νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

ο δημοσιογράφος του china fund news fang li και ο cao wenjing

κάτω από τα συχνά χτυπήματα των «πολιτικών θερμών ανέμων», οι μετοχές α γνώρισαν τεράστια ανάκαμψη!

τα στοιχεία δείχνουν ότι μετά την ανάκτηση του δείκτη των 3.000 μονάδων, ο δείκτης του χρηματιστηρίου της σαγκάης συνέχισε να αντεπιτίθεται στις 30 σεπτεμβρίου, έφτασε ακόμη και τις 3.300 μονάδες, σημειώνοντας νέο υψηλό σε ένα χρόνο. τομείς όπως οι υπολογιστές, ο εξοπλισμός ηλεκτρικής ενέργειας, τα τρόφιμα και τα ποτά και η μη τραπεζική χρηματοδότηση έχουν γίνει η πρωτοπορία της ανάκαμψης.

όταν η αγορά είναι ισχυρή και αντεπιτίθεται, πώς να κατανείμετε μεγάλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων; ποιος τύπος περιουσιακών στοιχείων είναι πιο αποδοτικός από άποψη κόστους; πώς να κρίνουμε τη συνολική μακροοικονομική κατάσταση στο τέταρτο τρίμηνο; από την άποψη αυτή, ένας δημοσιογράφος από το china fund news πήρε συνέντευξη:

gao ying, διευθυντής του επενδυτικού κέντρου fof του ping an fund

china merchants and hui pension target date 2045 πενταετής περίοδος διακράτησης fof fund manager yang yu

dai hongkun, διαχειριστής κεφαλαίων fof της china minsheng bank

chuangjin hexin ninghe balanced pension στόχος τριετής περίοδος διακράτησης fof fund manager yan biao

αυτοί οι διαχειριστές κεφαλαίων δήλωσαν ότι λόγω ισχυρών πολιτικών, η μακροοικονομία αναμένεται να βελτιωθεί σημαντικά το τέταρτο τρίμηνο. όσον αφορά την κατανομή περιουσιακών στοιχείων σε μεγάλες κατηγορίες, όσον αφορά τα ίδια κεφάλαια, ο λόγος τιμής-απόδοσης των εγχώριων περιουσιακών στοιχείων είναι καλύτερος από αυτόν των ξένων αγορών. με ευνοϊκές πολιτικές, τα μετοχικά στοιχεία ενεργητικού ενδέχεται να ανακάμψουν σε αποτίμηση λόγω αντιστροφής της διάθεσης ανάληψης κινδύνων από τους συμμετέχοντες στην αγορά. η αγορά βραχυπρόθεσμων ομολόγων μπορεί να υποστεί προσαρμογές, αλλά το μεσοπρόθεσμο έως μακροπρόθεσμο ποσοστό κέρδους εξακολουθεί να είναι υψηλό. επιπλέον, εστιάστε στρατηγικά στην αξία κατανομής του χρυσού. δώστε προσοχή στις εκλογές στο εξωτερικό, στις συνεδριάσεις των επιτοκίων της federal reserve, στις διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών και σε άλλους αβέβαιους παράγοντες.

η μακροοικονομία αναμένεται να βελτιωθεί σημαντικά το τέταρτο τρίμηνο

china fund news: πρόσφατα, μια σειρά ευνοϊκών πολιτικών εισήχθησαν σε μεγάλες συνεδριάσεις και οι κύριοι δείκτες a-share αυξήθηκαν σε όγκο. αυτή τη στιγμή, μπορείτε να μιλήσετε για την ανάλυση και την κρίση σας για τη συνολική μακροοικονομική κατάσταση το τέταρτο τρίμηνο, καθώς και για τη συνολική ανάλυση και κρίση για το μετέπειτα εγχώριο χρηματιστήριο, την αγορά ομολόγων, τα εμπορεύματα, τις ξένες αγορές και άλλες σημαντικές αγορές κατανομής περιουσιακών στοιχείων ?

γιαν μπιάο:προσβλέποντας στο τέταρτο τρίμηνο, οι μακροοικονομικές μας προοπτικές είναι θετικές: αφενός, στο πλαίσιο των διαδοχικών μειώσεων των επιτοκίων αναφοράς και των υφιστάμενων επιτοκίων στεγαστικών δανείων, τα εγχώρια πραγματικά επιτόκια θα μειωθούν σημαντικά, οι χρηματοοικονομικές συνθήκες θα βελτιωθούν σημαντικά και επακόλουθα οι εταιρικές επενδύσεις και η κατανάλωση των νοικοκυριών θα ανακάμψουν. η μετατόπιση της νομισματικής πολιτικής και οι προσδοκίες για τη δημοσιονομική πολιτική θα επιτρέψουν στα εγχώρια θεμελιώδη μεγέθη να ανακάμψουν πέρα ​​από τις προσδοκίες το τέταρτο τρίμηνο.

