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plus tôt, morgan stanley a publié un rapport mettant l'accent sur "les puces mémoire, l'hiver froid arrive". plus tard, ce rapport a été battu en brèche par les performances de samsung, sk hynix et micron. certaines institutions ont également constaté trop de puces mémoire dans les rapports concernés.cependant, récemment, de nombreux analystes et institutions ont exprimé leur pessimisme quant aux perspectives du stockage.

par exemple, l'analyste des semi-conducteurs lu xingzhi a souligné que les fabricants de modules de stockage à taiwan disposent généralement de stocks allant jusqu'à 11 mois. une fois que le prix des dram traditionnelles baissera, il deviendra normal de constater des pertes de stocks.

l'analyste d'objective analysis, jim handy, estime également que le marché de la mémoire est artificiellement stimulé par la demande de serveurs d'ia, avec une offre excédentaire et un ajustement des prix à venir.

puces mémoire, forte baisse

selon des rapports pertinents, les secteurs des dram et des nand sont une fois de plus confrontés à la pression de la baisse de la demande des consommateurs, les prix des contrats dram et nand ayant chuté de près de 20 % en un mois seulement.

le marché des dram a connu des montagnes russes au cours des derniers trimestres, avec une demande atteignant un plus bas historique en raison d'un intérêt décroissant des consommateurs et d'une mauvaise dynamique globale du marché. en réponse à la situation, les fabricants ont pris des mesures d'ajustement des stocks en éliminant les stocks en baissant les prix, et maintenant, après des mois de hausse des prix, ils sont dans une position haussière.

cependant, le média coréen theelec a rapporté que le marché s'est refroidi, les prix des dram et des nand ayant chuté de pourcentages à deux chiffres. selon le rapport, la société d'analyse dramexchange a souligné que le prix du module ddr4 8 go 1gx8 a chuté de 17,07 % à 1,7 $ us en septembre, et que l'intérêt du marché des pc grand public pour ce produit a diminué. cela est principalement dû à la transition des consommateurs vers les normes de nouvelle génération, ce qui entraîne un ralentissement du marché dans les plus brefs délais. au cours de la même période, les ventes de 128 go 16gx8 mlc ont également chuté de 11,44 %.

une autre raison de la baisse des prix est que les fabricants de mémoires sont encore en phase d'ajustement des stocks,l'ancienne norme ddr4 est difficile à vendre sur le marché, tandis que les modules ddr5 sont actuellement très demandés. même si la ddr5 devient courante dans l'industrie, elle a encore un long chemin à parcourir pour remplacer la domination de la ddr4, en particulier pour les consommateurs qui cherchent à obtenir des performances informatiques de faible à moyenne portée sur leurs systèmes.

par exemple, le dernier rapport financier de micron technology, un leader du secteur qui avait déjà enregistré de bons résultats, a montré que même si les bénéfices de l'entreprise étaient solides, les jours de rotation des stocks ont légèrement augmenté et n'ont pas atteint l'objectif de déstockage précédent.

l'augmentation des stocks de micron reflète le fait que, même si la demande d'applications cloud augmente fortement, la demande d'autres produits finaux ne peut toujours pas suivre l'augmentation de la capacité de production des fabricants en amont, ce qui entraîne un déstockage plus lent que prévu.

les résultats de la gestion des stocks des autres fabricants en amont ont été mitigés. la valeur des stocks de la division ds de samsung electronics à la fin du deuxième trimestre était de 32 331 milliards de wons (environ 24,25 milliards de dollars), soit une augmentation de 0,93 % par rapport au trimestre précédent, principalement due à une augmentation de 1,8 % des stocks de travaux en cours.

les stocks de sk hynix ont diminué de 3,53% à 13 355 milliards de won, et les jours d'inventaire sont passés de 165 jours à 139 jours. les stocks de western digital ont augmenté pour atteindre 3,342 milliards de dollars au cours du dernier trimestre, soit une augmentation de 4 % par rapport au trimestre précédent, et les jours d'inventaire sont passés de 119 jours à 126 jours.

