notícias

“parece que os bancos pequenos e médios não estão com falta de dinheiro no final do trimestre.” disse emocionado aos jornalistas um operador de capital do departamento de mercados financeiros de um grande banco estatal.

no início de setembro, ele recebeu informações sobre as necessidades de empréstimos de capital durante a noite ou de 7 dias de muitos comerciantes de fundos bancários de pequena e média dimensão, todas as manhãs, no entanto, depois de o banco central ter reduzido recentemente o rácio de reserva obrigatória e continuou a efectuar a inversão. operações de recompra, nos últimos dois ou três esta informação é significativamente reduzida no dia de negociação. para ele, por trás disso está o fato de o capital de mercado estar bastante frouxo no final do trimestre.

isto também se reflecte na fixação das taxas de juro de financiamento no mercado de empréstimos interbancários.

às 17h00 de 30 de setembro, as taxas de juros ponderadas por transação da taxa de empréstimo interbancário overnight (dibo001) e da taxa de recompra prometida (dr001) eram de 1,5509% e 1,5197%, respectivamente, uma queda de cerca de 1,5% em relação ao máximo do final do mês. alcançado em 10 de setembro. 40 pontos base.

xiao jinchuan, analista da west china securities, disse à mídia que a implementação do corte de rrr em 27 de setembro liberou 1 trilhão de yuans em fundos de longo prazo, fornecendo apoio para a flexibilização de fundos no final de setembro. actualmente, as saídas líquidas de fundos do sistema bancário estão a recuperar gradualmente, passando de 2,7 biliões de yuans para mais de 4 biliões de yuans. com a oferta de capital bancário a assumir a liderança na recuperação, as expectativas do mercado quanto à futura flexibilização do financiamento melhoraram significativamente. por um lado, isto deve-se à implementação do corte de rrr e, por outro lado, está também relacionado com a libertação de fundos das despesas fiscais no final de setembro.

o acima mencionado operador de fundos no departamento de mercado financeiro de um grande banco estatal disse sem rodeios que, com a sua relação comercial de longo prazo com bancos de pequena e média dimensão, pode basicamente completar a tarefa de emprestar fundos. contudo, se os grandes bancos continuarem a aumentar os seus esforços para emprestar fundos, poderá ressurgir em breve uma guerra de preços pelas taxas de financiamento no mercado interbancário.

"em 30 de setembro, a fim de concluir com sucesso os indicadores de trabalho dos fundos de empréstimo, alguns bancos reduziram a cotação da taxa de empréstimo overnight para menos de 1,5%, o que foi significativamente inferior à taxa de juro ponderada naquele dia. isto reflete-se na atual ampla liquidez de outro aspecto. “nestas circunstâncias, a relação de oferta e procura de fundos no mercado interbancário mudou significativamente em comparação com o final dos trimestres anteriores”, disse ele.

fonte da imagem: rede monetária da china

a falta de financiamento no final do trimestre torna mais difícil para os grandes bancos retirar fundos durante a noite

wang qing, analista da oriental jincheng, destacou que após a redução da taxa de juros da operação de recompra reversa de 7 dias em 20 pontos base, várias taxas de juros do mercado foram seguidas de reduções. ele considerou que, a fim de garantir que a liquidez do mercado seja razoavelmente suficiente ao novo nível da taxa de juro de referência e para estabilizar a situação de aperto da liquidez antes dos feriados, o banco central continuará a implementar operações de recompra reversa de uma certa escala no final de setembro. .

em 30 de setembro, o banco central realizou uma operação de recompra reversa de 7 dias no valor de 212,1 bilhões de yuans no mercado aberto, com a taxa de juros vencedora de 1,50%. como 160,1 bilhões de yuans em operações compromissadas reversas de 7 dias expiraram naquele dia, o investimento líquido do banco central no mercado naquele dia foi de 52 bilhões de yuans.

afectada por esta situação, a taxa de juro overnight no mercado interbancário continuou a oscilar num nível baixo nesse dia.

o repórter aprendeu que isto é afetado principalmente pelo recente aumento do investimento de capital no mercado financeiro por parte do banco central. além do reinício da recompra reversa de 14 dias e da implementação de cortes de rrr na semana passada, o banco central também continuou. aumentar o investimento em 7 dias/14 dias/mlf, mesmo que trimestralmente no final do ano, devido ao aumento dos pagamentos da dívida pública e à maior procura por fundos de reserva intertrimestrais por parte das instituições financeiras, o mercado financeiro ainda apresentava amplo financiamento e taxas de financiamento decrescentes.

