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fang li y cao wenjing, reporteros de china fund news

¡bajo los frecuentes golpes de los "vientos cálidos de las políticas", las acciones a han experimentado un gran repunte!

los datos muestran que después de recuperar la marca de los 3.000 puntos, el índice de la bolsa de valores de shanghai continuó contraatacando. el 30 de septiembre llegó incluso a los 3.300 puntos, estableciendo un nuevo máximo en un año. sectores como el de computadoras, equipos eléctricos, alimentos y bebidas y finanzas no bancarias se han convertido en la vanguardia del repunte.

cuando el mercado es fuerte y contraataca, ¿cómo asignar grandes categorías de activos? ¿qué tipo de activos es más rentable? ¿cómo juzgar la situación macroeconómica general en el cuarto trimestre? al respecto, un periodista de china fund news entrevistó:

gao ying, director del centro de inversiones fof de ping an fund

china merchants y hui pension fecha objetivo 2045 período de tenencia de cinco años administrador de fondos fof yang yu

dai hongkun, gestor de fondos fof del china minsheng bank

chuangjin hexin ninghe objetivo de pensión equilibrada período de tenencia de tres años administrador de fondos fof yan biao

estos administradores de fondos dijeron que, impulsada por políticas sólidas, se espera que la macroeconomía mejore significativamente en el cuarto trimestre. en términos de asignación de activos en las principales categorías, en términos de capital, la relación precio-rendimiento de los activos nacionales es mejor que la de los mercados extranjeros. con políticas favorables, la valoración de los activos de renta variable puede recuperarse debido a una reversión en el apetito por el riesgo de los participantes del mercado. el mercado de bonos a corto plazo puede sufrir ajustes, pero la tasa de ganancia a medio y largo plazo sigue siendo alta. además, céntrese estratégicamente en el valor de asignación del oro. preste atención a las elecciones en el extranjero, las reuniones de tipos de interés de la reserva federal, las fluctuaciones del tipo de cambio y otros factores inciertos.

se espera que la macroeconomía mejore significativamente en el cuarto trimestre

noticias del fondo de china: recientemente, se han introducido una serie de políticas favorables en las principales reuniones y los principales índices de acciones a han aumentado su volumen. en este momento, ¿puede hablar sobre su análisis y juicio sobre la situación macroeconómica general en el cuarto trimestre, y su análisis y juicio general sobre el mercado de valores nacional, el mercado de bonos, las materias primas, los mercados extranjeros y otros mercados importantes de asignación de activos posteriores? ?

yan biao:de cara al cuarto trimestre, nuestras perspectivas macroeconómicas son positivas: por un lado, en el contexto de sucesivas reducciones de los tipos de interés de referencia y de los tipos de interés hipotecarios existentes, los tipos de interés reales internos disminuirán significativamente, las condiciones financieras mejorarán significativamente y, posteriormente, la inversión corporativa y el consumo de los hogares se recuperarán; por otro lado, también se espera que se implementen fondos fiscales incrementales en el cuarto trimestre y formen una carga de trabajo física. el cambio en la política monetaria y las expectativas de la política fiscal harán posible que los fundamentos internos se recuperen más allá de las expectativas en el cuarto trimestre.

en términos de asignación de las principales categorías de activos, la asignación de activos de acciones denominadas en rmb tiene mayor valor. desde la perspectiva de los factores de fijación de precios, en el lado del denominador, la reserva federal ha entrado en un ciclo de recortes de tasas de interés y se han implementado políticas monetarias flexibles internas una tras otra, en el lado del numerador, se espera que la economía estadounidense logre un aterrizaje suave; junto con los esfuerzos fiscales internos, la resonancia del denominador y numerador formará una tendencia alcista para las condiciones favorables de los activos de renta variable.

en términos de activos de bonos, en general, la escasez de activos y el desplazamiento a la baja del centro de tipos de interés a medio y largo plazo proporcionarán al mercado de bonos una tasa ganadora. sin embargo, debido a factores comerciales a corto plazo, el espacio para el capital. las ganancias en el mercado de bonos se han reducido y las probabilidades generales no son altas.

en los mercados extranjeros, la volatilidad puede aumentar. en términos de las acciones estadounidenses, las valoraciones más altas, la incertidumbre sobre las elecciones y los repetidos datos económicos plantearán limitaciones en términos de los bonos estadounidenses, el mercado ha incorporado plenamente en el precio las expectativas de recortes de las tasas de interés y una fuerte caída de las tasas de interés oficiales requerirá una reforma; deterioro inesperado del mercado laboral.

