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fang li, journaliste de china fund news, et cao wenjing

sous les coups fréquents de « vents politiques chauds », les actions a ont connu un énorme rebond !

les données montrent qu'après avoir regagné la barre des 3 000 points, l'indice de la bourse de shanghai a continué de contre-attaquer. le 30 septembre, il a même atteint 3 300 points, établissant un nouveau sommet en un an. des secteurs tels que les ordinateurs, les équipements électriques, l’alimentation et les boissons, ainsi que la finance non bancaire sont devenus l’avant-garde du rebond.

lorsque le marché est fort et contre-attaquant, comment allouer de grandes catégories d'actifs ? quel type d’actifs est le plus rentable ? comment juger de la situation macroéconomique globale au quatrième trimestre ? à cet égard, un journaliste de china fund news a interviewé :

gao ying, directeur du centre d'investissement fof du fonds ping an

china merchants and hui pension date cible 2045 période de détention de cinq ans gestionnaire de fonds fof yang yu

dai hongkun, gestionnaire de fonds fof de china minsheng bank

chuangjin hexin ninghe objectif de retraite équilibré période de détention de trois ans gestionnaire de fonds fof yan biao

ces gestionnaires de fonds ont déclaré que, grâce à des politiques fortes, la macroéconomie devrait s'améliorer considérablement au quatrième trimestre. en termes d'allocation d'actifs dans les grandes catégories, en termes d'actions, le rapport qualité-prix des actifs nationaux est meilleur que celui des marchés étrangers. avec des politiques favorables, la valorisation des actifs actions pourrait se redresser en raison d'un renversement de l'appétit pour le risque des acteurs du marché. le marché obligataire à court terme peut subir des ajustements, mais le taux de réussite à moyen et long terme reste élevé. de plus, concentrez-vous stratégiquement sur la valeur d’allocation de l’or. faites attention aux élections à l’étranger, à la réunion sur les taux d’intérêt de la réserve fédérale, aux fluctuations des taux de change et à d’autres facteurs incertains.

la macroéconomie devrait s'améliorer sensiblement au quatrième trimestre

china fund news : récemment, une série de politiques favorables ont été introduites lors de réunions majeures, et les principaux indices d'actions a ont augmenté en volume. à ce stade, pouvez-vous parler de votre analyse et de votre jugement sur la situation macroéconomique globale au quatrième trimestre, ainsi que de votre analyse et de votre jugement globaux sur le marché boursier national, le marché obligataire, les matières premières, les marchés étrangers et d'autres marchés majeurs d'allocation d'actifs qui ont suivi. ?

yan biao :en ce qui concerne le quatrième trimestre, nos perspectives macroéconomiques sont positives : d'une part, dans le contexte de réductions successives des taux d'intérêt de référence et des taux d'intérêt hypothécaires existants, les taux d'intérêt réels nationaux diminueront considérablement, les conditions financières s'amélioreront considérablement et, par la suite, l'investissement des entreprises et la consommation des ménages se redresseront ; d'un autre côté, des fonds budgétaires supplémentaires devraient également être mis en œuvre au quatrième trimestre et constituer une charge de travail physique. le changement de politique monétaire et les attentes en matière de politique budgétaire permettront aux fondamentaux nationaux de se redresser au-delà des attentes au quatrième trimestre.

en termes d'allocation des principales catégories d'actifs, l'allocation d'actifs en actions libellées en rmb a une valeur plus élevée. en analysant du point de vue des facteurs de tarification, du côté du dénominateur, la réserve fédérale est entrée dans un cycle de réduction des taux d'intérêt et des politiques monétaires nationales souples ont été mises en œuvre les unes après les autres ; du côté du numérateur, l'économie américaine devrait connaître un atterrissage en douceur ; , couplé aux efforts budgétaires nationaux, la résonance du dénominateur et du numérateur formera une tendance à la hausse pour les actifs actions dans des conditions favorables.

en termes d'actifs obligataires, dans l'ensemble, la pénurie d'actifs et le déplacement vers le bas du centre des taux d'intérêt à moyen et long terme fourniront au marché obligataire un taux gagnant. cependant, en raison de facteurs commerciaux à court terme, l'espace pour les capitaux est réduit. les gains sur le marché obligataire se sont rétrécis et les probabilités globales ne sont pas élevées.

