2024-10-05
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文: ren zeping チーム
まとめ
資本市場は、住民の資産効果を高め、消費を促進し、技術革新を促進する上で大きな意義を持っています。
実際、経済のために全力で戦う現時点では良い方法があります。それは、a 株を成長させることで市場の信頼を高め、住民の資産効果を高め、技術革新を促進することであり、これは現在と長期の両方に有益です。機関投資家にバーゲンハンティングの配分比率を高め、バリュー投資家へのバラストの役割を果たし、同時に減税や手数料など市場の活性化に協力するよう求めることも考えられる。
最近、経済のために戦うことに焦点が当てられ、市場で激しい議論が巻き起こっています。 「インディアン・サマー」を経験した後、不動産市場は急速に低迷に転じた。株式市場は序盤から下落を続け、住民の資産は目減りし、住民の消費傾向を低迷させた。
現在の状況では、株式市場の繁栄はパレート最適解であり、国と国民に利益をもたらす良い統治であり、現在と長期の両方にとって有益である可能性があります。
現在、株式市場の信頼を高めることには 4 つの大きなメリットがあります。 1. 現在の a 株の評価額は低い水準にあり、多くのセクターが人々を騙し取ることはありません。株式市場の活性化はまさに適切な時期です。これはカウンターシクリカル調整の正しい意味でもあります。 2. 繁栄 株式市場は資産効果を刺激し、消費を刺激する即時効果をもたらします。 4. 株式市場の活性化は資金の流通を促進する。特殊な新しい科学技術イノベーション企業は、中国経済の科学技術イノベーションと質の高い発展を促進する。
現在の株式市場の繁栄と市場の信頼の向上は、株式市場、住民の収入、消費者信頼感、経済成長、技術革新、質の高い発展などにとって非常に重要であることがわかります。1 つの石で複数の利益を達成できます。強度をしっかり把握しておけば損はありません。
株式市場への信頼を高め、景気回復を支援するためには、次のことが推奨される。 1. 機関投資家の配分を増やし、安定化ファンドの設立を検討し、バーゲンハンティングを吸収し、バリュー投資家の「バラスト」の役割を果たす。取引税および手数料の削減または中止により、市場の活力が高まります。 3. 上場企業の配当と株式開発の奨励を奨励します。上場廃止の正常化と投資家保護の強化。
私たちは、一連の実質的で強力な措置を通じて、株式市場への信頼を高め、株式市場のエコシステムを繁栄させ、中国の経済回復、技術革新、質の高い発展に大きく貢献できると信じています。
(この記事は2023年6月に初めて公開されました)
文章
1. 不動産市場は低迷し、株式市場は下落し、住民の資産は減少しました。株式市場を繁栄させることは良い方法です。
最近、経済との戦いに焦点を当てた政策が市場で激しい議論を引き起こしている。「インディアン・サマー」を経験した後、不動産市場は急速に低迷に転じた。最近は株式市場の下落が続き、住民の資産が目減りし、住民の消費傾向が低迷している。
2022年初めから2023年5月末までに、csi 300は18％下落し、gemとscience and technology 50はそれぞれ27.8％と22.7％下落した。公的資金に関しては、部分株式ファンドの純額は5月に平均4.7％減少し、プラスリターンのファンドは15％未満にとどまった。
現在の状況では、株式市場の繁栄はパレート最適解である可能性があります。株式市場の繁栄は、国と国民に利益をもたらす優れた統治であり、現在と長期の両方に有益です。
中国共産党第20回党大会報告は「資本市場の機能を改善し、直接金融の比率を高める」と明確に指摘した。。
発行体側では、資本市場はさまざまな発展段階にあるさまざまな企業の資金調達ニーズを正確に把握し、国内産業チェーンの拡大と強化を支援し、金融サービス事業体を促進することができます。投資家側では、資本市場はさまざまなタイプのファンドのリスク選好を一致させ、社会的富の段階的な増加を実現できます。
現在の景気回復は「上昇と克服」の時期にあり、市場の信頼を高め、株式市場を繁栄させることは、複数の目標を一石で達成する良い方法です。
2.ブースト株式市場への信頼は、現在および長期的に国と国民に利益をもたらす良いアプローチであり、良いガバナンスです。
現在の経済環境において、株式市場を救済し、投資家の信頼を高める政策を導入することは、現在および長期的に国と国民に利益をもたらす良い統治です。株式市場への信頼を高めることは、住民の預金を転換し、資産効果を強化し、消費を刺激するだけでなく、国の主要政策に沿った資本市場の発展からテクノロジー企業が恩恵を受けることを促進することにもなる。