en términos de materias primas, somos más optimistas sobre el valor de asignación del cobre y el oro. después de la acumulación chino-estadounidense y la recesión de precios en estados unidos, se espera que los fundamentos de china mejoren significativamente en el cuarto trimestre. creemos que las probabilidades del cobre aumentarán significativamente en el cuarto trimestre; los recortes de las tasas de interés son elevados, el precio del oro puede volver a rondar los 2.700 dólares, pero a largo plazo, el oro se beneficiará de sus atributos monetarios a medida que continúe el patrón de conflicto geopolítico global y se produzca la tendencia general de desdolarización.

gao ying:de cara al cuarto trimestre de 2024, se espera que la economía de mi país muestre cierto optimismo, y que el crecimiento del pib probablemente alcance alrededor del 5%, principalmente debido al apoyo de las políticas y la recuperación de la inversión. aunque las exportaciones están bajo presión, se espera que la demanda interna se fortalezca gracias a la sinergia de políticas fiscales y monetarias proactivas.

desde la perspectiva de los precios de los activos, las valoraciones de los principales índices generales de acciones a han caído en su mayoría a mínimos históricos, y se sigue destacando la rentabilidad de los activos de renta variable. en la actualidad, las expectativas fundamentales siguen siendo la principal limitación para la estabilización y el movimiento ascendente del mercado. con la implementación del giro de la reserva federal, el espacio político interno se ha abierto aún más. se sigue esperando que la clave para revertir las expectativas resida en la intensidad y la dirección. de las políticas internas. a nivel estructural, teniendo en cuenta la orientación de las políticas internas y las transacciones externas de reducción de las tasas de interés, se recomienda dar prioridad a mapear la nueva productividad y la mejora de la demanda externa.

además, la reserva federal ha iniciado un ciclo de recortes de tipos de interés, lo que ha abierto espacio para la política monetaria interna. al mismo tiempo, en un contexto de elevada incertidumbre económica, el mercado de bonos a medio y largo plazo sigue siendo alcista.

se espera que los precios de las materias primas se estabilicen y se recuperen en el cuarto trimestre, los precios de la energía se verán respaldados por mejores relaciones de oferta y demanda, como el petróleo crudo, el gas natural, etc., y se espera que los precios de los metales industriales se beneficien de la recuperación económica mundial. como cobre, aluminio, etc.

en los mercados extranjeros, la reserva federal recortó las tasas de interés en 50 puntos básicos en septiembre. se espera que la economía estadounidense siga siendo resistente, aunque la tasa de crecimiento puede desacelerarse gradualmente. se espera que la tasa de crecimiento del pib se mantenga por encima del nivel potencial. mes a mes se espera que la economía de la eurozona se recupere gradualmente después de experimentar una desaceleración. también se espera que los mercados emergentes como el sudeste asiático y la india logren un crecimiento constante y atraigan más entradas de capital internacional. al mismo tiempo, la incertidumbre geopolítica superpuesta y la agitación del sistema crediticio en dólares estadounidenses seguirán haciendo subir el precio del oro.

yang yu:desde el segundo trimestre, la macroeconomía ha mostrado una tendencia débil, con las exportaciones brindando apoyo. sin embargo, la tasa de crecimiento general de la inversión y el consumo en dirección a la demanda interna se ha desacelerado, la demanda efectiva es obviamente insuficiente y los fundamentos todavía están bajo presión. . sin embargo, la política general se encuentra actualmente en una fase de políticas positivas y cálidas. al mismo tiempo, la atención se centra gradualmente en expandir la demanda total, que está relativamente más en línea con las expectativas macroeconómicas actuales. además, hemos observado que la emisión de bonos especiales se ha acelerado significativamente desde el tercer trimestre y consideramos que la reserva para políticas incrementales puede mejorarse aún más.

en cuanto a la tendencia futura de los principales activos: en términos de capital, la relación precio/rendimiento de los activos nacionales es mejor que la de los mercados extranjeros. el mercado interno ha experimentado ajustes continuos. las valoraciones tanto de las acciones a como de las acciones de hong kong están en. el nivel más bajo de la historia, mientras que la valoración del mercado de valores estadounidense en el extranjero está en 80. el rango de valoración está por encima del percentil 10 y, al mismo tiempo, en el futuro, enfrentará la presión del ajuste de las ganancias corporativas causado por el reflujo fiscal y la aparición gradual de una debilidad económica.