“a situação hoje é completamente diferente daquela do início de setembro.” disse aos jornalistas um operador de fundos do departamento de mercados financeiros do grande banco estatal acima mencionado. afectados pelos títulos recentemente emitidos que atingiram 947,4 mil milhões de yuans em agosto, os bancos pequenos e médios sentiram geralmente que as suas posições de capital estavam a diminuir no início de setembro. embora a taxa de recompra prometida durante a noite (dr001) tenha subido uma vez para 1,94%, muitos bancos pequenos e médios. transações de capital de bancos médios o funcionário envia uma mensagem todos os dias perguntando se há uma posição de capital mais alta para “empréstimos”. no entanto, após o corte do rrr em 27 de setembro, o número de bancos pequenos e médios que perguntam sobre posições e cotações de empréstimos de fundos diminuiu nos últimos dois ou três dias de negociação, embora os bancos pequenos e médios ainda estejam "perguntando". , o montante de fundos diminuiu significativamente em comparação com o início de setembro.

fonte da imagem: rede monetária da china

o trader do fundo revelou que esta situação também ocorreu durante a reunião diária da manhã. no passado, a equipe de negociação de capitais do departamento de mercado financeiro realizava reuniões matinais todos os dias para discutir as tendências do mercado de capitais e de títulos do dia, etc., e combinava a situação de capital do dia e o status de relatórios de grandes contas correntes para calcular posições razoáveis ​​de empréstimo de capital e planejar as estratégias de negociação do dia. contudo, à medida que o banco central cortou as reservas obrigatórias e uma série de operações de recompra inversa, a situação de financiamento era relativamente frouxa no final do trimestre. muitos comerciantes de capitais também relataram que a procura de empréstimos overnight por parte das contrapartes diminuiu e os juros de financiamento. a taxa pode permanecer baixa.

"no pregão diurno, descobrimos que alguns bancos de pequeno e médio porte também estão fazendo compras recentemente. no passado, eles forneciam consultas sobre taxas de juros de empréstimos de fundos noturnos a várias contrapartes por meio de ferramentas de comunicação como qtrade e ideal, e geralmente o as contrapartes negociaram rapidamente e finalizaram os detalhes, mas nos últimos dois ou três dias, essas contrapartes esperaram que o licitante com lance mais baixo aparecesse antes de negociar", disse ele aos repórteres. isso o fez sentir que de repente ficou mais difícil concluir suas tarefas de trabalho.

na sua opinião, o financiamento solto no final do trimestre também lhe trouxe “alívio da pressão de trabalho” adicional. das 15h00 às 17h00 de cada dia de negociação é o horário de compensação centralizada de back-end.depois que os comerciantes de fundos confirmarem as instruções de transação na plataforma integrada de negócios de registro e liquidação de títulos do governo central, eles devem prestar muita atenção à entrega do fundo. situação no back-end. no passado, quando os fundos eram escassos, ele ficaria preocupado que a contraparte não pagasse antes do prazo acordado, e ficaria preocupado que a outra parte causasse o fracasso da transação devido a posições de capital insuficientes ou atrasos no sistema, o que poderia levou a que ele fosse "responsável e punido". agora, com o final do trimestre atual, a situação de financiamento estava bastante frouxa e suas preocupações com a falta de fundos da contraparte e o fracasso da transação foram repentinamente reduzidas.

wang menghan, analista da zheshang securities, divulgou o último relatório de pesquisa e destacou que embora possa haver um aumento na emissão de trilhões de títulos do tesouro em outubro, o que levará a um aumento na estratificação e volatilidade do capital, dado o os esforços atuais do banco central para adotar medidas de política monetária razoáveis ​​e flexíveis, a futura taxa de juros de financiamento de dr ou permanecer relativamente estável.

