del "énfasis en la escala" al "énfasis en el sentido de ganancia de la gente", cómo cambiar la forma de pensar de 31 billones de fondos públicos
2024-09-29
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durante mucho tiempo, los honorarios de gestión de las garantías contra sequías e inundaciones han sido la principal fuente de ingresos para las sociedades de fondos, lo que también ha provocado que la industria se centre en la escala. durante el período pico del mercado, los inversores entraron con entusiasmo y las empresas de fondos ampliaron su escala, formando un círculo virtuoso. sin embargo, debido a las fluctuaciones y ajustes del mercado, esta atmósfera aparentemente "feliz" también se rompió. poco a poco perdió el entusiasmo e incluso perdió la confianza, la experiencia de tenencia disminuyó rápidamente.
en este contexto, los reguladores han abogado repetidamente por que la industria de fondos cambie realmente su modelo de marketing desde la perspectiva de los tenedores. entre ellos, requisitos como "pasar de estar orientado a la escala a estar orientado al rendimiento de los inversores" indudablemente requieren que las instituciones de gestión de activos conviertan a los inversores en. la sensación de ganancia ocupa un lugar más importante.
según expertos de la industria, el cambio de una economía orientada a la escala a una orientada al retorno de los inversores es una corrección de las ideas de desarrollo existentes de los fondos públicos. sólo cuando los inversores estén satisfechos podrán llegar más lejos. sin embargo, mejorar la sensación de ganancia de los inversores no se logra de la noche a la mañana y requiere esfuerzos conjuntos a largo plazo de todas las partes. en las operaciones reales, las compañías de fondos deben hacer un buen trabajo en la gestión de activos y pasivos.
la tendencia de la "gran escala" es insostenible
recientemente, las "opiniones orientativas sobre la promoción de la entrada de fondos a mediano y largo plazo en el mercado" (en adelante, las "opiniones orientativas") emitidas conjuntamente por la oficina financiera central y la comisión reguladora de valores de china enfatizaron una vez más la necesidad fortalecer las capacidades básicas de las compañías de fondos en la investigación de inversiones y formular un sistema de índice de evaluación de la capacidad de investigación de inversiones científica, razonable, justa y eficaz guía a las compañías de fondos para que pasen de estar orientadas a la escala a estar orientadas al rendimiento de los inversores.
para las compañías de fondos, los honorarios de gestión vinculados a la escala son su fuente más importante de ingresos, y los cambios en la escala de gestión de una empresa a menudo se consideran indicadores importantes de las condiciones operativas. el modelo de beneficios también ha llevado hasta cierto punto al deseo de escala de las empresas de fondos. en 2020 y 2021, cuando el mercado de capitales explote, la expansión del mercado de oferta pública será particularmente obvia.
los datos eólicos muestran que a finales de 2019, el valor liquidativo de toda la industria de ofertas públicas era de 14,84 billones de yuanes, mientras que a finales de 2021 esta cifra era de 25,71 billones de yuanes. casi 11 billones de yuanes, y la expansión general supera el 70%, y el número de productos también se ha expandido de 6091 a 9175.
en los últimos dos años, impulsada por el efecto de hacer dinero, la tendencia a comprar fondos se ha extendido por el mercado. algunas compañías de fondos se han orientado hacia los puntos calientes del mercado y han emitido nuevos fondos de manera intensiva, apostando por los administradores de fondos estrella y ". los productos "hot" han aparecido con frecuencia. al mismo tiempo, las agencias de venta de fondos, como "agentes vendedores", también desempeñaron un papel indispensable, echando más leña al fuego y atrayendo a muchos inversores a invadir el mercado a un alto nivel.
posteriormente, el mercado siguió mostrando una tendencia divergente de cambio de estilos y, naturalmente, los sectores en los que los gestores de fondos tenían posiciones importantes se vieron sujetos a ajustes, los productos de renta variable que estaban estrechamente relacionados con el mercado de valores. desde la perspectiva de los inversores, obtuvieron mayores ganancias en el mercado en alza anterior, pero sufrieron pérdidas después de agregar posiciones. esto también condujo a su mala experiencia de inversión, disminución de la confianza y pesimismo.
