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texto: el equipo de ren zeping

resumen

el mercado de capitales es de gran importancia para aumentar los efectos riqueza de los residentes, promover el consumo y promover la innovación tecnológica.

de hecho, hacer todo lo posible para luchar por la economía.actualmente existe una buena manera de hacerlo: hacer prosperar las acciones a. impulsar las grandes acciones a puede aumentar la confianza del mercado, aumentar el efecto riqueza de los residentes y luego promover la innovación tecnológica, lo cual es beneficioso tanto para el presente como para el largo plazo.se puede considerar pedir a los inversores institucionales que aumenten la proporción de asignaciones de búsqueda de gangas, desempeñen el papel de lastre para los inversores de valor y, al mismo tiempo, cooperen con reducciones de impuestos y tarifas para activar el mercado.

recientemente, la atención puesta en la lucha por la economía ha provocado acalorados debates en el mercado. después de vivir el "verano indio", el mercado inmobiliario rápidamente entró en recesión. el mercado de valores siguió cayendo en la etapa inicial y la riqueza de los residentes se redujo, lo que arrastró a la baja las tendencias de consumo de los residentes.

en la situación actual, un mercado de valores próspero puede ser una solución óptima de pareto y una buena gobernanza que beneficie al país y a la gente, lo cual es beneficioso tanto para el presente como para el largo plazo.

actualmente, aumentar la confianza en el mercado de valores tiene cuatro beneficios principales: 1. la valoración actual de las acciones a se encuentra en un nivel bajo y muchos sectores no estafarán a la gente. impulsar el mercado de valores es el momento adecuado, y también es el significado apropiado de ajuste anticíclico; 2. prosperidad el mercado de valores puede estimular el efecto riqueza y tener un efecto inmediato para estimular el consumo; 3. la tendencia actual del ahorro precautorio de los residentes es obvia y la liquidez se acumula entre ellos; impulsar el mercado de valores ayudará a abrir la circulación de fondos; 4. un mercado de valores próspero puede apoyar la especialización. las nuevas empresas especiales de innovación científica y tecnológica promueven la innovación científica y tecnológica y el desarrollo de alta calidad de la economía de china.

se puede ver que el actual próspero mercado de valores y el aumento de la confianza del mercado son de gran importancia para el mercado de valores, los ingresos de los residentes, la confianza de los consumidores, el crecimiento económico, la innovación tecnológica, el desarrollo de alta calidad, etc. una piedra puede lograr múltiples beneficios. si se capta bien la intensidad, será rentable.

para impulsar la confianza en el mercado de valores y ayudar a la recuperación económica, se recomienda: 1. incrementar la asignación de inversores institucionales, considerar el establecimiento de fondos de estabilización, absorber la búsqueda de gangas y desempeñar el papel de "lastre" para los inversores de valor 2; reducir o cancelar los impuestos y tarifas sobre las transacciones aumentará la vitalidad del mercado; 3. alentar a las empresas que cotizan en bolsa a pagar dividendos y compartir dividendos de desarrollo; 4. promover reformas de apoyo en el mercado de capitales a través de un enfoque múltiple, incluida la mejora del sistema de divulgación de información; normalización de las exclusiones de cotización y refuerzo de la protección de los inversores.

creemos que a través de una serie de medidas sustanciales y poderosas, podremos impulsar la confianza en el mercado de valores, hacer prosperar el ecosistema del mercado de valores y contribuir significativamente a la recuperación económica, la innovación tecnológica y el desarrollo de alta calidad de china.

(este artículo se publicó por primera vez en junio de 2023)

texto

1. el mercado inmobiliario está lento, el mercado de valores ha caído y la riqueza de los residentes se ha reducido. prosperar el mercado de valores es una buena manera.

recientemente, el enfoque político en combatir la economía ha desencadenado acalorados debates en el mercado.después de vivir el "verano indio", el mercado inmobiliario rápidamente entró en recesión. el mercado de valores ha seguido cayendo recientemente y la riqueza de los residentes se ha reducido, arrastrando a la baja sus tendencias de consumo.

desde principios de 2022 hasta finales de mayo de 2023, el csi 300 cayó un 18%, y el gem y ciencia y tecnología 50 cayeron un 27,8% y un 22,7% respectivamente. en términos de fondos públicos, el valor neto de los fondos de capital parcial cayó una media del 4,7% en mayo, y los fondos con rentabilidad positiva representaron menos del 15%.

