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il giornalista di china fund news fang li e cao wenjing

sotto i frequenti colpi dei "venti caldi della politica", le azioni a hanno registrato un enorme rimbalzo!

i dati mostrano che dopo aver riguadagnato la soglia dei 3.000 punti, l'indice della borsa di shanghai ha continuato a contrattaccare. il 30 settembre si è attestato a 3.300 punti, stabilendo un nuovo massimo da un anno. settori come quello dei computer, delle apparecchiature elettriche, dei prodotti alimentari e delle bevande e della finanza non bancaria sono diventati l’avanguardia della ripresa.

quando il mercato è forte e contrattacca, come allocare le grandi categorie di asset? quale tipo di asset è più conveniente? come giudicare la situazione macroeconomica complessiva nel quarto trimestre? a questo proposito, un giornalista di china fund news ha intervistato:

gao ying, direttore del fof investment center di ping an fund

china merchants e hui pension data obiettivo 2045 periodo di detenzione di cinque anni fof gestore del fondo yang yu

dai hongkun, gestore del fondo fof della china minsheng bank

chuangjin hexin ninghe obiettivo pensionistico bilanciato periodo di detenzione di tre anni fof gestore del fondo yan biao

questi gestori di fondi hanno affermato che, grazie a politiche forti, la macroeconomia dovrebbe migliorare significativamente nel quarto trimestre. in termini di asset allocation nelle principali categorie, in termini di patrimonio netto, il rapporto prezzo-prestazioni degli asset nazionali è migliore di quello dei mercati esteri. con politiche favorevoli, gli asset azionari potrebbero recuperare valutazione a causa di un’inversione della propensione al rischio dei partecipanti al mercato. il mercato obbligazionario a breve termine potrebbe subire aggiustamenti, ma il tasso di vincita a medio e lungo termine è ancora elevato. inoltre, concentrati strategicamente sul valore di allocazione dell’oro. prestare attenzione alle elezioni all’estero, alle riunioni sui tassi di interesse della federal reserve, alle fluttuazioni dei tassi di cambio e ad altri fattori incerti.

si prevede che la macroeconomia migliorerà significativamente nel quarto trimestre

china fund news: recentemente, una serie di politiche favorevoli sono state introdotte in occasione di importanti riunioni e i principali indici di azioni a sono aumentati di volume. a questo punto, puoi parlare della tua analisi e del tuo giudizio sulla situazione macroeconomica complessiva nel quarto trimestre, e della tua analisi e del tuo giudizio complessivo sul successivo mercato azionario nazionale, sul mercato obbligazionario, sulle materie prime, sui mercati esteri e su altri importanti mercati di asset allocation? ?

yan biao:guardando al quarto trimestre, le nostre prospettive macroeconomiche sono positive: da un lato, sullo sfondo delle successive riduzioni dei tassi di interesse di riferimento e dei tassi di interesse ipotecari esistenti, i tassi di interesse reali nazionali diminuiranno in modo significativo, le condizioni finanziarie miglioreranno in modo significativo e, successivamente, si prevede una ripresa degli investimenti aziendali e dei consumi delle famiglie; d’altro canto, si prevede che nel quarto trimestre verranno implementati anche fondi fiscali incrementali che costituiranno un carico di lavoro fisico. il cambiamento nella politica monetaria e le aspettative di politica fiscale consentiranno ai fondamentali nazionali di recuperare oltre le aspettative nel quarto trimestre.

in termini di allocazione delle principali categorie di asset, l’asset allocation azionaria denominata in rmb ha un valore più elevato. dal punto di vista dei fattori di prezzo, dal lato del denominatore, la federal reserve è entrata in un ciclo di riduzione dei tassi di interesse e le politiche monetarie interne sono state attuate una dopo l’altra, dal lato del numeratore, si prevede che l’economia statunitense otterrà un atterraggio morbido; insieme agli sforzi fiscali interni, la risonanza del denominatore e del numeratore formerà una tendenza al rialzo per le condizioni favorevoli degli asset azionari.

