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"parece que a los bancos pequeños y medianos no les falta dinero al final del trimestre", dijo con emoción un operador de capital del departamento de mercados financieros de un gran banco estatal.

a principios de septiembre, recibió cada mañana información sobre las necesidades de endeudamiento de la posición de capital a un día o a 7 días de muchos operadores de fondos de bancos pequeños y medianos, después de que el banco central recientemente redujera el coeficiente de reserva requerida y continuara haciéndolo. operaciones de recompra inversa, los últimos dos o tres esta información se reduce significativamente en el día de negociación. según él, esto se debe a que el capital de mercado estaba bastante flojo al final del trimestre.

esto también se refleja en la fijación de precios de las tasas de interés de financiación en el mercado de préstamos interbancarios.

a las 17:00 horas del 30 de septiembre, las tasas de interés ponderadas por transacción de la tasa de préstamo interbancario a un día (dibo001) y la tasa de recompra prometida (dr001) eran del 1,5509% y el 1,5197% respectivamente, aproximadamente un 1,5% menos que el máximo de fin de mes. alcanzado el 10 de septiembre. 40 puntos básicos.

xiao jinchuan, analista de west china securities, dijo a los medios que la implementación del recorte del rrr el 27 de septiembre liberó 1 billón de yuanes en fondos a largo plazo, brindando apoyo para la flexibilización de fondos a finales de septiembre. en la actualidad, las salidas netas de fondos del sistema bancario se están recuperando gradualmente, pasando de 2,7 billones de yuanes a más de 4 billones de yuanes. dado que la oferta de capital bancario ha tomado la delantera en la recuperación, las expectativas del mercado sobre una futura flexibilización de la financiación han mejorado significativamente. por un lado, esto se debe a la implementación del recorte del rrr y, por otro, también está relacionado con la liberación de fondos del gasto fiscal a finales de septiembre.

el operador de capital antes mencionado en el departamento de mercado financiero de un gran banco estatal dijo sin rodeos que con su relación comercial a largo plazo con bancos pequeños y medianos, básicamente puede completar la tarea de prestar fondos. sin embargo, si los grandes bancos continúan intensificando sus esfuerzos para prestar fondos, pronto podría resurgir una guerra de precios por las tasas de financiación en el mercado interbancario.

"el 30 de septiembre, para completar con éxito los indicadores de trabajo de los fondos de préstamo, algunos bancos redujeron el tipo de interés de los préstamos a un día por debajo del 1,5%, que era significativamente más bajo que el tipo de interés ponderado de ese día. esto se refleja en el amplio actual liquidez desde otro aspecto: "en estas circunstancias, la relación de oferta y demanda de fondos en el mercado interbancario ha cambiado significativamente en comparación con el final de los trimestres anteriores", dijo.

fuente de la imagen: red de divisas de china

la falta de financiación al final del trimestre hace que a los principales bancos les resulte más difícil retirar fondos de la noche a la mañana.

wang qing, analista de oriental jincheng, señaló que después de que la tasa de interés de la operación de recompra inversa a siete días se redujera en 20 puntos básicos, varias tasas de interés del mercado fueron seguidas de reducciones. consideró que para garantizar que la liquidez del mercado sea razonablemente suficiente al nuevo nivel de tipos de interés de referencia y estabilizar la situación de liquidez cada vez más estricta antes de las vacaciones, el banco central continuará implementando operaciones de recompra inversa de cierta escala a finales de septiembre. .

el 30 de septiembre, el banco central llevó a cabo una operación de recompra inversa a siete días por valor de 212.100 millones de yuanes en el mercado abierto, con una tasa de interés ganadora del 1,50%. dado que ese día expiraron 160.100 millones de yuanes en repos inversos a 7 días, la inversión neta del banco central en el mercado ese día fue de 52.000 millones de yuanes.

afectado por esto, el tipo de interés de los préstamos a un día en el mercado interbancario continuó oscilando en un nivel bajo ese día.

el periodista supo que esto se ve afectado principalmente por el reciente aumento de la inversión de capital en el mercado financiero por parte del banco central. además del reinicio de la recompra inversa a 14 días y la implementación de recortes de rrr la semana pasada, el banco central también ha continuado. aumentar la inversión en bonos de 7 días/14 días/mlf, incluso si es trimestral. al final del año, debido a mayores pagos de deuda pública y una mayor demanda de fondos de reserva intertrimestrales por parte de las instituciones financieras, el mercado financiero aún mostró amplia financiación y tasas de financiación decrecientes.

