uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

teksti: ren zeping team

yhteenveto

pääomamarkkinoilla on suuri merkitys asukkaiden varallisuusvaikutuksen lisäämisessä, kulutuksen edistämisessä ja teknologisen innovaation edistämisessä.

itse asiassa taistele talouden puolestatällä hetkellä on olemassa hyvä tapa, eli a-osakkeiden menestyminen. suuren a:n kasvattaminen voi lisätä markkinoiden luottamusta, lisätä asukkaiden varallisuusvaikutusta ja edistää teknologista innovaatiota, mikä on hyödyllistä sekä nykyisellä että pitkällä aikavälillä.voit harkita institutionaalisten sijoittajien pyytämistä nostamaan löytöjen metsästysallokaatioiden osuutta, toimimaan arvosijoittajien painolastina ja samalla tekemään yhteistyötä veronalennuksilla ja maksuilla markkinoiden aktivoimiseksi.

viime aikoina keskittyminen talouden puolesta taistelemiseen on herättänyt kiivasta keskustelua markkinoilla. "intian kesän" kokemisen jälkeen kiinteistömarkkinat kääntyivät nopeasti taantumaan. osakemarkkinat jatkoivat laskuaan alkuvaiheessa ja asukkaiden varallisuus supistui vetäen alas asukkaiden kulutustrendejä.

nykytilanteessa vauras osakemarkkinat voivat olla pareto-optimaalinen ratkaisu ja hyvää maata ja kansaa hyödyttävää hallintoa, josta on hyötyä sekä nykyiselle että pitkällä aikavälillä.

tällä hetkellä osakemarkkinoiden luottamuksen lisäämisessä on neljä suurta etua: 1. a-osakkeiden arvostus on tällä hetkellä matalalla tasolla, eivätkä monet alat repi ihmisiä pois se on myös vastasyklisen sopeutumisen varsinainen merkitys pankit pörssin vauhdittaminen auttaa avaamaan pääoman kiertoa.

voidaan nähdä, että tämänhetkinen vauraalla osakemarkkinoilla ja markkinoiden luottamuksen kasvulla on suuri merkitys osakemarkkinoille, asukkaiden tuloille, kuluttajien luottamukselle, talouskasvulle, teknologiselle innovaatiolle, laadukkaalle kehitykselle jne. yhdellä kivellä voidaan saavuttaa useita etuja. jos intensiteetti ymmärretään hyvin, se on kannattavaa.

luottamuksen lisäämiseksi osakemarkkinoihin ja talouden elpymisen edistämiseksi suositellaan, että: 1. lisätään institutionaalisten sijoittajien sijoituksia, harkitaan vakautusrahastojen perustamista, hankitaan tarjouksia ja toimitaan "painolastina" arvosijoittajille transaktioverojen ja -maksujen vähentäminen tai peruuttaminen lisää markkinoiden elinvoimaisuutta. 3. kannustaa pörssiyhtiöitä maksamaan osinkoja ja jakamaan kehitysosinkoja. listalta poistamisen normalisointi ja sijoittajansuojan vahvistaminen.

uskomme, että useiden konkreettisten ja tehokkaiden toimenpiteiden avulla pystymme lisäämään luottamusta osakemarkkinoihin, kukoistamaan osakemarkkinoiden ekosysteemiä ja myötävaikuttamaan tärkeänä voimana kiinan talouden elpymiseen, teknologisiin innovaatioihin ja korkealaatuiseen kehitykseen.

