da “ênfase na escala” à “ênfase na sensação de ganho das pessoas”, como mudar o pensamento de 31 trilhões de fundos públicos
2024-09-29
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durante muito tempo, as taxas de gestão das garantias contra secas e inundações foram a principal fonte de rendimento das empresas de fundos, o que também fez com que a indústria se concentrasse na escala. durante o período de pico do mercado, os investidores entraram entusiasticamente no mercado e as empresas de fundos expandiram a sua escala, formando um ciclo virtuoso. no entanto, devido às flutuações e ajustamentos do mercado, esta atmosfera aparentemente "feliz" também foi quebrada. perder gradualmente o entusiasmo e até perder a confiança, a experiência de retenção diminuiu rapidamente.
neste contexto, os reguladores têm defendido repetidamente que a indústria de fundos mude verdadeiramente o seu modelo de marketing na perspectiva dos detentores. entre eles, requisitos como "a mudança de uma orientação orientada para a escala para uma orientação orientada para o retorno do investidor" exigem, sem dúvida, que as instituições de gestão de activos transformem investidores em investidores. a sensação de ganho é colocada em uma posição mais importante.
de acordo com especialistas do sector, a mudança de uma orientação orientada para a escala para uma orientação orientada para o retorno do investidor é uma correcção às ideias de desenvolvimento existentes dos fundos públicos. só quando os investidores estiverem satisfeitos é que os fundos públicos poderão ir mais longe. contudo, melhorar a sensação de ganho dos investidores não é alcançado da noite para o dia e requer esforços conjuntos a longo prazo de todas as partes. nas operações reais, as empresas de fundos precisam de fazer um bom trabalho na gestão de activos e passivos.
a tendência da “escala pesada” é insustentável
recentemente, as "opiniões orientadoras sobre a promoção da entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado" (doravante denominadas "opiniões orientadoras") emitidas em conjunto pelo gabinete financeiro central e pela comissão reguladora de valores mobiliários da china enfatizaram mais uma vez a necessidade fortalecer as capacidades básicas das empresas de fundos em pesquisa de investimento e formular resultados científicos, razoáveis, justos e eficazes. o sistema de índice de avaliação da capacidade de pesquisa de investimento orienta as empresas de fundos a se transformarem de orientadas para a escala para orientadas para o retorno do investidor.
para as empresas de fundos, as taxas de gestão associadas à escala são a sua fonte de rendimento mais importante, e as alterações na escala de gestão de uma empresa são frequentemente consideradas indicadores importantes das condições operacionais. o modelo de lucro também levou, até certo ponto, a financiar o desejo de escala das empresas. em 2020 e 2021, quando o mercado de capitais explode, a expansão do mercado de ofertas públicas é particularmente evidente.
os dados do vento mostram que no final de 2019, o valor patrimonial líquido de toda a indústria de ofertas públicas era de 14,84 trilhões de yuans, enquanto no final de 2021 esse número era de 25,71 trilhões de yuans. em dois anos, a indústria de ofertas públicas aumentou sua escala. quase 11 trilhões de yuans e a expansão geral de mais de 70%, o número de produtos também aumentou de 6.091 para 9.175.
nos últimos dois anos, impulsionada pelo efeito de ganhar dinheiro, a tendência de compra de fundos varreu o mercado. algumas empresas de fundos foram orientadas por pontos quentes do mercado e emitiram intensamente novos fundos, apostando na indústria e gestores de fundos. produtos "quentes" têm aparecido com frequência. ao mesmo tempo, as agências de vendas de fundos, como "agentes vendedores", também desempenharam um papel indispensável, colocando lenha na fogueira e atraindo muitos investidores para entrarem no mercado em alto nível.
posteriormente, o mercado continuou a apresentar uma tendência divergente de estilos de mudança e os sectores onde os gestores de fundos tinham posições pesadas foram sujeitos a ajustamentos. os produtos de acções estreitamente relacionados com o mercado de acções também foram naturalmente onerados. do ponto de vista dos investidores, obtiveram lucros mais elevados no anterior mercado em ascensão, mas sofreram perdas após adicionarem posições. isto também levou à sua má experiência de investimento, diminuição da confiança e pessimismo.