les experts du secteur ont souligné que les fabricants en amont résistaient aux baisses de prix, tandis que les clients en aval restaient prudents quant à la passation de nouvelles commandes. cette impasse pourrait entraîner d’importantes pertes de valeur sur les stocks pour les fabricants de modules. l'ampleur de l'impact variera en fonction de la gamme de produits et des stratégies de gestion des stocks de chaque entreprise, et le quatrième trimestre devrait être une période critique pour l'évaluation de ces risques.

l'analyste lu xingzhi a également déclaré que les stocks actuels sur le marché du stockage explosent et que même kingston, le leader des modules de stockage, ne peut pas durer plus d'un mois. il choisit de baisser les prix et de promouvoir un groupe d'invendus pour les consommateurs de milieu et de bas de gamme. stockage. il prédit qu'il y aura plus de fabricants à l'avenir. faites un suivi, en prêtant particulièrement attention aux tendances d'a-data, transcend et phison.

il a en outre souligné que les sociétés de stockage vendent une grande quantité de stocks aux fabricants de modules en aval, ce qui fait que les stocks moyens des fabricants de modules de mémoire taïwanais au deuxième trimestre de cette année peuvent atteindre 7,8 mois, et que certaines entreprises ont des stocks allant jusqu'à 9 mois. à 11 mois.

combien de temps la croissance de la mémoire va-t-elle se poursuivre ?

jim handy a souligné qu'actuellement, le secteur de la mémoire se porte bien. les prix au comptant des dram sont relativement stables depuis plus d'un an, et les prix au comptant des flash nand, bien qu'en baisse de 20 % par rapport au sommet du printemps, sont toujours 2,5 fois supérieurs au plus bas de la mi-2023.

cependant, l’industrie est définitivement hors tendance, ce qui signifie qu’il est peu probable qu’elle maintienne sa vigueur actuelle pendant une période prolongée.

la grande question aujourd’hui est donc : « combien de temps durera cette tendance à la hausse ?

l’essor actuel est un cycle axé sur la demande, et il est indéniable qu’une grande partie de la demande provient d’achats d’ia à grande échelle dans des centres de données à grande échelle. il est difficile de prédire la durée de ce cycle. s’il est facile de prévoir une offre excédentaire liée à la capacité, les cycles liés à la demande sont souvent provoqués par des facteurs difficiles à prévoir.

il y a vingt ans, les cycles induits par la demande étaient rares. j’ai dit qu’ils affectent le marché des semi-conducteurs tous les 15 ans : l’embargo pétrolier du début des années 1970, la récession de 1985 et l’effondrement des entreprises internet de 2000. puis, le rythme s’est accéléré avec le début de la crise financière mondiale en 2008, suivi d’un effondrement de la demande dû à la guerre commerciale entre les états-unis et la chine en 2018, et de la reprise du travail après la pandémie en 2022. tout cela conduit à des cycles de marché imprévisibles.

nous entrons désormais dans le cycle actuel axé sur l’ia. combien de temps ça va durer ? chez fms en août, j'ai présenté un graphique montrant l'historique des très grosses dépenses en capital (capex). les chiffres sont actuellement inhabituellement élevés, mais on ne sait pas exactement combien de temps ces entreprises continueront à dépenser à un niveau élevé. ils ne bénéficient pas d’une augmentation correspondante de leurs revenus et ne peuvent donc pas financer indéfiniment des dépenses accélérées.

ce cycle est censé suivre les tendances des deux cycles précédents, axés sur la demande. à quoi cela ressemblera-t-il ?

le graphique ci-dessous est basé sur les revenus de la mémoire et superpose les deux derniers cycles (2017 et 2021) avec le marché actuel. ces périodes ont été normalisées en fonction de la tendance sous-jacente du marché, elles sont donc exprimées en pourcentage par rapport au degré d'écart par rapport à la tendance plutôt qu'en revenus absolus.

les deux derniers cycles, le cycle rouge 2017 et le cycle noir 2021, ont culminé vers le 20e mois puis ont connu un krach. le cycle vert est le marché actuel, et la ligne pointillée est une prédiction de la direction qu'il pourrait prendre s'il se comportait comme les deux cycles précédents. aujourd’hui, nous semblons être au mois 18.