όσον αφορά την κατανομή των βασικών κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων, η κατανομή περιουσιακών στοιχείων μετοχικού κεφαλαίου που εκφράζονται σε rmb έχει υψηλότερη αξία. από την άποψη των παραγόντων τιμολόγησης, από την πλευρά του παρονομαστή, η ομοσπονδιακή τράπεζα έχει εισέλθει σε έναν κύκλο μείωσης των επιτοκίων και οι εσωτερικές χαλαρές νομισματικές πολιτικές έχουν εφαρμοστεί η μία μετά την άλλη από την πλευρά του αριθμητή, η οικονομία των ηπα αναμένεται να επιτύχει μια ήπια προσγείωση. σε συνδυασμό με τις εγχώριες δημοσιονομικές προσπάθειες, η απήχηση του παρονομαστή και του αριθμητή θα διαμορφώσει μια ανοδική τάση για ευνοϊκές συνθήκες για τα μετοχικά στοιχεία ενεργητικού.

όσον αφορά τα περιουσιακά στοιχεία των ομολόγων, συνολικά, η έλλειψη περιουσιακών στοιχείων και η προς τα κάτω μετατόπιση του κέντρου μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων επιτοκίων θα παράσχουν στην αγορά ομολόγων ένα επιτόκιο κερδοφορίας, ωστόσο, λόγω βραχυπρόθεσμων παραγόντων συναλλαγών τα κέρδη στην αγορά ομολόγων έχουν μειωθεί και οι συνολικές πιθανότητες δεν είναι υψηλές.

στις αγορές του εξωτερικού, η αστάθεια μπορεί να αυξηθεί. όσον αφορά τις αμερικανικές μετοχές, οι υψηλότερες αποτιμήσεις, η αβεβαιότητα για τις εκλογές και τα επαναλαμβανόμενα οικονομικά δεδομένα θα δημιουργήσουν περιορισμούς όσον αφορά τα ομόλογα των ηπα, η αγορά έχει τιμολογήσει πλήρως τις προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων και η απότομη πτώση των επιτοκίων θα απαιτήσει απροσδόκητη επιδείνωση στην αγορά εργασίας.

όσον αφορά τα εμπορεύματα, είμαστε πιο αισιόδοξοι για την αξία κατανομής του χαλκού και του χρυσού. μετά τη συσσώρευση κίνας-ηπα και την ύφεση των ηπα, τα θεμελιώδη μεγέθη της κίνας αναμένεται να βελτιωθούν σημαντικά το τέταρτο τρίμηνο οι μειώσεις των επιτοκίων είναι υψηλές, η τιμή του χρυσού μπορεί να υπάρξουν υποτροπές γύρω στα 2.700 δολάρια, αλλά μακροπρόθεσμα, ο χρυσός θα επωφεληθεί από τα νομισματικά του χαρακτηριστικά καθώς συνεχίζεται το παγκόσμιο γεωπολιτικό μοτίβο συγκρούσεων και εμφανίζεται η γενική τάση αποδολαριοποίησης.

γκάο γινγκ:ανυπομονώντας για το τέταρτο τρίμηνο του 2024, η οικονομία της χώρας μου αναμένεται να επιδείξει κάποια αισιοδοξία, με την αύξηση του αεπ πιθανόν να φτάσει περίπου το 5%, κυρίως λόγω της στήριξης της πολιτικής και της ανάκαμψης των επενδύσεων. αν και οι εξαγωγές υφίστανται πίεση, η εγχώρια ζήτηση αναμένεται να ενισχυθεί μέσω της συνέργειας προληπτικών δημοσιονομικών και νομισματικών πολιτικών.

από την άποψη της τιμολόγησης περιουσιακών στοιχείων, οι αποτιμήσεις των κύριων δεικτών ευρείας βάσης της μετοχής α έχουν ως επί το πλείστον πέσει σε σχεδόν ιστορικά κατώτατα όρια και η σχέση κόστους-αποτελεσματικότητας των περιουσιακών στοιχείων των μετοχών συνεχίζει να τονίζεται. επί του παρόντος, οι θεμελιώδεις προσδοκίες εξακολουθούν να είναι ο βασικός περιορισμός για τη σταθεροποίηση και την ανοδική κίνηση της αγοράς με την εφαρμογή της στροφής της ομοσπονδιακής τράπεζας, ο χώρος της εσωτερικής πολιτικής έχει ακόμη ανοίξει των εσωτερικών πολιτικών. σε διαρθρωτικό επίπεδο, λαμβάνοντας υπόψη τον προσανατολισμό της εσωτερικής πολιτικής και τις εξωτερικές συναλλαγές μείωσης των επιτοκίων, συνιστάται να δοθεί προτεραιότητα στη χαρτογράφηση της νέας παραγωγικότητας και της βελτιωμένης εξωτερικής ζήτησης.

επιπλέον, η ομοσπονδιακή τράπεζα των ηπα έχει ξεκινήσει έναν κύκλο μείωσης των επιτοκίων, που άνοιξε χώρο για την εγχώρια νομισματική πολιτική.

