informasi kontak saya
surat[email protected]
2024-10-05
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
teks: tim ren zeping
ringkasan
pasar modal sangat penting dalam meningkatkan efek kekayaan penduduk, mendorong konsumsi, dan mendorong inovasi teknologi.
faktanya, berusaha sekuat tenaga untuk memperjuangkan perekonomiansaat ini ada cara yang baik, yaitu dengan memakmurkan saham a. meningkatkan saham a yang besar dapat meningkatkan kepercayaan pasar, meningkatkan efek kekayaan penduduk, dan kemudian mendorong inovasi teknologi, yang bermanfaat baik untuk saat ini maupun untuk jangka panjang.anda dapat mempertimbangkan untuk meminta investor institusi untuk meningkatkan proporsi alokasi bargain-hunting, memainkan peran sebagai pemberat bagi investor nilai, dan pada saat yang sama bekerja sama dalam pengurangan pajak dan biaya untuk mengaktifkan pasar.
baru-baru ini, fokus pada perjuangan perekonomian telah memicu diskusi hangat di pasar. setelah mengalami "musim panas india", pasar properti dengan cepat berubah menjadi kemerosotan. pasar saham terus anjlok pada tahap awal, dan kekayaan warga menyusut sehingga menyeret kecenderungan konsumsi warga.
dalam situasi saat ini, pasar saham yang makmur mungkin merupakan solusi optimal pareto dan tata kelola yang baik yang bermanfaat bagi negara dan masyarakat, yang bermanfaat baik untuk masa kini maupun jangka panjang.
saat ini, ada empat manfaat utama untuk meningkatkan kepercayaan di pasar saham: 1. valuasi saham a saat ini berada pada tingkat yang rendah, dan banyak sektor tidak akan merugikan masyarakat. meningkatkan pasar saham adalah waktu yang tepat, dan ini juga merupakan arti yang tepat dari penyesuaian kontra-siklus; 2. kesejahteraan pasar saham dapat merangsang efek kekayaan dan memiliki efek langsung pada merangsang konsumsi; 3. tren tabungan pencegahan penduduk saat ini terlihat jelas, dan likuiditas terakumulasi di dalamnya bank. meningkatkan pasar saham akan membantu membuka sirkulasi dana; 4. pasar saham yang makmur dapat mendukung spesialisasi perusahaan inovasi ilmu pengetahuan dan teknologi baru yang khusus mempromosikan inovasi ilmu pengetahuan dan teknologi serta pembangunan ekonomi tiongkok yang berkualitas tinggi.
terlihat bahwa pasar saham yang makmur saat ini dan peningkatan kepercayaan pasar sangat penting bagi pasar saham, pendapatan penduduk, kepercayaan konsumen, pertumbuhan ekonomi, inovasi teknologi, pembangunan berkualitas tinggi, dll. satu batu dapat memperoleh banyak manfaat. jika intensitasnya dikuasai dengan baik maka akan menguntungkan.
untuk meningkatkan kepercayaan terhadap pasar saham dan membantu pemulihan ekonomi, disarankan agar: 1. meningkatkan alokasi investor institusional, mempertimbangkan pembentukan dana stabilisasi, menyerap bargain hunter, dan memainkan peran sebagai "pemberat" bagi investor nilai; . mengurangi atau membatalkan pajak dan biaya transaksi akan meningkatkan vitalitas pasar; 3. mendorong emiten untuk membayar dividen dan membagikan dividen pengembangan; 4. mendorong dukungan terhadap reformasi di pasar modal melalui pendekatan multi-cabang, termasuk meningkatkan sistem keterbukaan informasi, mendorong normalisasi delisting, dan penguatan perlindungan investor.
kami percaya bahwa melalui serangkaian langkah-langkah substantif dan kuat, kami akan mampu meningkatkan kepercayaan terhadap pasar saham, memakmurkan ekosistem pasar saham, dan berkontribusi secara signifikan terhadap pemulihan ekonomi tiongkok, inovasi teknologi, dan pembangunan berkualitas tinggi.