1. 現在のバリュエーションは低水準にあり、株式市場を押し上げるにはちょうど良い時期であり、これはカウンターシクリカル調整の正しい意味でもあります。。
株価収益率指標を見ると、5月のa株全体の平均株価収益率はわずか11.59倍でしたが、2022年と2021年の平均はそれぞれ12.91倍と16.06倍で、現在歴史的な低水準となっています。今市場への参入を奨励しても人々を騙すことはなく、これがカウンターシクリカル調整の正しい意味でもあります。
2、株式市場の活性化は資産効果を刺激し、住民の「精神的口座」を強化し、消費の刺激に即効性をもたらす可能性がある。
国内外の学者は、理論的および実証的研究を通じて次のことを実証しています。資産効果作用メカニズム: 家計が保有する株式の価格が上昇した後、予算水準が増加し、それが限界消費性向を促進します。中国では、株式市場の資産効果は家計消費と高い相関関係があり、特に現在の消費に影響を与えています。
現段階で株式市場の信頼を高めるには: (1)世帯の現在の収入を直接増加させる、消費予算を増やすため、（2）「」によると。精神会計「理論によれば、株式市場の利益について、住宅部門はそれを消費行動に転換することに熱心である。(3) 景気回復への期待を強める。将来の収入への期待を高める、収入期待の向上は消費行動も刺激します。したがって、株式市場の信頼を高めることは、内需の拡大と消費の刺激に即効性をもたらします。
3、住民の予防貯蓄の現在の傾向は明らかで、銀行間で流動性が積み上がり、機関や個人は「弾薬」を備えているため、株式市場の活性化は資本循環の開放につながるだろう。
４月の居住者定期預金の前年同月比伸び率は２１．７％と高く、要求払預金の伸び率を１２．８ポイント上回った。同時に、市場における約定自社株買いの規模は、昨年9月の平均5.4兆から今年5月の平均7.4兆へと最近大幅に増加しており、高品質の投資商品が相対的に不足していることを意味している。市場では「資産不足」が生じている。
現在、家計部門預金の転換を促進し、銀行間に蓄積された流動性をいかに解消するかが、立ち上げ期を経た景気回復の鍵となっている。株式市場への信頼を高めた後、機関投資家や個人投資家の投資意欲を刺激し、それによって預金の換金を促進し、資金の空回りを緩和し、実体企業に金銭的利益をもたらすことができ、これは間違いなく、株式市場と戦う良い方法である。経済。
4、株式市場の活性化は、専門的かつ新たな技術革新企業を支援し、技術革新と中国経済の質の高い発展を促進することができます。
資本市場は、技術革新と実体経済の高度な循環を促進する上で重要な役割を果たしており、技術革新を促進するための金融の起点となっています。例えば、科学技術イノベーション委員会は3年以上前の設立以来、「ハードテクノロジー」の機能を強化し、科学技術イノベーション企業に画期的な主要技術を提供してきました。中央委員会、科学技術イノベーション委員会、gem、北京証券取引所から構成されるマルチレベル資本市場システムは、科学技術イノベーションのためのサービスを多面的かつ全面的な観点から実施しており、世界的に非常に重要な意味を持っています。優良な中小企業の資金繰り問題を解決します。
包括的な登録制度の下、株式市場を活性化する政策の「パッケージ」を導入することで、新エネルギーや情報技術などに代表される新興技術産業や金融サービス事業体の発展を促進することができる。
発行体側では、新エネルギー、製薬生物学、情報技術、その他の分野など、技術のアップグレードを代表し、国の産業変革政策に沿った新興テクノロジー産業が直接恩恵を受けることになる。
投資家側としては、株式市場の活況が急成長期のテクノロジー企業の早期市場参入を促す可能性があり、投資家は満期後の低成長ではなく、これらの企業の急成長配当を享受できる。
3. 株式市場を繁栄させるにはどうすればよいですか?機関投資家の配分を増やし、取引税と手数料を削減し、配当を奨励し、資本市場の支援構築を改善します。
1. 機関投資家の配分を拡大し、バリュー投資家の「バラスト」の役割を最大限に発揮する
機関投資家によるバーゲンハンティングへの配分を増やすことは、市場のボラティリティを軽減し、バリュー投資と中長期投資の概念を導き、資本市場の質の高い発展を促進することができます。。 2023年の第1四半期報告書によると、流通時価総額に占める機関投資家の計算割合は12.96%で、このうちファンド会社、保険基金、社会保障基金が機関投資家のそれぞれ37.9%、15.2%、4.6%を占めている。 。公的資金の保有割合は、2022年末時点で機関投資家の純保有割合が47.5％となっている。海外先進国の資本市場と比較すると、機関投資家の割合は依然として低い。