in termini di asset obbligazionari, nel complesso, la carenza di asset e lo spostamento verso il basso del centro dei tassi di interesse a medio e lungo termine forniranno al mercato obbligazionario un tasso vincente. tuttavia, a causa di fattori commerciali a breve termine, lo spazio per il capitale i guadagni sul mercato obbligazionario si sono ridotti e le probabilità complessive non sono elevate.

nei mercati esteri la volatilità potrebbe aumentare. in termini di azioni statunitensi, valutazioni più elevate, incertezza sulle elezioni e ripetuti dati economici porranno vincoli in termini di obbligazioni statunitensi, il mercato ha pienamente scontato le aspettative di taglio dei tassi di interesse e un forte calo dei tassi di interesse ufficiali richiederà un’azione correttiva; deterioramento inaspettato del mercato del lavoro.

per quanto riguarda le materie prime, siamo più ottimisti riguardo al valore di allocazione di rame e oro. dopo l'accumulazione sino-americana e la recessione dei prezzi negli stati uniti, si prevede che i fondamentali della cina miglioreranno significativamente nel quarto trimestre i tagli dei tassi di interesse sono elevati, il prezzo dell’oro potrebbe registrare ricadute intorno ai 2.700 dollari, ma a lungo termine l’oro beneficerà delle sue caratteristiche monetarie man mano che il modello di conflitto geopolitico globale continua e si verifica la tendenza generale alla de-dollarizzazione.

gao ying:guardando al quarto trimestre del 2024, si prevede che l’economia del mio paese mostrerà un certo ottimismo, con una crescita del pil che probabilmente raggiungerà circa il 5%, principalmente grazie al sostegno politico e alla ripresa degli investimenti. sebbene le esportazioni siano sotto pressione, si prevede che la domanda interna verrà rafforzata grazie alla sinergia di politiche fiscali e monetarie proattive.

dal punto di vista dei prezzi degli asset, le valutazioni dei principali indici ampi di azioni di classe a sono per lo più scese vicino ai minimi storici, e il rapporto costo-efficacia degli asset azionari continua ad essere evidenziato. al momento, le aspettative fondamentali rappresentano ancora il vincolo principale per la stabilizzazione del mercato e il movimento al rialzo. con l'attuazione della svolta della federal reserve, lo spazio per la politica interna si è ulteriormente aperto. si prevede che la chiave per invertire le aspettative risieda nell'intensità e nella direzione delle politiche interne. a livello strutturale, tenendo conto dell’orientamento della politica interna e delle operazioni di riduzione dei tassi di interesse esterni, si raccomanda di dare priorità alla mappatura della nuova produttività e al miglioramento della domanda esterna.

inoltre, la federal reserve ha avviato un ciclo di tagli dei tassi di interesse, che ha aperto spazi per la politica monetaria interna. allo stesso tempo, in un contesto di elevata incertezza economica, il mercato obbligazionario a medio e lungo termine è ancora rialzista.

si prevede che i prezzi delle materie prime si stabilizzeranno e risaliranno nel quarto trimestre, i prezzi dell’energia saranno sostenuti dal miglioramento dei rapporti tra domanda e offerta, come petrolio greggio, gas naturale, ecc., e i prezzi dei metalli industriali dovrebbero beneficiare della ripresa economica globale, come rame, alluminio, ecc.

sui mercati esteri, la federal reserve ha tagliato i tassi di interesse di 50 punti base a settembre. si prevede che l’economia statunitense continuerà a rimanere resiliente, anche se il tasso di crescita potrebbe rallentare gradualmente. il tasso di crescita del pil dovrebbe rimanere superiore al livello potenziale su base mensile, si prevede che l’economia dell’eurozona riprenda gradualmente dopo aver attraversato una fase di recessione. anche i mercati emergenti come il sud-est asiatico e l’india dovrebbero raggiungere una crescita costante e attrarre maggiori afflussi di capitali internazionali. allo stesso tempo, l’incertezza geopolitica e le turbolenze del sistema creditizio in dollari usa continueranno a spingere verso l’alto il centro del prezzo dell’oro.