(tämä artikkeli julkaistiin ensimmäisen kerran kesäkuussa 2023)

teksti

1. kiinteistömarkkinat ovat hitaat, osakemarkkinat ovat laskeneet ja asukkaiden varallisuus on pienentynyt.

viime aikoina politiikan keskittyminen talouden torjuntaan on herättänyt kiivasta keskustelua markkinoilla."intian kesän" kokemisen jälkeen kiinteistömarkkinat kääntyivät nopeasti taantumaan. osakemarkkinat ovat jatkaneet laskuaan viime aikoina, ja asukkaiden varallisuus on kutistunut, mikä vetää alas asukkaiden kulutustrendejä.

vuoden 2022 alusta toukokuun 2023 loppuun csi 300 laski 18 % ja gem ja science and technology 50 27,8 % ja 22,7 %. julkisissa rahastoissa osaosakerahastojen nettoarvo laski toukokuussa keskimäärin 4,7 % ja positiivisen tuoton rahastojen osuus oli alle 15 %.

vauras osakemarkkinat voivat nykytilanteessa olla pareton optimaalinen ratkaisu.

kiinan kommunistisen puolueen 20. kansalliskongressin raportissa todettiin selvästi, että "parannetaan pääomamarkkinoiden toimintoja ja lisätään suoran rahoituksen osuutta".。

liikkeeseenlaskijapuolella pääomamarkkinat voivat vangita tarkasti eri kehitysvaiheissa olevien yritysten rahoitustarpeita, auttaa kotimaista teollisuusketjua kasvamaan ja vahvistumaan sekä edistämään rahoituspalvelukokonaisuuksia. sijoittajapuolella pääomamarkkinat voivat vastata erityyppisten rahastojen riskimieltymyksiä ja toteuttaa sosiaalisen vaurauden rullaavan arvonnousun.

nykyinen talouden elpyminen on "kiipeämisen ja voittamisen" jaksossa. markkinoiden luottamuksen lisääminen ja osakemarkkinoiden kukoistaminen ovat hyviä tapoja saavuttaa useita tavoitteita yhdellä iskulla.

2. tehostaluottamus osakemarkkinoihin on hyvää lähestymistapaa ja hyvää hallintotapaa, joka hyödyttää maata ja kansaa sekä tällä hetkellä että pitkällä aikavälillä.

nykyisessä talousympäristössä osakemarkkinoiden pelastamiseksi ja sijoittajien luottamusta lisäävien politiikkojen käyttöönotto on hyvää hallintoa, joka hyödyttää maata ja ihmisiä sekä tällä hetkellä että pitkällä aikavälillä. luottamuksen lisääminen osakemarkkinoihin ei ainoastaan ​​auta muuttamaan asukkaiden talletuksia, vahvistamaan varallisuusvaikutusta ja lisäämään kulutusta, vaan myös edistämään teknologiayrityksiä hyötymään pääomamarkkinoiden kehityksestä, mikä on kansallisten linjausten mukaista.

1. tämänhetkinen arvostus on matalalla tasolla ja juuri oikea hetki pörssin vauhdittamiseen, mikä on myös vastasyklisen sopeutumisen oikea merkitys.。

hinta-tulossuhdemittaria tarkasteltaessa kaikkien a-osakkeiden keskimääräinen hinta-tulossuhde oli toukokuussa vain 11,59, kun taas vuosien 2022 ja 2021 keskiarvot olivat 12,91 ja 16,06, jotka ovat tällä hetkellä historiallisen alhaisimmillaan. ihmisten rohkaiseminen tulemaan markkinoille nyt ei huijaa ihmisiä, mikä on myös suhdannesopeutuksen oikea merkitys.

2、osakemarkkinoiden vauhdittaminen voi piristää varallisuusvaikutusta, vahvistaa asukkaiden "henkinen tiliä" ja vaikuttaa välittömästi kulutukseen.

kotimaiset ja ulkomaiset tutkijat ovat osoittaneet teoreettisella ja empiirisellä tutkimuksella, ettävarallisuuden vaikutustoimintamekanismi: kotitalouksien hallussa olevien osakkeiden hintojen noustessa budjettitaso nousee, mikä puolestaan ​​ohjaa kulutusmarginaalia. kiinassa osakemarkkinoiden varallisuusvaikutus korreloi vahvasti kotitalouksien kulutuksen kanssa, mikä vaikuttaa erityisesti nykyiseen kulutukseen.

