'규모 중시'에서 '사람 이득감 중시'로, 공적자금 31조에 대한 생각을 어떻게 바꿀 것인가
2024-09-29
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오랫동안 가뭄과 홍수 보장에 따른 관리비가 펀드회사의 주요 수입원이었으며, 이로 인해 업계도 규모에 집중하게 되었습니다. 시장 성수기에는 투자자들이 열성적으로 시장에 진입하고 펀드사들이 규모를 확대하며 선순환 구조를 형성했다. 그러나 시장 변동과 조정으로 인해 겉보기에 '행복해 보이는' 분위기도 깨지면서 투자자들은 손실을 입게 됐다. 점차 열정을 잃고 심지어 자신감도 잃습니다. 보유 경험은 급격히 감소했습니다.
이러한 배경에서 규제 당국은 펀드 업계가 보유자 관점에서 진정한 마케팅 모델을 바꿔야 한다고 거듭 주장해 왔습니다. 그 중 "규모 중심에서 투자자 수익 중심으로의 전환"과 같은 요구 사항은 의심할 여지없이 자산 관리 기관이 투자자를 투자자로 전환하도록 요구합니다. 이득감이 더 중요한 위치에 놓이게 됩니다.
업계 관계자에 따르면 규모 중심에서 투자자 수익 중심으로의 전환은 투자자가 만족해야 공공 자금이 더 나아갈 수 있다는 기존 공적 자금 개발 아이디어에 대한 수정입니다. 그러나 투자자의 이익 감각을 향상시키는 것은 하루아침에 달성되는 것이 아니며 모든 당사자의 장기적인 공동 노력이 필요합니다. 실제 운용에 있어서 펀드회사는 자산과 부채를 잘 관리해야 합니다.
"무거운 규모" 추세는 지속 불가능합니다
최근 중앙재무국과 중국증권감독관리위원회가 공동으로 발표한 '중장기자금의 시장진입촉진에 관한 지도의견'(이하 '지도의견')에서 이를 다시 한 번 강조하고 있다. 투자 연구에 있어 펀드 회사의 핵심 역량을 강화하고 과학적이고 합리적이며 공정하고 효과적인 제도를 공식화합니다. 투자 연구 능력 평가 지수 시스템은 펀드 회사가 규모 중심에서 투자자 수익 중심으로 전환하도록 안내합니다.
펀드회사의 경우 규모에 따른 운용수수료가 가장 중요한 수입원이며, 기업의 운용규모 변화는 경영상황을 나타내는 중요한 지표로 간주되는 경우가 많습니다. 수익모델은 펀드회사들의 어느 정도 규모에 대한 욕구를 불러일으키기도 했습니다. 자본시장이 폭발적으로 성장하는 2020년과 2021년에는 공모시장의 확대가 특히 두드러진다.
wind 데이터에 따르면 2019년 말 전체 공모 산업의 순자산 가치는 14조 8400억 위안에 달했고, 2021년 말 이 수치는 25조 7100억 위안으로 2년 만에 공모 산업 규모가 2배 이상 늘어났다. 거의 11조 위안에 달하며 전체 확장이 70% 이상, 제품 수도 6091개에서 9175개로 확장되었습니다.
지난 2년 동안 돈벌이 효과에 힘입어 펀드 매입 추세가 시장을 휩쓸었습니다. 일부 펀드 회사는 시장 핫스팟을 지향하여 업계 스타 펀드 매니저와 "에 베팅하여 신규 펀드를 집중적으로 발행했습니다." 핫한' 상품이 자주 등장했어요. . 동시에 '판매 대리인'인 펀드 판매 대행사도 필수적인 역할을 수행하여 불에 연료를 공급하고 많은 투자자를 높은 수준으로 시장에 몰려 들게했습니다.
이후 시장은 스타일 전환의 다양한 추세를 이어갔고, 펀드매니저가 비중이 높은 업종은 자연스럽게 주식시장과 밀접한 주식상품에도 부담이 가중됐다. 투자자 입장에서는 이전 상승장에서 더 높은 수익을 얻었지만 포지션 추가 이후 손실을 입기도 했으며, 이로 인해 투자 경험이 부족하고 자신감이 감소했으며 비관적인 태도를 취하기도 했습니다.