一方で、機関投資家向けの長期評価メカニズムの改善、業績を「飾る」ために短期的な利益を奨励するのではなく、中長期的な収入レベルをマネージャーの主要な評価指標として採用しています。資産管理機関の専門能力を向上させ、短期資金の長期資金への転換を促進する資産管理商品や証券化商品の開発、投資家構造の最適化を図る。
一方、年金基金や中央匯進などの長期ファンドは、バーゲン投資を吸収し、バリュー投資家にとっての「バラスト」の役割を果たすために、安定化ファンドの設立を検討することも考えられる。。社会保障基金、銀行財務管理、保険、企業年金などのさまざまな機関投資家にとって、市場参入のボトルネックを突破することが推奨されます。同時に、我々は外国投資に対する開放を着実に推進し、プライベートエクイティ及びベンチャーキャピタルファンド産業の活発な発展を指導する。
2. 市場の活力を高めるため、取引税および手数料を減額または廃止する
株式取引に対する印紙税を軽減または取り消し、市場取引コストを節約することは、株式市場に対する信頼を効果的に高めることができます。紙の伝票の時代では、政府によって「デカール承認」された紙の在庫が頻繁に使用されるため、政府が印紙税を課すのは合理的です。しかし、取引の電子化やペーパーレス化の時代の到来により、課税の基礎が大きく変わり、株式取引に印紙税を課し続ける合理性は低下してきています。歴史的に、印紙税率の調整には市場を調整する機能が与えられてきましたが、株式市場全体の傾向を変えることはできず、短期的な変動を激化させます。米国、ドイツ、日本などの先進国は、証券取引に対する印紙税を相次いで廃止している。
有価証券取引に係る印紙税は、市況に応じて適時に減額または廃止することが推奨されます。。利点は 2 つあります。1 つは、1 月から 4 月までの財政データによると、有価証券取引にかかる印紙税はわずか 716 億元で、前年比 42.7% の大幅な減少で、全体の 0.1% にすぎません。この税を調整すると一般財政に大きな負担がかかることになる。一方、有価証券取引に対する印紙税の調整は、市場取引コストを削減し、投資家の信頼と資本市場の活力を高め、健全な市場の発展を促進します。
3. 上場企業に配当金の支払いと株式開発配当金の支払いを奨励する
上場企業の配当メカニズムを最適化し、適格な上場企業に配当の継続を奨励することは、株式市場を活性化するための重要な手段です。。安定した配当は、上場企業にとって良好な経営状況を伝えるための重要なシグナルであり、中長期的な投資価値を効果的に測定し、時価投資の概念を養うために使用でき、また投資家にとって重要な資産収入でもあります。現在、上場企業の配当支払いを精力的に奨励・指導することで市場の信頼を効果的に高め、投資家が経済発展の恩恵を享受できるようにし、それによってより多くの長期資金を株式市場に呼び込むことができる。
4. 資本市場の改革支援を推進し、多角的なアプローチにより市場環境の浄化を図る
情報開示の充実、上場企業の質の向上、投資家の信頼の強化。情報開示は登録制度の中核であり、規制当局は発行者による情報開示の指導と標準化を強化し、仲介業者には責任を強化し、企業にはその運営を規制する必要がある。同時に、中国証券監督管理委員会、上場委員会、再編委員会も発行審査作業の抜き打ちチェックを実施し、発行体、投資銀行、取引所がそれぞれの責任を確実に履行するようにすべきである。
会社法、証券法、刑法などの法制度の整備を促進し、集団訴訟制度を整備し、罰則を強化し、資本市場の混乱を是正し、上場廃止の正常化を継続的に推進する。登録制度の重要な支援要素である上場廃止制度は、資本市場における適者生存を強力に保証するものであり、上場企業に警戒を怠らず資本を標準化するよう強制しながら、優良企業への資金流入を可能にすることができます。いつでも操作可能。 2022年にはa株企業50社が上場廃止となり、そのうち42社が上場廃止に追い込まれる 上場廃止の常態化が表面化したが、上場廃止比率は依然として先進国市場に大きく及ばない。
参考文献:
ガン、j. (2010)。住宅の富と消費の伸び：大規模な世帯パネルからの証拠。金融研究のレビュー、23(6)、2229-2267。
pan shengjie、song yingqiu、zhang honyan、金融政策規制の効果と株式市場の資産効果に関する研究 - 中国の混合金融政策に基づく dsge モデル [j]、2022 年、34(05): 25-36。