tällä hetkellä osakemarkkinoiden luottamuksen lisäämiseksi: (1)lisää suoraan kotitalouksien tuloja, lisätä kulutusbudjettia (2) "henkistä kirjanpitoa" teoriassa osakemarkkinoiden voittojen osalta asuntosektori on innokkaampi muuttamaan ne kulutuskäyttäytymiseen; (3) vahvistaa talouden elpymisen odotuksia,paranna odotuksia tulevista tuloista, parantuneet tuloodotukset stimuloivat myös kulutuskäyttäytymistä. siksi osakemarkkinoiden luottamuksen vahvistuminen vaikuttaa välittömästi kotimaisen kysynnän kasvuun ja kulutuksen piristymiseen.

3、asukkaiden varovaisuussäästöjen nykytrendi on ilmeinen, likviditeetti kasautuu pankkien keskuuteen ja laitokset ja yksityishenkilöt ovat varustettu "ammuksilla".

huhtikuussa kotimaisten määräaikaistalletusten vuotuinen kasvuvauhti oli peräti 21,7 % ylittäen vaadittaessa vaadittavien talletusten kasvuvauhdin 12,8 prosenttiyksikköä. samaan aikaan markkinoiden luvatut takaisinostot ovat kasvaneet viime aikoina merkittävästi, viime vuoden syyskuun keskimääräisestä 5,4 biljoonasta tämän vuoden toukokuun keskimääräiseen 7,4 biljoonaan, mikä tarkoittaa, että laadukkaita sijoitustuotteita on markkinoilla suhteellisen vähän. , muodostaen "omaisuusvajeen".

tällä hetkellä kotitaloussektorin talletusten konversion edistäminen ja pankkien kesken kertyneen likviditeetin keventäminen on noussut ylösajon aikana avainasemassa olevaan talouden elpymiseen.lisättyään luottamusta osakemarkkinoihin se voi stimuloida institutionaalisten ja yksittäisten sijoittajien investointihalua, mikä edistää talletusten muuntamista, helpottaa rahastojen joutokäyntiä ja välittää rahallisia etuja todellisille yrityksille, mikä on epäilemättä hyvä tapa taistella rahastoja vastaan. taloutta.

4、osakemarkkinoiden vauhdittaminen voi tukea erikoistuneita ja uusia teknologisia innovaatioyrityksiä sekä edistää teknologista innovaatiota ja kiinan talouden laadukasta kehitystä.

pääomamarkkinoilla on tärkeä rooli teknologisen innovaation ja reaalitalouden korkeatasoisen kierron edistämisessä, ja niistä on tullut taloudellinen lähtökohta teknologisen innovaation edistämiselle. esimerkiksi science and technology innovation board on yli kolme vuotta sitten perustamisestaan ​​lähtien vahvistanut "kovan teknologian" ominaisuuksia ja palvellut tieteen ja teknologian innovaatioyrityksiä läpimurtoteknologialla. päähallituksesta, science and technology innovation boardista, gem:stä ja pekingin pörssistä koostuva monitasoinen pääomamarkkinajärjestelmä toteuttaa tieteen ja teknologian innovaatioita moniulotteisesti ja kokonaisvaltaisesti, ja sillä on suuri merkitys mm. laadukkaiden pienten ja keskisuurten yksityisten yritysten rahoitusongelmien ratkaiseminen.

kattavan rekisteröintijärjestelmän yhteydessä osakemarkkinoiden vauhdittamista edistävien politiikkojen "paketin" käyttöönotto voi edistää uusien energia-, tietotekniikka- ja muiden alojen edustamien nousevien teknologia-alojen sekä rahoituspalvelukokonaisuuksien kehitystä.

liikkeeseenlaskijapuolelta hyötyvät suoraan nousevat teknologiateollisuudet, jotka edustavat teknologista parantumista ja ovat kansallisten teollisuuden muutospolitiikkojen mukaisia, kuten uusi energia, lääkebiologia, tietotekniikka ja muut alat.

sijoittajapuolella nousujohteinen osakemarkkina voi kannustaa nopean kasvun teknologiayrityksiä tulemaan markkinoille aikaisin, jolloin sijoittajat voivat nauttia näiden yritysten nopean kasvun osingoista erääntymisen jälkeisen hitaamman kasvun sijaan.