yang yu:dal secondo trimestre, la macroeconomia ha mostrato un andamento debole, sostenuto dalle esportazioni. tuttavia, il tasso di crescita complessivo degli investimenti e dei consumi nella direzione della domanda interna è rallentato, la domanda effettiva è ovviamente insufficiente e i fondamentali sono ancora sotto pressione. . tuttavia, la politica complessiva si trova attualmente in una fase di politiche positive e calorose. allo stesso tempo, l’attenzione si sta gradualmente concentrando sull’espansione della domanda totale, che è relativamente più in linea con le attuali aspettative macroeconomiche. inoltre, abbiamo osservato che l’emissione di obbligazioni speciali ha subito un’accelerazione significativa a partire dal terzo trimestre, e riteniamo che la riserva per le polizze incrementali possa essere ulteriormente migliorata.

per quanto riguarda l'andamento futuro delle principali tipologie di asset: in termini di azioni, il rapporto prezzo/prestazioni degli asset nazionali è migliore di quello dei mercati esteri. il mercato interno ha subito continui aggiustamenti sia delle azioni a che delle azioni di hong kong sono a un livello storicamente basso, mentre la valutazione del mercato azionario statunitense estero è a 80. l'intervallo di valutazione è superiore al 10° percentile e, allo stesso tempo, dovrà affrontare la pressione dell'aggiustamento degli utili aziendali causato dal riflusso fiscale e dal graduale comparsa di debolezza economica.

in termini di mercato obbligazionario, le obbligazioni nazionali hanno registrato una buona performance nel complesso sotto l’influenza combinata di fattori quali l’elevata domanda di allocazione, la scarsa liquidità e la pressione sui fondamentali. tuttavia, i bassi tassi di interesse significano anche che il rendimento degli investimenti è in calo l'asimmetria dei rendimenti e della volatilità è aumentata in modo significativo, la configurazione e il rapporto prezzo-prestazioni sono nella media. nei mercati esteri, con l’inizio del ciclo di tagli dei tassi di interesse da parte della fed, il debito statunitense ha un valore di allocazione a medio e lungo termine.

per quanto riguarda le materie prime, tenendo conto della graduale chiarezza del percorso di taglio dei tassi di interesse da parte della federal reserve, dei crescenti rischi geopolitici globali e del posizionamento dei valori dei crediti sovrani sovranazionali nel contesto anti-globalizzazione, ci concentriamo strategicamente sul valore di allocazione d'oro.

dai hongkun:spinta da politiche forti, si prevede che la macroeconomia migliorerà significativamente nel quarto trimestre, trasformandosi gradualmente da una ripresa strutturale iniziale a una ripresa generale. i problemi immobiliari saranno ulteriormente risolti, la fiducia dei consumatori aumenterà e lo slancio della nuova economia nel periodo di transizione sarà rafforzata. le autorità di regolamentazione hanno recentemente lanciato le politiche finanziarie più aggressive dell’anno. queste combinazioni politiche dimostrano la determinazione della cina nel realizzare la trasformazione economica e realizzare il proprio potenziale di crescita, e si prevede che sostengano una crescita economica stabile e migliorino le aspettative del mercato.

vale la pena aspettarsi l'andamento del mercato azionario nel quarto trimestre. il recente forte rimbalzo del mercato ha dato un buon tono al quarto trimestre. le transazioni di mercato sono attive e la propensione al rischio è migliorata. sulla base di solide basi politiche, si prevede che questa ripresa continui.

il mercato obbligazionario può mostrare una tendenza volatile e lentamente al rialzo. il mercato si aspetta che, dopo questo taglio del rrr e del tasso di interesse, la banca centrale taglierà ulteriormente il rrr e i tassi di interesse nel quarto trimestre. si prevede che la politica monetaria allentata fornirà supporto al mercato obbligazionario il mercato azionario sale, creando alcune restrizioni.