em 25 de setembro, a reunião regular do terceiro trimestre de 2024 do comitê de política monetária do banco popular da china foi realizada em pequim. a reunião salientou que é necessário aumentar a intensidade do controlo da política monetária e melhorar a precisão do controlo da política monetária. manter uma liquidez razoável e suficiente, orientar o crescimento razoável e a libertação equilibrada de crédito, manter a escala do financiamento social e da oferta monetária consistente com os objectivos esperados de crescimento económico e níveis de preços, e promover a permanência dos preços num nível razoável.

por que a taxa de empréstimo entre trimestres de 7 dias aumentou primeiro?

confrontados com uma liquidez considerável no final do trimestre em curso, os operadores de fundos nos departamentos de mercados financeiros dos grandes bancos estatais acima mencionados também sentem alguma pressão competitiva.

"no passado, no final de cada trimestre, alguns negociantes de fundos bancários de pequeno e médio porte perguntavam primeiro sobre o valor da nossa colocação de fundos overnight e a cotação da taxa de juros, mas nos últimos dois ou três dias de negociação, seu entusiasmo pelas consultas aumentou. recusou." ele disse aos repórteres. mais tarde, soube que os líderes relevantes destes bancos de pequena e média dimensão pediram aos operadores de fundos que encontrassem mais fundos para empréstimos overnight com taxas de juro mais baixas.

felizmente, com o negócio de empréstimo de fundos relativamente bom e o desempenho de entrega de fundos no passado, não é difícil para ele concluir suas tarefas. a razão é que algumas contrapartes, como os bancos de pequena e média dimensão, ainda têm certas necessidades de financiamento no final do trimestre. por um lado, precisam de pagar os fundos devidos pelos produtos financeiros no final do trimestre. por outro lado, devido à recente correção no preço dos títulos públicos de médio e longo prazo, os produtos financeiros de renda fixa relacionados foram afetados pela queda do patrimônio líquido, algumas instituições financeiras também estão preocupadas com o aumento da pressão de resgate dos investidores no final do trimestre, então reservam mais recursos antecipadamente para enfrentar com tranquilidade a onda de resgates.

é importante notar que, embora a flexibilização da liquidez do capital no final do trimestre actual tenha feito com que a taxa de empréstimo overnight oscilasse num nível baixo, a taxa de empréstimo inter-trimestral de 7 dias aumentou silenciosamente.

os dados mostram que às 17h do dia 30 de setembro, as taxas de juros ponderadas por transação da taxa interbancária de oferta interbancária de 7 dias (dibo007) eram de 1,5701%, uma recuperação significativa da baixa mensal de 1,4783% estabelecida em 27 de setembro. .

fonte da imagem: rede monetária da china

"embora o mercado espere que o financiamento permaneça solto no início de outubro, muitas instituições financeiras precisam de reservar posições de capital suficientes durante as férias para fazer face às retiradas e ao consumo das pessoas, etc., resultando numa procura relativamente elevada de empréstimos de fundos de 7 dias entre estações. , impulsionando as taxas de juros relacionadas para assumir a liderança." o trader de fundos explicou aos repórteres.

no entanto, algumas pessoas na indústria acreditam que a situação de financiamento extremamente frouxo e de taxas de financiamento baixas e contínuas não durará muito.

jin qianjing, analista da shenwan hongyuan, disse que no próximo mês, as taxas de juros de financiamento e os rendimentos dos títulos de curto prazo deverão estar em níveis relativamente baixos. no entanto, em termos de financiamento no final do ano, a política monetária irá. não continuarão a ser flexíveis e as taxas de financiamento também serão difíceis de alcançar num nível relativamente baixo durante muito tempo. se a implementação de políticas de estímulo económico subsequentes melhorar os fundamentos económicos, a probabilidade de um aumento nas baixas taxas de financiamento e nos rendimentos das obrigações de curto prazo será relativamente elevada.

notícias econômicas diárias