cette prédiction n’est pas aussi scientifique que nous le prédisons habituellement, mais elle fournit quelque chose qui mérite d’être pris en considération. les dépenses massives actuelles en faveur de l’ia ne peuvent pas durer éternellement ;à sa fin, il y aura sans aucun doute une surabondance de l’offre, suivie d’une correction des prix, voire d’un krach comme ceux de 2018 et 2022. c’est quelque chose dont il faut se méfier.

techinsights, une institution d'analyse bien connue, a également souligné dans le rapport que même si l'intelligence artificielle est le principal moteur de ces attentes du marché, la possibilité d'un ralentissement soudain du développement de l'intelligence artificielle doit être prise en compte. que ce soit en raison de difficultés macroéconomiques, de retours sur investissement en baisse dans l’ia ou d’obstacles techniques à la mise à l’échelle des modèles d’ia, un ralentissement significatif des progrès de l’ia aura un impact négatif profond sur le marché de la mémoire. cette stagnation pourrait entraîner une forte baisse de la demande de hbm, de dram et de ssd haute capacité, perturbant ainsi la croissance attendue et les schémas d'investissement dans ces domaines. ainsi, même si les marchés de la mémoire sont sur le point de connaître une croissance significative jusqu’en 2025, ils restent très vulnérables à la vaste trajectoire des progrès de l’ia.

cinq attentes majeures pour le marché de la mémoire

selon techinsights, pour le reste de 2024 et 2025, les perspectives du marché de la mémoire sont toujours très optimistes. le marché nand devrait être restreint d'ici 2025, car les investissements dans la nand continuent d'être sous-investis, les dépenses d'investissement des fournisseurs de mémoire ciblant les dram/hbm à marge plus élevée. dans le même temps, des investissements raisonnables axés sur hbm dans la dram (combinés aux pertes de production dues au déplacement de la gamme de produits vers hbm et à l’espace limité des salles blanches requis pour l’expansion) ralentiront la croissance de l’offre de dram. dans le même temps, l’intelligence artificielle continuera de stimuler considérablement la demande de nand et de dram.

de plus, le marché de l’ia de pointe (y compris les pc et smartphones compatibles avec l’ia) ne fait que commencer. même si les offres initiales d’appareils en 2024 ne seront peut-être pas extrêmement attractives du point de vue du consommateur, techinsights prédit que les appareils conçus en 2023 et 2024 seront plus attractifs et susciteront une forte demande en 2026. le contenu moyen de dram de ces appareils edge ai augmentera considérablement et transportera en moyenne plus de nand, ce qui stimulera encore la demande sur le marché de la mémoire.

enfin, outre le marché en plein essor de l’ia de pointe, la demande dans les centres de données et les serveurs traditionnels devrait connaître un nouveau vent favorable dans les années à venir.les investissements limités dans l’infrastructure de serveurs traditionnels ces dernières années, combinés à une augmentation de la demande en 2019 et au vieillissement des systèmes déployés pendant la pandémie de covid-19, devraient susciter une vague d’activités de remplacement et de mise à niveau. la résurgence des investissements dans les centres de données visant à remplacer les équipements obsolètes et à répondre à l’évolution des exigences de performance contribuera encore davantage à la forte croissance du marché de la mémoire.

les revenus de la nand devraient atteindre 70 milliards de dollars en 2024, et ceux de la dram 100 milliards de dollars. à l’avenir, les revenus globaux du marché de la mémoire devraient dépasser 250 milliards de dollars américains en 2025, soutenus par une offre restreinte et une forte croissance de la demande tirée par les technologies émergentes telles que l’intelligence artificielle.

dans le rapport de techinsights, ils présentent cinq attentes majeures pour le marché de la mémoire pour l'année à venir, ainsi que des facteurs perturbateurs potentiels qui pourraient tout bouleverser.