(artikel ini pertama kali diterbitkan pada juni 2023)
teks
1. pasar properti sedang lesu, pasar saham anjlok, dan kekayaan warga menyusut. mensejahterakan pasar saham adalah cara yang baik.
belakangan ini, fokus kebijakan untuk melawan perekonomian telah memicu diskusi panas di pasar.setelah mengalami "musim panas india", pasar properti dengan cepat berubah menjadi kemerosotan. pasar saham yang terus melemah akhir-akhir ini, dan kekayaan warga yang menyusut, menyeret kecenderungan konsumsi warga.
dari awal tahun 2022 hingga akhir mei 2023, csi 300 turun sebesar 18%, dan gem serta sains dan teknologi 50 masing-masing turun sebesar 27,8% dan 22,7%. dalam hal dana publik, nilai bersih dana ekuitas parsial turun rata-rata 4,7% di bulan mei, dan dana imbal hasil positif menyumbang kurang dari 15%.
dalam situasi saat ini, pasar saham yang makmur mungkin merupakan solusi optimal pareto. pasar saham yang makmur adalah tata kelola yang baik yang bermanfaat bagi negara dan masyarakat, yang bermanfaat baik untuk masa kini maupun jangka panjang.
laporan kongres nasional partai komunis tiongkok ke-20 dengan jelas menyatakan bahwa "meningkatkan fungsi pasar modal dan meningkatkan proporsi pembiayaan langsung"。
di sisi emiten, pasar modal dapat secara akurat menangkap kebutuhan pembiayaan berbagai perusahaan pada berbagai tahap perkembangan, membantu rantai industri dalam negeri menjadi lebih besar dan kuat, dan memajukan entitas jasa keuangan. di sisi investor, pasar modal dapat menyesuaikan preferensi risiko berbagai jenis dana dan mewujudkan apresiasi kekayaan sosial yang terus meningkat.
pemulihan ekonomi saat ini berada dalam periode "pendakian dan perbaikan". meningkatkan kepercayaan pasar dan mensejahterakan pasar saham adalah cara yang baik untuk mencapai berbagai tujuan dengan satu langkah.
2. tingkatkankepercayaan terhadap pasar saham merupakan pendekatan dan tata kelola yang baik yang bermanfaat bagi negara dan masyarakat, baik saat ini maupun dalam jangka panjang.
dalam kondisi perekonomian saat ini, menerapkan kebijakan untuk menyelamatkan pasar saham dan meningkatkan kepercayaan investor merupakan tata kelola yang baik yang memberikan manfaat bagi negara dan masyarakat, baik saat ini maupun dalam jangka panjang. meningkatkan kepercayaan terhadap pasar saham tidak hanya akan membantu mengkonversi simpanan penduduk, memperkuat efek kekayaan, dan menstimulasi konsumsi, namun juga mendorong perusahaan-perusahaan teknologi untuk mendapatkan manfaat dari perkembangan pasar modal, yang sejalan dengan kebijakan-kebijakan utama nasional.
1. valuasi saat ini berada pada level yang rendah, dan ini adalah saat yang tepat untuk mendongkrak pasar saham, yang juga merupakan arti yang tepat dari penyesuaian counter-cyclical.。
dilihat dari indikator rasio harga terhadap pendapatan, rata-rata rasio harga terhadap pendapatan seluruh saham a pada bulan mei hanya sebesar 11,59, sedangkan rata-rata tahun 2022 dan 2021 masing-masing sebesar 12,91 dan 16,06, yang saat ini berada pada posisi terendah dalam sejarah. mendorong masyarakat untuk memasuki pasar saat ini tidak akan merugikan masyarakat, dan hal ini juga merupakan makna yang tepat dari penyesuaian counter-cyclical.
