¡el índice bursátil de shanghai vuelve a los 3000 puntos! interpretación de los diez fondos: las empresas de alta calidad pueden mostrar un potencial de crecimiento sostenible
2024-09-26
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las acciones a continuaron su ascenso y el índice de la bolsa de valores de shanghai alcanzó la marca de los 3.000 puntos.
el 26 de septiembre, el buró político del comité central del pcch celebró una reunión para analizar y estudiar la situación económica actual y planificar el próximo trabajo económico. la reunión enfatizó que se deben hacer esfuerzos para impulsar el mercado de capitales, guiar vigorosamente a los fondos de mediano y largo plazo para que ingresen al mercado y abrir los puntos de bloqueo para que la seguridad social, los seguros, la gestión financiera y otros fondos ingresen al mercado. es necesario apoyar las fusiones, adquisiciones y reorganizaciones de las empresas que cotizan en bolsa, promover constantemente la reforma de los fondos públicos y estudiar e introducir políticas y medidas para proteger a los pequeños y medianos inversores.
impulsado por la noticia, el índice bursátil volvió a dispararse por la tarde, y el índice de la bolsa de valores de shanghai recuperó la marca de los 3.000 puntos. al cierre, el índice compuesto de shanghai subió un 3,61% hasta los 3.000,95 puntos; el índice 50 de innovación en ciencia y tecnología subió un 3,87%, el índice de componentes de la bolsa de shenzhen subió un 4,44% y el índice gem subió un 4,42%.
con la resonancia de múltiples políticas favorables, ¿ha abierto el mercado de valores espacio para un crecimiento continuo al alza? los periodistas de the paper (www.thepaper.cn) entrevistaron por primera vez a 10 fondos públicos.
en general, los fondos públicos creen unánimemente que las señales políticas publicadas por el buró político del comité central del pcc son muy claras y que la intensidad de las políticas supera con creces las expectativas del mercado. impulsados por una serie de políticas favorables, la confianza del mercado y el apetito por el riesgo se han recuperado significativamente en los últimos días y el volumen de operaciones se ha amplificado. a medida que los factores positivos continúan aumentando, el repunte de las acciones a puede continuar y la recuperación de los sectores industriales que lo hacen. el beneficio que pueda obtener el apoyo político será más evidente.
al mismo tiempo, los fondos públicos también señalaron que si el mercado de valores quiere lograr una reversión fundamental en el mediano plazo, todavía necesita políticas reales más poderosas y una recuperación real de los fundamentos económicos. por lo tanto, seguirá pagando. atención a la evolución de las políticas en el futuro. los métodos específicos de los esfuerzos y las circunstancias específicas de la implementación de los efectos de las políticas.
du meng, subdirector general y director de inversiones de j.p. morgan asset management china, dijo que el reciente aumento del mercado refleja el cambio gradual de los inversores hacia el optimismo. desde junio, la presión sobre el crecimiento macroeconómico ha aumentado y la confianza de los inversores ha sido relativamente débil. una serie de reuniones recientes han reflejado el énfasis del gobierno en la economía y los mercados de capitales también han comenzado a esperar la implementación de políticas más específicas y efectivas, y el sentimiento de inversión se ha recuperado gradualmente. en la etapa inicial, a menudo muestran las características de un rebote de sobreventa altamente elástico. en el largo plazo, las empresas de alta calidad pueden tener espacio para un crecimiento ascendente sostenible.