οι τιμές των εμπορευμάτων αναμένεται να σταθεροποιηθούν και να ανακάμψουν το τέταρτο τρίμηνο, οι τιμές της ενέργειας θα υποστηριχθούν από βελτιωμένες σχέσεις προσφοράς και ζήτησης, όπως το αργό πετρέλαιο, το φυσικό αέριο κ.λπ., και οι τιμές των βιομηχανικών μετάλλων αναμένεται να ωφεληθούν από την παγκόσμια οικονομική ανάκαμψη, όπως χαλκός, αλουμίνιο κ.λπ.

στις αγορές του εξωτερικού, η ομοσπονδιακή τράπεζα των ηπα μείωσε τα επιτόκια κατά 50 μονάδες βάσης τον σεπτέμβριο σε μηνιαία βάση, η οικονομία της ευρωζώνης αναμένεται να ανακάμψει σταδιακά μετά από ύφεση οι αναδυόμενες αγορές όπως η νοτιοανατολική ασία και η ινδία αναμένεται επίσης να επιτύχουν σταθερή ανάπτυξη και να προσελκύσουν περισσότερες διεθνείς εισροές. ταυτόχρονα, η επάλληλη γεωπολιτική αβεβαιότητα και η αναταραχή του πιστωτικού συστήματος σε δολάρια ηπα θα συνεχίσουν να ωθούν προς τα πάνω το κέντρο των τιμών του χρυσού.

γιανγκ γιου:από το δεύτερο τρίμηνο, η μακροοικονομία παρουσίασε ασθενή τάση, με τις εξαγωγές να παρέχουν στήριξη, ωστόσο, ο συνολικός ρυθμός αύξησης των επενδύσεων και της κατανάλωσης προς την κατεύθυνση της εγχώριας ζήτησης έχει επιβραδυνθεί, η πραγματική ζήτηση είναι προφανώς ανεπαρκής και τα θεμελιώδη μεγέθη εξακολουθούν να βρίσκονται υπό πίεση. . ωστόσο, η συνολική πολιτική βρίσκεται επί του παρόντος σε μια φάση θετικών και θερμών πολιτικών. επιπλέον, έχουμε παρατηρήσει ότι η έκδοση ειδικών ομολόγων έχει επιταχυνθεί σημαντικά από το τρίτο τρίμηνο και κρίνουμε ότι το αποθεματικό για αυξητικές πολιτικές ενδέχεται να βελτιωθεί περαιτέρω.

όσον αφορά τη μελλοντική τάση των κύριων περιουσιακών στοιχείων: όσον αφορά τα ίδια κεφάλαια, η αναλογία τιμής/απόδοσης των εγχώριων περιουσιακών στοιχείων είναι καλύτερη από αυτή των ξένων αγορών. οι αποτιμήσεις τόσο των μετοχών α όσο και των μετοχών του χονγκ κονγκ το χαμηλότερο επίπεδο στην ιστορία, ενώ η αποτίμηση του ξένου χρηματιστηρίου των ηπα είναι στο 80 το εύρος αποτίμησης είναι πάνω από το 10ο εκατοστημόριο, και ταυτόχρονα, στο μέλλον, θα αντιμετωπίσει την πίεση της προσαρμογής των εταιρικών κερδών που προκαλείται από τη δημοσιονομική ύφεση και η σταδιακή εμφάνιση οικονομικής αδυναμίας.

όσον αφορά την αγορά ομολόγων, τα εγχώρια ομόλογα έχουν συνολικά καλή απόδοση υπό τη συνδυασμένη επίδραση παραγόντων όπως η υψηλή ζήτηση κατανομής, η χαλαρή ρευστότητα και η πίεση στα θεμελιώδη μεγέθη, ωστόσο, τα χαμηλά επιτόκια σημαίνουν επίσης ότι η απόδοση της επένδυσης μειώνεται η ασυμμετρία στις αποδόσεις και η αστάθεια έχουν αυξηθεί σημαντικά, η διαμόρφωση και η αναλογία τιμής-απόδοσης είναι μέσες. στις αγορές του εξωτερικού, με την έναρξη του κύκλου μείωσης των επιτοκίων της fed, το χρέος των ηπα έχει μεσοπρόθεσμη έως μακροπρόθεσμη αξία κατανομής.

όσον αφορά τα εμπορεύματα, λαμβάνοντας υπόψη τη σταδιακή σαφήνεια της πορείας μείωσης των επιτοκίων της ομοσπονδιακής τράπεζας, τους αυξανόμενους παγκόσμιους γεωπολιτικούς κινδύνους και την τοποθέτηση των υπερεθνικών κρατικών πιστωτικών αξιών στο πλαίσιο της αντιπαγκοσμιοποίησης, εστιάζουμε στρατηγικά στην αξία κατανομής του χρυσού.

dai hongkun:καθοδηγούμενη από ισχυρές πολιτικές, η μακροοικονομία αναμένεται να βελτιωθεί σημαντικά το τέταρτο τρίμηνο, μετατρέποντας σταδιακά από πρώιμη διαρθρωτική ανάκαμψη σε συνολική ανάκαμψη στη μεταβατική περίοδο θα ενισχυθεί. οι ρυθμιστικές αρχές κυκλοφόρησαν πρόσφατα τις πιο επιθετικές χρηματοοικονομικές πολιτικές του έτους αυτοί οι συνδυασμοί πολιτικών καταδεικνύουν την αποφασιστικότητα της κίνας να πραγματοποιήσει τον οικονομικό μετασχηματισμό και να πραγματοποιήσει το δυναμικό ανάπτυξής της, και αναμένεται να στηρίξει τη σταθερή οικονομική ανάπτυξη και να βελτιώσει τις προσδοκίες της αγοράς.