inoltre, si prevede che le azioni statunitensi oscilleranno a livelli elevati nel quarto trimestre e le materie prime continueranno a fluttuare.

nel quarto trimestre è stata prestata maggiore attenzione al valore di allocazione degli asset azionari.

china fund news: stimolato da una serie di politiche favorevoli, il mercato delle azioni a è in uno stato di eccitazione e il "toro del debito" ha subito un freno improvviso. come allocare le principali categorie di asset nel quarto trimestre? come vengono abbinati azioni e obbligazioni? quale tipo di asset è più conveniente?

yan biao:in termini di asset allocation, riteniamo che gli asset azionari recupereranno valutazione a causa dell’inversione delle preferenze di rischio dei partecipanti al mercato in previsione di un miglioramento dei fondamentali, gli asset obbligazionari subiranno una pressione significativamente maggiore a causa di disturbi sul lato delle passività, ad eccezione della cina il tasso di successo a lungo termine è ancora elevato; nel quarto trimestre tendiamo a sovrappesare le attività azionarie e a standardizzare le attività obbligazionarie e siamo cauti sul lungo termine.

gao ying:con l’impatto di molteplici fattori, come i tagli dei tassi di interesse esteri nel quarto trimestre, le elezioni statunitensi e i giochi di politica interna, è necessario aumentare l’asset allocation globale dal punto di vista di un’asset allocation maggiore e aumentare il portafoglio investendo in diversi paesi e diversi tipi di attività. diversità delle fonti di reddito.

allo stato attuale, mentre il ciclo di rialzi dei tassi di interesse della fed termina e si trasforma in tagli dei tassi di interesse, l’attrattiva delle obbligazioni statunitensi sta gradualmente aumentando. i dati storici mostrano che dopo la fine del ciclo di rialzi dei tassi di interesse, soprattutto nelle prime fasi dei tagli dei tassi di interesse , i rendimenti obbligazionari statunitensi solitamente subiranno un calo e i prezzi delle obbligazioni statunitensi aumenteranno. il mercato obbligazionario nazionale è fortemente influenzato dalle politiche, ma nel contesto del ciclo globale di tagli dei tassi di interesse, si stanno aprendo anche spazi ribassisti.

yang yu:dal punto di vista dell'asset allocation, nel quarto trimestre abbiamo prestato maggiore attenzione al valore di allocazione degli asset azionari. prendendo come esempio il csi 300, la valutazione assoluta e il premio per il rischio erano rispettivamente al di sotto del 20° percentile e al di sopra del 90° percentile. negli ultimi dieci anni, mentre il tasso di dividendo ha superato il 3%, la configurazione complessiva è conveniente. allo stesso tempo, in termini di liquidità, dopo i nuovi "nove regolamenti nazionali", l'entità dei riacquisti e dei dividendi sul mercato dei capitali ha continuato ad aumentare. da quest'anno, l'importo dei riacquisti di azioni a ha superato i 138,6 miliardi di yuan ha raggiunto il massimo storico per lo stesso periodo ed è diventato un nuovo fondo incrementale. insieme alle recenti nuove politiche finanziarie e alla creazione di strumenti di politica monetaria strutturale per la prima volta a sostegno dello sviluppo del mercato dei capitali, si ritiene che la propensione al rischio del mercato azionario si riprenderà gradualmente e l’allocazione delle obbligazioni sarà migliorata. più conveniente.

dai hongkun:nel quarto trimestre, l'allocazione è stata principalmente azionaria e obbligazionaria nazionale, con una piccola allocazione di attività estere. dal punto di vista dello spazio di crescita futuro, i titoli nazionali potrebbero essere più convenienti. dopo i recenti rialzi continui, la valutazione complessiva è ancora bassa.