"anteriormente, todas as partes estavam num ciclo virtuoso e, claro, a experiência foi muito boa." uma pessoa de uma empresa de fundos no sul da china disse, ao comunicar-se com a china business news, que com a ajuda do mercado altista, houve uma ressonância. entre o mercado e a indústria de ofertas públicas, e a escala de emissão de fundos foi grande, atraindo mais fundos incrementais; e estes fundos incrementais formaram um "grupo" devido a uma estética institucional semelhante, o que elevou o valor líquido do fundo; e mais uma vez atraiu mais investidores para participar.
no entanto, após o aparecimento do ponto de viragem do ciclo, o fenómeno da "emissão de alto nível" e da "perseguição de produtos explosivos" saiu pela culatra. na sua opinião, sob o marketing pesado em busca de escala, não era adequado para investidores de maior risco entrar no mercado em níveis elevados antes, resultando na situação atual de profunda armadilha de todas as partes, incluindo a indústria, empresas, canais. , etc. precisam refletir.
"para expandir a escala, as sociedades de fundos continuam a lançar novos fundos em máximos de mercado, mas não lembram aos investidores os riscos na perspectiva dos investidores. isto não só prejudica a experiência do investidor, mas também tem um impacto negativo na própria sociedade de fundos reputação de desempenho." xangai uma pessoa da indústria de fundos acredita que geralmente quando o mercado está em recessão e os riscos são baixos, o investimento será intensificado, mas a situação real é que o mercado está aquecido e os fundos estão acelerando para entrar no mercado para perseguir preços mais altos.
na sua opinião, a mudança sem precedentes na mentalidade dos investidores também mostra que um número considerável de investidores não tem consciência do risco do mercado de investimento e considera erradamente os rendimentos elevados como a norma. também reflecte a intensificação das estratégias de marketing e da educação dos investidores das empresas de fundos. existem deficiências em aspectos.
mudança para orientação de retorno ao investidor
na verdade, a insatisfação dos investidores e o duplo declínio no desempenho e na reputação da indústria de ofertas públicas há muito que atraem a atenção regulamentar, e requisitos relevantes foram emitidos muitas vezes recentemente. já em abril de 2022, as "opiniões sobre a aceleração do desenvolvimento de alta qualidade da indústria de fundos públicos" afirmavam claramente: concentre-se em melhorar a sensação de ganho dos investidores e oriente os gestores de fundos e agências de vendas de fundos para estabelecer firmemente um conceito de marketing com os interesses dos investidores como o núcleo.
em abril deste ano, os novos “nove artigos da nação” (“vários pareceres do conselho de estado sobre o fortalecimento da supervisão, prevenção de riscos e promoção do desenvolvimento de alta qualidade do mercado de capitais”) enfatizaram mais uma vez a necessidade de estabelecer um ecossistema de mercado que cultive o investimento a longo prazo, fortaleça de forma abrangente a construção de capacidades de investigação de investimento das empresas de fundos e comece na perspectiva da orientação para a transformação orientada para o retorno do investidor, etc.
o relatório de supervisão institucional divulgado no início deste mês também mostrou que as autoridades reguladoras revisaram exaustivamente o sistema de classificação e avaliação dos gestores de fundos públicos. a sensação de ganho dos investidores também é uma das dimensões de avaliação para evitar a "classificação de antiguidade" baseada exclusivamente. em escala empresarial. por exemplo, "aumentar o indicador de layout anticíclico e deduzir pontos para gestores com grande escala de emissão de alta qualidade e baixa experiência do investidor e, caso contrário, adicionar pontos".
em 24 de setembro, wu qing, presidente da comissão reguladora de valores mobiliários da china, declarou mais uma vez em uma conferência de imprensa do gabinete de informação do conselho de estado que a comissão reguladora de valores mobiliários da china desenvolverá vigorosamente fundos públicos de ações, concentrando-se em instar as empresas de fundos a corrigirem ainda mais seus filosofia empresarial, aderir à orientação de retorno de investimento e se esforçar para melhorar a pesquisa de investimento e as capacidades de serviço para criar mais produtos que atendam às necessidades das pessoas.