sur les marchés étrangers, la volatilité pourrait augmenter. en ce qui concerne les actions américaines, les valorisations plus élevées, l'incertitude entourant les élections et les données économiques répétées poseront des contraintes ; en ce qui concerne les obligations américaines, le marché a pleinement intégré les attentes de réduction des taux d'intérêt, et une forte baisse des taux d'intérêt directeurs nécessitera une détérioration inattendue du marché du travail.

en termes de matières premières, nous sommes plus optimistes quant à la valeur d’allocation du cuivre et de l’or. après l'accumulation sino-américaine et l'évaluation de la récession américaine, les fondamentaux de la chine devraient s'améliorer considérablement au quatrième trimestre. nous pensons que les chances du cuivre augmenteront considérablement au quatrième trimestre, même si à court terme l'incertitude quant à l'évolution de ce cycle de négociations se fera sentir. les baisses de taux d'intérêt sont élevées, le prix de l'or peut se produire autour de 2 700 $, mais à long terme, l'or bénéficiera de ses attributs monétaires à mesure que le conflit géopolitique mondial se poursuit et que la tendance générale à la dédollarisation se produit.

gao ying :en ce qui concerne le quatrième trimestre 2024, l'économie chinoise devrait faire preuve d'un certain optimisme, avec une croissance du pib susceptible d'atteindre environ 5 %, principalement grâce au soutien politique et à la reprise des investissements. même si les exportations sont sous pression, la demande intérieure devrait être renforcée grâce à la synergie de politiques budgétaires et monétaires volontaristes.

du point de vue de l’évaluation des actifs, les valorisations des principaux indices généralisés d’actions a sont pour la plupart tombées à des niveaux proches de leurs plus bas historiques, et la rentabilité des actifs actions continue d’être soulignée. à l'heure actuelle, les attentes fondamentales restent la principale contrainte à la stabilisation et à la hausse du marché. avec la mise en œuvre du virage de la réserve fédérale, l'espace politique intérieur s'est encore élargi. la clé du renversement des attentes réside toujours dans l'intensité et la direction. des politiques intérieures. au niveau structurel, compte tenu de l’orientation de la politique intérieure et des opérations extérieures de réduction des taux d’intérêt, il est recommandé de donner la priorité à la cartographie d’une nouvelle productivité et d’une demande extérieure améliorée.

en outre, la réserve fédérale a entamé un cycle de réduction des taux d'intérêt, ce qui a ouvert un espace pour la politique monétaire intérieure. dans le même temps, dans un contexte de forte incertitude économique, le marché obligataire à moyen et long terme reste optimiste.

les prix des matières premières devraient se stabiliser et rebondir au quatrième trimestre, les prix de l'énergie seront soutenus par l'amélioration des relations entre l'offre et la demande, comme le pétrole brut, le gaz naturel, etc., et les prix des métaux industriels devraient bénéficier de la reprise économique mondiale. comme le cuivre, l'aluminium, etc.

sur les marchés étrangers, la réserve fédérale a réduit les taux d'intérêt de 50 points de base en septembre. l'économie américaine devrait continuer à résister, même si le taux de croissance pourrait progressivement ralentir. le taux de croissance du pib devrait rester supérieur au niveau potentiel. sur une base mensuelle. l'économie de la zone euro devrait progressivement se redresser après avoir connu un ralentissement. les marchés émergents tels que l'asie du sud-est et l'inde devraient également connaître une croissance régulière et attirer davantage de flux de capitaux internationaux. dans le même temps, l’incertitude géopolitique superposée et les turbulences du système de crédit en dollars américains continueront de faire monter le prix de l’or.

yang yu :depuis le deuxième trimestre, la macroéconomie a affiché une tendance faible, soutenue par les exportations. cependant, le taux de croissance global de l'investissement et de la consommation en direction de la demande intérieure a ralenti, la demande effective est manifestement insuffisante et les fondamentaux sont toujours sous pression. . cependant, la politique globale se trouve actuellement dans une phase de politiques positives et chaleureuses, dans le même temps, l'accent se concentre progressivement sur l'expansion de la demande totale, qui est relativement plus conforme aux attentes macroéconomiques actuelles. en outre, nous avons observé que l'émission d'obligations spéciales s'est considérablement accélérée depuis le troisième trimestre, et nous estimons que la réserve pour des politiques incrémentales pourrait encore être améliorée.