"anteriormente, todas las partes estaban en un círculo virtuoso y, por supuesto, la experiencia fue muy buena". una persona de una compañía de fondos en el sur de china dijo en comunicación con china business news que con la ayuda del mercado alcista, hubo una resonancia. entre el mercado y la industria de ofertas públicas, y la escala de emisión de fondos fue grande, atrayendo más fondos incrementales y estos fondos incrementales han formado un "grupo" debido a una estética institucional similar, lo que ha elevado el valor neto del fondo. y una vez más atrajo a más inversores para participar.
sin embargo, después de que apareció el punto de inflexión del ciclo, el fenómeno de la "emisión de alto nivel" y la "búsqueda de productos explosivos" resultó contraproducente. en su opinión, bajo el intenso marketing en busca de escala, antes no era adecuado que los inversores de mayor riesgo ingresaran al mercado a niveles altos, lo que resultó en la situación actual de quedar profundamente atrapadas todas las partes, incluida la industria, las empresas y los canales. , etc. necesitan reflexionar.
"para ampliar la escala, las compañías de fondos continúan lanzando nuevos fondos en los máximos del mercado, pero no recuerdan a los inversores los riesgos desde la perspectiva de los inversores. esto no sólo daña la experiencia de los inversores, sino que también tiene un impacto negativo en la propia compañía de fondos. "shanghai. una persona en la industria de fondos cree que generalmente cuando el mercado está en recesión y los riesgos son bajos, la inversión se intensificará, pero la situación real es que el mercado está caliente y los fondos están acelerando para ingresar al mercado para perseguir precios más altos.
en su opinión, el cambio sin precedentes en la mentalidad de los inversores también muestra que un número considerable de inversores no son conscientes de los riesgos del mercado de inversión y consideran erróneamente que los altos rendimientos son la norma. también refleja la intensificación de las estrategias de marketing y la educación de los inversores de las empresas de fondos. hay deficiencias en aspectos.
cambio hacia una orientación hacia el retorno de los inversores
de hecho, la insatisfacción de los inversores y la doble disminución del rendimiento y la reputación de la industria de ofertas públicas han atraído durante mucho tiempo la atención de los reguladores, y recientemente se han emitido muchas veces requisitos pertinentes. ya en abril de 2022, las "opiniones sobre la aceleración del desarrollo de alta calidad de la industria de fondos públicos" decían claramente: centrarse en mejorar el sentido de ganancia de los inversores y guiar a los administradores de fondos y a las agencias de venta de fondos para que establezcan firmemente un concepto de marketing con los intereses de los inversores. como núcleo.
en abril de este año, los nuevos "nueve artículos de la nación" ("varios dictámenes del consejo de estado sobre el fortalecimiento de la supervisión, la prevención de riesgos y la promoción del desarrollo de alta calidad del mercado de capitales") enfatizaron una vez más la necesidad de establecer un ecosistema de mercado. que cultive la inversión a largo plazo, fortalezca integralmente la construcción de capacidades de investigación de inversiones de las compañías de fondos y comience desde la perspectiva de la escala hacia la transformación orientada al retorno de los inversionistas, etc.
el informe de supervisión institucional publicado a principios de este mes también mostró que las autoridades reguladoras han revisado exhaustivamente el sistema de clasificación y evaluación de los administradores de fondos públicos. el sentido de ganancia de los inversores es también una de las dimensiones de la evaluación para evitar una "clasificación de antigüedad" basada únicamente en. a escala empresarial. por ejemplo, "aumentar el indicador de diseño anticíclico y deducir puntos para los administradores con una gran escala de emisiones de alto nivel y mala experiencia de los inversores, y de lo contrario agregar puntos".
el 24 de septiembre, wu qing, presidente de la comisión reguladora de valores de china, declaró una vez más en una conferencia de prensa de la oficina de información del consejo de estado que la comisión reguladora de valores de china desarrollará vigorosamente los fondos públicos de acciones, enfocándose en instar a las compañías de fondos a corregir aún más sus filosofía empresarial, adherirse a la orientación del retorno de la inversión y esforzarse por mejorar la investigación de inversiones y las capacidades de servicio para crear más productos que satisfagan las necesidades de las personas.