οι επιδόσεις της χρηματιστηριακής αγοράς το τέταρτο τρίμηνο αξίζει να αναμένουμε η πρόσφατη ισχυρή ανάκαμψη της αγοράς έχει δώσει έναν καλό τόνο για το τέταρτο τρίμηνο. οι συναλλαγές στην αγορά είναι ενεργές και η διάθεση ανάληψης κινδύνων έχει βελτιωθεί. με βάση μια σταθερή βάση πολιτικής, αυτή η ανάκαμψη αναμένεται να συνεχιστεί.

η αγορά ομολόγων ενδέχεται να παρουσιάσει ασταθή και αργά ανοδική τάση. η αγορά αναμένει ότι μετά από αυτή τη μείωση του rrr και των επιτοκίων, η κεντρική τράπεζα θα μειώσει περαιτέρω τα rrr και τα επιτόκια το τέταρτο τρίμηνο η χρηματιστηριακή αγορά ανεβαίνει, δημιουργώντας ορισμένους περιορισμούς.

επιπλέον, οι αμερικανικές μετοχές αναμένεται να κυμανθούν σε υψηλά επίπεδα το τέταρτο τρίμηνο και τα εμπορεύματα θα συνεχίσουν να παρουσιάζουν διακυμάνσεις.

το τέταρτο τρίμηνο, δόθηκε μεγαλύτερη προσοχή στην αξία κατανομής των μετοχικών στοιχείων.

china fund news: υποκινούμενη από μια σειρά ευνοϊκών πολιτικών, η αγορά μετοχών α βρίσκεται σε κατάσταση ενθουσιασμού και ο «ταύρος του χρέους» έχει πατήσει ξαφνικά φρένο. πώς να κατανείμετε μεγάλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων το τέταρτο τρίμηνο; πώς αντιστοιχίζονται οι μετοχές και τα ομόλογα; ποιος τύπος περιουσιακών στοιχείων είναι πιο αποδοτικός από άποψη κόστους;

γιαν μπιάο:όσον αφορά την κατανομή σημαντικών περιουσιακών στοιχείων, κρίνουμε ότι τα μετοχικά περιουσιακά στοιχεία θα ανακάμψουν στην αποτίμηση λόγω της αντιστροφής των προτιμήσεων κινδύνου των συμμετεχόντων στην αγορά υπό τις προσδοκίες για βελτιωμένα θεμελιώδη στοιχεία, τα ομόλογα θα αντιμετωπίσουν σημαντικά μεγαλύτερη πίεση λόγω διαταραχών στην πλευρά του παθητικού. το μακροπρόθεσμο ποσοστό κέρδους εξακολουθεί να είναι υψηλό το τέταρτο τρίμηνο, τείνουμε να επιβαρύνουμε τα μετοχικά περιουσιακά στοιχεία και να τυποποιήσουμε τα περιουσιακά στοιχεία των ομολόγων και είμαστε προσεκτικοί ως προς το μακροπρόθεσμο.

γκάο γινγκ:με τον αντίκτυπο πολλών παραγόντων όπως οι μειώσεις των επιτοκίων στο εξωτερικό το τέταρτο τρίμηνο, οι εκλογές στις ηπα και τα παιχνίδια εσωτερικής πολιτικής, είναι απαραίτητο να αυξηθεί η παγκόσμια κατανομή περιουσιακών στοιχείων από την άποψη της κατανομής σημαντικών περιουσιακών στοιχείων και να αυξηθεί το χαρτοφυλάκιο επενδύοντας σε διαφορετικά χωρών και διαφορετικών τύπων περιουσιακών στοιχείων.

επί του παρόντος, καθώς ο κύκλος αύξησης των επιτοκίων της fed τελειώνει και στρέφεται σε μειώσεις επιτοκίων, η ελκυστικότητα των αμερικανικών ομολόγων αυξάνεται σταδιακά. , οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων συνήθως θα υποχωρήσουν και οι τιμές των αμερικανικών ομολόγων θα αυξηθούν. η εγχώρια αγορά ομολόγων επηρεάζεται σε μεγάλο βαθμό από τις πολιτικές, αλλά στο πλαίσιο του παγκόσμιου κύκλου μείωσης των επιτοκίων, ανοίγονται και καθοδικοί χώροι.