concernant l'évolution future des principaux types d'actifs : en termes d'actions, le rapport prix/performance des actifs nationaux est meilleur que celui des marchés étrangers. le marché intérieur a connu des ajustements continus. les valorisations des actions a et des actions de hong kong. sont à un chiffre historiquement bas, tandis que la valorisation boursière américaine à l'étranger est à 80. la fourchette de valorisation est supérieure au 10e centile et, en même temps, à l'avenir, elle sera confrontée à la pression de l'ajustement des bénéfices des entreprises provoquée par le reflux budgétaire. et l’émergence progressive d’une faiblesse économique.

en ce qui concerne le marché obligataire, les obligations nationales se sont globalement bien comportées sous l'influence combinée de facteurs tels qu'une forte demande d'allocation, une liquidité faible et des pressions sur les fondamentaux. cependant, la faiblesse des taux d'intérêt signifie également une baisse du retour sur investissement et du rendement des investissements. l'asymétrie des rendements et de la volatilité a considérablement augmenté, la configuration et le rapport qualité-prix sont moyens. sur les marchés étrangers, avec le début du cycle de réduction des taux d’intérêt de la fed, la dette américaine a une valeur d’allocation à moyen et long terme.

en termes de matières premières, compte tenu de la clarté progressive de la trajectoire de baisse des taux d'intérêt de la réserve fédérale, de l'augmentation des risques géopolitiques mondiaux et du positionnement des valeurs du crédit souverain supranational dans le contexte altermondialiste, nous nous concentrons stratégiquement sur la valeur d'allocation. d'or.

dai hongkun :poussée par des politiques fortes, la macroéconomie devrait s'améliorer considérablement au quatrième trimestre, passant progressivement d'une reprise structurelle précoce à une reprise globale. les problèmes immobiliers seront davantage résolus, la confiance des consommateurs augmentera et la dynamique de la nouvelle économie. pendant la période de transition sera renforcée. récemment, les régulateurs ont lancé les politiques financières les plus proactives de l'année. ces combinaisons de politiques démontrent la détermination de la chine à réaliser la transformation économique et à réaliser son potentiel de croissance, et devraient soutenir une croissance économique stable et améliorer les attentes du marché.

la performance du marché boursier au quatrième trimestre mérite d'être attendue. le récent fort rebond du marché a donné un bon ton pour le quatrième trimestre. les transactions sur le marché sont actives et l'appétit pour le risque s'est amélioré. s’appuyant sur des bases politiques solides, ce rebond devrait se poursuivre.

le marché obligataire peut afficher une tendance volatile et lentement à la hausse. le marché s'attend à ce qu'après cette réduction du rrr et des taux d'intérêt, la banque centrale réduise encore le rrr et les taux d'intérêt au quatrième trimestre. la politique monétaire accommodante devrait soutenir le marché obligataire. cependant, les fonds pourraient être détournés après. la bourse monte, créant certaines restrictions.

en outre, les actions américaines devraient fluctuer à des niveaux élevés au quatrième trimestre, et les matières premières continueront de fluctuer.

au quatrième trimestre, une plus grande attention a été accordée à la valeur d'allocation des actifs en actions.

china fund news : stimulé par une série de politiques favorables, le marché des actions a est dans un état d'enthousiasme et le « taureau de la dette » a freiné. comment répartir les grandes catégories d’actifs au quatrième trimestre ? comment les actions et les obligations sont-elles appariées ? quel type d’actifs est le plus rentable ?

yan biao :en ce qui concerne les principales allocations d’actifs, nous estimons que la valorisation des actifs actions va se redresser en raison du renversement des préférences pour le risque des acteurs du marché ; dans l’attente d’une amélioration des fondamentaux, les actifs obligataires subiront une pression nettement plus forte en raison de perturbations du côté du passif, mais la chine le taux de réussite à long terme reste élevé ; au quatrième trimestre, nous avons tendance à surpondérer les actifs actions et à standardiser les actifs obligataires, et sommes prudents sur le long terme.

gao ying :avec l'impact de multiples facteurs tels que les réductions des taux d'intérêt à l'étranger au quatrième trimestre, les élections américaines et les jeux de politique intérieure, il est nécessaire d'augmenter l'allocation d'actifs mondiale du point de vue de l'allocation d'actifs majeurs et d'augmenter le portefeuille en investissant dans différents pays et différents types d’actifs. diversité des sources de revenus.

