongado de tiempo.

entonces la gran pregunta hoy es: "¿cuánto tiempo durará esta tendencia ascendente?"

el aumento actual es un ciclo impulsado por la demanda, y no se puede negar que gran parte de la demanda proviene de compras de ia a gran escala en centros de datos de hiperescala. es difícil predecir la duración de este ciclo. si bien el exceso de oferta impulsado por la capacidad es fácil de predecir, los ciclos impulsados ​​por la demanda a menudo son causados ​​por factores que son difíciles de predecir.

hace veinte años, los ciclos impulsados ​​por la demanda eran poco comunes. he dicho que afectan al mercado de semiconductores cada 15 años: el embargo de petróleo de principios de los años 1970, la recesión de 1985 y la caída de las puntocom en 2000. luego, el ritmo se aceleró, con el inicio de la crisis financiera mundial en 2008, seguida de una caída de la demanda debido a la guerra comercial entre estados unidos y china en 2018, y la reanudación del trabajo pospandemia en 2022. todo esto conduce a ciclos de mercado impredecibles.

ahora entramos en el ciclo actual impulsado por la ia. ¿cuánto durará? en agosto, presenté en fms un gráfico que muestra la historia de los grandes gastos de capital (capex). las cifras son inusualmente altas en este momento, pero no está claro durante cuánto tiempo estas empresas seguirán gastando a un alto nivel. no tienen un aumento correspondiente en los ingresos y, por lo tanto, no pueden financiar el gasto acelerado para siempre.

se supone que este ciclo sigue las tendencias de los dos ciclos anteriores impulsados ​​por la demanda. ¿cómo se verá?

el siguiente cuadro se basa en los ingresos por memoria y superpone los dos últimos ciclos (2017 y 2021) con el mercado actual. estos períodos se han normalizado según la tendencia subyacente del mercado, por lo que se expresan como un porcentaje relativo al grado de desviación de la tendencia en lugar de como ingresos absolutos.

los dos últimos ciclos, el ciclo rojo de 2017 y el ciclo negro de 2021, alcanzaron su punto máximo alrededor del mes 20 y luego experimentaron una caída. el ciclo verde es el mercado actual y la línea de puntos es una predicción de hacia dónde podría llegar si se comporta como los dos ciclos anteriores. hoy parecemos estar en el mes 18.

esta predicción no es tan científica como solemos predecir, pero proporciona algo que vale la pena considerar. el enorme gasto actual en ia no puede continuar para siempre;cuando termine, sin duda habrá un exceso de oferta, seguido de una corrección de precios o incluso una caída como las de 2018 y 2022. esto es algo de lo que hay que tener cuidado.

techinsights, una conocida institución analítica, también destacó en el informe que, si bien la inteligencia artificial es el principal impulsor de estas expectativas del mercado, se debe tener en cuenta la posibilidad de una desaceleración repentina en el desarrollo de la inteligencia artificial. ya sea debido a obstáculos macroeconómicos, rendimientos decrecientes de la inversión en ia o barreras técnicas para escalar los modelos de ia, una desaceleración significativa en el progreso de la ia tendrá un profundo impacto negativo en el mercado de la memoria. este estancamiento podría conducir a una fuerte caída en la demanda de hbm, dram y ssd de alta capacidad, alterando el crecimiento esperado y los patrones de inversión en estas áreas. entonces, si bien los mercados de memoria están preparados para crecer significativamente hasta 2025, siguen siendo muy vulnerables a la amplia trayectoria de los avances de la ia.

cinco grandes expectativas para el mercado de las memorias

según techinsights, de cara al resto de 2024 y 2025, las perspectivas del mercado de la memoria siguen siendo muy optimistas. se espera que el mercado nand esté restringido para 2025, ya que la inversión en nand sigue estando subinvertida ya que los gastos de capital de los proveedores de memoria apuntan a dram/hbm de mayor margen. al mismo tiempo, las inversiones razonables en dram centradas en hbm (combinadas con las pérdidas de producción por el cambio de la combinación de productos a hbm y el espacio limitado de sala limpia requerido para la expansión) desacelerarán el crecimiento de la oferta de dram. al mismo tiempo, la inteligencia artificial seguirá dando un gran impulso a la demanda de nand y dram.

además, el mercado de la ia de vanguardia (incluidos los pc y los teléfonos inteligentes con ia) apenas está comenzando. si bien las ofertas iniciales de dispositivos en 2024 pueden no ser abrumadoramente atractivas desde la perspectiva del consumidor, techinsights predice que los dispositivos diseñados en 2023 y 2024 serán más atractivos y generarán una fuerte demanda en 2026. el contenido promedio de dram de estos dispositivos de ia de vanguardia aumentará significativamente y llevará más nand en promedio, lo que impulsará aún más la demanda en el mercado de la memoria.

finalmente, además del floreciente mercado de ia de vanguardia, se espera que la demanda en el espacio de servidores y centros de datos tradicionales experimente otro viento de cola en los próximos años.la inversión limitada en infraestructura de servidores tradicionales en los últimos años, combinada con un aumento de la demanda en 2019 y el envejecimiento de los sistemas implementados durante la pandemia de covid-19, impulsará una ola de actividades de reemplazo y actualización. el resurgimiento de las inversiones en centros de datos destinadas a reemplazar equipos obsoletos y satisfacer los cambiantes requisitos de rendimiento contribuirá aún más al fuerte crecimiento del mercado de la memoria.