"la situación actual es completamente diferente a la de principios de septiembre", dijo a los periodistas un operador de fondos del departamento de mercados financieros del gran banco estatal antes mencionado. afectados por los bonos recién emitidos que alcanzaron los 947.400 millones de yuanes en agosto, los bancos pequeños y medianos sintieron en general que sus posiciones de capital se estaban ajustando a principios de septiembre. aunque la tasa de recompra prometida a un día (dr001) alguna vez aumentó al 1,94%, muchos pequeños y grandes. transacciones de capital de bancos medianos el empleado envía un mensaje temprano todos los días preguntando si existe una posición de capital más alta para "préstamos". sin embargo, después del recorte del rrr del 27 de septiembre, el número de bancos pequeños y medianos que preguntan sobre las posiciones y cotizaciones de los préstamos de fondos ha disminuido en los últimos dos o tres días hábiles, aunque los bancos pequeños y medianos todavía están "inquiriendo". , la cantidad de fondos se ha reducido significativamente en comparación con principios de septiembre.

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el operador de capital reveló que esta situación también se dio durante la reunión matutina diaria. en el pasado, el equipo de negociación de capital del departamento de mercado financiero celebraba reuniones matutinas todos los días para discutir las tendencias del mercado de capital y bonos del día, etc., y combinaba la situación del capital del día y el estado de los informes de cuentas corrientes de grandes cantidades para calcular posiciones razonables de préstamos de capital. y planificar las estrategias de trading del día. sin embargo, a medida que el banco central recortó los requisitos de reserva y una serie de operaciones de recompra inversa, la situación de financiación era relativamente relajada al final del trimestre. muchos operadores de capital también informaron que la demanda de fondos por préstamos a un día de las contrapartes había disminuido y el interés de financiación. la tasa puede permanecer baja.

"en la sesión de negociación intradía, descubrimos que algunos bancos pequeños y medianos también están comprando recientemente. en el pasado, proporcionaban consultas sobre las tasas de interés de los préstamos de fondos a un día a varias contrapartes a través de herramientas de comunicación como qtrade e ideal, y generalmente el "las contrapartes negociaron y ultimaron rápidamente los detalles. sin embargo, en los últimos dos o tres días, estas contrapartes esperaron a que apareciera el postor más bajo antes de negociar", dijo a los periodistas. esto le hizo sentir que de repente le resultaba más difícil completar sus tareas laborales.

en su opinión, la floja financiación al final del trimestre también le supuso un "alivio adicional de la presión laboral". de 15:00 a 17:00 horas de cada día de negociación es el horario de compensación centralizada de fondo. una vez que los operadores de fondos confirman las instrucciones de la transacción en la plataforma comercial integrada de registro y liquidación de bonos del gobierno central, deben prestar mucha atención a la entrega del fondo. situación en el back-end. en el pasado, cuando los fondos eran escasos, le preocupaba que la contraparte no pagara antes del tiempo acordado, y le preocupaba que la transacción de la otra parte fracasara debido a posiciones de capital insuficientes o retrasos en el sistema, lo que lo llevaría a siendo "responsable y castigado". ahora, con el final del trimestre actual, la situación de financiación era bastante relajada y sus preocupaciones sobre la falta de fondos de la contraparte y el fracaso de la transacción se redujeron repentinamente.

wang menghan, analista de zheshang securities, publicó el último informe de investigación y señaló que, si bien puede haber un aumento en la emisión de billones de bonos del tesoro en octubre, lo que conduciría a un aumento en la estratificación y la volatilidad del capital, dada la actual situación central los esfuerzos del banco por adoptar medidas de política monetaria razonables y laxas, la futura tasa de interés de financiación de la república dominicana o permanecer relativamente estable.