à l'heure actuelle, alors que le cycle de hausse des taux d'intérêt de la fed se termine et se tourne vers une baisse des taux d'intérêt, l'attrait des obligations américaines augmente progressivement après la fin du cycle de hausse des taux d'intérêt, en particulier au début de la baisse des taux d'intérêt. , les prix des obligations américaines connaissent généralement une baisse des rendements et une augmentation des prix des obligations américaines. le marché obligataire national est fortement affecté par les politiques, mais dans le contexte du cycle mondial de baisse des taux d’intérêt, un espace baissier s’ouvre également.

yang yu :du point de vue de l'allocation d'actifs majeurs, au quatrième trimestre, nous avons accordé plus d'attention à la valeur d'allocation des actifs en actions. en prenant comme exemple le csi 300, la valorisation absolue et la prime de risque étaient respectivement inférieures au 20e centile et supérieures au 90e centile. au cours des dix dernières années, alors que le taux de dividende a dépassé 3%, la configuration globale est rentable. dans le même temps, en termes de liquidité, après les nouvelles « neuf réglementations nationales », l'ampleur des rachats et des dividendes sur le marché des capitaux a continué d'augmenter. depuis cette année, le montant des rachats d'actions a a dépassé 138,6 milliards de yuans, soit un montant de 138,6 milliards de yuans. est à un niveau historique pour la même période et est devenu un nouveau fonds supplémentaire. associé aux récentes nouvelles politiques financières et à la création pour la première fois d'outils de politique monétaire structurelle pour soutenir le développement du marché des capitaux, on estime que la préférence pour le risque du marché des actions se rétablira progressivement et que l'allocation des obligations sera plus rentable.

dai hongkun :au quatrième trimestre, l'allocation était principalement constituée d'actions et d'obligations nationales, avec une petite allocation d'actifs étrangers. à en juger par l'espace de croissance future, les actions nationales pourraient être plus rentables. après de récents gains continus, la valorisation globale est encore faible.

tendance haussière du marché

la rotation des styles de secteurs industriels devrait rester rapide

china fund news : récemment, le marché a montré une tendance générale à la hausse avec de multiples floraisons. les fonds d'actions actifs qui ont subi de profonds déclins au cours des dernières années ont connu une « grande reprise ». au quatrième trimestre, comment planifiez-vous et filtrez-vous les fonds d’actions actifs ? quel type est préféré ?

gao ying :à l'heure actuelle, nous n'avons pas encore vu de tournant clair pour le passage du style de valeur au style de croissance. d'un point de vue politique, la récente combinaison de coups a favorisé un rebond marqué du marché des actions. un déclin plus profond au début peut en bénéficier, ce qui est plus bénéfique pour le style de croissance. cependant, à moyen et à long terme, dans le contexte de nombreux ajustements du style de valeur au début, l'avantage du rendement des dividendes est progressivement apparu, le rendement du marché obligataire a considérablement chuté et le ratio prix/performance des actifs à dividendes s'est encore amélioré. le secteur de valeur est toujours plus favorisé par les fonds. du point de vue du marché, la performance du secteur de valeur est toujours exceptionnelle et n'a pas été drainée par le secteur de croissance.

la rotation des styles dans les secteurs industriels devrait encore être rapide. par conséquent, en termes de style, il est recommandé d'avoir une allocation équilibrée de la valeur de croissance. en termes de valeur marchande, les principaux actifs de base sont préférés. il est recommandé d'être généralement équilibré, avec une légère surpondération de la couleur, de l'électronique, des appareils électroménagers, des banques. pour les automobiles, ainsi que les dividendes en actions de hong kong et la technologie hang seng, l'écart industriel ne devrait pas être trop élevé.

yan biao :au quatrième trimestre, la politique monétaire et la politique budgétaire seront nettement plus fortes, la détermination de la transformation économique intérieure est relativement certaine et la pénurie d'actifs à court terme se poursuit. nous préférons le style value dans la sélection sectorielle des actifs actions. ce type d'actifs bénéficiera évidemment des attentes d'amélioration des bénéfices et de la baisse des taux d'intérêt réels.

en termes de stratégie, nous sommes optimistes quant aux actifs à dividendes élevés et aux actifs de base ; en termes d'industrie, nous nous concentrons sur les secteurs présentant des caractéristiques de rareté, notamment les ressources en amont (pétrole brut, cuivre, charbon), les transports (routes, ports, transport maritime) , services publics (électricité, gaz, eau).

yang yu :qu'il s'agisse d'un style de valeur ou d'un style de croissance, il est difficile de juger du tournant. nous avons tendance à croire qu'après des ajustements continus, les opportunités sur les marchés d'actions seront plus étendues en termes de politique. la réserve fédérale a entamé un cycle de réduction des taux d'intérêt et des politiques nationales ont été mises en place pour soutenir un développement économique de haute qualité. la situation globale est propice à une correction de l'appétit pour le risque.