"creemos que el cambio en el sentimiento puede empujar al mercado a regresar gradualmente a un marco de precios relativamente racional desde el pesimismo excesivo en la etapa inicial. y las empresas destacadas cuyas valoraciones iniciales han estado en la zona relativamente baja pueden marcar gradualmente el comienzo de una restauración del valor". dijo du meng.
jin zicai, subdirector general y director de inversiones de capital de caitong fund, espera conocer las perspectivas del mercado y cree que a medida que los tomadores de decisiones respondan activamente a las preocupaciones y consoliden la confianza, se espera que el espacio alcista del mercado se abra aún más. en el siguiente paso, nos centraremos en la recuperación de la confianza del mercado en el proceso de perfeccionamiento de las políticas y su impacto a nivel industrial, aprovecharemos activamente el período de ventana de futura recuperación de la confianza del mercado y los cambios marginales en los fundamentos económicos, y diseñaremos oportunidades de inversión relevantes. en torno al ciclo industrial.
fondo morgan stanley: el fondo periódico del mercado de acciones a puede haber terminado
la señal política emitida por el buró político del comité central del pcch fue muy clara y la intensidad de la política superó con creces las expectativas del mercado. en primer lugar, en términos de tiempo libre, el trabajo económico generalmente no es el tema principal de la reunión del politburó en septiembre. esta reunión se centró en discutir la situación económica actual, que refleja plenamente la determinación de estabilizar el crecimiento. en segundo lugar, se han producido cambios sustanciales en las declaraciones políticas en determinadas áreas, que han planteado requisitos más estrictos para la estabilización del mercado inmobiliario y han concedido gran importancia a las políticas que benefician a la población. en términos de políticas fiscal y monetaria, todavía hay espacio para expresar la política monetaria y se espera que la política fiscal aumente. además, la declaración de "esfuerzos para impulsar el mercado de capitales" también es más proactiva y muestra preocupación por el mercado de capitales, que es también una de las principales razones del aumento actual del volumen del mercado.
con la introducción de esta ronda de políticas que superan las expectativas, se espera que la confianza del mercado aumente considerablemente. es posible que la caída gradual del mercado de acciones a haya terminado y se espera que marque el comienzo de una nueva ronda de recuperación del mercado. somos optimistas sobre la tendencia general de los activos principales de china. también se espera que las áreas que están más reprimidas por expectativas pesimistas vean una recuperación de la valoración, y nos centraremos en la implementación de la política fiscal en el futuro.
fondo neuberger berman: después de superar cierto punto, un mayor aumento del mercado de valores todavía requiere la implementación de políticas posteriores.
el momento y la declaración de la reunión de hoy del buró político del comité central del pcc superaron las expectativas y enfatizaron "esfuerzos crecientes para lanzar políticas incrementales, aumentar los ajustes anticíclicos fiscales y monetarios, promover que el mercado inmobiliario deje de caer y estabilizarse, y esforzarse por impulsar el mercado de capitales". anteriormente, la "determinación estratégica" de la reunión del politburó en julio no se volvió a mencionar, lo que también muestra que las señales políticas publicadas esta vez se han vuelto significativamente más positivas, enfrentando las dificultades de frente, prestando atención a los precios de la vivienda. y los mercados de capitales, incluidos el empleo y el consumo, son todas ideas correctas para resolver problemas, lo que demuestra que la urgencia a nivel de políticas para estabilizar el crecimiento económico ha aumentado significativamente y se espera que las expectativas de políticas de crecimiento estabilizadoras durante el año sigan aumentando.
después de que se implementó primero la flexibilización monetaria, es posible que también se implementen políticas fiscales e inmobiliarias en el futuro cercano, y el apetito por el riesgo de mercado ha aumentado significativamente. en consecuencia, el índice bursátil se recuperó de forma más agresiva.
cabe señalar que en términos de fundamentos económicos, la presión deflacionaria requiere mayores esfuerzos para resolverse. todavía es muy difícil estabilizar los precios de la vivienda e incluso aumentar el apalancamiento de los residentes, y es imposible lograr resultados inmediatos. por lo tanto, el mercado de valores actual todavía está dominado por la restauración de la valoración. después de superar cierto punto, un mayor aumento del mercado de valores aún requerirá la implementación de políticas posteriores.
