nachricht

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text: ren zeping team

zusammenfassung

der kapitalmarkt ist von großer bedeutung für die steigerung des wohlstandseffekts der einwohner, die förderung des konsums und die förderung technologischer innovationen.

setzen sie tatsächlich alles daran, für die wirtschaft zu kämpfenderzeit gibt es einen guten weg: die stärkung von a-aktien kann das marktvertrauen stärken, den wohlstandseffekt der bewohner steigern und dann technologische innovationen fördern, was sowohl aktuell als auch langfristig von vorteil ist.sie können erwägen, institutionelle anleger aufzufordern, den anteil der allokationen auf schnäppchenjagd zu erhöhen, als ballast für value-investoren zu fungieren und gleichzeitig mit steuererleichterungen und gebühren zu kooperieren, um den markt zu aktivieren.

der fokus auf den kampf für die wirtschaft löste zuletzt heftige diskussionen am markt aus. nach dem „indian summer“ geriet der immobilienmarkt schnell in einen abschwung. der aktienmarkt fiel in der anfangsphase weiter, und das vermögen der einwohner schrumpfte, was die konsumneigung der einwohner beeinträchtigte.

in der gegenwärtigen situation kann ein florierender aktienmarkt eine pareto-optimale lösung und eine gute regierungsführung sein, die dem land und den menschen zugute kommt und sowohl gegenwärtig als auch langfristig von vorteil ist.

derzeit gibt es vier große vorteile, das vertrauen in den aktienmarkt zu stärken: 1. die aktuelle bewertung von a-aktien ist auf einem niedrigen niveau und viele sektoren werden die leute nicht übers ohr hauen. es ist genau der richtige zeitpunkt, den aktienmarkt anzukurbeln es ist auch die eigentliche bedeutung der antizyklischen anpassung; 2. wohlstand der aktienmarkt kann den vermögenseffekt stimulieren und einen unmittelbaren effekt auf die stimulierung des konsums haben. 3. der aktuelle trend der vorsorglichen ersparnisse der bewohner ist offensichtlich und es wird liquidität angesammelt die ankurbelung des aktienmarktes wird zur öffnung des kapitalumlaufs beitragen. 4. ein florierender aktienmarkt kann die spezialisierung unterstützen. spezielle neue wissenschaftliche und technologische innovationsunternehmen fördern wissenschaftliche und technologische innovationen und eine qualitativ hochwertige entwicklung der chinesischen wirtschaft.

es ist ersichtlich, dass der derzeit wohlhabende aktienmarkt und die stärkung des marktvertrauens von großer bedeutung für den aktienmarkt, das einkommen der einwohner, das verbrauchervertrauen, das wirtschaftswachstum, die technologische innovation, die qualitativ hochwertige entwicklung usw. sind. mit einem stein können mehrere vorteile erzielt werden. wenn die intensität gut verstanden wird, wird es keinen schaden anrichten.

um das vertrauen in den aktienmarkt zu stärken und die wirtschaftliche erholung zu unterstützen, wird empfohlen: 1. die allokation institutioneller anleger zu erhöhen, die einrichtung von stabilisierungsfonds in betracht zu ziehen, die schnäppchenjagd zu absorbieren und die rolle des „ballasts“ für value-investoren zu spielen; . reduzieren oder streichen sie transaktionssteuern und -gebühren, um die marktvitalität zu erhöhen. 3. ermutigen sie börsennotierte unternehmen, dividenden zu zahlen und entwicklungsdividenden zu teilen normalisierung des delistings und stärkung des anlegerschutzes.

wir glauben, dass wir durch eine reihe substanzieller und wirksamer maßnahmen das vertrauen in den aktienmarkt stärken, das börsenökosystem gedeihen und einen wichtigen beitrag zur wirtschaftlichen erholung, technologischen innovation und qualitativ hochwertigen entwicklung chinas leisten können.

