новости

«похоже, что в конце квартала малые и средние банки не испытывают недостатка в деньгах», — с волнением заявил журналистам трейдер по капиталу в отделе финансовых рынков крупного государственного банка.

в начале сентября он каждое утро получал информацию о потребностях в займах по овернайт или 7-дневной позиции капитала от многих трейдеров фондов в малых и средних банках. однако после того, как центральный банк недавно снизил норму обязательных резервов и продолжил выполнять ее. операции обратного репо, последние две-три эта информация значительно сокращается в торговый день. по его мнению, за этим стоит тот факт, что рыночный капитал в конце квартала был достаточно свободным.

это также отражается на ценообразовании процентных ставок фондирования на рынке межбанковского кредитования.

по состоянию на 17:00 30 сентября взвешенные по транзакциям процентные ставки по ставке межбанковского кредитования овернайт (dibo001) и залоговой ставке обратного выкупа (dr001) составляли 1,5509% и 1,5197% соответственно, что примерно на 1,5% ниже максимума конца месяца. достиг 10 сентября. 40 базисных пунктов.

сяо цзиньчуань, аналитик west china securities, сообщил средствам массовой информации, что в результате сокращения rrr 27 сентября было высвобождено 1 триллион юаней в долгосрочных фондах, что обеспечило поддержку смягчению финансирования в конце сентября. в настоящее время чистый отток средств из банковской системы постепенно восстанавливается, увеличившись с 2,7 трлн юаней до более чем 4 трлн юаней. поскольку предложение банковского капитала лидирует в восстановлении, рыночные ожидания относительно будущего смягчения финансирования значительно улучшились. с одной стороны, это связано с реализацией сокращения ррр, а с другой стороны, это также связано с высвобождением средств от бюджетных расходов в конце сентября.

вышеупомянутый трейдер капитала в отделе финансового рынка крупного государственного банка прямо заявил, что благодаря своим долгосрочным деловым отношениям с малыми и средними банками он в принципе может выполнить задачу по кредитованию средств. однако, если крупные банки продолжат наращивать свои усилия по выдаче кредитов, ценовая война за ставки фондирования на межбанковском рынке может вскоре возобновиться.

«30 сентября в целях успешного завершения показателей работы кредитных фондов некоторые банки снизили котировку ставки по кредитам овернайт до уровня ниже 1,5%, что было значительно ниже взвешенной процентной ставки на тот день. это отражено в текущем достаточном объеме ликвидность с другого аспекта. "в сложившихся обстоятельствах соотношение спроса и предложения средств на межбанковском рынке существенно изменилось по сравнению с концом предыдущих кварталов", - сказал он.

источник изображения: китайская валютная сеть

из-за отсутствия финансирования в конце квартала крупным банкам становится сложнее вывести средства в одночасье.

ван цин, аналитик oriental jincheng, отметил, что после того, как процентная ставка по 7-дневной операции обратного репо была снижена на 20 базисных пунктов, за этим последовало снижение различных рыночных процентных ставок. по его мнению, для того, чтобы обеспечить достаточную рыночную ликвидность при новом уровне базовой процентной ставки и стабилизировать ужесточающуюся ситуацию с ликвидностью перед праздниками, центральный банк продолжит осуществлять операции обратного репо определенного масштаба в конце сентября. .

30 сентября центральный банк провел 7-дневную операцию обратного репо на сумму 212,1 млрд юаней на открытом рынке, при этом выигрышная процентная ставка составила 1,50%. поскольку в тот день истек срок 7-дневного обратного репо на сумму 160,1 млрд юаней, чистые инвестиции центрального банка в рынок в тот день составили 52 млрд юаней.

в результате этого ставка по кредитам овернайт на межбанковском рынке в тот день продолжала колебаться на низком уровне.

репортер узнал, что на это главным образом повлияло недавнее увеличение капитальных вложений на финансовый рынок со стороны центрального банка. помимо возобновления 14-дневного обратного выкупа и реализации сокращений rrr на прошлой неделе, центральный банк также продолжил. увеличить инвестиции в 7-дневные/14-дневные/mlf, даже если ежеквартальные. обильное финансирование и снижение ставок финансирования.

«сегодняшняя ситуация полностью отличается от той, что была в начале сентября». под влиянием объема вновь выпущенных облигаций, достигшего в августе суммы в 947,4 млрд юаней, малые и средние банки в целом почувствовали, что их позиции по капиталу ужесточаются в начале сентября. несмотря на то, что ставка обратного выкупа овернайт (dr001) однажды выросла до 1,94%, многие мелкие и операции с капиталом средних банков. клерк каждый день рано утром отправляет сообщение с вопросом, есть ли более высокий капитал для «кредитования». однако после снижения rrr 27 сентября количество малых и средних банков, интересующихся кредитными позициями и котировками фондов, за последние два-три торговых дня сократилось, хотя малые и средние банки все еще «запрашивают». сумма средств значительно сократилась по сравнению с началом сентября.

источник изображения: китайская валютная сеть

столичный трейдер сообщил, что подобная ситуация произошла и во время ежедневного утреннего собрания. в прошлом команда по торговле капиталом отдела финансового рынка проводила утренние встречи каждый день, чтобы обсудить дневные тенденции рынка капитала и облигаций и т. д., а также объединять дневную ситуацию с капиталом и статус отчетности по текущим счетам на большие суммы для расчета разумных позиций по кредитованию капитала. и планируйте торговые стратегии на день. однако, поскольку центральный банк сократил резервные требования и провел серию операций обратного репо, ситуация с финансированием в конце квартала была относительно свободной. многие трейдеры капитала также сообщили, что спрос контрагентов на однодневные заимствования средств снизился, а проценты по финансированию снизились. ставка может оставаться низкой.