tendenza al rialzo del mercato

si prevede che la rotazione degli stili dei settori industriali rimarrà rapida

china fund news: recentemente, il mercato ha mostrato un modello di crescita generale con molteplici fioriture. i fondi azionari attivi che hanno subito profondi cali negli ultimi anni hanno registrato una "grande ripresa". nel quarto trimestre, come pianificate e vagliate i fondi azionari attivi? quale tipologia è preferibile?

gao ying:al momento non abbiamo ancora visto un chiaro punto di svolta per il passaggio dallo stile value allo stile growth. dal punto di vista politico, la recente combinazione di colpi ha favorito un forte rimbalzo del mercato azionario un declino più profondo nella fase iniziale può potenzialmente trarne beneficio, il che è più vantaggioso per lo stile di crescita. tuttavia, nel medio e lungo termine, nel contesto di numerosi aggiustamenti allo stile value nella fase iniziale, il vantaggio del rendimento dei dividendi è gradualmente emerso, il rendimento del mercato obbligazionario è diminuito in modo significativo e la performance dei costi delle attività con dividendi è ulteriormente migliorata il settore value è ancora più favorito dai fondi dal punto di vista del mercato, la performance del settore value è ancora eccezionale e non è stata prosciugata dal settore growth.

si prevede che la rotazione dello stile dei settori industriali sarà ancora rapida. pertanto, in termini di stile, si consiglia di avere un'allocazione equilibrata del valore di crescita. in termini di valore di mercato, si preferiscono gli asset principali. si consiglia di mantenere un equilibrio generale, con un leggero sovrappeso su colore, elettronica, elettrodomestici, banche. per le automobili, nonché i dividendi azionari di hong kong e la tecnologia hang seng, la deviazione del settore non dovrebbe essere troppo elevata.

yan biao:nel quarto trimestre, la politica monetaria e la politica fiscale saranno significativamente più forti, la determinazione della trasformazione economica interna è relativamente certa e la carenza di attività a breve termine continua. preferiamo lo stile value nella selezione settoriale degli asset azionari. questo tipo di asset beneficerà ovviamente delle aspettative di miglioramenti degli utili e del calo dei tassi di interesse reali.

in termini di strategia, siamo ottimisti sugli asset ad alto dividendo e sugli asset core; in termini di settore, ci concentriamo sui settori con caratteristiche di scarsità, comprese le risorse upstream (petrolio greggio, rame, carbone), trasporti (strade, porti, spedizioni) , servizi di pubblica utilità (luce, gas, acqua).

yang yu:che si tratti di uno stile value o di uno stile growth, è difficile giudicare il punto di svolta. tendiamo a credere che, dopo continui aggiustamenti, le opportunità del mercato azionario saranno più ampie, in termini di politica, all'estero la federal reserve ha avviato un ciclo di tagli dei tassi di interesse e sono state introdotte politiche interne per sostenere uno sviluppo economico di alta qualità. la situazione generale è favorevole alla correzione della propensione al rischio.

allo stesso tempo, nel sondaggio abbiamo osservato che alcune direzioni di crescita di alta qualità hanno effettivamente mostrato un'elevata attrattiva e che il rapporto prezzo/prestazioni rispetto agli asset con dividendi sta migliorando. tuttavia, allo stesso tempo, riteniamo che il rischio -il tasso di rendimento libero continua a diminuire e le normative incoraggiano i fondi a medio e lungo termine ad entrare nel mercato e in un contesto in cui si richiede alle società quotate di migliorare qualità ed efficienza, i titoli value con redditività stabile e capacità di dividendo hanno ancora un elevato valore di allocazione nel medio-lungo termine.

in termini di disposizione dei fondi azionari, nella prima metà dell’anno ci siamo concentrati maggiormente sugli stili value, compresi dividendi stabili, risorse upstream ed espansione all’estero. tuttavia, nella fase attuale, l’allocazione sarà adeguatamente bilanciata e ne selezioneremo alcuni le società con vantaggi nella selezione dei titoli dal basso verso l'alto e focalizzate sulla gestione del portafoglio e sull'allocazione dei fondi tengono conto della domanda interna e della nuova produttività.