(dieser artikel wurde erstmals im juni 2023 veröffentlicht)

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1. der immobilienmarkt ist schleppend, der aktienmarkt ist gefallen und das vermögen der bewohner ist geschrumpft. der aktienmarkt floriert.

der politische fokus auf die bekämpfung der wirtschaft hat in letzter zeit heftige diskussionen am markt ausgelöst.nach dem „indian summer“ geriet der immobilienmarkt schnell in einen abschwung. der aktienmarkt ist in letzter zeit weiter gefallen, und das vermögen der einwohner ist geschrumpft, was die konsumneigung der einwohner beeinträchtigt hat.

von anfang 2022 bis ende mai 2023 fiel der csi 300 um 18 %, der gem und der science and technology 50 um 27,8 % bzw. 22,7 %. bei den öffentlichen mitteln sank der nettowert der teilaktienfonds im mai um durchschnittlich 4,7 %, auf fonds mit positiver rendite entfielen weniger als 15 %.

in der gegenwärtigen situation kann ein prosperierender aktienmarkt eine pareto-optimale lösung sein. ein prosperierender aktienmarkt ist eine gute regierungsführung, die dem land und den menschen zugute kommt und sowohl gegenwärtig als auch langfristig von vorteil ist.

im bericht des 20. nationalkongresses der kommunistischen partei chinas wurde deutlich darauf hingewiesen, dass „die funktionen des kapitalmarkts verbessert und der anteil der direktfinanzierung erhöht werden“.。

auf der emittentenseite kann der kapitalmarkt den finanzierungsbedarf verschiedener unternehmen in unterschiedlichen entwicklungsstadien genau erfassen, der inländischen industriekette dabei helfen, größer und stärker zu werden, und finanzdienstleistungsunternehmen fördern. auf der anlegerseite kann der kapitalmarkt die risikopräferenzen verschiedener fondstypen aufeinander abstimmen und die rollierende wertsteigerung des gesellschaftlichen reichtums realisieren.

die derzeitige wirtschaftliche erholung befindet sich in einer phase des „aufschwungs und der überwindung“. die stärkung des marktvertrauens und die prosperierung des aktienmarktes sind gute möglichkeiten, mehrere ziele mit einer klappe zu erreichen.

2. boostenvertrauen in den aktienmarkt ist ein guter ansatz und eine gute regierungsführung, die dem land und den menschen sowohl aktuell als auch langfristig zugute kommt.

im aktuellen wirtschaftlichen umfeld ist die einführung von maßnahmen zur rettung des aktienmarktes und zur stärkung des anlegervertrauens eine gute regierungsführung, die dem land und den menschen sowohl aktuell als auch langfristig zugute kommt. die stärkung des vertrauens in den aktienmarkt wird nicht nur dazu beitragen, die einlagen der einwohner umzuwandeln, den vermögenseffekt zu stärken und den konsum anzukurbeln, sondern auch dazu beitragen, dass technologieunternehmen von der entwicklung des kapitalmarkts profitieren, was im einklang mit den wichtigsten nationalen richtlinien steht.

1. die aktuelle bewertung ist auf einem niedrigen niveau und es ist genau der richtige zeitpunkt, den aktienmarkt anzukurbeln, was auch die eigentliche bedeutung einer antizyklischen anpassung ist.。

betrachtet man den kurs-gewinn-verhältnis-indikator, so betrug das durchschnittliche kurs-gewinn-verhältnis aller a-aktien im mai nur 11,59, während die durchschnittswerte für 2022 und 2021 bei 12,91 bzw. 16,06 lagen, was derzeit auf historischen tiefstständen liegt. menschen zu ermutigen, jetzt in den markt einzusteigen, wird sie nicht abzocken, was auch die eigentliche bedeutung einer antizyklischen anpassung ist.