en términos del mercado de bonos, los bonos nacionales han tenido un buen desempeño en general bajo la influencia combinada de factores como la alta demanda de asignación, la falta de liquidez y la presión sobre los fundamentos. sin embargo, las bajas tasas de interés también significan que el rendimiento de la inversión está disminuyendo y la rentabilidad de la inversión está disminuyendo. la asimetría en los rendimientos y la volatilidad ha aumentado significativamente, la configuración y la relación precio-rendimiento son promedio. en los mercados extranjeros, con el inicio del ciclo de recortes de tasas de interés de la reserva federal, la deuda estadounidense tiene un valor de asignación de mediano a largo plazo.

en términos de materias primas, teniendo en cuenta la claridad gradual de la trayectoria de recorte de tipos de interés de la reserva federal, los crecientes riesgos geopolíticos globales y el posicionamiento de los valores del crédito soberano supranacional en el contexto de la antiglobalización, nos centramos estratégicamente en el valor de asignación. de oro.

dai hongkun:impulsada por políticas sólidas, se espera que la macroeconomía mejore significativamente en el cuarto trimestre, transformándose gradualmente de una recuperación estructural temprana a una recuperación general. los problemas inmobiliarios se resolverán aún más, la confianza de los consumidores aumentará y el impulso de la nueva economía. en el período de transición se reforzará. los reguladores han lanzado recientemente las políticas financieras más agresivas del año. estas combinaciones de políticas demuestran la determinación de china de lograr la transformación económica y su potencial de crecimiento, y se espera que respalden un crecimiento económico estable y mejoren las expectativas del mercado.

vale la pena esperar con ansias el desempeño del mercado de valores en el cuarto trimestre. el reciente y fuerte repunte del mercado ha marcado un buen tono para el cuarto trimestre. las transacciones de mercado son activas y el apetito por el riesgo ha mejorado. sobre la base de una sólida base política, se espera que este repunte continúe.

el mercado de bonos puede mostrar una tendencia volátil y lentamente ascendente. el mercado espera que después de este recorte del rrr y de las tasas de interés, el banco central reduzca aún más el rrr y las tasas de interés en el cuarto trimestre. se espera que la política monetaria flexible brinde apoyo al mercado de bonos. el mercado de valores sube, creando ciertas restricciones.

además, se espera que las acciones estadounidenses fluctúen a niveles elevados en el cuarto trimestre, y las materias primas seguirán fluctuando.

en el cuarto trimestre se prestó más atención al valor de asignación de los activos de renta variable.

noticias del fondo de china: estimulado por una serie de políticas favorables, el mercado de acciones a se encuentra en un estado de excitación y el "toro de la deuda" ha frenado repentinamente. ¿cómo asignar las principales categorías de activos en el cuarto trimestre? ¿cómo se casan las acciones y los bonos? ¿qué tipo de activos es más rentable?

yan biao:en términos de asignaciones de activos importantes, consideramos que los activos de renta variable recuperarán su valoración debido a la reversión de las preferencias de riesgo de los participantes del mercado; bajo expectativas de mejores fundamentos, los activos de bonos experimentarán una presión significativamente mayor debido a las perturbaciones en el lado de los pasivos, pero china. la tasa de ganancias a largo plazo sigue siendo alta; en el cuarto trimestre tendemos a sobreponderar los activos de renta variable y a estandarizar los activos de bonos, y somos cautelosos con respecto al largo plazo.

gao ying:con el impacto de múltiples factores, como los recortes de las tasas de interés en el extranjero en el cuarto trimestre, las elecciones estadounidenses y los juegos de política interna, es necesario aumentar la asignación global de activos desde la perspectiva de la asignación de activos importantes y aumentar la cartera invirtiendo en diferentes países y diferentes tipos de activos. diversidad de fuentes de ingresos.

en la actualidad, a medida que finaliza el ciclo de subidas de tipos de interés de la reserva federal y se convierte en recortes de tipos, el atractivo de los bonos estadounidenses está aumentando gradualmente. los datos históricos muestran que después del final del ciclo de subidas de tipos de interés, especialmente en las primeras etapas de los recortes de tipos. , los rendimientos de los bonos estadounidenses normalmente experimentarán una disminución y los precios de los bonos estadounidenses aumentarán. el mercado de bonos interno se ve muy afectado por las políticas, pero en el contexto del ciclo global de recortes de tasas de interés, también se está abriendo espacio para la caída.