2、meningkatkan pasar saham dapat merangsang efek kekayaan, memperkuat “mental account” penduduk, dan mempunyai efek langsung pada merangsang konsumsi.
para sarjana dalam dan luar negeri telah menunjukkan hal itu melalui penelitian teoritis dan empirisefek kekayaanmekanisme kerjanya: setelah harga saham yang dimiliki rumah tangga meningkat, tingkat anggaran meningkat, yang pada gilirannya mendorong kecenderungan mengkonsumsi marjinal. di tiongkok, dampak kekayaan dari pasar saham sangat berkorelasi dengan konsumsi rumah tangga, terutama yang mempengaruhi konsumsi saat ini.
saat ini, untuk meningkatkan kepercayaan pasar saham: (1)secara langsung meningkatkan pendapatan rumah tangga saat ini, untuk meningkatkan anggaran konsumsi; (2) menurut "akuntansi mentalteorinya, demi keuntungan pasar saham, sektor perumahan lebih bersemangat mengubahnya menjadi perilaku konsumsi; (3) memperkuat ekspektasi pemulihan ekonomi,meningkatkan ekspektasi pendapatan di masa depan, membaiknya ekspektasi pendapatan juga akan merangsang perilaku konsumsi. oleh karena itu, meningkatkan kepercayaan pasar saham akan berdampak langsung pada peningkatan permintaan domestik dan merangsang konsumsi.
3、tren tabungan pencegahan warga saat ini terlihat jelas, likuiditas menumpuk di bank, dan institusi serta individu dilengkapi dengan “amunisi.” mendorong pasar saham akan membantu membuka sirkulasi modal.
pada bulan april, tingkat pertumbuhan deposito berjangka penduduk tahun-ke-tahun mencapai 21,7%, melebihi tingkat pertumbuhan giro sebesar 12,8 poin persentase. pada saat yang sama, skala pembelian kembali yang dijanjikan di pasar telah meningkat secara signifikan baru-baru ini, dari rata-rata 5,4 triliun pada bulan september tahun lalu menjadi rata-rata 7,4 triliun pada bulan mei tahun ini, yang berarti bahwa produk investasi berkualitas tinggi relatif langka. di pasar, membentuk "kekurangan aset".
saat ini, bagaimana mendorong konversi dpk sektor rumah tangga dan meringankan akumulasi likuiditas perbankan menjadi kunci pemulihan ekonomi setelah melewati masa ramp-up.setelah meningkatkan kepercayaan terhadap pasar saham, hal ini dapat merangsang keinginan investasi investor institusi dan individu, sehingga mendorong konversi simpanan, mengurangi dana yang menganggur, dan mentransmisikan manfaat moneter ke perusahaan nyata, yang tidak diragukan lagi merupakan cara yang baik untuk melawan krisis. ekonomi.
4、meningkatkan pasar saham dapat mendukung perusahaan-perusahaan inovasi teknologi yang terspesialisasi dan baru serta mendorong inovasi teknologi dan pembangunan ekonomi tiongkok yang berkualitas tinggi.
pasar modal memainkan peran penting dalam mendorong inovasi teknologi dan sirkulasi ekonomi riil tingkat tinggi, dan telah menjadi titik awal keuangan untuk mendorong inovasi teknologi. misalnya, sejak didirikan lebih dari tiga tahun lalu, dewan inovasi sains dan teknologi telah memperkuat fitur-fitur "teknologi keras" dan melayani perusahaan-perusahaan inovasi ilmiah dan teknologi dengan terobosan teknologi-teknologi utama. sistem pasar modal multi-level yang terdiri dari dewan utama, dewan inovasi sains dan teknologi, gem, dan bursa efek beijing menerapkan layanan inovasi sains dan teknologi dari berbagai dimensi dan dari perspektif penuh, dan sangat penting dalam memecahkan masalah pembiayaan usaha swasta kecil dan menengah yang berkualitas tinggi.
dalam konteks sistem registrasi yang komprehensif, penerapan "paket" kebijakan untuk meningkatkan pasar saham dapat mendorong pengembangan industri teknologi baru yang diwakili oleh energi baru, teknologi informasi dan bidang lainnya, serta entitas jasa keuangan.
