dari "penekanan pada skala" menjadi "penekanan pada kepentingan masyarakat", bagaimana mengubah pemikiran 31 triliun dana publik
2024-09-29
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
untuk waktu yang lama, biaya pengelolaan jaminan kekeringan dan banjir telah menjadi sumber pendapatan utama bagi perusahaan dana, yang juga menyebabkan industri fokus pada skala. selama periode puncak pasar, investor dengan antusias memasuki pasar dan perusahaan dana memperluas skalanya, membentuk siklus yang baik, namun karena fluktuasi dan penyesuaian pasar, suasana yang tampaknya "bahagia" ini juga rusak secara bertahap kehilangan antusiasme dan bahkan kehilangan kepercayaan diri. , pengalaman memegang menurun dengan cepat.
dalam konteks ini, regulator telah berulang kali menganjurkan agar industri dana benar-benar mengubah model pemasarannya dari sudut pandang pemegangnya. diantaranya, persyaratan untuk "beralih dari berorientasi skala ke berorientasi pada pengembalian investor" tidak diragukan lagi akan mengharuskan lembaga pengelola aset untuk beralih menjadi investor ke dalam rasa keuntungan ditempatkan pada posisi yang lebih penting.
dalam pandangan orang dalam industri, peralihan dari berorientasi pada skala ke berorientasi pada keuntungan investor merupakan koreksi terhadap gagasan pengembangan dana publik yang ada. hanya ketika investor merasa puas maka dana publik dapat melangkah lebih jauh. namun, peningkatan rasa keuntungan investor tidak dapat dicapai dalam semalam dan memerlukan upaya bersama jangka panjang dari semua pihak. dalam operasi sebenarnya, perusahaan dana perlu melakukan pekerjaan dengan baik dalam mengelola aset dan liabilitas.
tren "skala besar" ini tidak berkelanjutan
baru-baru ini, "pendapat panduan tentang mendorong masuknya dana jangka menengah dan panjang ke pasar" (selanjutnya disebut sebagai "pendapat panduan") yang dikeluarkan bersama oleh kantor keuangan pusat dan komisi regulasi sekuritas tiongkok sekali lagi menekankan perlunya untuk memperkuat kemampuan inti perusahaan dana dalam penelitian investasi dan merumuskan sistem indeks evaluasi kemampuan penelitian investasi yang ilmiah, masuk akal, adil dan efektif memandu perusahaan dana untuk bertransformasi dari berorientasi skala menjadi berorientasi pada pengembalian investor.
bagi perusahaan dana, biaya manajemen yang terkait dengan skala adalah sumber pendapatan terpenting mereka, dan perubahan skala manajemen perusahaan sering kali dianggap sebagai indikator penting dari kondisi operasi. model keuntungan juga menyebabkan keinginan perusahaan untuk mencapai skala tertentu. pada tahun 2020 dan 2021, ketika pasar modal meledak, perluasan pasar penawaran umum terlihat jelas.
data angin menunjukkan, pada akhir tahun 2019, nilai aset bersih seluruh industri penawaran umum sebesar 14,84 triliun yuan, sedangkan pada akhir tahun 2021 jumlahnya sebesar 25,71 triliun yuan hampir 11 triliun yuan, dan ekspansi keseluruhan lebih dari 70%, jumlah produk juga meningkat dari 6091 menjadi 9175.
dalam dua tahun terakhir, didorong oleh efek menghasilkan uang, tren pembelian dana telah melanda pasar. beberapa perusahaan dana telah berorientasi pada hot spot pasar dan secara intensif mengeluarkan dana baru, bertaruh pada industri pengelola dana bintang. produk panas" sudah sering muncul. . pada saat yang sama, agen penjualan dana, sebagai "agen penjual", juga memainkan peran yang sangat diperlukan, menambah bahan bakar dan menarik banyak investor untuk masuk ke pasar pada tingkat tinggi.
selanjutnya, pasar terus menunjukkan perbedaan dalam peralihan gaya, dan industri di mana fund manager memegang posisi besar akan mengalami penyesuaian. tentu saja, produk ekuitas yang terkait erat dengan pasar saham juga terbebani. dari sudut pandang investor, mereka memperoleh keuntungan yang lebih tinggi pada pasar yang meningkat sebelumnya, namun mengalami kerugian setelah menambah posisi. hal ini juga menyebabkan pengalaman investasi mereka yang buruk, menurunnya kepercayaan dan pesimisme.