se espera que los ingresos de nand alcancen los 70 mil millones de dólares en 2024, y los ingresos de dram alcancen los 100 mil millones de dólares. de cara al futuro, se espera que los ingresos totales del mercado de la memoria superen los 250 mil millones de dólares en 2025, respaldados por una oferta escasa y un fuerte crecimiento de la demanda impulsado por tecnologías emergentes como la inteligencia artificial.

en el informe de techinsights, se proporcionan cinco expectativas principales para el mercado de la memoria en el próximo año, así como posibles factores disruptivos que pueden cambiarlo todo.

1. la ia sigue impulsando el desarrollo de la memoria de gran ancho de banda (hbm)

el auge de la inteligencia artificial, especialmente en aplicaciones con uso intensivo de datos, como el aprendizaje automático y el aprendizaje profundo, está impulsando una demanda sin precedentes de memoria de gran ancho de banda (hbm). se espera que los envíos de hbm crezcan un 70% año tras año a medida que los centros de datos y los procesadores de inteligencia artificial dependan cada vez más de este tipo de memoria para procesar grandes cantidades de datos con baja latencia. se espera que el aumento de la demanda de hbm remodele el mercado de dram, y los fabricantes prioricen la producción de hbm sobre las variantes de dram tradicionales.

2. la inteligencia artificial impulsa la demanda de ssd y qlc de alta capacidad

a medida que la inteligencia artificial continúa penetrando en diversas industrias, la demanda de unidades de estado sólido (ssd) de alta capacidad está aumentando. esto es especialmente cierto para las cargas de trabajo de ia que requieren grandes cantidades de almacenamiento de datos y tiempos de recuperación rápidos. como resultado, se espera que aumente la adopción de la tecnología nand de celda de cuatro niveles (qlc), que ofrece mayor densidad a menor costo. aunque qlc ssd tiene velocidades de escritura más lentas en comparación con otros tipos nand, ganará terreno debido a su rentabilidad e idoneidad para las necesidades de almacenamiento de datos impulsadas por ia. se espera que el crecimiento de la demanda de bits nand del centro de datos supere el 30% en 2025, en comparación con un crecimiento de aproximadamente el 70% en 2024.

3. la inversión en gastos de capital se desplaza en gran medida hacia dram y hbm

impulsados ​​por el aumento de las aplicaciones de inteligencia artificial, los gastos de capital (capex) en el mercado de la memoria se dirigen cada vez más hacia dram, especialmente hbm. se espera que los gastos de capital en dram crezcan casi un 20% año tras año a medida que los fabricantes amplíen la capacidad de producción para satisfacer la creciente demanda. sin embargo, este cambio ha resultado en una inversión mínima en la producción de nand, creando un posible cuello de botella en el mercado impulsado por la oferta. la rentabilidad en el espacio nand continúa mejorando, lo que puede reactivar la inversión en este espacio en 2026.

4. edge ai está empezando a despegar, pero no tendrá impacto hasta 2026

se espera que edge ai, que acerca las capacidades de procesamiento de inteligencia artificial a fuentes de datos en dispositivos como teléfonos inteligentes y pc, esté disponible en 2025. sin embargo, el impacto total de esta tecnología no se sentirá hasta 2026. se espera que los dispositivos con verdaderas capacidades de ia integradas se lancen a finales de 2025, pero es poco probable que las ventas sean lo suficientemente grandes como para impactar el mercado de la memoria de inmediato. el verdadero cambio debería ocurrir en 2026, a medida que la ia de vanguardia se volverá más ubicua, lo que impulsará la demanda de soluciones de memoria personalizadas para estas nuevas capacidades.

5. el enfoque de los centros de datos en la inteligencia artificial retrasa los ciclos de actualización de los servidores tradicionales

el enfoque en los centros de datos impulsados ​​por ia está provocando retrasos en los ciclos de actualización de la infraestructura de servidores tradicional. muchas organizaciones están cambiando recursos para actualizar sus capacidades de ia, mientras que los servidores tradicionales necesitan actualizaciones. si bien este retraso puede ser manejable en el corto plazo, en algún momento será necesario actualizar estos servidores, lo que podría provocar un aumento repentino en la demanda de dram y nand. una vez que finalmente sucede, este ciclo de actualización retrasado puede hacer que los requisitos de memoria aumenten significativamente.

techinsights enfatiza que a pesar de las perspectivas positivas para el mercado de la memoria, esperamos que el mercado continúe siendo volátil en el mediano y largo plazo. las primeras fluctuaciones de la demanda impulsadas por la ia, junto con ciclos de inversión excesiva o insuficiente por parte de los proveedores de memoria, podrían crear desequilibrios cíclicos entre la oferta y la demanda. no obstante, el sentimiento general del mercado sigue siendo optimista y se necesitarán importantes inversiones en tecnología y capacidad de producción para satisfacer la creciente demanda de dram y nand en diversas aplicaciones.