fondo boshi: la tasa de recuperación de los sectores industriales que se benefician del apoyo político puede ser más obvia
la reunión del politburó de hoy continuó emitiendo señales positivas, superando las expectativas del mercado. se centró en la industria inmobiliaria y el mercado de capitales, impulsando efectivamente la confianza del mercado. los tres principales índices de acciones a de hoy aumentaron más del 3% y la facturación del mercado siguió superando. un billón de yuanes, superando los 5.000. sólo subieron las acciones individuales. el riksbank anunció un recorte de tipos de interés por tercera vez este año. anteriormente, el banco central europeo también recortó los tipos de interés por tercera vez este año. la reserva federal recortó los tipos de interés en 50 puntos básicos más de lo esperado en septiembre. la tendencia a que la liquidez extranjera se vaya debilitando gradualmente se mantiene sin cambios.
con la economía interna recuperándose moderadamente, el tono político de crecimiento estable se mantiene sin cambios. esta semana, el banco central emitió una serie de paquetes de políticas, incluidos recortes de rrr, recortes de tasas de interés, tasas de interés hipotecarias existentes y tasas de interés mlf, para aumentar la liquidez. en el sistema bancario, reducir los costos de financiamiento de la economía real, ayudar a restaurar el consumo y la voluntad de inversión, y ayudar a que la economía continúe desarrollándose bien. impulsados por una serie de políticas favorables, la confianza del mercado y el apetito por el riesgo se han recuperado significativamente en los últimos días y el volumen de operaciones se ha amplificado. a medida que los factores positivos continúan aumentando, el repunte de las acciones a puede continuar y la recuperación de los sectores industriales que lo hacen. el beneficio que pueda obtener el apoyo político será más evidente.
china europe fund: se espera que las empresas e industrias con alto roe y con margen de mejora del roe atraigan más atención del mercado
la agenda de esta reunión del politburó superó las expectativas generales, enfatizando la implementación de políticas y enfrentando los problemas de frente. a medida que la intensidad de las políticas macroeconómicas siga aumentando y se acelere la implementación de políticas de desarrollo de alta calidad, se espera que la situación macroeconómica siga mejorando a lo largo del año.
en el caso del mercado de capitales interno, como el apoyo de la política monetaria anterior y la reducción de las tasas de interés hipotecarias existentes superaron las expectativas, el mercado experimentó un aumento continuo tan esperado. sin embargo, si se quieren estabilizar y mejorar los fundamentos, el gobierno central aún necesita hacerlo. aumentar las políticas de estímulo. por lo tanto, el tono marcado por esta reunión ayudará a aliviar la presión sobre las acciones a. más departamentos emitirán señales de rescate y estímulo para la economía en el futuro, lo que impulsará al mercado a restablecer las expectativas sobre los fundamentos y mejorar la presión financiera.
se espera que el mercado se negocie en una nueva dirección en el futuro cercano, y las direcciones que merecen atención pueden ser en algunas industrias de bienes raíces y de consumo en general, especialmente aquellas con mayores desviaciones de la valoración dinámica actual que el centro de valoración correspondiente de la dinámica. el centro de rentabilidad, que tiene zonas de sobreventa y baja valoración, el alto margen de seguridad y los conceptos de pandividendo que atrajeron mucha atención en el primer semestre del año, como el carbón, el petróleo y el gas, el transporte y los servicios públicos, se han recuperado. su atractivo tras un fuerte ajuste en los precios de las acciones y, finalmente, acciones de crecimiento como las de independencia tecnológica, entre las que para el segundo semestre de este año hay oportunidades ascendentes para empresas de alta calidad que no bajan en la orientación de desempeño para el próximo año; .
a mediano y largo plazo, con la divulgación gradual de informes financieros, se espera que las empresas con un alto roe (rendimiento sobre el capital) y las industrias con margen para mejorar el roe (rendimiento sobre el capital) atraigan más atención del mercado.
fondo icbc credit suisse: se espera que las herramientas de apoyo al mercado de capitales mejoren la microliquidez
tras el lanzamiento de una serie de paquetes de política monetaria que incluyen el coeficiente de reservas y recortes de las tasas de interés en la conferencia de prensa de la oficina de información del consejo de estado, la reunión del politburó de hoy continuó impulsando el sentimiento de inversión. las acciones a experimentaron una vez más ganancias generales. en más del 3% y se situó por encima de los 3.000 puntos, con transacciones el monto superó el billón de yuanes durante dos días consecutivos.
