новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

текст: команда рена зепинга

краткое содержание

рынок капитала имеет большое значение для увеличения благосостояния жителей, стимулирования потребления и продвижения технологических инноваций.

на самом деле, изо всех сил бороться за экономикув настоящее время существует хороший способ: добиться процветания акций категории а. увеличение доли а может повысить доверие рынка, увеличить эффект благосостояния жителей, а затем способствовать технологическим инновациям, что выгодно как в текущей, так и в долгосрочной перспективе.вы можете подумать о том, чтобы попросить институциональных инвесторов увеличить долю вложений в поиск выгодных сделок, сыграть роль балласта для стоимостных инвесторов и в то же время сотрудничать в снижении налогов и сборов для активизации рынка.

в последнее время упор на борьбу за экономику вызвал горячие дискуссии на рынке. пережив «бабье лето», рынок недвижимости быстро перешел в спад. на начальном этапе фондовый рынок продолжал падать, а благосостояние жителей сокращалось, что снижало потребительские тенденции жителей.

в нынешней ситуации процветающий фондовый рынок может быть оптимальным по парето решением и хорошим управлением, приносящим пользу стране и народу, что выгодно как в настоящем, так и в долгосрочной перспективе.

в настоящее время существует четыре основных преимущества повышения доверия к фондовому рынку: 1. текущая оценка акций категории а находится на низком уровне, и многие сектора не будут обманывать людей. повышение фондового рынка — это как раз подходящее время, и. это также истинный смысл антициклической корректировки. 2. процветание. фондовый рынок может стимулировать эффект богатства и оказывать немедленное влияние на стимулирование потребления. 3. текущая тенденция предупредительных сбережений жителей очевидна, и среди них накапливается ликвидность; банки. развитие фондового рынка поможет открыть обращение средств. 4. процветающий фондовый рынок может поддержать специализацию. специальные новые научно-технические инновационные предприятия способствуют научно-техническим инновациям и качественному развитию экономики китая.

видно, что нынешний процветающий фондовый рынок и повышение доверия к рынку имеют большое значение для фондового рынка, доходов жителей, доверия потребителей, экономического роста, технологических инноваций, высококачественного развития и т. д. один камень может принести множество преимуществ. если интенсивность хорошо понята, это принесет пользу.

чтобы повысить доверие к фондовому рынку и способствовать восстановлению экономики, рекомендуется: 1. увеличить долю институциональных инвесторов, рассмотреть возможность создания стабилизационных фондов, принять участие в поиске выгодных сделок и играть роль «балласта» для стоимостных инвесторов2; . сокращение или отмена налогов и сборов за сделки повысят жизнеспособность рынка. 3. поощрять листинговые компании выплачивать дивиденды и распределять дивиденды от развития. 4. содействовать поддержке реформ на рынке капитала посредством многостороннего подхода, включая улучшение системы раскрытия информации, содействие; нормализация делистинга и усиление защиты инвесторов.

мы верим, что с помощью ряда существенных и мощных мер мы сможем повысить доверие к фондовому рынку, процветать экосистему фондового рынка и внести значительный вклад в восстановление экономики китая, технологические инновации и высококачественное развитие.

(эта статья была впервые опубликована в июне 2023 г.)

текст

1. рынок недвижимости находится в застое, фондовый рынок упал, а благосостояние жителей сократилось. процветание фондового рынка – это хороший путь.

в последнее время политика, направленная на борьбу с экономикой, вызвала горячие дискуссии на рынке.пережив «бабье лето», рынок недвижимости быстро перешел в спад. в последнее время фондовый рынок продолжает падать, а благосостояние жителей сократилось, что привело к снижению потребительских тенденций жителей.

с начала 2022 года по конец мая 2023 года индекс csi 300 упал на 18%, а gem и science and technology 50 упали на 27,8% и 22,7% соответственно. что касается государственных фондов, то чистая стоимость фондов частичного акционерного капитала в мае упала в среднем на 4,7%, а доля фондов с положительной доходностью составила менее 15%.

в нынешней ситуации процветающий фондовый рынок может быть оптимальным по парето решением. процветающий фондовый рынок – это хорошее управление, которое приносит пользу стране и народу, что выгодно как в настоящем, так и в долгосрочной перспективе.