2、die ankurbelung des aktienmarktes kann den vermögenseffekt stimulieren, die „mentalen konten“ der bewohner stärken und sich unmittelbar auf die konsumankurbelung auswirken.

dies haben in- und ausländische wissenschaftler durch theoretische und empirische untersuchungen nachgewiesenvermögenseffektder wirkungsmechanismus: nachdem der preis der von den haushalten gehaltenen vorräte steigt, steigt das budgetniveau, was wiederum die marginale konsumneigung antreibt. in china korreliert der vermögenseffekt des aktienmarkts stark mit dem konsum der privaten haushalte, insbesondere mit auswirkungen auf den aktuellen konsum.

um das vertrauen an den aktienmärkten zu stärken, gilt zum jetzigen zeitpunkt folgendes: (1)erhöhen sie direkt das aktuelle haushaltseinkommen, um das konsumbudget zu erhöhen;mentale buchhaltung„theoretisch ist der wohnungssektor bei börsengewinnen eher bestrebt, diese in konsumverhalten umzuwandeln; (3) die erwartungen an eine wirtschaftliche erholung stärken,verbessern sie die erwartungen an zukünftige einnahmen, wird eine verbesserte einkommenserwartung auch das konsumverhalten stimulieren. daher wird sich die stärkung des vertrauens an den aktienmärkten unmittelbar auf die ausweitung der inlandsnachfrage und die ankurbelung des konsums auswirken.

3、der aktuelle trend zum vorsorgesparen der bewohner ist offensichtlich, die liquidität häuft sich bei den banken und institutionen und privatpersonen sind mit „munition“ ausgestattet. die ankurbelung des aktienmarktes wird zur öffnung des kapitalumlaufs beitragen.

im april betrug die jährliche wachstumsrate der termineinlagen von inländern sogar 21,7 % und übertraf damit die wachstumsrate der sichteinlagen um 12,8 prozentpunkte. gleichzeitig ist der umfang der zugesagten rückkäufe am markt zuletzt deutlich gestiegen, von durchschnittlich 5,4 billionen im september letzten jahres auf durchschnittlich 7,4 billionen im mai dieses jahres, was bedeutet, dass hochwertige anlageprodukte auf dem markt relativ knapp sind , was zu einer „vermögensknappheit“ führt.

derzeit ist die frage, wie die umwandlung der einlagen des privaten sektors gefördert und die bei den banken angesammelte liquidität entlastet werden kann, zum schlüssel für die wirtschaftliche erholung in der anlaufphase geworden.nachdem es das vertrauen in den aktienmarkt gestärkt hat, kann es den investitionswunsch institutioneller und privater anleger anregen, wodurch die umwandlung von einlagen gefördert, die leerlaufzeit von geldern erleichtert und monetäre vorteile an reale unternehmen übertragen werden, was zweifellos eine gute möglichkeit ist, dies zu bekämpfen wirtschaft.

4、die ankurbelung des aktienmarktes kann spezialisierte und neue technologische innovationsunternehmen unterstützen und technologische innovationen sowie eine qualitativ hochwertige entwicklung der chinesischen wirtschaft fördern.

der kapitalmarkt spielt eine wichtige rolle bei der förderung technologischer innovationen und der hohen zirkulation der realwirtschaft und ist zum finanziellen ausgangspunkt für die förderung technologischer innovationen geworden. beispielsweise hat das science and technology innovation board seit seiner gründung vor mehr als drei jahren seine „hard-technology“-merkmale gestärkt und wissenschaftliche und technologische innovationsunternehmen mit bahnbrechenden schlüsseltechnologien versorgt. das mehrstufige kapitalmarktsystem bestehend aus dem hauptvorstand, dem science and technology innovation board, dem gem und der beijing stock exchange implementiert dienstleistungen für wissenschaftliche und technologische innovationen aus mehreren dimensionen und aus einer umfassenden perspektive und ist von großer bedeutung lösung der finanzierungsprobleme hochwertiger kleiner und mittlerer privatunternehmen.

im rahmen eines umfassenden registrierungssystems kann die einführung eines „pakets“ von maßnahmen zur ankurbelung des aktienmarktes die entwicklung aufstrebender technologiebranchen fördern, die durch neue energie, informationstechnologie und andere bereiche sowie finanzdienstleistungsunternehmen repräsentiert werden.

auf der emittentenseite werden aufstrebende technologiebranchen, die einen technologischen fortschritt darstellen und im einklang mit der nationalen industriellen transformationspolitik stehen, direkt profitieren, wie z. b. neue energie, pharmazeutische biologie, informationstechnologie und andere bereiche.

auf der anlegerseite kann der boomende aktienmarkt technologieunternehmen in der phase des schnellen wachstums dazu ermutigen, frühzeitig in den markt einzusteigen, und anleger können dann die schnellen wachstumsdividenden dieser unternehmen anstelle des geringeren wachstums nach der fälligkeit genießen.