"이전에는 모든 당사자가 선순환을 이루었고 물론 경험이 매우 좋았습니다." 중국 남부의 한 펀드 회사 관계자는 차이나 비즈니스 뉴스와 대화하면서 강세장의 도움으로 반향이 있었다고 말했습니다. 시장과 공모 산업 간, 펀드 발행 규모가 커서 더 많은 증분 자금을 유치했으며 이러한 증분 펀드는 유사한 제도적 미학으로 인해 "그룹"을 형성하여 펀드의 순 가치를 높였습니다. 다시 한번 더 많은 투자자들이 참여하도록 유도했습니다.
그러나 사이클의 전환점이 나타난 이후에는 '고급 발행'과 '폭발물 추격' 현상이 역효과를 냈다. 그는 규모를 추구하는 과도한 마케팅 하에서 이전에는 고위험 투자자가 높은 수준으로 시장에 진입하는 것이 적합하지 않아 산업, 기업, 채널을 포함한 모든 당사자가 갇힌 상황을 초래했다고 생각합니다. 등의 반영이 필요합니다.
“펀드회사들은 규모를 확대하기 위해 계속해서 시장 최고가에 신규 펀드를 출시하고 있지만, 투자자 입장에서 위험을 상기시키지 못하고 있습니다. 이는 투자자 경험을 훼손할 뿐만 아니라 펀드회사 자체에도 부정적인 영향을 미칩니다. 상하이 펀드 업계 관계자는 일반적으로 시장이 침체되고 위험도가 낮을 때 투자가 집중될 것이라고 생각하지만, 실제 상황은 시장이 뜨겁고 펀드의 시장 진입에 가속도가 붙고 있다는 것이다. 더 높은 가격을 쫓아라.
그의 견해에 따르면, 투자자들의 사고방식이 크게 변화한 것은 상당수의 투자자들이 투자시장에 대한 위험 인식이 부족하고, 높은 수익률을 당연하게 여기고 있다는 사실을 보여주는 것이기도 하며, 이는 펀드사의 마케팅 전략과 투자자 교육이 강화되고 있음을 반영한다. 측면에서 부족한 점이 있습니다.
투자자 수익 지향으로 전환
실제로 투자자의 불만과 공모산업의 성과 및 평판의 이중 하락은 오랫동안 규제의 관심을 끌었으며 최근 관련 요구사항이 여러 차례 발표되었습니다. 이미 2022년 4월 '공공자금산업의 질적 발전 가속화에 관한 의견'에서는 투자자의 이익의식 제고에 중점을 두고 펀드매니저 및 펀드판매사가 투자자 이익을 고려한 마케팅 컨셉을 확고히 확립할 수 있도록 안내한다고 명시했습니다. 핵심으로.
올해 4월에는 새로운 '국정9조'('자본시장의 감독 강화, 위험 방지, 질적 발전 촉진에 관한 국무원의 여러 의견')를 통해 시장 생태계 구축의 필요성을 다시 한번 강조했다. 장기 투자 육성, 펀드사의 투자 리서치 역량 구축을 종합적으로 강화, 규모 관점에서 투자자 수익 중심의 전환을 지향하는 등
이달 초 공개된 기관감독 보고서에도 규제당국이 공공펀드운용사 분류·평가 체계를 전면 개정한 것으로 나타났다. 비즈니스 규모로. 예를 들어, "경기대응형 레이아웃 지표를 높이고, 고급 발행 규모가 크고 투자자 경험이 부족한 관리자에 대해 포인트를 공제하고, 그렇지 않으면 포인트를 추가합니다."
9월 24일, 중국 증권감독관리위원회 위원장 우칭(吳淸)은 국무원 신문판공실 기자회견에서 다시 한번 중국 증권감독관리위원회가 주식공공자금을 적극적으로 개발할 것이며 펀드회사들에게 더 많은 시정을 촉구하는 데 중점을 둘 것이라고 밝혔습니다. 경영 철학을 갖고 투자 수익 지향을 견지하며 투자 연구 및 서비스 역량을 향상시켜 사람들의 요구에 맞는 더 많은 제품을 만들기 위해 노력합니다.
“산업의 원점복귀를 촉진하고, 올바른 사업 이념을 확립하며, 기능과 수익성의 관계를 적절하게 처리하는 것은 감독 강화의 핵심 고려 사항이자, 금융 업무의 정치적, 사람 중심적 성격을 파악하는 구체적인 표현이기도 합니다. “중대형 펀드사 관계자는 “최근 공모업계의 화두는 ‘질적 발전’이다. 규정 준수 및 위험 통제라는 최종 결과 외에도 기관은 투자자의 이익 감각을 더 중요한 위치에 두어야 합니다.