dans le même temps, nous avons observé dans l'enquête que certaines directions de croissance de haute qualité ont effectivement fait preuve d'une forte attractivité et que le rapport qualité/prix par rapport aux actifs à dividendes s'améliore. -le taux de rendement libre continue de baisser et la réglementation encourage l'entrée de fonds à moyen et long terme sur le marché. et dans un contexte d'exigence des sociétés cotées d'améliorer leur qualité et leur efficacité, les actions de valeur avec une rentabilité et des capacités de dividendes stables ont toujours une valeur d'allocation élevée dans le moyen à long terme.

en ce qui concerne la composition des fonds d'actions, au premier semestre, nous nous sommes davantage concentrés sur les styles de valeur, notamment des dividendes stables, des ressources en amont et une expansion à l'étranger. cependant, au stade actuel, l'allocation sera modérément équilibrée et sélectionnée. les entreprises bénéficiant d'avantages ascendants en matière de sélection de titres et se concentrant sur la gestion de portefeuille et l'allocation de fonds tiennent compte de la demande intérieure et de la nouvelle productivité.

dai hongkun :dans une perspective à long terme, lors du ralentissement du marché au cours des trois dernières années, le style valeur a mieux performé que le style croissance, et le marché devrait mettre fin au ralentissement et se diriger vers une phase ascendante. pendant la phase haussière du marché, le style de croissance a une plus grande probabilité de l’emporter sur le style de valeur.

du point de vue du cycle court trimestriel, le style valeur l'a emporté au premier et au deuxième trimestre de cette année ; à la fin du troisième trimestre, le style croissance s'est inversé et le quatrième trimestre pourrait avoir de meilleurs résultats. bien qu'ils soient plus optimistes quant au style de croissance, l'allocation du portefeuille restera relativement équilibrée, légèrement orientée vers la croissance et sélectionnera des fonds d'actions actifs dotés de fortes capacités de contrôle des risques, de rendements excédentaires importants et relativement stables et de styles clairs.

le marché obligataire à court terme pourrait subir une correction

china fund news : après la récente mise en œuvre d'une série de combinaisons de politiques, le marché obligataire a connu des ajustements majeurs. en ce qui concerne les perspectives du marché, comment voyez-vous la valeur d’investissement des fonds obligataires ? quelle espèce mérite plus d’attention ?

yan biao :compte tenu des évolutions actuelles du marché obligataire, nous pensons qu’il existe un risque de volatilité accrue sur le marché obligataire à court terme. dans l'attente des perspectives du marché, en termes d'obligations à taux d'intérêt, étant donné que le changement de politique intérieure a été relativement certain et que la possibilité d'une pentification de la courbe s'est encore accrue, nous prendrons en compte à la fois la sélection des variétés et les considérations de durée lors de l'allocation, et rester prudent dans la gestion de la durée, avec des certificats de dépôt interbancaires à un an et des obligations à taux d'intérêt à courte durée comme principales orientations d'investissement en termes d'obligations de crédit, l'espace pour les plus-values ​​ultérieures est limité. les stratégies seront renforcées, en se concentrant sur la défense des variétés à courte et moyenne durée et en prêtant attention à la liquidité.

gao ying :le marché obligataire s'est ajusté en août après que les taux d'intérêt aient atteint un creux périodique. en termes de taux d'intérêt, l'attitude de la banque centrale reste influencée; en termes de crédit, les écarts de crédit ont été extrêmement comprimés au début et les ajustements accumulés doivent être libérés de manière intensive. toutefois, étant donné que la durée de l'allocation des obligations de crédit aux fonds de dette pure n'est généralement pas élevée, les fluctuations globales sont contrôlables.

cette baisse des taux d'intérêt plus importante que prévu a élargi dans une certaine mesure l'espace de jeu pour les obligations à taux d'intérêt ; dans le même temps, les écarts de crédit du marché sont revenus aux niveaux de début avril après une série d'ajustements, avec une certaine marge de sécurité.

en général, parmi les fonds de dette pure actuels, les bases de dette à taux d'intérêt et les bases de dette à crédit ont une certaine valeur d'investissement. bien entendu, compte tenu des risques possibles liés à une politique budgétaire dépassant les attentes, l'incertitude des variétés à long terme peut augmenter, de sorte que vous pouvez être dûment attentif lors du choix des bases de taux d'intérêt de la dette.