en la situación actual, un mercado de valores próspero puede ser una solución óptima de pareto. un mercado de valores próspero es una buena gobernanza que beneficia al país y a la gente, lo que es beneficioso tanto para el presente como para el largo plazo.

el informe del xx congreso nacional del partido comunista de china señaló claramente que "mejorar las funciones del mercado de capitales y aumentar la proporción de financiación directa"。

por el lado de los emisores, el mercado de capitales puede captar con precisión las necesidades de financiación de diversas empresas en diferentes etapas de desarrollo, ayudar a que la cadena industrial nacional sea más grande y más fuerte y promover entidades de servicios financieros. por el lado de los inversores, el mercado de capitales puede igualar las preferencias de riesgo de diferentes tipos de fondos y lograr una apreciación progresiva de la riqueza social.

la actual recuperación económica se encuentra en un período de "escalada y superación". impulsar la confianza del mercado y hacer prosperar el mercado de valores son buenas maneras de lograr múltiples objetivos de un solo golpe.

2. impulsarla confianza en el mercado de valores es un buen enfoque y una buena gobernanza que beneficia al país y a la gente, tanto en la actualidad como en el largo plazo.

en el entorno económico actual, introducir políticas para rescatar el mercado de valores y aumentar la confianza de los inversores es una buena gobernanza que beneficia al país y a la gente, tanto en la actualidad como en el largo plazo. impulsar la confianza en el mercado de valores no sólo ayudará a convertir los depósitos de los residentes, fortalecerá el efecto riqueza y estimulará el consumo, sino que también promoverá que las empresas de tecnología se beneficien del desarrollo del mercado de capitales, lo que está en línea con las principales políticas nacionales.

1. la valoración actual se encuentra en un nivel bajo y es el momento justo para impulsar el mercado de valores, que es también el significado correcto de ajuste anticíclico.。

en cuanto al indicador de relación precio-beneficio, la relación precio-beneficio promedio de todas las acciones a en mayo fue de solo 11,59, mientras que los promedios para 2022 y 2021 fueron 12,91 y 16,06 respectivamente, que actualmente se encuentran en mínimos históricos. alentar a la gente a entrar en el mercado ahora no los estafará, lo que también es el significado correcto de ajuste anticíclico.

2、impulsar el mercado de valores puede estimular el efecto riqueza, fortalecer las "cuentas mentales" de los residentes y tener un efecto inmediato para estimular el consumo.

académicos nacionales y extranjeros han demostrado a través de investigaciones teóricas y empíricas queefecto riquezael mecanismo de acción: después de que aumenta el precio de las acciones en poder de los hogares, aumenta el nivel presupuestario, lo que a su vez impulsa la propensión marginal a consumir. en china, el efecto riqueza del mercado de valores está altamente correlacionado con el consumo de los hogares, afectando especialmente al consumo corriente.

en la etapa actual, para impulsar la confianza del mercado de valores: (1)incrementar directamente los ingresos actuales del hogar., para aumentar el presupuesto de consumo; (2) según el "contabilidad mental"en teoría, para las ganancias del mercado de valores, el sector residencial está más ansioso por convertirlas en comportamiento de consumo; (3) fortalecer las expectativas de recuperación económica,mejorar las expectativas de ingresos futuros., la mejora de las expectativas de ingresos también estimulará el comportamiento del consumo. por lo tanto, aumentar la confianza del mercado bursátil tendrá un efecto inmediato en la expansión de la demanda interna y la estimulación del consumo.

3、la tendencia actual del ahorro preventivo de los residentes es obvia, la liquidez se está acumulando entre los bancos y las instituciones y los individuos están equipados con "municiones". impulsar el mercado de valores ayudará a abrir la circulación de capital.

en abril, la tasa de crecimiento interanual de los depósitos a plazo de residentes llegó al 21,7%, superando la tasa de crecimiento de los depósitos a la vista en 12,8 puntos porcentuales. al mismo tiempo, la escala de recompras prometidas en el mercado ha aumentado significativamente recientemente, de un promedio de 5,4 billones en septiembre del año pasado a un promedio de 7,4 billones en mayo de este año, lo que significa que los productos de inversión de alta calidad son relativamente escasos. en el mercado, formando una "escasez de activos".

en la actualidad, cómo promover la conversión de los depósitos del sector de los hogares y aliviar la liquidez acumulada entre los bancos se ha convertido en la clave para la recuperación económica que atraviesa el período de aceleración.después de aumentar la confianza en el mercado de valores, puede estimular el deseo de inversión de los inversores institucionales e individuales, promoviendo así la conversión de depósitos, facilitando la inactividad de fondos y transmitiendo beneficios monetarios a las empresas reales, lo que sin duda es una buena manera de luchar contra el economía.