yang yu:desde la perspectiva de la asignación de activos importantes, en el cuarto trimestre prestamos más atención al valor de asignación de los activos de renta variable. tomando como ejemplo el csi 300, la valoración absoluta y la prima de riesgo estuvieron por debajo del percentil 20 y por encima del percentil 90, respectivamente. en los últimos diez años, si bien la tasa de dividendos superó el 3%, la configuración general es rentable. al mismo tiempo, en términos de liquidez, después de las nuevas "nueve regulaciones nacionales", la escala de recompras y dividendos del mercado de capitales ha seguido aumentando. desde este año, el monto de las recompras de acciones a ha superado los 138,6 mil millones de yuanes. está en un máximo histórico para el mismo período y se ha convertido en un nuevo fondo incremental. junto con las recientes nuevas políticas financieras y la creación de herramientas de política monetaria estructural por primera vez para apoyar el desarrollo del mercado de capitales, se considera que la preferencia por el riesgo del mercado de valores se recuperará gradualmente y la asignación de bonos será más rentable.

dai hongkun:en el cuarto trimestre, la asignación fue principalmente acciones y bonos nacionales, con una pequeña asignación de activos extranjeros. desde la perspectiva del espacio de crecimiento futuro, las acciones nacionales pueden ser más rentables. después de los continuos aumentos recientes, la valoración general sigue siendo baja.

tendencia alcista del mercado

se espera que la rotación de estilos del sector industrial siga siendo rápida.

china fund news: recientemente, el mercado ha mostrado un patrón de aumento general con múltiples auges. los fondos de acciones activos que han sufrido profundas caídas en los últimos años han logrado una "gran recuperación". en el cuarto trimestre, ¿cómo planifican y seleccionan los fondos de acciones activos? ¿qué tipo se prefiere?

gao ying:en la actualidad, todavía no hemos visto un punto de inflexión claro para el cambio del estilo de valor al estilo de crecimiento. desde una perspectiva política, la reciente combinación de golpes ha promovido un fuerte repunte en el mercado de valores. una caída más profunda en la etapa inicial tiene el potencial de resultar beneficiosa, lo que es más beneficioso para el estilo de crecimiento. sin embargo, en el mediano y largo plazo, en el contexto de muchos ajustes al estilo de valor en la etapa inicial, la ventaja del rendimiento de los dividendos surgió gradualmente, el rendimiento del mercado de bonos cayó significativamente y el rendimiento de los costos de los activos de dividendos mejoró aún más. el sector de valor es aún más favorecido por los fondos. desde la perspectiva del mercado, el desempeño del sector de valor sigue siendo sobresaliente y no ha sido agotado por el sector de crecimiento.

se espera que la rotación de estilos de los sectores industriales siga siendo rápida. por lo tanto, en términos de estilo, se recomienda tener una asignación equilibrada del valor de crecimiento. en términos de valor de mercado, se prefieren los activos centrales líderes en términos de sectores industriales. se recomienda estar equilibrado en general, con un ligero sobrepeso en color, electrónica, electrodomésticos, bancos, automóviles, así como dividendos de acciones de hong kong y tecnología hang seng, la desviación de la industria no debe ser demasiado alta.

yan biao:en el cuarto trimestre, la política monetaria y la política fiscal serán significativamente más sólidas, la determinación de la transformación económica interna es relativamente segura y la escasez de activos a corto plazo continúa. preferimos el estilo value en la selección industrial de activos de renta variable. obviamente, este tipo de activos se beneficiarán de las expectativas de mejora de los beneficios y de la caída de los tipos de interés reales.

en términos de estrategia, somos optimistas sobre los activos con altos dividendos y los activos principales; en términos de industria, nos centramos en industrias con características de escasez, incluidos recursos upstream (petróleo crudo, cobre, carbón), transporte (carreteras, puertos, transporte marítimo). , servicios públicos (electricidad, gas, agua).

yang yu:ya sea un estilo de valor o un estilo de crecimiento, es difícil juzgar el punto de inflexión. tendemos a creer que las oportunidades del mercado de valores serán más amplias después de continuos ajustes. al mismo tiempo, en términos de política, el gobierno federal en el extranjero. la reserva ha iniciado un ciclo de recortes de tasas de interés y las políticas internas han introducido sucesivamente una serie de políticas para apoyar el desarrollo económico de alta calidad. la situación general es propicia para corregir el apetito por el riesgo.