"promover o regresso da indústria às suas origens, estabelecer conceitos de negócio correctos e lidar adequadamente com a relação entre funcionalidade e rentabilidade são considerações fundamentais para reforçar a supervisão e são também uma manifestação concreta da compreensão da natureza política e orientada para as pessoas do trabalho financeiro. ", disse uma pessoa de uma empresa de fundos de médio e grande porte. , o desenvolvimento de alta qualidade tem sido o tema principal da indústria de ofertas públicas nos últimos anos. além do resultado final de conformidade e controlo de risco, as instituições precisam de colocar a sensação de ganho dos investidores numa posição mais importante.
os membros da indústria de fundos acima mencionados também acreditam que estas medidas demonstram a ênfase regulamentar no desenvolvimento saudável do mercado de fundos e visam criar um ambiente de investimento mais estável e favorável. no contexto do incentivo ao desenvolvimento de fundos de ações, as empresas de fundos devem concentrar-se na estabilidade dos produtos e na melhoria da experiência dos investidores, e utilizar a reputação de desempenho para aumentar a confiança dos investidores.
uma situação ganha-ganha requer uma mudança de pensamento
a chamada sensação de ganho do investidor, isto é, a experiência de detenção de investimento, reflecte-se no verdadeiro nível de rendimento do investidor, por um lado. quanto mais ganhar, maior será a sua sensação de ganho, e vice-versa. por outro lado, existe o desvio entre os produtos de fundos e os retornos reais dos investidores, que é causado principalmente por influências comportamentais, como perseguir a subida e matar a queda. por trás dos números frios do rendimento dos investidores, a essência é a procura calorosa dos investidores.
hoje em dia, a indústria de fundos públicos atingiu a marca de 31 triliões de yuans, e a escala crescente também significa que a indústria enfrentará mais desafios. "na verdade, conduzimos pesquisas e análises através de canais ou para nossos próprios clientes e descobrimos que a maioria dos investidores tem uma tolerância relativamente baixa a rebaixamentos e flutuações", disse a pessoa relacionada ao fundo do sul da china mencionada ao se comunicar com o china business news.
depois de combinar experiência e lições, disse ainda que as sociedades de fundos precisam de fazer um bom trabalho na gestão de activos e passivos nas operações reais. do lado dos activos, os gestores de fundos necessitam de melhorar continuamente as suas capacidades de gestão activa, especialmente para melhorar a estabilidade do desempenho a longo prazo e a capacidade de controlar os levantamentos, e para integrar a experiência dos investidores nas suas próprias decisões e quadros de investimento.
do lado do passivo, é necessário reforçar a educação dos investidores, orientar os investidores para terem uma compreensão mais profunda das características dos produtos, das suas próprias expectativas de retorno e tolerância ao risco, e fazer um bom trabalho na gestão e correspondência da adequação dos investidores.
“com a premissa de proporcionar aos investidores uma boa experiência de investimento, os investidores também terão mais reconhecimento e confiança na empresa do fundo, conseguindo assim uma melhoria gradual na escala global do produto e da empresa. ser alcançado", disse ele.
na verdade, este ponto foi concretizado pelas empresas de fundos. o repórter aprendeu com uma série de empresas de fundos que, nos últimos dois anos, continuar a aumentar o investimento na educação dos investidores tem sido uma das suas principais tarefas para orientar os investidores a verem o investimento de forma mais racional, incluindo não só a divulgação dos potenciais retornos do investimento, mas também também enfatizar a existência de riscos e ajudá-los a avaliar e gerir os riscos de forma mais abrangente.
além disso, há muitas opiniões no setor de que as instituições financeiras precisam mudar seu pensamento nos estágios iniciais de vendas de produtos: de “comprar para obter ganhos de curto prazo” para “comprar por causa da confiança”. um analista de pesquisa financeira não bancária acredita que, na era da gestão de ativos, o objetivo central das instituições de gestão de ativos é "como ter um bom desempenho e se esforçar para obter um melhor desempenho do valor líquido dos produtos de fundos". regulamentações, o objetivo principal das instituições de gestão de patrimônio o objetivo principal pode ser focar em "como melhorar o patrimônio líquido das contas dos investidores".
na sua opinião, depender apenas da "corrida de cavalos de desempenho" do lado dos activos não pode satisfazer as necessidades de educação dos investidores e de serviços de consultoria de investimento do lado do passivo. na era das novas regulamentações de gestão de ativos, as vendas de produtos de gestão de patrimônio não se baseiam na lógica da "nova emissão" de curto prazo, mas na "preservação" de longo prazo.
(este artigo vem do china business news)