3. kuinka menestyä osakemarkkinoilla? lisää institutionaalisten sijoittajien allokaatiota, alentaa transaktioveroja ja -maksuja, kannustaa osinkoja ja parantaa pääomamarkkinoiden tukirakentamista

1. lisää institutionaalisten sijoittajien allokaatiota ja anna täysi mahdollisuus arvosijoittajien "painolastin" rooliin

instituutiosijoittajien tarjousallokoinnin lisääminen voi vähentää markkinoiden volatiliteettia, ohjata arvosijoituksen sekä keskipitkän ja pitkän aikavälin sijoituskäsitteitä sekä edistää pääomamarkkinoiden laadukasta kehitystä.. vuoden 2023 ensimmäisen neljänneksen raportin mukaan institutionaalisten sijoittajien laskennallinen osuus kiertävästä markkina-arvosta on 12,96 %, josta rahastoyhtiöiden osuus on 37,9 %, vakuutusten 15,2 % ja sosiaaliturvarahastojen 4,6 % institutionaalisista sijoittajista. . julkisista rahasto-omistuksista vuoden 2022 lopussa institutionaalisten sijoittajien nettoomistus oli 47,5 %. ulkomaisten kehittyneiden talouksien pääomamarkkinoihin verrattuna institutionaalisten sijoittajien osuus on edelleen alhainen.

toisaalta parantaa institutionaalisten sijoittajien pitkän aikavälin arviointimekanismia, pitäen keskipitkän ja pitkän aikavälin tulotasot johtajien keskeisenä arviointiindikaattorina sen sijaan, että kannustettaisiin lyhyen aikavälin voittoihin "koristamaan" suorituskykyä. parantaa omaisuudenhoitolaitosten ammatillisia valmiuksia, kehittää omaisuudenhoitotuotteita ja arvopaperistamistuotteita edistääkseen lyhytaikaisten rahastojen muuntamista pitkäaikaisiksi rahastoiksi ja optimoida sijoittajarakennetta.

toisaalta pitkän aikavälin rahastoja, kuten eläkerahastoja ja keski-huijinia, rohkaistaan ​​tulemaan aktiivisesti markkinoille. voimme harkita vakautusrahastojen perustamista ottamaan vastaan ​​tarjouksia ja toimimaan "painolastina" arvosijoittajille.. on suositeltavaa murtaa markkinoille pääsyn pullonkaulat erilaisille institutionaalisille sijoittajille, kuten sosiaaliturvarahastoille, pankkien taloushallinnolle, vakuutuksille ja yrityskorotuksille. samalla edistämme tasaisesti avautumista ulkomaisille investoinneille ja ohjaamme pääoma- ja pääomarahastotoimialojen voimakasta kehitystä.

2. vähennä tai peruuta transaktioveroja ja -maksuja markkinoiden elinvoimaisuuden lisäämiseksi

osaketransaktioiden leimaverojen alentaminen tai peruuttaminen ja markkinoiden transaktiokulujen säästäminen voivat tehokkaasti lisätä luottamusta osakemarkkinoihin.paperiseteleiden aikakaudella hallituksen on järkevää määrätä leimaveroja hallituksen "tarralla" hyväksymien paperivarastojen toistuvan käytön vuoksi. sähköisen ja paperittoman kaupankäynnin aikakauden myötä verotuksen perusteet ovat kuitenkin muuttuneet merkittävästi, ja osakekaupan leimaveron jatkamisen rationaalisuus on heikentynyt. leimaverokantojen säätö on historiallisesti saanut markkinoita säätelevän tehtävän, mutta se ei voi muuttaa osakemarkkinoiden yleistä kehitystä, vaan voimistaa lyhyen aikavälin heilahteluja. kehittyneet markkinat, kuten yhdysvallat, saksa ja japani, ovat peräkkäin poistaneet arvopaperitransaktioiden leimaverot.