3. wie kann der aktienmarkt gedeihen? erhöhen sie die allokation institutioneller anleger, senken sie transaktionssteuern und -gebühren, fördern sie dividenden und verbessern sie die unterstützende struktur des kapitalmarkts

1. erhöhen sie die allokation institutioneller anleger und nutzen sie die „ballast“-rolle von value-investoren voll aus

eine stärkere allokation der schnäppchenjagd durch institutionelle anleger kann die marktvolatilität verringern, die konzepte von wertinvestitionen und mittel- und langfristigen investitionen leiten und die qualitativ hochwertige entwicklung des kapitalmarkts fördern.. laut dem bericht zum ersten quartal 2023 beträgt der berechnete anteil institutioneller anleger an der zirkulierenden marktkapitalisierung 12,96 %, wobei fondsgesellschaften, versicherungen und sozialversicherungsfonds jeweils 37,9 %, 15,2 % und 4,6 % der institutionellen anleger ausmachen . bezogen auf den publikumsfondsbestand betrug der nettobestand institutioneller anleger per ende 2022 47,5 %. im vergleich zu den kapitalmärkten ausländischer industrieländer ist der anteil institutioneller anleger immer noch gering.

einerseits den langfristigen bewertungsmechanismus für institutionelle anleger verbessern, wobei das mittel- und langfristige einkommensniveau als zentraler beurteilungsindikator für manager herangezogen wird, anstatt kurzfristige gewinne zu fördern, um die leistung zu „schmücken“. verbessern sie die beruflichen fähigkeiten von vermögensverwaltungsinstituten, entwickeln sie vermögensverwaltungsprodukte und verbriefungsprodukte, um die umwandlung kurzfristiger fonds in langfristige fonds zu fördern, und optimieren sie die anlegerstruktur.

andererseits werden langfristige fonds wie pensionsfonds und central huijin ermutigt, aktiv in den markt einzutreten. wir können die einrichtung von stabilisierungsfonds in betracht ziehen, um schnäppchen zu absorbieren und die rolle eines „ballasts“ für value-investoren zu spielen.. es wird empfohlen, die markteintrittsengpässe für verschiedene institutionelle anleger wie sozialversicherungsfonds, bankfinanzmanagement, versicherungen und unternehmensrenten zu überwinden. gleichzeitig werden wir die öffnung für ausländische investitionen kontinuierlich vorantreiben und die dynamische entwicklung der private-equity- und risikokapitalfondsbranchen vorantreiben.

2. reduzieren oder streichen sie transaktionssteuern und -gebühren, um die marktvitalität zu steigern

durch die senkung oder abschaffung der stempelsteuer auf aktientransaktionen und die einsparung von markttransaktionskosten kann das vertrauen in den aktienmarkt wirksam gestärkt werden.im zeitalter der papiergutscheine ist es für die regierung sinnvoll, stempelsteuern zu erheben, da häufig von der regierung „aufgeklebte“ papierbestände verwendet werden. mit dem beginn des zeitalters der elektronischen und papierlosen transaktionen hat sich die besteuerungsgrundlage jedoch erheblich verändert, und es ist nicht mehr sinnvoll, weiterhin eine stempelsteuer auf aktientransaktionen zu erheben. der anpassung der stempelsteuersätze kommt in der vergangenheit eine marktregulierende funktion zu, sie kann jedoch nicht die gesamtentwicklung des aktienmarktes verändern, sondern verstärkt kurzfristige schwankungen. entwickelte märkte wie die vereinigten staaten, deutschland und japan haben die stempelsteuern auf wertpapiertransaktionen sukzessive abgeschafft.