yang yu :dans l'attente des perspectives du marché, l'espace pour la politique monétaire s'ouvrira, la stabilité des taux d'intérêt bas pourra être maintenue, la courbe des taux d'intérêt sans risque baissera dans son ensemble et il y aura une possibilité de réparation des obligations de crédit. qui ont été ajustés de manière plus significative en raison des restrictions de taux d'intérêt de financement et des rachats en août. en outre, même si les facteurs fondamentaux dominants des obligations à taux d'intérêt à long terme n'ont pas encore été inversés, les perturbations politiques se sont accentuées. dans le même temps, le rétablissement de l'appétit pour le risque aura également un impact sur le sentiment et la volatilité des obligations à long terme. les actifs à terme augmenteront. dans l’ensemble, l’allocation de fonds d’obligations de crédit présentant des spreads de crédit élevés et une durée moyenne est un choix relativement plus rationnel.

dai hongkun :les fonds obligataires ont une valeur d'investissement à long terme, mais les attentes en matière de revenus pour les fonds obligataires au quatrième trimestre seront inférieures. d'une part, les attentes d'une politique monétaire souple et l'incertitude quant à la reprise économique continuent de fournir un soutien fondamental au marché obligataire ; d'autre part, avec un soutien politique fort, la probabilité d'une reprise économique au quatrième trimestre est relativement élevée et une bonne la bourse détournera également certains fonds. dans le contexte où le marché boursier devrait continuer de s'améliorer, les types de fonds obligataires contenant des actions, tels que les bases de dette secondaire, les titres à revenu fixe + et d'autres produits, méritent notre attention.

faites attention aux élections à l'étranger, aux réunions sur les taux d'intérêt de la réserve fédérale, aux fluctuations des taux de change et à d'autres facteurs incertains.

china fund news : malgré les fréquents changements de politique, l’appétit pour le risque sur le marché actions s’est également considérablement amélioré. quelles incertitudes pourraient surgir au quatrième trimestre ? comment se fera la prévention des risques dans le portefeuille ?

yan biao :au quatrième trimestre, nous avons accordé davantage d'attention à la mise en œuvre des politiques. premièrement, l’effet de la transmission de l’assouplissement monétaire à l’expansion du crédit reste à déterminer ; deuxièmement, il existe également un décalage dans la transmission de l’expansion du crédit à la demande.

gao ying :à l’heure actuelle, la plus grande incertitude au quatrième trimestre vient des risques géopolitiques induits par les élections américaines, et nous devons nous concentrer sur la solidité de la politique de couverture nationale. nous contrôlerons l’exposition globale dans la direction correspondante du portefeuille et suivrons de près la valorisation et le niveau de sentiment de sa valorisation. deuxièmement, l’incertitude intérieure réside dans la capacité du niveau des prix à arrêter de baisser et à se stabiliser, entraînant ainsi une stabilisation de la croissance nominale. les attentes en matière de consommation résidentielle, les bénéfices des entreprises, les finances locales, etc. sont tous liés à la croissance nominale. au cours des deux dernières années, ils ont été tirés vers le bas par les facteurs de prix et ont été globalement faibles. actuellement, une série de mesures de relance macroéconomiques sont mises en place les unes après les autres. nous prêterons attention à leur impact sur les niveaux de prix, qui sera l'un des principaux indicateurs de l'évolution des prix des actifs nationaux au quatrième trimestre.

yang yu :le quatrième trimestre pourrait être affecté par de nombreuses incertitudes au pays et à l’étranger, notamment les élections à l’étranger, la réunion sur les taux d’intérêt de la réserve fédérale, les fluctuations du taux de change du rmb, l’immobilier national et les changements de politique. plus précisément, en termes de réponse du portefeuille, du point de vue du taux de gain et des chances, nous nous concentrons toujours sur le taux de gain, sur la sélection d'actifs avec une grande certitude, une valorisation raisonnable et une bonne liquidité pour la mise en page, et réduisons l'exposition aux risques macroéconomiques. les facteurs sont progressivement clairs, faites d'autres ajustements.

dai hongkun :pour l'investissement, renforcez la diversification du portefeuille en termes d'actifs et de styles, évitez les allocations extrêmes et choisissez des cibles d'investissement de haute qualité pour réduire l'impact des facteurs d'incertitude sur le portefeuille.