de « l'accent mis sur l'échelle » à « l'accent mis sur le sentiment de gain des gens », comment changer la façon de penser sur 31 000 milliards de fonds publics
2024-09-29
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pendant longtemps, les frais de gestion liés aux garanties contre la sécheresse et les inondations ont été la principale source de revenus des sociétés de fonds, ce qui a également amené le secteur à se concentrer sur l'échelle. au cours de la période de pointe du marché, les investisseurs sont entrés sur le marché avec enthousiasme et les sociétés de fonds ont élargi leur taille, formant un cercle vertueux. cependant, en raison des fluctuations et des ajustements du marché, cette atmosphère apparemment « heureuse » a également été rompue. perdre progressivement son enthousiasme et même perdre confiance, l'expérience de détention a diminué rapidement.
dans ce contexte, les régulateurs ont préconisé à plusieurs reprises que le secteur des fonds modifie véritablement son modèle de commercialisation du point de vue des détenteurs. parmi eux, des exigences telles que « passer d'une approche axée sur l'échelle à une orientation sur le rendement de l'investisseur » exigent sans aucun doute que les institutions de gestion d'actifs transforment les investisseurs en investisseurs. le sentiment de gain est placé dans une position plus importante.
selon les initiés du secteur, le passage d'une approche axée sur l'échelle à une orientation sur le rendement pour l'investisseur est une correction des idées existantes en matière de développement des fonds publics. ce n'est que lorsque les investisseurs sont satisfaits que les fonds publics peuvent aller plus loin. cependant, l’amélioration du sentiment de gain des investisseurs ne se fait pas du jour au lendemain et nécessite des efforts conjoints à long terme de la part de toutes les parties. dans les opérations réelles, les sociétés de fonds doivent faire du bon travail dans la gestion des actifs et des passifs.
la tendance « à grande échelle » n’est pas durable
récemment, les « avis directeurs sur la promotion de l'entrée de fonds à moyen et long terme sur le marché » (ci-après dénommés les « avis directeurs ») publiés conjointement par le bureau financier central et la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières ont une fois de plus souligné la nécessité renforcer les capacités de base des sociétés de fonds en matière de recherche en investissement et formuler des principes scientifiques, raisonnables, équitables et efficaces. le système d'indice d'évaluation des capacités de recherche en investissement guide les sociétés de fonds dans leur transformation d'une approche axée sur l'échelle à une orientation sur le rendement pour l'investisseur.
pour les sociétés de fonds, les frais de gestion liés à l'échelle constituent leur principale source de revenus, et les changements dans l'échelle de gestion d'une entreprise sont souvent considérés comme des indicateurs importants des conditions de fonctionnement. le modèle de profit a également conduit, dans une certaine mesure, à un désir d’échelle de la part des sociétés de financement. en 2020 et 2021, lorsque le marché des capitaux explose, l'expansion du marché des offres publiques est particulièrement évidente.
les données de wind montrent qu'à la fin de 2019, la valeur nette d'actif de l'ensemble du secteur des offres publiques était de 14 840 milliards de yuans, tandis qu'à la fin de 2021, ce chiffre était de 25 710 milliards de yuans. en deux ans, le secteur des offres publiques a augmenté son ampleur. près de 11 000 milliards de yuans, et l'expansion globale de plus de 70 %, le nombre de produits est également passé de 6 091 à 9 175.
au cours des deux dernières années, sous l'effet de l'argent, la tendance à l'achat de fonds a balayé le marché.certaines sociétés de fonds ont été orientées par les points chauds du marché et ont massivement émis de nouveaux fonds, pariant sur les gestionnaires de fonds vedettes et ". des produits "chauds" sont apparus fréquemment. . dans le même temps, les agences de vente de fonds, en tant qu'« agents vendeurs », ont également joué un rôle indispensable, mettant de l'huile sur le feu et incitant de nombreux investisseurs à affluer sur le marché à un niveau élevé.
par la suite, le marché a continué à montrer une tendance divergente en matière de changement de style, et les secteurs dans lesquels les gestionnaires de fonds détenaient des positions importantes ont été soumis à des ajustements. les produits en actions étroitement liés au marché boursier ont naturellement également été pénalisés. du point de vue des investisseurs, ils ont obtenu des bénéfices plus élevés lors du marché haussier précédent, mais ont subi des pertes après avoir ajouté des positions. cela a également conduit à une mauvaise expérience d'investissement, à une perte de confiance et à un pessimisme.