"promover el regreso de la industria a sus orígenes, establecer conceptos comerciales correctos y manejar adecuadamente la relación entre funcionalidad y rentabilidad son consideraciones clave para fortalecer la supervisión, y también son una manifestación concreta de la comprensión de la naturaleza política y orientada a las personas del trabajo financiero. ", dijo una persona de una empresa de fondos mediana y grande. el desarrollo de alta calidad ha sido el tema principal de la industria de ofertas públicas en los últimos años. además del resultado final del cumplimiento y el control de riesgos, las instituciones deben dar a la sensación de ganancia de los inversores una posición más importante.
los conocedores de la industria de fondos antes mencionados también creen que estas medidas demuestran el énfasis regulatorio en el desarrollo saludable del mercado de fondos y tienen como objetivo crear un entorno de inversión más estable y favorable. en el contexto de fomentar el desarrollo de fondos de acciones, las compañías de fondos deben centrarse en la estabilidad de los productos y la mejora de la experiencia de los inversores, y utilizar la reputación de rendimiento para mejorar la confianza de los inversores.
una situación en la que todos ganan requiere un cambio de mentalidad
la llamada sensación de ganancia del inversionista, es decir, la experiencia de tener inversiones, se refleja, por un lado, en el verdadero nivel de ingresos del inversionista. cuanto más gana, mayor es su sensación de ganancia, y viceversa. por otro lado, está la desviación entre los productos de los fondos y los rendimientos reales de los inversores, que se debe principalmente a influencias comportamentales como perseguir las subidas y acabar con las caídas. detrás de las frías cifras de ingresos de los inversores se esconde una cálida demanda de los inversores.
hoy en día, la industria de fondos públicos ha alcanzado la marca de los 31 billones de yuanes, y la creciente escala también significa que la industria enfrentará más desafíos. "de hecho, realizamos investigaciones y análisis a través de canales o para nuestros propios clientes y descubrimos que la mayoría de los inversores tienen una tolerancia relativamente baja a las reducciones y fluctuaciones", dijo la persona relacionada con el south china fund antes mencionada en comunicación con china business news.
después de combinar experiencia y lecciones, dijo además que las compañías de fondos deben hacer un buen trabajo en la gestión de activos y pasivos en las operaciones reales. por el lado de los activos, los administradores de fondos necesitan mejorar continuamente sus capacidades de gestión activa, especialmente para mejorar la estabilidad a largo plazo del rendimiento y la capacidad de controlar las reducciones, e integrar la experiencia de los inversores en sus propias decisiones y marcos de inversión.
en lo que respecta a los pasivos, es necesario fortalecer la educación de los inversores, guiarlos para que tengan una comprensión más profunda de las características del producto, sus propias expectativas de rendimiento y tolerancia al riesgo, y hacer un buen trabajo en la gestión y el emparejamiento de la idoneidad de los inversores.
"bajo la premisa de brindar a los inversores una buena experiencia de inversión, los inversores también tendrán más reconocimiento y confianza en la empresa del fondo, logrando así una mejora gradual en la escala general del producto y de la empresa. en última instancia, una situación en la que todos ganan lograrse", afirmó.
de hecho, las compañías de fondos se han dado cuenta de este punto. el periodista se enteró por varias compañías de fondos que en los últimos dos años, seguir aumentando la inversión en la educación de los inversores ha sido una de sus tareas clave para guiar a los inversores a ver la inversión de manera más racional, incluida no sólo la publicidad de los rendimientos potenciales de la inversión, sino también también enfatizar la existencia de riesgos y ayudarlos a evaluar y gestionar los riesgos de manera más integral.
además, hay muchas opiniones en la industria de que las instituciones financieras deben cambiar su forma de pensar en las primeras etapas de la venta de productos: de "comprar para obtener ganancias a corto plazo" a "comprar por confianza". un analista de investigación financiera no bancaria cree que en la era de la gestión de activos, el objetivo principal de las instituciones de gestión de activos es "cómo desempeñarse bien y esforzarse por lograr un mejor rendimiento del valor neto de los productos de fondos". regulaciones, el objetivo principal de las instituciones de gestión patrimonial el objetivo principal puede ser centrarse en "cómo mejorar el patrimonio neto de las cuentas de los inversores".
en su opinión, confiar únicamente en las "carreras de caballos de rendimiento" en el lado de los activos no puede satisfacer las necesidades de educación de los inversores y servicios de asesoramiento de inversiones en el lado de los pasivos. en la era de las nuevas regulaciones de gestión de activos, las ventas de productos de gestión patrimonial no se basan en la lógica de una "nueva emisión" a corto plazo, sino de una "preservación" a largo plazo.
(este artículo proviene de china business news)