γιανγκ γιου:από την προοπτική της κατανομής σημαντικών περιουσιακών στοιχείων, το τέταρτο τρίμηνο δώσαμε μεγαλύτερη προσοχή στην αξία κατανομής των μετοχικών περιουσιακών στοιχείων λαμβάνοντας ως παράδειγμα το csi 300, η ​​απόλυτη αποτίμηση και το ασφάλιστρο κινδύνου ήταν κάτω από το 20ο εκατοστημόριο και πάνω από το 90ο εκατοστημόριο αντίστοιχα. τα τελευταία δέκα χρόνια, ενώ το ποσοστό μερίσματος ξεπέρασε το 3%, η συνολική διαμόρφωση είναι οικονομικά αποδοτική. ταυτόχρονα, από πλευράς ρευστότητας, μετά τους νέους «εθνικούς εννέα κανονισμούς», η κλίμακα των επαναγορών και των μερισμάτων της κεφαλαιαγοράς συνέχισε να αυξάνεται από φέτος, το ποσό των επαναγορών μετοχών α έχει ξεπεράσει τα 138,6 δισεκατομμύρια γιουάν. βρίσκεται σε ιστορικά υψηλά για την ίδια περίοδο και έχει γίνει ένα νέο επαυξητικό ταμείο. σε συνδυασμό με τις πρόσφατες νέες χρηματοοικονομικές πολιτικές και τη δημιουργία εργαλείων διαρθρωτικής νομισματικής πολιτικής για πρώτη φορά για τη στήριξη της ανάπτυξης της κεφαλαιαγοράς, κρίνεται ότι η προτίμηση κινδύνου της αγοράς μετοχών θα ανακάμψει σταδιακά και η κατανομή των ομολόγων θα γίνει πιο οικονομικά.

dai hongkun:το τέταρτο τρίμηνο, η κατανομή ήταν κυρίως εγχώριες μετοχές και ομόλογα, με μικρή κατανομή περιουσιακών στοιχείων στο εξωτερικό. από την άποψη του μελλοντικού χώρου ανάπτυξης, οι εγχώριες μετοχές μπορεί να είναι πιο αποδοτικές από πλευράς κόστους μετά από πρόσφατες συνεχείς αυξήσεις, η συνολική αποτίμηση εξακολουθεί να είναι χαμηλή.

ανοδική τάση της αγοράς

η εναλλαγή των στυλ του κλάδου αναμένεται να παραμείνει ταχεία

china fund news: πρόσφατα, η αγορά παρουσίασε ένα γενικό μοτίβο ανόδου με πολλαπλή άνθηση τα ενεργά μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια που υπέστησαν βαθιά πτώση τα τελευταία χρόνια έχουν κάνει «μεγάλη ανάκαμψη». το τέταρτο τρίμηνο, πώς σχεδιάζετε και εξετάζετε ενεργά μετοχικά κεφάλαια; ποιο είδος προτιμάται;

γκάο γινγκ:προς το παρόν, δεν έχουμε δει ακόμη ένα σαφές σημείο καμπής για τη μετάβαση από το στυλ της αξίας στο στυλ της ανάπτυξης από την άποψη της πολιτικής, ο πρόσφατος συνδυασμός διατρήσεων έχει προωθήσει μια απότομη ανάκαμψη στην αγορά μετοχών η βαθύτερη πτώση στο αρχικό στάδιο έχει τη δυνατότητα να ωφεληθεί, κάτι που είναι πιο ωφέλιμο για τον τρόπο ανάπτυξης. ωστόσο, μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα, στο πλαίσιο πολλών προσαρμογών στο στυλ της αξίας στο αρχικό στάδιο, προέκυψε σταδιακά το πλεονέκτημα της μερισματικής απόδοσης και η απόδοση της αγοράς ομολόγων μειώθηκε σημαντικά και η απόδοση κόστους των μερισμάτων ενεργητικού βελτιώθηκε περαιτέρω ο τομέας της αξίας εξακολουθεί να ευνοείται περισσότερο από τα funds.

η εναλλαγή των τομέων της βιομηχανίας αναμένεται να είναι ακόμη ταχεία. συνιστάται να είναι γενικά ισορροπημένο, με ένα ελαφρύ υπέρβαρο χρώματος, ηλεκτρονικών, οικιακών συσκευών, τραπεζών, για αυτοκίνητα, καθώς και μερίσματα μετοχών του χονγκ κονγκ και τεχνολογίας hang seng, η απόκλιση του κλάδου δεν πρέπει να είναι πολύ υψηλή.

γιαν μπιάο:το τέταρτο τρίμηνο, η νομισματική και η δημοσιονομική πολιτική θα είναι σημαντικά ισχυρότερες, ο προσδιορισμός του εγχώριου οικονομικού μετασχηματισμού είναι σχετικά βέβαιος και η βραχυπρόθεσμη έλλειψη ενεργητικού συνεχίζεται. προτιμούμε το στυλ της αξίας στην επιλογή των περιουσιακών στοιχείων του κλάδου αυτού του τύπου περιουσιακών στοιχείων προφανώς θα επωφεληθούν από τις προσδοκίες για βελτιωμένα κέρδη και τη μείωση των πραγματικών επιτοκίων.