en el corto plazo, múltiples políticas son beneficiosas, especialmente herramientas de apoyo al mercado de capitales que se espera mejoren la microliquidez, y el mercado puede marcar el comienzo de un período de oportunidad para la recuperación. estructuralmente, podemos centrarnos en los sectores de demanda interna donde los márgenes de las políticas han mejorado significativamente.
fondo xingyin: se espera que se estimule aún más la vitalidad del mercado de capitales
desde mayo, el mercado de acciones a ha experimentado un período de ajuste continuo. muchos activos de renta variable también son extremadamente atractivos debido a estándares de valor profundos. todo el mercado ha llegado a un punto crítico. en este contexto de mercado, las políticas intensivas emitidas por el consejo nacional y el buró político se han convertido en catalizadores y acontecimientos históricos para los cambios del mercado.
en primer lugar, a nivel de política macro, el gobierno ha propuesto la política de “aumentar los ajustes contracíclicos a las políticas fiscales y monetarias”, lo que demuestra el firme compromiso del gobierno con la estabilidad del mercado. especialmente en lo que respecta a la política de flexibilización fiscal, que preocupa mucho al mercado, el gobierno ha aclarado el requisito de "garantizar los gastos fiscales necesarios", lo que ha proporcionado un sólido apoyo al mercado. en el campo inmobiliario, el gobierno ha lanzado medidas políticas innovadoras destinadas a "promover que el mercado inmobiliario deje de caer y se estabilice", enfatizando el nuevo concepto de controlar estrictamente el incremento de la construcción de viviendas comerciales, optimizar el stock y mejorar la calidad. . estas medidas indican que el sano desarrollo del mercado inmobiliario estará fuertemente respaldado por políticas. además, el gobierno también destacó "los esfuerzos para impulsar el mercado de capitales y orientar vigorosamente los fondos de mediano y largo plazo para ingresar al mercado" y se compromete a eliminar obstáculos al ingreso de la seguridad social, los seguros, la gestión financiera y otros fondos al mercado. mercado. esto se hace eco del objetivo de "activar el mercado de capitales y aumentar la confianza de los inversores" propuesto por la reunión del buró político en agosto de 2023, pero esta vez la declaración de política es más detallada y la dirección es más clara, lo que indica que las acciones futuras serán más decisivas y eficaz.
teniendo en cuenta las recientes orientaciones políticas y los precios actuales de los activos, se espera que se estimule aún más la vitalidad del mercado de capitales. con la promoción de la política fiscal y el cuidadoso cuidado de la política, se espera que el desempeño del mercado de capitales sea más fuerte, lo que formará una interacción positiva con los fondos y empujará al mercado a un ciclo positivo continuo.
fondo yongying: las oportunidades comerciales aumentarán significativamente
mirando hacia atrás, se espera que el cambio de política ayude a las acciones a a lanzar un repunte restaurador en medio de shocks, y las oportunidades comerciales aumentarán significativamente. en la dimensión de mediano plazo, si el lado fiscal está ejerciendo fuerza y el efecto real de la flexibilización del crédito son los factores centrales que determinan el mercado de acciones a a mediano plazo.
las señales de giro de la política económica interna, las políticas de apoyo al mercado de capitales y las expectativas externas de una flexibilización marginal de la liquidez global pueden respaldar el continuo repunte restaurador de las acciones a.