“sebelumnya, semua pihak berada dalam siklus yang baik, dan tentu saja pengalamannya sangat bagus.” seseorang dari perusahaan dana di tiongkok selatan mengatakan ketika berkomunikasi dengan china business news bahwa dengan bantuan pasar bullish, ada resonansi. antara pasar dan industri penawaran umum, dan skala penerbitan dana yang besar, menarik lebih banyak dana tambahan; dan dana tambahan ini telah membentuk "kelompok" karena estetika kelembagaan yang serupa, yang telah meningkatkan nilai bersih dana tersebut; dan sekali lagi menarik lebih banyak investor untuk berpartisipasi.
namun, setelah titik balik siklus tersebut muncul, fenomena "penerbitan tingkat tinggi" dan "pengejaran produk bahan peledak" menjadi bumerang. dalam pandangannya, di bawah pemasaran besar-besaran untuk mengejar skala, sebelumnya tidak cocok bagi investor berisiko tinggi untuk memasuki pasar pada tingkat tinggi, yang mengakibatkan situasi saat ini sangat terjebak. semua pihak termasuk industri, perusahaan, saluran , dll. perlu direnungkan.
“untuk memperluas skalanya, perusahaan dana terus meluncurkan dana baru pada harga tertinggi pasar, tetapi gagal mengingatkan investor akan risiko dari sudut pandang investor. hal ini tidak hanya merusak pengalaman investor, tetapi juga berdampak negatif pada perusahaan dana itu sendiri. reputasi kinerja." shanghai seseorang di industri dana percaya bahwa umumnya ketika pasar sedang dalam penurunan dan risiko rendah, investasi akan diintensifkan, namun situasi sebenarnya sebagian besar adalah ketika pasar sedang panas dan dana semakin cepat memasuki pasar. untuk mengejar harga yang lebih tinggi.
dalam pandangannya, perubahan mentalitas investor yang belum pernah terjadi sebelumnya juga menunjukkan bahwa sejumlah besar investor kurang memiliki kesadaran akan risiko pasar investasi dan secara keliru menganggap keuntungan yang tinggi sebagai suatu hal yang biasa. hal ini juga mencerminkan upaya perusahaan dana dalam strategi pemasaran dan pendidikan investor . terdapat kekurangan pada aspek.
pergeseran ke orientasi pengembalian investor
faktanya, ketidakpuasan investor dan penurunan kinerja dan reputasi industri penawaran umum telah lama menarik perhatian regulator, dan persyaratan terkait telah dikeluarkan berkali-kali baru-baru ini. pada awal april 2022, "opini tentang percepatan pengembangan industri dana publik yang berkualitas tinggi" dengan jelas menyatakan: fokus pada peningkatan rasa keuntungan investor dan membimbing pengelola dana dan agen penjualan dana untuk secara tegas menetapkan konsep pemasaran yang sesuai dengan kepentingan investor. sebagai intinya.
pada bulan april tahun ini, "sembilan pasal negara" yang baru ("beberapa pendapat dewan negara tentang memperkuat pengawasan, mencegah resiko dan mempromosikan pembangunan pasar modal berkualitas tinggi") sekali lagi menekankan perlunya membangun ekosistem pasar yang memupuk investasi jangka panjang, secara komprehensif memperkuat konstruksi kemampuan penelitian investasi perusahaan dana, dan mulai dari perspektif skala orientasi menuju transformasi yang berorientasi pada pengembalian investor, dll.
laporan pengawasan institusional yang dirilis awal bulan ini juga menunjukkan bahwa otoritas pengatur telah merevisi secara komprehensif sistem klasifikasi dan evaluasi pengelola dana publik. rasa keuntungan investor juga menjadi salah satu dimensi evaluasi untuk menghindari "peringkat senioritas" semata-mata pada skala bisnis. misalnya, "meningkatkan indikator tata letak kontra-siklus, dan mengurangi poin untuk manajer dengan skala penerbitan kelas atas yang besar dan pengalaman investor yang buruk, dan sebaliknya menambah poin."
pada tanggal 24 september, wu qing, ketua komisi regulasi sekuritas tiongkok, sekali lagi menyatakan pada konferensi pers kantor informasi dewan negara bahwa komisi regulasi sekuritas tiongkok akan dengan penuh semangat mengembangkan dana ekuitas publik, dengan fokus pada mendesak perusahaan dana untuk lebih memperbaiki kondisi mereka. filosofi bisnis, berpegang pada orientasi pengembalian investasi, dan berupaya meningkatkan kemampuan penelitian dan layanan investasi untuk menciptakan lebih banyak produk yang memenuhi kebutuhan masyarakat.