в докладе 20-го национального конгресса коммунистической партии китая четко указывалось, что «улучшить функции рынка капитала и увеличить долю прямого финансирования»。

со стороны эмитента рынок капитала может точно отражать потребности в финансировании различных предприятий, находящихся на разных стадиях развития, помогать отечественной производственной цепочке становиться больше и сильнее, а также способствовать развитию предприятий, предоставляющих финансовые услуги. со стороны инвесторов рынок капитала может соответствовать предпочтениям риска различных типов фондов и реализовывать постоянное повышение общественного богатства.

нынешнее восстановление экономики находится в периоде «восхождения и преодоления». повышение уверенности рынка и процветание фондового рынка являются хорошими способами достижения нескольких целей одним выстрелом.

2. повышениедоверие к фондовому рынку – это хороший подход и хорошее управление, которое приносит пользу стране и народу как в настоящее время, так и в долгосрочной перспективе.

в нынешних экономических условиях внедрение политики по спасению фондового рынка и повышению доверия инвесторов является хорошим управлением, которое приносит пользу стране и народу как в настоящее время, так и в долгосрочной перспективе. повышение доверия к фондовому рынку не только поможет конвертировать депозиты жителей, усилить эффект богатства и стимулировать потребление, но также поможет технологическим компаниям извлечь выгоду из развития рынка капитала, что соответствует основной национальной политике.

1. текущая оценка находится на низком уровне, и сейчас самое подходящее время для стимулирования фондового рынка, что также является истинным смыслом антициклической корректировки.。

если посмотреть на показатель соотношения цены и прибыли, то среднее соотношение цены и прибыли всех акций а в мае составило всего 11,59, в то время как средние значения за 2022 и 2021 годы составляли 12,91 и 16,06 соответственно, что в настоящее время находится на историческом минимуме. поощрение людей выйти на рынок сейчас не приведет к их обману, что также является истинным смыслом антициклической корректировки.

2、повышение фондового рынка может стимулировать эффект богатства, укрепить «мысленные счета» жителей и оказать немедленное влияние на стимулирование потребления.

отечественные и зарубежные учёные посредством теоретических и эмпирических исследований доказали, чтоэффект богатствамеханизм действия: после того, как цена акций, принадлежащих домохозяйствам, увеличивается, уровень бюджета увеличивается, что, в свою очередь, приводит к повышению предельной склонности к потреблению. в китае эффект богатства фондового рынка тесно коррелирует с потреблением домохозяйств, особенно влияя на текущее потребление.

на текущем этапе для повышения доверия на фондовом рынке: (1)непосредственно увеличить текущий доход семьи, для увеличения бюджета потребления; (2) согласно «;мысленный учетсогласно теории, жилой сектор в целях получения прибылей на фондовом рынке более склонен конвертировать их в потребительское поведение; (3) усиливать ожидания восстановления экономики,улучшите ожидания относительно будущих доходовулучшение ожиданий доходов также будет стимулировать потребительское поведение. таким образом, повышение уверенности на фондовом рынке окажет немедленное влияние на расширение внутреннего спроса и стимулирование потребления.

3、текущая тенденция осторожных сбережений жителей очевидна, ликвидность накапливается среди банков, а учреждения и частные лица оснащены «боеприпасами». оживление фондового рынка поможет открыть движение капитала.

в апреле годовой темп роста срочных депозитов резидентов составил 21,7%, превысив темп роста депозитов до востребования на 12,8 процентных пункта. при этом масштабы залоговых выкупов на рынке в последнее время существенно выросли – с 5,4 трлн в среднем в сентябре прошлого года до в среднем 7,4 трлн в мае этого года, а это означает, что качественные инвестиционные продукты относительно дефицитны. на рынке, формируя «дефицит активов».

в настоящее время ключом к восстановлению экономики, проходящей через период подъема, стало то, как способствовать конверсии депозитов сектора домашних хозяйств и высвободить ликвидность, накопленную среди банков.повысив доверие к фондовому рынку, он может стимулировать инвестиционное желание институциональных и индивидуальных инвесторов, тем самым способствуя конвертации депозитов, облегчению простоя средств и передаче денежных выгод реальным предприятиям, что, несомненно, является хорошим способом борьбы с экономика.