al mismo tiempo, hemos observado en la encuesta que algunas direcciones de crecimiento de alta calidad han demostrado ser muy atractivas y que la relación precio/rendimiento en relación con los activos de dividendos está mejorando. sin embargo, al mismo tiempo, creemos que cuando el riesgo. la tasa de rendimiento libre continúa disminuyendo y las regulaciones alientan la entrada de fondos a mediano y largo plazo al mercado. y en el contexto de exigir a las empresas que cotizan en bolsa que mejoren la calidad y la eficiencia, las acciones de valor con rentabilidad estable y capacidad de dividendos todavía tienen un alto valor de asignación en el mercado. mediano a largo plazo.

en cuanto a la distribución de los fondos de acciones, en la primera mitad del año nos centramos más en los estilos de valor, incluidos dividendos estables, recursos upstream y expansión en el extranjero. sin embargo, en la etapa actual, la asignación estará adecuadamente equilibrada y seleccionará algunos. las empresas con ventajas de selección de acciones ascendentes y centradas en la gestión de carteras y la asignación de fondos tienen en cuenta la demanda interna y la nueva productividad.

dai hongkun:desde una perspectiva a largo plazo, durante la desaceleración del mercado de los últimos tres años, el estilo value tuvo mejores resultados que el estilo growth, y se espera que el mercado ponga fin a la desaceleración y avance hacia una etapa ascendente. durante la etapa ascendente del mercado, el estilo de crecimiento tiene una mayor probabilidad de vencer al estilo de valor.

desde la perspectiva del ciclo trimestral corto, el estilo de valor ganó en el primer y segundo trimestre de este año; al final del tercer trimestre, el estilo de crecimiento se revirtió y el cuarto trimestre puede tener un mejor desempeño; aunque son más optimistas sobre el estilo de crecimiento, la asignación de la cartera seguirá siendo relativamente equilibrada, ligeramente sesgada hacia el crecimiento y seleccionará fondos de renta variable activos con sólidas capacidades de control de riesgos, rendimientos excedentes significativos y relativamente estables y estilos claros.

el mercado de bonos a corto plazo puede sufrir una corrección

noticias del fondo de china: después de la reciente implementación de una serie de combinaciones de políticas, el mercado de bonos ha experimentado ajustes importantes. de cara a las perspectivas del mercado, ¿cómo ve el valor de inversión de los fondos de bonos? ¿qué especie merece más atención?

yan biao:en vista de los cambios actuales en el mercado de bonos, creemos que existe el riesgo de una mayor volatilidad en el mercado de bonos a corto plazo. de cara a las perspectivas del mercado, en términos de bonos con tasas de interés, considerando que el cambio de política interna ha sido relativamente seguro y la posibilidad de una curva cada vez más pronunciada ha aumentado aún más, tendremos en cuenta tanto la selección de variedades como las consideraciones de duración al realizar la asignación, y ser cauteloso en la gestión de la duración: los certificados de depósito interbancarios a un año y los bonos con tipos de interés de corta duración son las principales direcciones de inversión en términos de bonos de crédito, el espacio para ganancias de capital posteriores es limitado y la proporción de estrategias de cupones será limitada; aumentó a la hora de asignar, centrándose en la defensa de variedades de corta y media duración, y prestando atención a la liquidez.

gao ying:el mercado de bonos se ajustó en agosto después de que las tasas de interés alcanzaran un mínimo periódico. en términos de tasas de interés, todavía se ve afectado por la actitud del banco central; en términos de crédito, los diferenciales de crédito se han comprimido extremadamente en la etapa inicial y es necesario liberar intensamente los ajustes acumulados. sin embargo, dado que la duración de la asignación de bonos de crédito de fondos puros de deuda generalmente no es alta, las fluctuaciones generales son controlables.

este recorte de tipos de interés mayor de lo esperado ha aumentado en cierta medida el espacio de juego para los bonos con tipos de interés, al mismo tiempo que los diferenciales de crédito del mercado han vuelto a los niveles de principios de abril después de una ronda de ajustes, con un cierto margen de beneficio; seguridad.