el 25 de septiembre se celebró en beijing la reunión ordinaria del tercer trimestre de 2024 del comité de política monetaria del banco popular de china. la reunión señaló que es necesario aumentar la intensidad del control de la política monetaria y mejorar la precisión del control de la política monetaria. mantener una liquidez razonable y suficiente, guiar el crecimiento razonable y la liberación equilibrada del crédito, mantener la escala del financiamiento social y la oferta monetaria consistente con las metas esperadas de crecimiento económico y niveles de precios, y promover que los precios se mantengan en un nivel razonable.

¿por qué subió primero la tasa de interés intertrimestral a 7 días?

ante la considerable liquidez al final del trimestre actual, los operadores de fondos de los departamentos de mercados financieros de los grandes bancos estatales antes mencionados también sienten cierta presión competitiva.

"en el pasado, al final de cada trimestre, algunos operadores de fondos bancarios pequeños y medianos preguntaban primero sobre el monto de nuestra colocación de fondos a un día y la cotización de las tasas de interés, pero en los últimos dos o tres días de operaciones, su entusiasmo por las consultas ha disminuido. declinó", dijo a los periodistas. más tarde se enteró de que los líderes relevantes de estos bancos pequeños y medianos pidieron a los comerciantes de fondos que encontraran más fondos de préstamos a un día con tasas de interés más bajas.

afortunadamente, con el desempeño relativamente bueno del negocio de préstamos de fondos y la entrega de fondos en el pasado, no le resulta difícil completar sus tareas. la razón es que algunas contrapartes, como los bancos pequeños y medianos, todavía tienen ciertas necesidades de financiación al final del trimestre. por un lado, deben pagar los fondos adeudados por los productos financieros al final del trimestre. por otro lado, debido a la reciente corrección en el precio de los bonos gubernamentales a mediano y largo plazo, los productos financieros de renta fija relacionados se han visto afectados por la caída del patrimonio neto, algunas instituciones financieras también están preocupadas por una mayor presión de reembolso por parte de los inversores al final. del trimestre, por lo que reservan más fondos por adelantado para afrontar con tranquilidad la ola de reembolsos.

vale la pena señalar que, si bien la disminución de la liquidez al final del trimestre actual ha provocado que el tipo de interés de los préstamos a un día se mantenga en un nivel bajo, el tipo de interés de los préstamos a siete días entre trimestres se ha recuperado silenciosamente.

los datos muestran que a las 17:00 horas del 30 de septiembre, las tasas de interés ponderadas por transacción de la tasa de oferta interbancaria interbancaria a 7 días (dibo007) eran del 1,5701%, un rebote significativo desde el mínimo mensual del 1,4783% establecido el 27 de septiembre. .

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"aunque el mercado espera que la financiación siga siendo flexible a principios de octubre, muchas instituciones financieras necesitan reservar suficientes posiciones de capital durante las vacaciones para hacer frente a los retiros y el consumo de la gente, etc., lo que da como resultado una demanda relativamente alta de préstamos de fondos a 7 días entre temporadas. , impulsando las tasas de interés relacionadas para tomar la iniciativa recoger", explicó el comerciante de fondos a los periodistas.

sin embargo, algunas personas en la industria creen que la situación de financiación extremadamente flexible y tasas de financiación continuas bajas no durará mucho.

jin qianjing, analista de shenwan hongyuan, dijo que en el próximo mes se espera que las tasas de financiación y los rendimientos de los bonos a corto plazo estén en niveles relativamente bajos. sin embargo, en términos de financiación a finales de año, es poco probable que se aplique una política monetaria. siguen siendo flexibles, y las tasas de financiación también son difíciles de lograr se mantienen en un nivel relativamente bajo durante mucho tiempo. si la implementación de políticas de estímulo económico posteriores mejora los fundamentos económicos, la probabilidad de un aumento de las bajas tasas de financiación y de los rendimientos de los bonos a corto plazo será relativamente alta.

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