“mempromosikan industri untuk kembali ke asalnya, menetapkan konsep bisnis yang benar, dan menangani hubungan antara fungsi dan profitabilitas dengan tepat adalah pertimbangan utama untuk memperkuat pengawasan, dan juga merupakan wujud nyata dari memahami sifat politik dan berorientasi pada masyarakat dalam pekerjaan keuangan. kata seseorang dari perusahaan dana menengah dan besar, pengembangan berkualitas tinggi telah menjadi tema utama industri penawaran umum dalam beberapa tahun terakhir. selain kepatuhan dan pengendalian risiko, institusi perlu menempatkan keuntungan investor pada posisi yang lebih penting.
orang dalam industri dana tersebut juga percaya bahwa langkah-langkah ini menunjukkan penekanan peraturan pada perkembangan pasar dana yang sehat dan bertujuan untuk menciptakan lingkungan investasi yang lebih stabil dan menguntungkan. dalam konteks mendorong pengembangan reksa dana saham, perusahaan reksa dana harus fokus pada stabilitas produk dan peningkatan pengalaman investor, serta menggunakan reputasi kinerja untuk meningkatkan kepercayaan investor.
situasi win-win membutuhkan perubahan pemikiran
apa yang disebut sebagai investor's sense of gain, yaitu pengalaman memegang investasi, di satu sisi tercermin dalam tingkat pendapatan investor yang sebenarnya. semakin banyak penghasilan anda, semakin tinggi rasa keuntungan anda, dan sebaliknya. di sisi lain, terdapat penyimpangan antara produk dana dan imbal hasil riil investor, yang terutama disebabkan oleh pengaruh perilaku seperti mengejar kenaikan dan menghentikan penurunan. di balik dinginnya angka imbal hasil investor, intisarinya adalah permintaan investor yang hangat.
saat ini, industri dana publik telah mencapai angka 31 triliun yuan, dan skala yang semakin besar juga berarti bahwa industri ini akan menghadapi lebih banyak tantangan. “faktanya, kami melakukan penelitian dan analisis melalui saluran atau untuk pelanggan kami sendiri dan menemukan bahwa sebagian besar investor memiliki toleransi yang relatif rendah terhadap penarikan dan fluktuasi.” kata orang terkait south china fund yang disebutkan di atas ketika berkomunikasi dengan china business news.
setelah menggabungkan pengalaman dan pembelajaran, lebih lanjut dia mengatakan bahwa perusahaan dana perlu melakukan pekerjaan dengan baik dalam mengelola aset dan liabilitas dalam operasi sebenarnya. di sisi aset, pengelola dana perlu terus meningkatkan kemampuan manajemen aktif mereka, terutama untuk meningkatkan stabilitas kinerja jangka panjang dan kemampuan mengendalikan penarikan, dan untuk mengintegrasikan pengalaman investor ke dalam keputusan dan kerangka investasi mereka sendiri.
di sisi pertanggungjawaban, perlu untuk memperkuat pendidikan investor, membimbing investor untuk memiliki pemahaman yang lebih mendalam tentang karakteristik produk, ekspektasi pengembalian dan toleransi risiko mereka sendiri, dan melakukan pekerjaan dengan baik dalam manajemen dan pencocokan investor.
"dengan dasar memberikan pengalaman investasi yang baik kepada investor, investor juga akan memiliki lebih banyak pengakuan dan kepercayaan terhadap perusahaan dana, sehingga mencapai peningkatan bertahap dalam keseluruhan skala produk dan perusahaan. pada akhirnya, situasi win-win akan terjadi bisa dicapai,” ungkapnya.
faktanya, hal ini sebenarnya sudah disadari oleh fund company. reporter tersebut belajar dari sejumlah perusahaan dana bahwa dalam dua tahun terakhir, terus meningkatkan investasi dalam pendidikan investor telah menjadi salah satu tugas utama mereka, membimbing investor untuk memandang investasi secara lebih rasional, termasuk tidak hanya mempublikasikan potensi keuntungan investasi, namun juga juga menekankan adanya risiko dan membantu mereka menilai dan mengelola risiko secara lebih komprehensif.
selain itu, terdapat banyak pendapat di industri bahwa lembaga keuangan perlu mengubah pemikiran mereka pada tahap awal penjualan produk: dari "membeli untuk keuntungan jangka pendek" menjadi "membeli karena kepercayaan". seorang analis riset keuangan non-bank percaya bahwa di era manajemen aset, tujuan utama lembaga manajemen aset adalah "bagaimana bekerja dengan baik dan mengupayakan kinerja nilai bersih produk dana yang lebih baik." peraturan, tujuan inti dari lembaga pengelolaan kekayaan tujuan intinya mungkin adalah fokus pada "bagaimana meningkatkan kekayaan bersih rekening investor."
dalam pandangannya, hanya mengandalkan "kinerja pacuan kuda" di sisi aset tidak dapat memenuhi kebutuhan pendidikan investor dan layanan konsultasi investasi di sisi liabilitas. di era peraturan pengelolaan aset pasca baru, penjualan produk pengelolaan kekayaan tidak didasarkan pada logika “penerbitan baru” jangka pendek, melainkan “pelestarian” jangka panjang.
(artikel ini berasal dari china business news)