en general, entre los fondos de deuda pura actuales, tanto las bases de deuda con tipos de interés como las bases de deuda crediticia tienen cierto valor de inversión. por supuesto, teniendo en cuenta los posibles riesgos de que una política fiscal supere las expectativas, la incertidumbre sobre las variedades a largo plazo puede aumentar, por lo que se puede prestar la debida atención a la hora de seleccionar las bases de la deuda con tipos de interés.

yang yu:de cara a las perspectivas del mercado, se abrirá espacio para la política monetaria, se podrá mantener la estabilidad de los tipos de interés bajos, la curva de tipos de interés libre de riesgo se moverá hacia abajo en su conjunto y existe la posibilidad de reparar los bonos de crédito. que se ajustaron de manera más significativa debido a las restricciones de las tasas de interés de financiación y los reembolsos en agosto. además, aunque los factores fundamentales dominantes de los bonos con tipos de interés a largo plazo aún no se han revertido, las perturbaciones políticas han aumentado. al mismo tiempo, el restablecimiento del apetito por el riesgo también tendrá un impacto en la confianza y la volatilidad de los bonos a largo plazo. los activos a plazo aumentarán. en general, asignar fondos de bonos de crédito con diferenciales de crédito elevados y duración media es una opción relativamente más racional.

dai hongkun:los fondos de bonos tienen valor de inversión a largo plazo, pero las expectativas de ingresos para los fondos de bonos en el cuarto trimestre serán menores. por un lado, las expectativas de una política monetaria laxa y la incertidumbre sobre la recuperación económica siguen brindando un apoyo fundamental al mercado de bonos; por otro lado, con un fuerte apoyo político, la probabilidad de recuperación económica en el cuarto trimestre es alta y un buen stock; el mercado también desviará algunos fondos. en vista de que se espera que el mercado de valores siga mejorando, merecen atención los tipos de fondos de bonos que contienen acciones, como las bases de deuda secundaria, la renta fija + y otros productos.

preste atención a las elecciones en el extranjero, las reuniones de tipos de interés de la reserva federal, las fluctuaciones del tipo de cambio y otros factores inciertos.

china fund news: en medio de los frecuentes cambios de política, el apetito por el riesgo en el mercado de valores también ha mejorado significativamente. ¿qué incertidumbres pueden surgir en el cuarto trimestre? ¿cómo se hará la prevención de riesgos en la cartera?

yan biao:en el cuarto trimestre prestamos más atención a la implementación de políticas. en primer lugar, aún está por verse el efecto de la transmisión de la flexibilización monetaria a la expansión del crédito; en segundo lugar, también hay un retraso en la transmisión de la expansión del crédito a la demanda.

gao ying:en la actualidad, la mayor incertidumbre en el cuarto trimestre proviene de los riesgos geopolíticos provocados por las elecciones estadounidenses. necesitamos centrarnos en la solidez de la política de cobertura interna. controlaremos la exposición general en la dirección correspondiente en la cartera y seguiremos de cerca la valoración y el nivel de sentimiento de su precio. en segundo lugar, la incertidumbre interna radica en si el nivel de precios podrá dejar de caer y estabilizarse, impulsando así la estabilización del crecimiento nominal. las expectativas de consumo residencial, las ganancias corporativas, las finanzas locales, etc. están relacionadas con el crecimiento nominal. en los últimos dos años, se han visto arrastradas a la baja por factores de precios y han sido en general débiles. actualmente, se están introduciendo una tras otra una serie de políticas de estímulo macroeconómico, y prestaremos atención a su impacto en los niveles de precios, que será una de las principales pistas para la fijación de precios de los activos internos en el cuarto trimestre.

yang yu:el cuarto trimestre puede verse afectado por muchas incertidumbres internas y externas, incluidas las elecciones en el extranjero, la reunión de la reserva federal sobre las tasas de interés, las fluctuaciones del tipo de cambio del rmb, el sector inmobiliario interno y los cambios de política. específicamente en términos de respuesta de la cartera, desde la perspectiva de la tasa de ganancia y las probabilidades, todavía nos enfocamos en la tasa de ganancia, nos concentramos en seleccionar activos con alta certeza, valoración razonable y buena liquidez para el diseño, y reducimos la exposición a los riesgos macroeconómicos. los factores se aclaran gradualmente y se realizan más ajustes.

dai hongkun:para la inversión, fortalecer la diversificación de la cartera en términos de activos y estilos, evitar asignaciones extremas y elegir objetivos de inversión de alta calidad para reducir el impacto de factores inciertos en la cartera.