4、развитие фондового рынка может поддержать специализированные и новые технологические инновационные предприятия, а также способствовать технологическим инновациям и качественному развитию экономики китая.

рынок капитала играет важную роль в продвижении технологических инноваций и высокого уровня обращения в реальной экономике и стал финансовой отправной точкой для продвижения технологических инноваций. например, с момента своего создания более трех лет назад совет по инновациям в области науки и технологий укрепил свои функции «жестких технологий» и обслуживал предприятия, занимающиеся научными и технологическими инновациями, с помощью прорывных ключевых технологий. многоуровневая система рынка капитала, состоящая из главного управления, совета по инновациям в области науки и технологий, gem и пекинской фондовой биржи, предоставляет услуги для инноваций в области науки и технологий в различных измерениях и с полной точки зрения и имеет большое значение в решение проблем финансирования качественных малых и средних частных предприятий.

в контексте комплексной системы регистрации введение «пакета» мер по стимулированию фондового рынка может способствовать развитию новых технологических отраслей, представленных новой энергетикой, информационными технологиями и другими областями, а также организациями финансовых услуг.

со стороны эмитента прямую выгоду получат развивающиеся технологические отрасли, которые представляют собой технологические обновления и соответствуют национальной политике промышленной трансформации, такие как новая энергетика, фармацевтическая биология, информационные технологии и другие области.

что касается инвесторов, то быстро развивающийся фондовый рынок может побудить технологические компании в период быстрого роста выйти на рынок раньше, и тогда инвесторы смогут наслаждаться быстрым ростом дивидендов этих компаний вместо более низкого роста после погашения.

3. как добиться процветания фондового рынка? увеличить долю институциональных инвесторов, снизить налоги и сборы за транзакции, стимулировать выплату дивидендов и улучшить поддерживающую структуру рынка капитала.

1. увеличить долю институциональных инвесторов и дать полную свободу «балластной» роли стоимостных инвесторов.

увеличение доли охоты за выгодными сделками со стороны институциональных инвесторов может снизить волатильность рынка, направить концепции стоимостных инвестиций, среднесрочных и долгосрочных инвестиций, а также способствовать высококачественному развитию рынка капитала.. согласно отчету за первый квартал 2023 года, расчетная доля институциональных инвесторов в оборотной рыночной капитализации составляет 12,96%, из которых на долю фондовых компаний, страховых компаний и фондов социального обеспечения приходится 37,9%, 15,2% и 4,6% институциональных инвесторов соответственно. . что касается активов государственных фондов, то на конец 2022 года чистые активы институциональных инвесторов составляли 47,5%. по сравнению с рынками капитала зарубежных развитых стран доля институциональных инвесторов все еще низка.

с одной стороны, усовершенствовать механизм долгосрочной оценки институциональных инвесторов., принимая среднесрочные и долгосрочные уровни дохода в качестве ключевого показателя оценки для менеджеров, а не поощряя краткосрочные выгоды для «украшения» производительности. повысить профессиональные возможности учреждений по управлению активами, разработать продукты по управлению активами и продукты секьюритизации для содействия трансформации краткосрочных фондов в долгосрочные, а также оптимизировать структуру инвесторов.

с другой стороны, долгосрочные фонды, такие как пенсионные фонды и central huijin, поощряются к активному выходу на рынок. мы можем рассмотреть возможность создания стабилизационных фондов, чтобы поглощать выгодные сделки и играть роль «балласта» для стоимостных инвесторов.. рекомендуется преодолеть узкие места входа на рынок для различных институциональных инвесторов, таких как фонды социального обеспечения, банковское финансовое управление, страхование и корпоративные аннуитеты. в то же время мы будем неуклонно способствовать открытию для иностранных инвестиций и направлять энергичное развитие отраслей прямых инвестиций и венчурных фондов.

2. снизить или отменить транзакционные налоги и сборы, чтобы повысить жизнеспособность рынка.