es wird empfohlen, die stempelsteuer auf wertpapiertransaktionen rechtzeitig entsprechend den marktbedingungen zu senken oder abzuschaffen.. es gibt zwei vorteile: einerseits betrug die stempelsteuer auf wertpapiertransaktionen laut den steuerdaten von januar bis april nur 71,6 milliarden yuan, was einem starken rückgang von 42,7 % gegenüber dem vorjahr entspricht und nur 0,1 % ausmacht die allgemeinen einnahmen aus dem öffentlichen haushalt werden durch die anpassung dieser steuer nicht groß belastet. andererseits wird die anpassung der stempelsteuer auf wertpapiertransaktionen die markttransaktionskosten senken, das vertrauen der anleger und die vitalität des kapitalmarkts stärken und eine gesunde marktentwicklung fördern.

3. ermutigen sie börsennotierte unternehmen, dividenden zu zahlen und entwicklungsdividenden zu teilen

die optimierung des dividendenmechanismus für börsennotierte unternehmen und die ermutigung qualifizierter börsennotierter unternehmen, weiterhin dividenden zu zahlen, ist eine wichtige maßnahme zur ankurbelung des aktienmarktes.. stabile dividenden sind für börsennotierte unternehmen ein wichtiges signal, um gute geschäftsbedingungen zu vermitteln. sie können zur effektiven messung mittel- und langfristiger investitionswerte verwendet werden, kultivieren marktwert-investitionskonzepte und sind auch wichtige immobilienerträge für anleger. derzeit kann die energische ermutigung und anleitung börsennotierter unternehmen zur zahlung von dividenden das marktvertrauen wirksam stärken, es den anlegern ermöglichen, die dividenden der wirtschaftlichen entwicklung zu genießen und so mehr langfristige mittel in den aktienmarkt zu locken.

4. förderung unterstützender reformen auf dem kapitalmarkt und reinigung des marktumfelds durch einen mehrgleisigen ansatz

verbessern sie die offenlegung von informationen, verbessern sie die qualität börsennotierter unternehmen und stärken sie das vertrauen der anleger. die offenlegung von informationen ist der kern des registrierungssystems. regulierungsbehörden sollten die leitlinien und standardisierung der offenlegung von informationen durch emittenten verstärken und so die vermittler dazu zwingen, ihre verantwortlichkeiten zu verschärfen, und die unternehmen dazu zwingen, ihre geschäftstätigkeit zu regulieren. gleichzeitig sollten die china securities regulatory commission, das listing committee und das reorganization committee auch stichproben bei der überprüfung von emissionen durchführen, um sicherzustellen, dass emittenten, investmentbanken und börsen ihren jeweiligen verantwortlichkeiten nachkommen.

fördern sie unterstützende rechtssysteme wie gesellschaftsrecht, wertpapierrecht und strafrecht, verbessern sie das system der kollektiven rechtsstreitigkeiten, erhöhen sie die strafen, beseitigen sie das chaos auf dem kapitalmarkt und fördern sie kontinuierlich die normalisierung des delistings.als wichtiger unterstützender bestandteil des registrierungssystems ist das delisting-system eine starke garantie für das überleben des stärksten auf dem kapitalmarkt. es kann den zufluss von mitteln zu erstklassigen unternehmen ermöglichen und gleichzeitig börsennotierte unternehmen dazu zwingen, wachsam zu bleiben und ihr kapital zu standardisieren operationen zu jeder zeit. im jahr 2022 werden 50 a-aktien-unternehmen dekotiert, von denen 42 zum delisting gezwungen werden. die normalisierung des delistings zeichnet sich zunächst ab, aber die delisting-quote liegt immer noch weit hinter der der entwickelten märkte zurück.

referenzen:

gan, j. (2010). wohnvermögens- und konsumwachstum: belege aus einer großen gruppe von haushalten. the review of financial s tudies, 23(6), 2229-2267.

pan shengjie, song yinqiu, zhang hongyan. forschung zu den auswirkungen geldpolitischer regulierung und börsenvermögenseffekten – dsge-modell basierend auf chinas gemischter geldpolitik [j, 2022, 34(05): 25-36].