dai hongkun:da una prospettiva a lungo termine, durante la recessione del mercato negli ultimi tre anni, lo stile value ha ottenuto risultati migliori rispetto allo stile growth e si prevede che il mercato finirà la recessione e si muoverà verso una fase rialzista. nella fase ascendente del mercato, lo stile di crescita ha una maggiore probabilità di vincere sullo stile di valore.

dal punto di vista del ciclo trimestrale breve, lo stile value ha prevalso nel primo e nel secondo trimestre di quest’anno, alla fine del terzo trimestre, lo stile growth si è invertito e il quarto trimestre potrebbe ottenere risultati migliori; sebbene siano più ottimisti riguardo allo stile di crescita, l’allocazione del portafoglio sarà comunque relativamente equilibrata, leggermente sbilanciata verso la crescita e selezionerà fondi azionari attivi con forti capacità di controllo del rischio, rendimenti aggiuntivi significativi e relativamente stabili e stili chiari.

il mercato obbligazionario a breve termine potrebbe subire una correzione

china fund news: dopo la recente implementazione di una serie di combinazioni politiche, il mercato obbligazionario ha subito importanti aggiustamenti. guardando alle prospettive di mercato, come giudica il valore degli investimenti dei fondi obbligazionari? quale specie merita più attenzione?

yan biao:alla luce degli attuali cambiamenti nel mercato obbligazionario, riteniamo che sussista il rischio di una maggiore volatilità nel mercato obbligazionario a breve termine. guardando avanti alle prospettive di mercato, in termini di obbligazioni a tasso di interesse, considerando che il cambiamento della politica interna è stato relativamente certo e la possibilità di un irripidimento della curva è ulteriormente aumentata, terremo conto sia della selezione della varietà che di considerazioni sulla durata al momento dell’allocazione, e rimanere cauti nella gestione della durata, con certificati di deposito interbancari a un anno e obbligazioni con tassi di interesse a breve durata sono le principali direzioni di investimento in termini di obbligazioni di credito, lo spazio per le successive plusvalenze è limitato e la percentuale di strategie cedolari lo sarà; aumentato in fase di allocazione, concentrandosi sulla difesa delle varietà a breve e media durata e prestando attenzione alla liquidità.

gao ying:il mercato obbligazionario si è adeguato in agosto dopo che i tassi di interesse hanno toccato un minimo periodico. per quanto riguarda i tassi d’interesse, esso risente ancora dell’atteggiamento della banca centrale in termini di credito, gli spread creditizi sono stati estremamente compressi nella fase iniziale e gli aggiustamenti accumulati devono essere rilasciati intensamente; tuttavia, poiché la durata dell’allocazione delle obbligazioni di credito dei fondi di debito puri non è generalmente elevata, le fluttuazioni complessive sono controllabili.

questo taglio dei tassi di interesse più ampio del previsto ha aumentato in una certa misura lo spazio di gioco per le obbligazioni a tasso di interesse; allo stesso tempo, gli spread creditizi di mercato sono tornati ai livelli di inizio aprile dopo una serie di aggiustamenti, con un certo margine di miglioramento; sicurezza.

in generale, tra gli attuali fondi di debito puro, sia le basi del debito a tasso di interesse che quelle del debito a credito hanno un certo valore di investimento. naturalmente, considerando i possibili rischi derivanti da una politica fiscale superiore alle aspettative, l’incertezza sulle varietà a lungo termine potrebbe aumentare, quindi è necessario prestare la dovuta attenzione quando si selezionano le basi del debito con tasso di interesse.