«в ходе дневной торговой сессии мы обнаружили, что некоторые малые и средние банки также в последнее время занимаются покупками. в прошлом они предоставляли запросы о процентных ставках по кредитам овернайт различным контрагентам через коммуникационные инструменты, такие как qtrade и ideal, и обычно контрагенты быстро провели переговоры и согласовали детали, однако в последние два-три дня эти контрагенты ждали, пока появится тот, кто предложит наименьшую цену, прежде чем начать переговоры", - сказал он журналистам. это заставило его почувствовать, что ему внезапно стало труднее выполнять рабочие задачи.

по его мнению, отсутствие финансирования в конце квартала также принесло ему дополнительное «облегчение рабочего давления». с 15:00 до 17:00 каждого торгового дня — это время централизованного клиринга. после того, как трейдеры фондов подтвердят инструкции по транзакции на интегрированной бизнес-платформе регистрации и расчетов центральных государственных облигаций, они должны обратить пристальное внимание на доставку средств. ситуация на заднем плане. в прошлом, когда средства были ограничены, он беспокоился о том, что контрагент не заплатит раньше оговоренного срока, и он беспокоился о том, что транзакция другой стороны не удастся из-за недостаточного капитала или системных задержек, что приведет к его будучи «ответственным и наказанным». теперь, с окончанием текущего квартала, ситуация с финансированием стала достаточно рыхлой, и его опасения по поводу нехватки средств у контрагента и провала сделки внезапно уменьшились.

ван мэнхань, аналитик zheshang securities, опубликовал последний исследовательский отчет и отметил, что, хотя в октябре может произойти увеличение выпуска триллионов казначейских облигаций, что приведет к увеличению расслоения капитала и волатильности капитала, учитывая текущую центральную ситуацию усилия банка по принятию разумных и свободных мер денежно-кредитной политики, будущая процентная ставка по финансированию dr или остаются относительно стабильными.

25 сентября в пекине состоялось очередное заседание комитета по монетарной политике народного банка китая в третьем квартале 2024 года. на заседании было отмечено, что необходимо повысить интенсивность контроля денежно-кредитной политики и повысить точность контроля денежно-кредитной политики. поддерживать разумную и достаточную ликвидность, руководить разумным ростом и сбалансированным выпуском кредитов, поддерживать масштабы социального финансирования и денежной массы в соответствии с ожидаемыми целями экономического роста и уровня цен, а также способствовать поддержанию цен на разумном уровне.

почему ставка по межквартальным 7-дневным кредитам выросла первой?

столкнувшись со значительной ликвидностью в конце текущего квартала, трейдеры фондов в отделах финансовых рынков вышеупомянутых крупных государственных банков также ощущают определенное конкурентное давление.

«раньше в конце каждого квартала некоторые трейдеры мелких и средних банковских фондов сначала интересовались суммой размещения нашего овернайт-фонда и котировкой процентной ставки, но в последние два или три торговых дня их энтузиазм по поводу запросов уменьшился. отказался", - сказал он журналистам. позже он узнал, что соответствующие руководители этих малых и средних банков просили фондовых трейдеров найти больше фондов однодневного кредитования с более низкими процентными ставками.

к счастью, благодаря относительно хорошему бизнесу по кредитованию фондов и показателям предоставления средств в прошлом, ему нетрудно выполнить свои задачи. причина в том, что у некоторых контрагентов, таких как малые и средние банки, все еще есть определенные потребности в финансировании на конец квартала. с одной стороны, им необходимо оплатить средства, причитающиеся за финансовые продукты, в конце квартала. с другой стороны, из-за недавней коррекции цен на среднесрочные и долгосрочные государственные облигации, связанные с ними финансовые продукты с фиксированным доходом пострадали от падения собственного капитала, некоторые финансовые учреждения также обеспокоены усилением давления со стороны инвесторов на погашение в конце квартала, поэтому заранее резервируют больше средств, чтобы спокойно справиться с волной погашений.

стоит отметить, что, хотя ослабление ликвидности в конце текущего квартала привело к тому, что ставка по кредитам овернайт зависла на низком уровне, ставка по межквартальным 7-дневным кредитам постепенно выросла.

данные показывают, что по состоянию на 17:00 30 сентября взвешенные по транзакциям процентные ставки межбанковской 7-дневной межбанковской ставки предложения (dibo007) составляли 1,5701%, что является значительным отскоком от месячного минимума в 1,4783%, установленного 27 сентября. .

источник изображения: китайская валютная сеть

«хотя рынок ожидает, что финансирование будет оставаться свободным в начале октября, многим финансовым учреждениям необходимо зарезервировать достаточные позиции капитала на время праздников, чтобы справиться с выводами средств, потреблением и т. д., что приводит к относительно высокому межсезонному 7-дневному спросу на кредитование. , что приведет к росту соответствующих процентных ставок», — объяснил трейдер фонда журналистам.

однако некоторые представители отрасли считают, что ситуация крайне слабого финансирования и сохраняющихся низких ставок финансирования не продлится долго.

цзинь цяньцзин, аналитик shenwan hongyuan, заявил, что в следующем месяце ставки финансирования и доходность краткосрочных облигаций, как ожидается, будут на относительно низком уровне. однако с точки зрения финансирования в конце года денежно-кредитная политика маловероятна. оставаться свободными, а ставки финансирования также трудно достичь на относительно низком уровне в течение длительного времени. если реализация последующих мер экономического стимулирования улучшит экономические показатели, вероятность увеличения низких ставок финансирования и доходности краткосрочных облигаций будет относительно высокой.

ежедневные экономические новости