arvopaperikaupan leimaveroa suositellaan alentamaan tai peruuttamaan oikea-aikaisesti markkinatilanteen mukaisesti.. siinä on kaksi etua: toisaalta tammi-huhtikuun verotustietojen mukaan arvopaperitransaktioiden leimavero oli vain 71,6 miljardia yuania, mikä on jyrkkä 42,7 prosentin lasku edelliseen vuoteen verrattuna, mikä on vain 0,1 prosenttia. tämän veron tarkistaminen asettaa taloudellisia paineita ei suuria. toisaalta arvopaperikauppojen leimaveron muuttaminen alentaa markkinoiden transaktiokustannuksia, lisää sijoittajien luottamusta ja pääomamarkkinoiden elinvoimaisuutta sekä edistää tervettä markkinakehitystä.

3. kannustaa pörssiyhtiöitä maksamaan osinkoa ja jakamaan kehitysosinkoja

pörssiyhtiöiden osinkomekanismin optimointi ja pätevien pörssiyhtiöiden kannustaminen jatkamaan osinkojen maksamista on tärkeä toimenpide osakemarkkinoiden vauhdittamiseksi.. vakaat osingot ovat keskeinen signaali hyvien toimintaedellytysten välittämiseksi pörssiyhtiöille. niillä voidaan mitata tehokkaasti keskipitkän ja pitkän aikavälin sijoitusarvoja, viljellä markkina-arvosijoituskonsepteja, ja ne ovat myös tärkeitä omaisuustuloja sijoittajille. tällä hetkellä pörssiyhtiöiden voimakas kannustaminen ja ohjaaminen maksamaan osinkoa voi tehokkaasti lisätä markkinoiden luottamusta, antaa sijoittajille mahdollisuuden nauttia taloudellisen kehityksen tuomista osingoista ja siten houkutella osakemarkkinoille lisää pitkän aikavälin varoja.

4. edistää pääomamarkkinoiden uudistuksia ja puhdistaa markkinaympäristöä monitahoisen lähestymistavan avulla

tietojen julkistamisen parantaminen, pörssiyhtiöiden laadun parantaminen ja sijoittajien luottamuksen vahvistaminen. tietojen julkistaminen on rekisteröintijärjestelmän ydin. samaan aikaan kiinan arvopaperimarkkinoiden sääntelykomission, listauskomitean ja saneerauskomitean olisi myös suoritettava pistokokein liikkeeseenlaskujen tarkistustyötä varmistaakseen, että liikkeeseenlaskijat, investointipankit ja pörssit täyttävät velvollisuutensa.

edistää tukevia oikeusjärjestelmiä, kuten yhtiöoikeutta, arvopaperilainsäädäntöä ja rikosoikeutta, parantaa kollektiivista oikeudenkäyntijärjestelmää, lisätä rangaistuksia, korjata pääomamarkkinoiden kaaosta ja edistää jatkuvasti listalta poistamisen normalisointia.tärkeänä rekisteröintijärjestelmää tukevana osana listalta poistojärjestelmä on vahva tae pääomamarkkinoiden vahvimpien selviytymiselle. se voi mahdollistaa varojen virran korkealaatuisille yrityksille ja pakottaa pörssiyhtiöt pysymään valppaina ja standardoimaan pääomaa toimintoja koko ajan. vuonna 2022 listalta poistuu 50 a-osakeyhtiötä, joista 42 joutuu listautumaan.

viitteet:

gan, j. (2010). asuntovarallisuus ja kulutuksen kasvu: näyttöä suuresta kotitalouspaneelista. the review of financial studies, 23(6), 2229-2267.

pan shengjie, song yinqiu, zhang hongyan tutkimus rahapolitiikan sääntelyn vaikutuksista ja osakemarkkinoiden varallisuusvaikutuksista - dsge-malli, joka perustuu kiinan sekarahapolitiikkaan [j], 2022, 34(05): 25-36.