όσον αφορά τη στρατηγική, είμαστε αισιόδοξοι για τα περιουσιακά στοιχεία υψηλού μερίσματος και τα βασικά περιουσιακά στοιχεία όσον αφορά τη βιομηχανία, εστιάζουμε σε βιομηχανίες με χαρακτηριστικά σπανιότητας, συμπεριλαμβανομένων των πόρων ανάντη (αργό πετρέλαιο, χαλκός, άνθρακας), μεταφορές (δρόμοι, λιμάνια, ναυτιλία) , επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας (ηλεκτρικό ρεύμα, φυσικό αέριο, νερό).

γιανγκ γιου:είτε πρόκειται για στυλ αξίας είτε για στυλ ανάπτυξης, είναι δύσκολο να κρίνουμε το σημείο καμπής. τείνουμε να πιστεύουμε ότι οι ευκαιρίες στην αγορά μετοχών θα είναι πιο εκτεταμένες μετά από συνεχείς προσαρμογές η αποθεματική έχει ξεκινήσει έναν κύκλο μείωσης των επιτοκίων και οι εγχώριες πολιτικές έχουν εισαγάγει διαδοχικά μια σειρά από πολιτικές για τη στήριξη της υψηλής ποιότητας οικονομικής ανάπτυξης.

ταυτόχρονα, παρατηρήσαμε στην έρευνα ότι ορισμένες κατευθύνσεις ανάπτυξης υψηλής ποιότητας έχουν πράγματι επιδείξει υψηλή ελκυστικότητα και η αναλογία τιμής/απόδοσης σε σχέση με τα μερίσματα του ενεργητικού βελτιώνεται, ωστόσο, την ίδια στιγμή, πιστεύουμε ότι όταν ο κίνδυνος -το ελεύθερο ποσοστό απόδοσης συνεχίζει να μειώνεται και οι κανονισμοί ενθαρρύνουν μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα κεφάλαια να εισέλθουν στην αγορά και στο πλαίσιο της απαίτησης από τις εισηγμένες εταιρείες να βελτιώσουν την ποιότητα και την αποτελεσματικότητα, οι μετοχές αξίας με σταθερή κερδοφορία και δυνατότητες μερίσματος εξακολουθούν να έχουν υψηλή αξία κατανομής στην μεσοπρόθεσμα έως μακροπρόθεσμα.

όσον αφορά τη διάταξη των μετοχικών κεφαλαίων, το πρώτο εξάμηνο εστιάσαμε περισσότερο στα στυλ αξίας, συμπεριλαμβανομένων των σταθερών μερισμάτων, των ανοδικών πόρων και της επέκτασης στο εξωτερικό εταιρείες με πλεονεκτήματα επιλογής μετοχών από τη βάση προς την κορυφή και εστίαση στη διαχείριση χαρτοφυλακίου και την κατανομή κεφαλαίων λαμβάνουν υπόψη την εγχώρια ζήτηση και τη νέα παραγωγικότητα.

dai hongkun:από μακροπρόθεσμη προοπτική, κατά τη διάρκεια της ύφεσης της αγοράς τα τελευταία τρία χρόνια, το στυλ αξίας είχε καλύτερη απόδοση από το στυλ ανάπτυξης και η αγορά αναμένεται να τερματίσει την ύφεση και να κινηθεί προς ένα ανοδικό στάδιο. κατά τη διάρκεια του ανοδικού σταδίου της αγοράς, το στυλ ανάπτυξης έχει μεγαλύτερη πιθανότητα να κερδίσει το στυλ αξίας.

από την οπτική γωνία του τριμηνιαίου σύντομου κύκλου, το στυλ αξίας κέρδισε το πρώτο και το δεύτερο τρίμηνο του τρέχοντος έτους, το στυλ ανάπτυξης αντιστράφηκε και το τέταρτο τρίμηνο ενδέχεται να έχει καλύτερη απόδοση. αν και είναι πιο αισιόδοξοι για τον τρόπο ανάπτυξης, η κατανομή του χαρτοφυλακίου θα εξακολουθεί να είναι σχετικά ισορροπημένη, ελαφρώς προκατειλημμένη προς την ανάπτυξη και να επιλέγει ενεργά μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια με ισχυρές δυνατότητες ελέγχου κινδύνου, σημαντικές και σχετικά σταθερές πλεονάζουσες αποδόσεις και σαφή στυλ.