"auparavant, toutes les parties étaient dans un cercle vertueux, et bien sûr, l'expérience a été très bonne." une personne d'une société de fonds du sud de la chine a déclaré lors d'une communication avec china business news qu'avec l'aide du marché haussier, il y avait eu une résonance. entre le marché et le secteur des offres publiques, et l'ampleur des émissions de fonds a attiré davantage de fonds supplémentaires et ces fonds supplémentaires ont formé un « groupe » en raison d'une esthétique institutionnelle similaire, ce qui a fait augmenter la valeur nette du fonds ; et a une fois de plus attiré davantage d'investisseurs à participer.
cependant, après l'apparition du tournant du cycle, les phénomènes d'« émission de haut niveau » et de « poursuite de produits explosifs » se sont retournés contre eux. à son avis, dans le cadre d'un marketing intensif en quête d'échelle, il n'était pas approprié pour les investisseurs à plus haut risque d'entrer sur le marché à des niveaux élevés, ce qui a entraîné la situation actuelle dans laquelle toutes les parties, y compris l'industrie, les entreprises et les canaux, sont profondément piégées. , etc. doivent réfléchir.
« afin d'élargir leur échelle, les sociétés de fonds continuent de lancer de nouveaux fonds au plus haut du marché, mais ne parviennent pas à rappeler aux investisseurs les risques du point de vue des investisseurs. cela nuit non seulement à l'expérience des investisseurs, mais a également un impact négatif sur les propres sociétés de fonds. réputation de performance. "shanghai une personne du secteur des fonds estime qu'en général, lorsque le marché est en baisse et que les risques sont faibles, les investissements seront intensifiés, mais la situation réelle est que le marché est chaud et que les fonds s'accélèrent pour entrer sur le marché. chasser des prix plus élevés.
selon lui, le changement sans précédent de mentalité des investisseurs montre également qu’un nombre considérable d’investisseurs manquent de conscience des risques du marché de l’investissement et considèrent à tort les rendements élevés comme la norme. cela reflète également l’intensification des stratégies de marketing et de formation des investisseurs des sociétés de fonds. il y a des lacunes dans certains aspects.
passage à une orientation vers le rendement pour l’investisseur
en fait, le mécontentement des investisseurs et le double déclin des performances et de la réputation du secteur des offres publiques attirent depuis longtemps l'attention des régulateurs, et des exigences pertinentes ont été publiées à plusieurs reprises récemment. dès avril 2022, les « avis sur l'accélération du développement de haute qualité du secteur des fonds publics » indiquaient clairement : se concentrer sur l'amélioration du sentiment de gain des investisseurs et guider les gestionnaires de fonds et les agences de vente de fonds pour établir fermement un concept de marketing tenant compte des intérêts des investisseurs. comme noyau.
en avril de cette année, les nouveaux « neuf articles de la nation » (« plusieurs avis du conseil d'état sur le renforcement de la surveillance, la prévention des risques et la promotion d'un développement de haute qualité du marché des capitaux ») ont une fois de plus souligné la nécessité d'établir un écosystème de marché. qui cultive l'investissement à long terme, renforce globalement la construction des capacités de recherche en investissement des sociétés de fonds et part du point de vue de l'orientation vers une transformation axée sur le rendement des investisseurs, etc.
le rapport sur la supervision institutionnelle publié au début de ce mois a également montré que les autorités de régulation ont révisé en profondeur le système de classification et d'évaluation des gestionnaires de fonds publics. le sentiment de gain des investisseurs est également l'une des dimensions d'évaluation permettant d'éviter un « classement d'ancienneté » basé uniquement sur l'ancienneté. à l’échelle de l’entreprise. par exemple, "augmenter l'indicateur de disposition contracyclique et déduire des points pour les gestionnaires ayant une grande échelle d'émissions haut de gamme et une mauvaise expérience des investisseurs, et sinon ajouter des points".
le 24 septembre, wu qing, président de la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, a de nouveau déclaré lors d'une conférence de presse du bureau d'information du conseil d'état que la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières développerait vigoureusement les fonds publics en actions, en se concentrant sur l'incitation des sociétés de fonds à corriger davantage leurs philosophie d'entreprise, adhérer à l'orientation du retour sur investissement et s'efforcer d'améliorer la recherche en investissement et les capacités de service pour créer davantage de produits qui répondent aux besoins des personnes.