앞서 언급한 펀드업계 관계자들은 이번 조치가 펀드시장의 건전한 발전을 규제가 강조하고 있음을 보여주며 보다 안정적이고 유리한 투자 환경을 조성하기 위한 것이라고 믿고 있다. 주식형 펀드의 발전을 장려하는 맥락에서 펀드회사는 상품의 안정성과 투자자 경험 향상에 중점을 두고 성과 평판을 활용하여 투자자의 신뢰를 높여야 합니다.
윈윈(win-win) 상황에는 사고의 변화가 필요합니다
소위 투자자의 이득감, 즉 투자 보유 경험은 투자자의 실제 소득 수준에 반영되며, 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 반면, 펀드상품과 투자자의 실질수익률 사이에는 편차가 있는데, 이는 주로 상승추격, 하락추세 등 행동영향에 의해 발생합니다. 투자자 소득의 냉담한 수치 뒤에 본질은 따뜻한 투자자 수요입니다.
현재 공적 자금 산업은 31조 위안에 도달했으며, 규모가 커진다는 것은 업계가 더 많은 도전에 직면하게 된다는 것을 의미합니다. 앞서 언급한 사우스 차이나 펀드 관계자는 "실제로 우리는 채널을 통해 또는 자체 고객을 대상으로 조사와 분석을 실시한 결과 대부분의 투자자들이 하락폭과 변동폭에 대해 상대적으로 낮은 내성을 갖고 있는 것으로 나타났다"고 말했다.
경험과 교훈을 결합한 후 그는 펀드 회사가 실제 운영에서 자산과 부채를 잘 관리해야 한다고 말했습니다. 자산 측면에서 펀드 매니저는 특히 성과의 장기적인 안정성과 손실 통제 능력을 향상하고 투자자 경험을 자신의 투자 결정 및 프레임워크에 통합하기 위해 적극적 관리 능력을 지속적으로 개선해야 합니다.
책임 측면에서는 투자자 교육을 강화하고, 투자자가 상품 특성, 자신의 기대 수익 및 위험 허용 범위에 대해 더 깊이 이해할 수 있도록 안내하고, 투자자 적합성 관리 및 매칭을 잘 수행해야 합니다.
“투자자에게 좋은 투자 경험을 제공하는 것을 전제로 투자자는 펀드회사에 대한 인지도와 신뢰도 더 높아지게 되며, 이를 통해 상품과 회사의 전반적인 규모가 점진적으로 향상될 것입니다. 궁극적으로 win-win이 될 것입니다. 달성된다"고 말했다.
실제로 이 점은 펀드사에서도 실제로 구현됐다. 기자는 지난 2년 동안 투자자 교육에 대한 투자를 지속적으로 늘리는 것이 투자자들이 투자의 잠재적 수익을 홍보하는 것뿐만 아니라, 또한 위험의 존재를 강조하고 위험을 보다 포괄적으로 평가하고 관리할 수 있도록 지원합니다.
또한 업계에서는 상품 판매 초기에 금융기관이 '단기 이익을 위해 구매한다'에서 '신뢰 때문에 구매한다'는 사고방식을 바꿔야 한다는 의견이 많다. 한 비은행 금융 조사 분석가는 자산 관리 시대에 자산 관리 기관의 핵심 목표는 "펀드 상품의 더 나은 순 가치 성과를 위해 어떻게 노력하고 노력하는가"라고 믿습니다. 그러나 새로운 자산 관리 시대에는. 규제, 자산관리기관의 핵심 목표 핵심 목표는 '어떻게 하면 투자자 계좌의 순자산을 향상시킬 수 있는가'에 초점을 맞추는 것일 수 있다.
그는 자산 측면의 '성과 경마'에만 의존하는 것은 부채 측면의 투자자 교육 및 투자 자문 서비스 요구를 충족할 수 없다고 생각합니다. 포스트신규 자산관리 규제 시대, 자산관리 상품 판매는 단기적인 '신규 발행' 논리가 아닌 장기적인 '보존' 논리를 바탕으로 이루어집니다.
(이 기사는 중국경제신문에서 발췌한 것입니다)