di sisi emiten, industri-industri emerging technology yang mewakili peningkatan teknologi dan sejalan dengan kebijakan transformasi industri nasional akan mendapatkan manfaat langsung, seperti bidang energi baru, biologi farmasi, teknologi informasi dan bidang lainnya.
di sisi investor, pasar saham yang sedang booming dapat mendorong perusahaan-perusahaan teknologi dalam periode pertumbuhan pesat untuk memasuki pasar lebih awal, dan investor kemudian dapat menikmati dividen pertumbuhan pesat dari perusahaan-perusahaan tersebut daripada pertumbuhan yang lebih rendah setelah jatuh tempo.
3. bagaimana cara mensejahterakan pasar saham? meningkatkan alokasi investor institusi, mengurangi pajak dan biaya transaksi, mendorong dividen, dan meningkatkan konstruksi pendukung pasar modal
1. meningkatkan alokasi investor institusional dan memberikan peran penuh pada peran “pemberat” investor nilai
meningkatkan alokasi perburuan barang murah oleh investor institusi dapat mengurangi volatilitas pasar, memandu konsep investasi nilai dan investasi jangka menengah dan panjang, serta mendorong pengembangan pasar modal yang berkualitas tinggi.. menurut laporan kuartal pertama tahun 2023, proporsi investor institusi yang dihitung dalam kapitalisasi pasar yang beredar adalah 12,96%, di mana perusahaan dana, asuransi, dan dana jaminan sosial masing-masing menyumbang 37,9%, 15,2%, dan 4,6% dari investor institusi. . dalam hal kepemilikan dana publik, pada akhir tahun 2022, kepemilikan bersih investor institusi mencapai 47,5%. dibandingkan dengan pasar modal di negara maju di luar negeri, proporsi investor institusional masih rendah.
di satu sisi, memperbaiki mekanisme penilaian jangka panjang bagi investor institusi, menjadikan tingkat pendapatan jangka menengah dan panjang sebagai indikator penilaian utama bagi para manajer, daripada mendorong keuntungan jangka pendek untuk "menghias" kinerja. meningkatkan kemampuan profesional lembaga pengelola aset, mengembangkan produk pengelolaan aset dan produk sekuritisasi untuk mendorong transformasi dana jangka pendek menjadi dana jangka panjang, dan mengoptimalkan struktur investor.
di sisi lain, dana jangka panjang seperti dana pensiun dan central huijin didorong untuk secara aktif memasuki pasar. kita dapat mempertimbangkan untuk membentuk dana stabilisasi untuk menyerap penawaran dan memainkan peran sebagai "pemberat" bagi investor nilai.. direkomendasikan untuk menerobos hambatan masuk pasar bagi berbagai investor institusi seperti dana jaminan sosial, pengelolaan keuangan bank, asuransi, dan anuitas perusahaan. pada saat yang sama, kami akan terus mendorong keterbukaan terhadap investasi asing dan memandu perkembangan pesat industri dana ekuitas swasta dan modal ventura.
2. mengurangi atau membatalkan pajak dan biaya transaksi untuk meningkatkan vitalitas pasar
mengurangi atau membatalkan pajak materai atas transaksi saham dan menghemat biaya transaksi pasar dapat secara efektif meningkatkan kepercayaan terhadap pasar saham.di era voucher kertas, wajar jika pemerintah mengenakan bea materai karena seringnya penggunaan stok kertas yang “didukung stiker” oleh pemerintah. namun, dengan munculnya era transaksi elektronik dan paperless, dasar perpajakan telah mengalami perubahan yang signifikan, dan rasionalitas untuk terus memungut bea materai atas transaksi saham semakin menurun. secara historis, penyesuaian tarif bea materai telah diberikan fungsi mengatur pasar, namun tidak dapat mengubah tren pasar saham secara keseluruhan, namun meningkatkan fluktuasi jangka pendek. pasar negara maju seperti amerika serikat, jerman, dan jepang berturut-turut telah menghilangkan pajak materai atas transaksi sekuritas.