yang yu:guardando alle prospettive del mercato, lo spazio per la politica monetaria si aprirà, la stabilità dei bassi tassi di interesse potrà essere mantenuta, la curva dei tassi di interesse privi di rischio si sposterà complessivamente verso il basso e vi sarà la possibilità di riparare le obbligazioni di credito. che sono stati adeguati in modo più significativo a causa delle restrizioni sui tassi di interesse dei finanziamenti e dei rimborsi in agosto. inoltre, sebbene i fattori fondamentali dominanti delle obbligazioni con tassi di interesse a lungo termine non siano stati ancora invertiti, le perturbazioni politiche sono aumentate. allo stesso tempo, il ripristino della propensione al rischio avrà un impatto anche sul sentiment e sulla volatilità dei titoli a lungo termine. le attività a termine aumenteranno. nel complesso, allocare fondi obbligazionari di credito con spread creditizi elevati e durata media è una scelta relativamente più razionale.

dai hongkun:i fondi obbligazionari hanno un valore di investimento a lungo termine, ma le aspettative di reddito per i fondi obbligazionari nel quarto trimestre saranno inferiori. da un lato, le aspettative di una politica monetaria allentata e l’incertezza sulla ripresa economica forniscono ancora un supporto fondamentale al mercato obbligazionario, dall’altro, con un forte sostegno politico, la probabilità di una ripresa economica nel quarto trimestre è elevata e un buon titolo; il mercato devierà anche alcuni fondi. considerando che si prevede che il mercato azionario continuerà a migliorare, meritano attenzione i tipi di fondi obbligazionari contenenti azioni, come basi di debito secondario, reddito fisso + e altri prodotti.

prestare attenzione alle elezioni all’estero, alle riunioni sui tassi di interesse della federal reserve, alle fluttuazioni dei tassi di cambio e ad altri fattori incerti

china fund news: nonostante i frequenti cambiamenti politici, anche la propensione al rischio nel mercato azionario è migliorata in modo significativo. quali incertezze potrebbero sorgere nel quarto trimestre? come verrà effettuata la prevenzione dei rischi nel portafoglio?

yan biao:nel quarto trimestre abbiamo prestato maggiore attenzione all’attuazione delle politiche. in primo luogo, resta da vedere l’effetto della trasmissione dall’allentamento monetario all’espansione del credito; in secondo luogo, esiste anche un ritardo nella trasmissione dall’espansione del credito alla domanda;

gao ying:al momento, la maggiore incertezza nel quarto trimestre deriva dai rischi geopolitici derivanti dalle elezioni statunitensi. dobbiamo concentrarci sulla forza della copertura della politica interna. controlleremo l'esposizione complessiva nella direzione corrispondente nel portafoglio e seguiremo attentamente la valutazione e il livello di sentiment dei suoi prezzi. in secondo luogo, l’incertezza interna risiede nel fatto se il livello dei prezzi possa smettere di scendere e stabilizzarsi, spingendo così la crescita nominale a stabilizzarsi. le aspettative sui consumi residenziali, gli utili aziendali, la finanza locale, ecc. sono tutti legati alla crescita nominale. negli ultimi due anni sono stati trascinati al ribasso da fattori di prezzo e sono stati complessivamente deboli. attualmente, una serie di politiche di stimolo macro vengono introdotte una dopo l’altra e presteremo attenzione al loro impatto sui livelli dei prezzi, che sarà uno dei principali indizi per i prezzi degli asset nazionali nel quarto trimestre.

yang yu:il quarto trimestre potrebbe essere influenzato da molte incertezze in patria e all’estero, tra cui le elezioni all’estero, la riunione sui tassi di interesse della federal reserve, le fluttuazioni del tasso di cambio del rmb, il settore immobiliare nazionale e i cambiamenti politici. nello specifico in termini di risposta del portafoglio, dal punto di vista del tasso di vincita e delle probabilità, ci concentriamo ancora sul tasso di vincita, ci concentriamo sulla selezione di asset con elevata certezza, valutazione ragionevole e buona liquidità per il layout e riduciamo l'esposizione ai rischi macro i fattori sono gradualmente chiari, apportare ulteriori modifiche.

dai hongkun:per gli investimenti, rafforzare la diversificazione del portafoglio in termini di asset e stili, evitare allocazioni estreme e scegliere obiettivi di investimento di alta qualità per ridurre l’impatto di fattori incerti sul portafoglio.