4、impulsar el mercado de valores puede apoyar a las empresas de innovación tecnológica nuevas y especializadas y promover la innovación tecnológica y el desarrollo de alta calidad de la economía de china.

el mercado de capitales desempeña un papel importante en la promoción de la innovación tecnológica y la circulación de alto nivel de la economía real, y se ha convertido en el punto de partida financiero para promover la innovación tecnológica. por ejemplo, desde su creación hace más de tres años, la junta de innovación científica y tecnológica ha fortalecido sus características de "tecnología dura" y ha prestado servicios a las empresas de innovación científica y tecnológica con tecnologías clave innovadoras. el sistema de mercado de capitales multinivel compuesto por el consejo principal, el consejo de innovación científica y tecnológica, el gem y la bolsa de valores de beijing implementa servicios para la innovación científica y tecnológica desde múltiples dimensiones y desde una perspectiva completa, y es de gran importancia en resolver los problemas de financiación de las pequeñas y medianas empresas privadas de alta calidad.

en el contexto de un sistema de registro integral, la introducción de un "paquete" de políticas para impulsar el mercado de valores puede promover el desarrollo de industrias tecnológicas emergentes representadas por nuevas energías, tecnología de la información y otros campos, así como entidades de servicios financieros.

por el lado de los emisores, las industrias tecnológicas emergentes que representan mejoras tecnológicas y están en línea con las políticas nacionales de transformación industrial se beneficiarán directamente, como las nuevas energías, la biología farmacéutica, la tecnología de la información y otros campos.

por el lado de los inversores, el auge del mercado de valores puede alentar a las empresas de tecnología en el período de rápido crecimiento a ingresar al mercado temprano, y los inversores pueden entonces disfrutar de los dividendos de rápido crecimiento de estas empresas en lugar del menor crecimiento después del vencimiento.

3. ¿cómo hacer prosperar el mercado de valores? aumentar la asignación de inversores institucionales, reducir los impuestos y tarifas sobre las transacciones, fomentar los dividendos y mejorar la construcción de apoyo del mercado de capitales.

1. incrementar la asignación de inversores institucionales y aprovechar plenamente el papel de "lastre" de los inversores de valor.

aumentar la asignación de búsqueda de gangas por parte de los inversores institucionales puede reducir la volatilidad del mercado, orientar los conceptos de inversión de valor y de inversión a mediano y largo plazo, y promover el desarrollo de alta calidad del mercado de capitales.. según el informe del primer trimestre de 2023, la proporción calculada de inversores institucionales en la capitalización del mercado circulante es del 12,96%, de los cuales las compañías de fondos, los seguros y los fondos de seguridad social representan el 37,9%, el 15,2% y el 4,6% de los inversores institucionales, respectivamente. . en términos de tenencias de fondos públicos, a finales de 2022, las tenencias netas de inversores institucionales representaban el 47,5%. en comparación con los mercados de capital de las economías desarrolladas extranjeras, la proporción de inversores institucionales sigue siendo baja.

por un lado, mejorar el mecanismo de evaluación a largo plazo para los inversores institucionales., tomando los niveles de ingresos a mediano y largo plazo como indicador clave de evaluación para los gerentes, en lugar de alentar ganancias a corto plazo para "decorar" el desempeño. mejorar las capacidades profesionales de las instituciones de gestión de activos, desarrollar productos de gestión de activos y productos de titulización para promover la transformación de fondos de corto plazo en fondos de largo plazo y optimizar la estructura de inversores.

por otro lado, se anima a los fondos a largo plazo, como los fondos de pensiones y central huijin, a entrar activamente en el mercado. podemos considerar la posibilidad de establecer fondos de estabilización para absorber las gangas y desempeñar el papel de "lastre" para los inversores en valor.. se recomienda superar los obstáculos de entrada al mercado para diversos inversores institucionales, como los fondos de seguridad social, la gestión financiera bancaria, los seguros y las anualidades corporativas. al mismo tiempo, promoveremos constantemente la apertura a la inversión extranjera y guiaremos el vigoroso desarrollo de las industrias de capital privado y fondos de capital de riesgo.