disarankan untuk mengurangi atau membatalkan bea materai atas transaksi surat berharga secara tepat waktu sesuai dengan kondisi pasar.. ada dua keuntungan: di satu sisi, menurut data fiskal dari januari hingga april, pajak materai atas transaksi sekuritas hanya 71,6 miliar yuan, penurunan tajam sebesar 42,7% tahun-ke-tahun, terhitung hanya 0,1% dari pendapatan anggaran masyarakat umum. menyesuaikan pajak ini akan memberikan tekanan finansial pada tidak besar. di sisi lain, penyesuaian bea materai atas transaksi surat berharga akan mengurangi biaya transaksi pasar, meningkatkan kepercayaan investor dan vitalitas pasar modal, serta mendorong perkembangan pasar yang sehat.
3. mendorong emiten untuk membagikan dividen dan membagikan dividen pengembangan
optimalisasi mekanisme dividen bagi emiten dan mendorong emiten yang memenuhi syarat untuk terus membagikan dividen merupakan langkah penting untuk mendongkrak pasar saham.. dividen yang stabil merupakan sinyal kunci bagi emiten untuk menyampaikan kondisi operasional yang baik. dividen dapat digunakan untuk mengukur nilai investasi jangka menengah dan panjang secara efektif, mengembangkan konsep investasi nilai pasar, dan juga merupakan pendapatan properti yang penting bagi investor. saat ini, dengan penuh semangat mendorong dan membimbing perusahaan-perusahaan tercatat untuk membayar dividen dapat secara efektif meningkatkan kepercayaan pasar, memungkinkan investor untuk menikmati dividen pembangunan ekonomi, dan dengan demikian menarik lebih banyak dana jangka panjang ke pasar saham.
4. mendorong dukungan terhadap reformasi di pasar modal dan memurnikan lingkungan pasar melalui pendekatan multi-cabang
meningkatkan keterbukaan informasi, meningkatkan kualitas emiten, dan memperkuat kepercayaan investor. keterbukaan informasi adalah inti dari sistem registrasi. otoritas regulasi harus memperkuat pedoman dan standarisasi keterbukaan informasi oleh emiten, memaksa perantara untuk memperketat tanggung jawab mereka dan perusahaan untuk mengatur operasi mereka. pada saat yang sama, komisi regulasi sekuritas tiongkok, komite pencatatan, dan komite reorganisasi juga harus melakukan pemeriksaan langsung terhadap pekerjaan peninjauan penerbitan untuk memastikan bahwa penerbit, bank investasi, dan bursa memenuhi tanggung jawabnya masing-masing.
mempromosikan sistem hukum pendukung seperti hukum perusahaan, hukum sekuritas, dan hukum pidana, memperbaiki sistem litigasi kolektif, meningkatkan hukuman, memperbaiki kekacauan di pasar modal, dan terus mendorong normalisasi delisting.sebagai komponen pendukung penting dari sistem registrasi, sistem delisting merupakan jaminan kuat bagi survival of the fittest di pasar modal. hal ini dapat memungkinkan dana mengalir ke perusahaan-perusahaan berkualitas tinggi, sekaligus memaksa perusahaan-perusahaan tercatat untuk tetap waspada dan melakukan standarisasi permodalan operasi setiap saat. pada tahun 2022, 50 perusahaan a-share akan delisting, dan 42 di antaranya akan terpaksa delisting. normalisasi delisting sudah mulai terlihat, namun rasio delisting masih jauh tertinggal dibandingkan pasar negara maju.
referensi:
gan, j. (2010). kekayaan perumahan dan pertumbuhan konsumsi: bukti dari panel rumah tangga yang besar. tinjauan studi keuangan, 23(6), 2229-2267.
pan shengjie, song yinqiu, zhang hongyan. penelitian tentang pengaruh regulasi kebijakan moneter dan efek kekayaan pasar saham - model dsge berdasarkan kebijakan moneter campuran tiongkok [j].