η αγορά βραχυπρόθεσμων ομολόγων ενδέχεται να υποστεί διόρθωση

china fund news: μετά την πρόσφατη εφαρμογή μιας σειράς συνδυασμών πολιτικής, η αγορά ομολόγων γνώρισε σημαντικές προσαρμογές. όσον αφορά τις προοπτικές της αγοράς, πώς βλέπετε την επενδυτική αξία των ομολογιακών κεφαλαίων; ποιο είδος αξίζει περισσότερης προσοχής;

γιαν μπιάο:λαμβάνοντας υπόψη τις τρέχουσες αλλαγές στην αγορά ομολόγων, πιστεύουμε ότι υπάρχει κίνδυνος αυξημένης αστάθειας στην αγορά βραχυπρόθεσμων ομολόγων. προσβλέποντας στις προοπτικές της αγοράς, όσον αφορά τα ομόλογα επιτοκίου, λαμβάνοντας υπόψη ότι η αλλαγή της εσωτερικής πολιτικής ήταν σχετικά βέβαιη και η πιθανότητα κλίσης της καμπύλης έχει αυξηθεί περαιτέρω, θα λάβουμε υπόψη τόσο την επιλογή ποικιλίας όσο και τη διάρκεια κατά την κατανομή, και παραμείνετε προσεκτικοί στη διαχείριση διάρκειας, καθώς τα πιστοποιητικά διατραπεζικής κατάθεσης ενός έτους και τα ομόλογα βραχείας διάρκειας είναι οι κύριες επενδυτικές κατευθύνσεις όσον αφορά τα πιστωτικά ομόλογα, ο χώρος για μετέπειτα κεφαλαιακά κέρδη είναι περιορισμένος και η αναλογία των στρατηγικών τοκομεριδίων θα είναι. αυξήθηκε κατά την κατανομή, εστιάζοντας στην υπεράσπιση ποικιλιών μικρής και μεσαίας διάρκειας και δίνοντας προσοχή στη ρευστότητα.

γκάο γινγκ:η αγορά ομολόγων προσαρμόστηκε τον αύγουστο μετά την πτώση των επιτοκίων σε περιοδικά χαμηλά. όσον αφορά τα επιτόκια, εξακολουθεί να επηρεάζεται από τη στάση της κεντρικής τράπεζας όσον αφορά τις πιστώσεις, τα πιστωτικά περιθώρια έχουν συμπιεστεί εξαιρετικά στο αρχικό στάδιο και οι συσσωρευμένες προσαρμογές πρέπει να απελευθερωθούν εντατικά. ωστόσο, δεδομένου ότι η διάρκεια της κατανομής των πιστωτικών ομολόγων των αμιγώς χρεωστικών κεφαλαίων δεν είναι γενικά υψηλή, οι συνολικές διακυμάνσεις είναι ελεγχόμενες.

αυτή η μεγαλύτερη από την αναμενόμενη μείωση των επιτοκίων αύξησε τον χώρο τυχερών παιχνιδιών για τα ομόλογα επιτοκίου, την ίδια στιγμή, τα πιστωτικά περιθώρια της αγοράς επέστρεψαν στα επίπεδα στις αρχές απριλίου μετά από έναν γύρο προσαρμογών, με ένα ορισμένο περιθώριο. ασφάλεια.

γενικά, μεταξύ των υφιστάμενων αμιγώς χρεωστικών κεφαλαίων, τόσο οι βάσεις χρεών επιτοκίων όσο και οι βάσεις δανειακών χρεών έχουν συγκεκριμένη επενδυτική αξία. φυσικά, λαμβάνοντας υπόψη τους πιθανούς κινδύνους από τη δημοσιονομική πολιτική που υπερβαίνουν τις προσδοκίες, η αβεβαιότητα των μακροπρόθεσμων ποικιλιών μπορεί να αυξηθεί, επομένως μπορείτε να δώσετε τη δέουσα προσοχή κατά την επιλογή των βάσεων χρέους επιτοκίου.

γιανγκ γιου:προσβλέποντας στις προοπτικές της αγοράς, ο χώρος για νομισματική πολιτική θα ανοίξει, η σταθερότητα των χαμηλών επιτοκίων μπορεί να διατηρηθεί, η καμπύλη επιτοκίων χωρίς κίνδυνο θα κινηθεί προς τα κάτω συνολικά και υπάρχει η δυνατότητα επιδιόρθωσης των πιστωτικών ομολόγων που αναπροσαρμόστηκαν πιο σημαντικά λόγω των περιορισμών στα επιτόκια χρηματοδότησης και των εξαγορών τον αύγουστο. επιπλέον, αν και οι κυρίαρχοι θεμελιώδεις παράγοντες των μακροπρόθεσμων ομολόγων επιτοκίων δεν έχουν ακόμη αντιστραφεί, οι διαταραχές της πολιτικής έχουν αυξηθεί. προθεσμιακά περιουσιακά στοιχεία θα αυξηθούν. συνολικά, η κατανομή κεφαλαίων πιστωτικών ομολόγων με υψηλά πιστωτικά περιθώρια και μεσαίας διάρκειας είναι μια σχετικά πιο ορθολογική επιλογή.