1. l’ia continue de stimuler le développement de la mémoire à large bande passante (hbm)

l’essor de l’intelligence artificielle, en particulier dans les applications gourmandes en données telles que l’apprentissage automatique et l’apprentissage profond, entraîne une demande sans précédent de mémoire à large bande passante (hbm). les livraisons de hbm devraient augmenter de 70 % d'une année sur l'autre, car les centres de données et les processeurs d'intelligence artificielle s'appuient de plus en plus sur ce type de mémoire pour traiter de grandes quantités de données avec une faible latence. l’augmentation de la demande de hbm devrait remodeler le marché de la dram, les fabricants donnant la priorité à la production de hbm par rapport aux variantes de dram traditionnelles.

2. l’intelligence artificielle stimule la demande de ssd et qlc haute capacité

alors que l’intelligence artificielle continue de pénétrer divers secteurs, la demande de disques ssd (solid state drives) de haute capacité augmente. cela est particulièrement vrai pour les charges de travail d’ia qui nécessitent de grandes quantités de stockage de données et des temps de récupération rapides. en conséquence, l’adoption de la technologie nand à cellules quadruples (qlc), qui offre une densité plus élevée à moindre coût, devrait augmenter. bien que les ssd qlc aient des vitesses d'écriture plus lentes que les autres types de nand, ils gagneront du terrain en raison de leur rentabilité et de leur adéquation aux besoins de stockage de données basés sur l'ia. la croissance de la demande de bits nand des centres de données devrait dépasser 30 % en 2025, contre une croissance d’environ 70 % en 2024.

3. les investissements en dépenses d'investissement se déplacent fortement vers les dram et hbm

poussés par l’essor des applications d’intelligence artificielle, les dépenses d’investissement (capex) sur le marché de la mémoire sont de plus en plus orientées vers la dram, en particulier la hbm. les dépenses d'investissement en dram devraient augmenter de près de 20 % sur un an, à mesure que les fabricants augmentent leur capacité de production pour répondre à la demande croissante. cependant, ce changement a entraîné un investissement minime dans la production de nand, créant ainsi un potentiel goulet d'étranglement lié à l'offre sur le marché. la rentabilité dans l’espace nand continue de s’améliorer, ce qui pourrait relancer les investissements dans cet espace en 2026.

4. edge ai commence à décoller, mais elle n’aura d’impact qu’en 2026

edge ai, qui rapproche les capacités de traitement de l’intelligence artificielle des sources de données sur des appareils tels que les smartphones et les pc, devrait être disponible en 2025. cependant, le plein impact de cette technologie ne se fera sentir qu’en 2026. les appareils dotés de véritables capacités d’ia intégrées devraient être lancés d’ici la fin de 2025, mais il est peu probable que les ventes soient suffisamment importantes pour avoir un impact immédiat sur le marché de la mémoire. le véritable changement devrait avoir lieu en 2026, à mesure que l’ia de pointe deviendra plus omniprésente, ce qui stimulera la demande de solutions de mémoire personnalisées pour ces nouvelles capacités.

5. l’accent mis par les centres de données sur l’intelligence artificielle retarde les cycles traditionnels de rafraîchissement des serveurs

l’accent mis sur les centres de données pilotés par l’ia entraîne des retards dans les cycles de rafraîchissement de l’infrastructure de serveur traditionnelle. de nombreuses organisations réorientent leurs ressources pour mettre à niveau leurs capacités d'ia, alors que les serveurs traditionnels ont besoin de mises à jour. bien que ce retard puisse être gérable à court terme, ces serveurs devront à un moment donné être mis à jour, ce qui pourrait provoquer une augmentation soudaine de la demande de dram et de nand. une fois que cela se produit enfin, ce cycle de mise à jour retardé peut entraîner une augmentation significative des besoins en mémoire.

techinsights souligne que malgré les perspectives positives du marché de la mémoire, nous nous attendons à ce que le marché continue d'être volatil à moyen et long terme. les premières fluctuations de la demande dues à l’ia, associées à des cycles de surinvestissement et de sous-investissement de la part des fournisseurs de mémoire, pourraient créer des déséquilibres cycliques entre l’offre et la demande. néanmoins, le sentiment général du marché reste optimiste et des investissements importants dans la technologie et la capacité de production seront nécessaires pour répondre à la demande croissante de dram et de nand dans diverses applications.