снижение или отмена гербового налога на операции с акциями и экономия рыночных транзакционных издержек могут эффективно повысить доверие к фондовому рынку.в эпоху бумажных ваучеров для правительства вполне разумно вводить гербовые сборы из-за частого использования бумажных запасов, «одобренных» правительством. однако с наступлением эпохи электронных и безбумажных транзакций база налогообложения претерпела существенные изменения, и рациональность продолжения взимания гербового сбора за операции с акциями снизилась. исторически корректировка ставок гербового сбора имела функцию регулирования рынка, но она не может изменить общую тенденцию фондового рынка, а лишь усиливает краткосрочные колебания. развитые рынки, такие как сша, германия и япония, последовательно отменили гербовый сбор на операции с ценными бумагами.

рекомендуется своевременно снижать или отменять гербовый сбор по операциям с ценными бумагами в соответствии с рыночными условиями.. есть два преимущества: с одной стороны, согласно финансовым данным с января по апрель, гербовый сбор по операциям с ценными бумагами составил всего 71,6 млрд юаней, что означает резкое снижение на 42,7% в годовом исчислении, что составляет лишь 0,1% общие доходы государственного бюджета. корректировка этого налога окажет финансовое давление на небольшое. с другой стороны, корректировка гербового сбора на операции с ценными бумагами снизит рыночные транзакционные издержки, повысит доверие инвесторов и жизнеспособность рынка капитала, а также будет способствовать здоровому развитию рынка.

3. поощрять листинговые компании выплачивать дивиденды и получать дивиденды от развития.

оптимизация механизма выплаты дивидендов для листинговых компаний и поощрение квалифицированных листинговых компаний к продолжению выплаты дивидендов является важной мерой по стимулированию фондового рынка.. стабильные дивиденды являются для листинговых компаний ключевым сигналом о хороших условиях работы. они могут использоваться для эффективного измерения среднесрочной и долгосрочной инвестиционной стоимости, развития инвестиционных концепций рыночной стоимости, а также являются важным доходом от собственности для инвесторов. в настоящее время активное поощрение и руководство листинговыми компаниями по выплате дивидендов может эффективно повысить доверие рынка, позволить инвесторам воспользоваться дивидендами экономического развития и тем самым привлечь больше долгосрочных средств на фондовый рынок.

4. содействовать поддержке реформ на рынке капитала и очищать рыночную среду с помощью многостороннего подхода.

улучшите раскрытие информации, улучшите качество листинговых компаний и укрепите доверие инвесторов.. раскрытие информации является основой системы регистрации. регулирующие органы должны усилить руководство и стандартизацию раскрытия информации эмитентами, заставляя посредников ужесточать свою ответственность, а предприятия - регулировать свою деятельность. в то же время комиссия по регулированию ценных бумаг китая, листинговый комитет и комитет по реорганизации должны также проводить выборочные проверки работы по обзору выпусков, чтобы гарантировать, что эмитенты, инвестиционные банки и биржи выполняют свои соответствующие обязанности.

содействовать поддержке правовых систем, таких как закон о компаниях, закон о ценных бумагах и уголовное право, совершенствовать систему коллективных судебных разбирательств, ужесточать штрафы, устранять хаос на рынке капитала и постоянно способствовать нормализации делистинга.являясь важным вспомогательным компонентом системы регистрации, система делистинга является надежной гарантией выживания наиболее приспособленных на рынке капитала. она может позволить средствам поступать в высококачественные компании, одновременно заставляя листинговые компании сохранять бдительность и стандартизировать капитал. операции в любое время. в 2022 году 50 компаний с акциями а будут исключены из листинга, из них 42 будут вынуждены провести делистинг. первоначально появилась нормализация делистинга, но коэффициент делистинга по-прежнему сильно отстает от показателей развитых рынков.

ссылки:

ган, дж. (2010). жилищное благосостояние и рост потребления: данные большой выборки домохозяйств. обзор финансовых исследований, 23(6), 2229–2267.

пань шэнцзе, сун иньцю, чжан хунъянь. исследование последствий регулирования денежно-кредитной политики и влияния на богатство фондового рынка - модель dsge, основанная на обзоре смешанной денежно-кредитной политики китая [j], 2022, 34 (05): 25-36.