dai hongkun:τα ομολογιακά κεφάλαια έχουν μακροπρόθεσμη επενδυτική αξία, αλλά οι προσδοκίες εισοδήματος για τα ομολογιακά κεφάλαια το τέταρτο τρίμηνο θα είναι χαμηλότερες. αφενός, οι προσδοκίες για χαλαρή νομισματική πολιτική και η αβεβαιότητα σχετικά με την οικονομική ανάκαμψη εξακολουθούν να παρέχουν θεμελιώδη στήριξη στην αγορά ομολόγων, αφετέρου, με ισχυρή υποστήριξη πολιτικής, η πιθανότητα οικονομικής ανάκαμψης το τέταρτο τρίμηνο είναι υψηλή και ένα καλό απόθεμα. αγορά θα εκτρέψει επίσης κάποια κεφάλαια. στο πλαίσιο ότι η χρηματιστηριακή αγορά αναμένεται να συνεχίσει να βελτιώνεται, οι τύποι ομολογιακών κεφαλαίων που περιέχουν ίδια κεφάλαια, όπως οι δευτερεύουσες βάσεις χρέους, το σταθερό εισόδημα + και άλλα προϊόντα αξίζουν προσοχής.

δώστε προσοχή στις εκλογές στο εξωτερικό, στις συνεδριάσεις των επιτοκίων της ομοσπονδιακής τράπεζας, στις διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών και σε άλλους αβέβαιους παράγοντες

china fund news: εν μέσω των συχνών αλλαγών πολιτικής, η διάθεση κινδύνου στην αγορά μετοχών έχει επίσης βελτιωθεί σημαντικά. ποιες αβεβαιότητες μπορεί να προκύψουν στο τέταρτο τρίμηνο; πώς θα γίνει η πρόληψη κινδύνων στο χαρτοφυλάκιο;

γιαν μπιάο:το τέταρτο τρίμηνο δώσαμε μεγαλύτερη προσοχή στην εφαρμογή των πολιτικών. πρώτον, το αποτέλεσμα της μετάδοσης από τη νομισματική χαλάρωση στην πιστωτική επέκταση μένει να φανεί, δεύτερον, υπάρχει επίσης μια υστέρηση στη μετάδοση από την πιστωτική επέκταση στη ζήτηση.

γκάο γινγκ:προς το παρόν, η μεγαλύτερη αβεβαιότητα το τέταρτο τρίμηνο προέρχεται από τους γεωπολιτικούς κινδύνους που προέκυψαν από τις εκλογές στις ηπα. θα ελέγχουμε τη συνολική έκθεση προς την αντίστοιχη κατεύθυνση στο χαρτοφυλάκιο και θα παρακολουθούμε στενά την αποτίμηση και το επίπεδο κλίματος της τιμολόγησής του. δεύτερον, η εγχώρια αβεβαιότητα έγκειται στο εάν το επίπεδο των τιμών μπορεί να σταματήσει να πέφτει και να σταθεροποιηθεί, οδηγώντας έτσι τη σταθεροποίηση της ονομαστικής ανάπτυξης. οι προσδοκίες για την οικιακή κατανάλωση, τα εταιρικά κέρδη, τα τοπικά οικονομικά κ.λπ. σχετίζονται με την ονομαστική ανάπτυξη τα τελευταία δύο χρόνια, έχουν συρθεί προς τα κάτω από παράγοντες τιμών και ήταν συνολικά αδύναμα. επί του παρόντος, μια σειρά πολιτικών μακροοικονομικής τόνωσης εισάγονται η μία μετά την άλλη και θα δώσουμε προσοχή στον αντίκτυπό τους στα επίπεδα τιμών, που θα είναι μία από τις κύριες ενδείξεις για την τιμολόγηση εγχώριων περιουσιακών στοιχείων το τέταρτο τρίμηνο.

γιανγκ γιου:το τέταρτο τρίμηνο μπορεί να επηρεαστεί από πολλές αβεβαιότητες στο εσωτερικό και στο εξωτερικό, συμπεριλαμβανομένων των εκλογών στο εξωτερικό, της συνεδρίασης των επιτοκίων της federal reserve, των διακυμάνσεων των συναλλαγματικών ισοτιμιών rmb, των εγχώριων ακινήτων και των αλλαγών πολιτικής. συγκεκριμένα, όσον αφορά την ανταπόκριση του χαρτοφυλακίου, από την άποψη του ποσοστού κέρδους και των πιθανοτήτων, εξακολουθούμε να εστιάζουμε στην επιλογή περιουσιακών στοιχείων με υψηλή βεβαιότητα, λογική αποτίμηση και καλή ρευστότητα για τη διάταξη και μειώνουμε την έκθεση σε μακροοικονομικούς κινδύνους οι παράγοντες είναι σταδιακά ξεκάθαροι, κάντε περαιτέρω προσαρμογές.

dai hongkun:για επενδύσεις, ενισχύστε τη διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου όσον αφορά τα περιουσιακά στοιχεία και τα στυλ, αποφύγετε τις ακραίες κατανομές και επιλέξτε επενδυτικούς στόχους υψηλής ποιότητας για να μειώσετε τον αντίκτυπο αβέβαιων παραγόντων στο χαρτοφυλάκιο.