« promouvoir le retour de l'industrie à ses origines, établir des concepts commerciaux corrects et gérer correctement la relation entre fonctionnalité et rentabilité sont des considérations clés pour renforcer la surveillance, et sont également une manifestation concrète de la compréhension de la nature politique et humaine du travail financier. ", a déclaré un responsable d'une société de fonds de taille moyenne et grande. , le développement de haute qualité a été le thème principal du secteur des offres publiques ces dernières années. outre l'objectif de conformité et de contrôle des risques, les institutions doivent accorder une place plus importante au sentiment de gain des investisseurs.
les initiés susmentionnés du secteur des fonds estiment également que ces mesures démontrent l'accent réglementaire mis sur le développement sain du marché des fonds et visent à créer un environnement d'investissement plus stable et plus favorable. dans le contexte de l'encouragement du développement des fonds d'actions, les sociétés de fonds devraient se concentrer sur la stabilité des produits et l'amélioration de l'expérience des investisseurs, et utiliser la réputation de performance pour renforcer la confiance des investisseurs.
une situation gagnant-gagnant nécessite un changement de mentalité
le soi-disant sentiment de gain de l'investisseur, c'est-à-dire l'expérience de détention d'investissement, se reflète d'une part dans le niveau de revenu réel de l'investisseur, plus vous gagnez d'argent, plus votre sentiment de gain est élevé, et vice versa. d'autre part, il existe un écart entre les produits du fonds et les rendements réels des investisseurs, qui est principalement dû à des influences comportementales telles que la poursuite de la hausse et l'arrêt de la baisse. derrière les chiffres froids des revenus des investisseurs se cache essentiellement une demande chaleureuse des investisseurs.
aujourd'hui, le secteur des fonds publics a atteint la barre des 31 000 milliards de yuans, et sa taille croissante signifie également que le secteur sera confronté à davantage de défis. "en fait, nous avons mené des recherches et des analyses par l'intermédiaire de canaux ou pour nos propres clients et avons constaté que la plupart des investisseurs ont une tolérance relativement faible aux baisses et aux fluctuations", a déclaré la personne liée au south china fund susmentionnée lors d'une communication avec china business news.
après avoir combiné expérience et leçons, il a ajouté que les sociétés de fonds doivent faire du bon travail dans la gestion des actifs et des passifs dans les opérations réelles. du côté des actifs, les gestionnaires de fonds doivent améliorer continuellement leurs capacités de gestion active, en particulier pour améliorer la stabilité des performances à long terme et la capacité de contrôler les prélèvements, et pour intégrer l'expérience des investisseurs dans leurs propres décisions et cadres d'investissement.
en ce qui concerne le passif, il est nécessaire de renforcer l'éducation des investisseurs, de les guider vers une compréhension plus approfondie des caractéristiques des produits, de leurs propres attentes en matière de rendement et de leur tolérance au risque, et de faire un bon travail de gestion et d'appariement de l'adéquation des investisseurs.
« dans le but d'offrir aux investisseurs une bonne expérience d'investissement, les investisseurs bénéficieront également d'une plus grande reconnaissance et d'une plus grande confiance dans la société de fonds, permettant ainsi une amélioration progressive de la taille globale du produit et de l'entreprise. en fin de compte, une situation gagnant-gagnant sera être atteint", a-t-il déclaré.
en fait, ce point a été réalisé par les sociétés de fonds. le journaliste a appris d'un certain nombre de sociétés de fonds qu'au cours des deux dernières années, continuer à augmenter les investissements dans la formation des investisseurs a été l'une de leurs tâches clés pour guider les investisseurs à considérer l'investissement de manière plus rationnelle, notamment en faisant connaître non seulement les retours sur investissement potentiels, mais aussi insistez également sur l'existence de risques et aidez-les à évaluer et à gérer les risques de manière plus globale.
en outre, de nombreux avis dans le secteur estiment que les institutions financières doivent changer leur façon de penser dès les premiers stades de la vente de produits : de « l'achat pour des gains à court terme » à « l'achat pour la confiance ». un analyste de recherche financière non bancaire estime qu'à l'ère de la gestion d'actifs, l'objectif principal des institutions de gestion d'actifs est de « comment obtenir de bons résultats et s'efforcer d'obtenir une meilleure performance de la valeur nette des produits de fonds ». la réglementation, l'objectif principal des institutions de gestion de patrimoine l'objectif principal peut être de se concentrer sur « comment améliorer la valeur nette des comptes des investisseurs ».
à son avis, s'appuyer uniquement sur les « courses de chevaux de performance » du côté de l'actif ne peut pas répondre aux besoins de formation des investisseurs et de services de conseil en investissement du côté du passif. à l'ère des nouvelles réglementations en matière de gestion d'actifs, les ventes de produits de gestion de patrimoine ne s'appuient pas sur une logique de « nouvelle émission » à court terme, mais sur une logique de « préservation » à long terme.
(cet article provient de china business news)