2. reducir o cancelar los impuestos y tarifas de transacción para aumentar la vitalidad del mercado.

reducir o cancelar los impuestos de timbre sobre las transacciones bursátiles y ahorrar los costos de transacción del mercado puede aumentar efectivamente la confianza en el mercado de valores.en la era de los vales de papel, es razonable que el gobierno imponga derechos de timbre debido al uso frecuente de papel "respaldado por calcomanías" por el gobierno. sin embargo, con el advenimiento de la era de las transacciones electrónicas y sin papel, la base impositiva ha sufrido cambios significativos y ha disminuido la racionalidad de seguir cobrando el impuesto de timbre sobre las transacciones bursátiles. históricamente, al ajuste de los tipos del impuesto de timbre se le ha asignado la función de regular el mercado, pero no puede cambiar la tendencia general del mercado de valores, sino que intensifica las fluctuaciones a corto plazo. los mercados desarrollados como estados unidos, alemania y japón han eliminado sucesivamente los impuestos de timbre sobre las transacciones de valores.

se recomienda reducir o cancelar el impuesto de timbre sobre transacciones de valores de manera oportuna de acuerdo con las condiciones del mercado.. hay dos ventajas: por un lado, según los datos fiscales de enero a abril, el impuesto de timbre sobre las transacciones de valores fue de sólo 71.600 millones de yuanes, una fuerte disminución del 42,7% interanual, lo que representa sólo el 0,1% del los ingresos del presupuesto público general ajustar este impuesto ejercerán una presión financiera sobre no es grande. por otro lado, ajustar el impuesto de timbre sobre las transacciones de valores reducirá los costos de transacción del mercado, mejorará la confianza de los inversores y la vitalidad del mercado de capitales y promoverá un desarrollo saludable del mercado.

3. alentar a las empresas que cotizan en bolsa a pagar dividendos y compartir dividendos de desarrollo.

optimizar el mecanismo de dividendos para las empresas que cotizan en bolsa y alentar a las empresas que cotizan en bolsa calificadas a seguir pagando dividendos es una medida importante para impulsar el mercado de valores.. los dividendos estables son una señal clave para que las empresas que cotizan en bolsa transmitan buenas condiciones operativas. pueden utilizarse para medir eficazmente los valores de inversión a mediano y largo plazo, cultivar conceptos de inversión de valor de mercado y también son importantes ingresos inmobiliarios para los inversores. en la actualidad, alentar y orientar vigorosamente a las empresas que cotizan en bolsa para que paguen dividendos puede aumentar efectivamente la confianza del mercado, permitir a los inversores disfrutar de los dividendos del desarrollo económico y, de ese modo, atraer más fondos a largo plazo al mercado de valores.

4. promover reformas de apoyo en el mercado de capitales y purificar el entorno del mercado mediante un enfoque múltiple

mejorar la divulgación de información, mejorar la calidad de las empresas que cotizan en bolsa y fortalecer la confianza de los inversores.. la divulgación de información es el núcleo del sistema de registro. las autoridades reguladoras deben fortalecer la orientación y la estandarización de la divulgación de información por parte de los emisores, obligando a los intermediarios a endurecer sus responsabilidades y a las empresas a regular sus operaciones. al mismo tiempo, la comisión reguladora de valores de china, el comité de cotización y el comité de reorganización también deberían realizar verificaciones aleatorias del trabajo de revisión de emisiones para garantizar que los emisores, los bancos de inversión y las bolsas cumplan con sus respectivas responsabilidades.

promover sistemas legales de apoyo como el derecho de sociedades, el derecho de valores y el derecho penal, mejorar el sistema de litigios colectivos, aumentar las sanciones, rectificar el caos en el mercado de capitales y promover continuamente la normalización de las exclusiones de cotizaciones.como importante componente de apoyo del sistema de registro, el sistema de exclusión de la lista es una sólida garantía para la supervivencia de los más aptos en el mercado de capitales. puede permitir que los fondos fluyan hacia empresas de alta calidad, al tiempo que obliga a las empresas que cotizan en bolsa a permanecer alerta y estandarizar el capital. operaciones en todo momento. en 2022, 50 empresas de acciones a dejarán de cotizar en bolsa, de las cuales 42 se verán obligadas a hacerlo. inicialmente ha aparecido la normalización de la exclusión de la lista, pero el índice de exclusión de la lista todavía está muy por detrás del de los mercados desarrollados.

referencias:

gan, j. (2010). riqueza inmobiliaria y crecimiento del consumo: evidencia de un gran panel de hogares. la revisión de estudios financieros, 23(6), 2229-2267.

pan shengjie, song yinqiu, zhang hongyan. investigación sobre los efectos de la regulación de la política monetaria y los efectos sobre la riqueza en el mercado de valores: modelo dsge basado en la política monetaria mixta de china [j].