internamente, el 24 de septiembre, la oficina de información del consejo de estado celebró una conferencia de prensa en la que se implementaron políticas como un recorte de 50bp en los requisitos de reserva, un recorte de 20bp en las tasas de interés de recompra inversa y un recorte de 50bp en los préstamos hipotecarios existentes para impulsar a los residentes. ' voluntad de consumo al tiempo que alivia la presión sobre la cadena inmobiliaria y apoya la continua recuperación de los fundamentos económicos, mejorando las expectativas previamente pesimistas del mercado. al mismo tiempo, se crearon nuevas herramientas políticas (500 mil millones, 300 mil millones) para respaldar el mercado de capitales, atraer fondos incrementales potenciales a largo plazo para las acciones a e impulsar la confianza de los inversores. el 26 de septiembre, el buró político del comité central del partido comunista de china celebró una reunión. el momento y el contenido de la reunión superaron las expectativas. el énfasis en la economía aumentó significativamente y la señal de cambio de política fue clara, lo que indica que. se espera que se implementen más políticas en el futuro.
en el exterior, el endurecimiento monetario global terminó con el inicio del ciclo de recortes de tasas de interés en estados unidos en septiembre, y los activos globales, especialmente los activos riesgosos que se encuentran en niveles bajos, han experimentado un impulso de recuperación. en el caso de las acciones a, tras el reciente ajuste de las acciones de peso pesado, el fenómeno de la distorsión estructural del mercado se ha aliviado en gran medida, y la limpieza estructural previa de los chips también ha proporcionado una buena base para que el mercado siga recuperándose después de tocar fondo.
fondo bancario de shanghai: el período de verificación de los resultados reales sigue siendo un buen período para los activos de renta variable a largo plazo
de cara a las perspectivas del mercado, es necesario hacer hincapié en tres líneas políticas principales: en primer lugar, en términos de empresas y medios de vida de las personas, solicitamos ayudar a las empresas privadas, mejorar el entorno empresarial, promover el crecimiento de los ingresos de los grupos de ingresos bajos y medios, y garantizar el sustento fundamental de las personas.
a lo largo de 2024, la insuficiente demanda interna efectiva siempre ha afectado a la economía china. las tasas de crecimiento social cero y del ipc se han mantenido moderadas y hay un gran margen para el crecimiento potencial del consumo. al mismo tiempo, existe el riesgo de recesión en las economías extranjeras. esta combinación de políticas tiene un alto grado de coherencia, desde la optimización de la estructura de los balances de los residentes en múltiples dimensiones ha fortalecido efectivamente las perspectivas futuras de las empresas y los residentes comunes.
en segundo lugar, en términos de mercados de capitales, se deben hacer esfuerzos para impulsar el mercado de capitales y apoyar las fusiones, adquisiciones y reorganizaciones de las empresas que cotizan en bolsa. debemos promover tanto la cantidad como la calidad para promover el desarrollo de alta calidad del mercado de capitales. al mismo tiempo que alentamos a los fondos a largo plazo a ingresar al mercado de valores, también alentamos a las empresas que cotizan en bolsa a utilizar activamente herramientas de gestión del valor de mercado, como fusiones y adquisiciones, y acciones. incentivos y aumentos importantes de accionistas. garantiza la confianza a largo plazo de los inversores en el mercado y también promueve la optimización de la estructura interna de las empresas que cotizan en bolsa y la mejora de la eficiencia del mercado.
en tercer lugar, en términos de política económica, se hace hincapié en aumentar el ajuste anticíclico de las políticas fiscal y monetaria para garantizar los gastos fiscales necesarios y promover la estabilización del mercado inmobiliario. esta reunión propuso claramente apoyar a la industria inmobiliaria. se espera que la caída sostenida de los precios internos de la vivienda cambie, impulsando así las empresas relacionadas con la cadena industrial y las expectativas macroeconómicas.
combinando las tres principales líneas de política anteriores, la valoración general actual del mercado todavía se encuentra en una posición baja. a pesar de varios días consecutivos de aumentos, la relación precio-valor contable actual de quana es de solo 1,41, que es solo el 3,41% de la puntuación histórica. sin embargo, en los últimos diez años aún no se han implementado políticas específicas de corto plazo, y el período de verificación de los resultados reales sigue siendo un período agradable para los activos de renta variable a largo plazo, especialmente para los sectores procíclicos que se espera que se reviertan. si el mercado de valores quiere lograr una reversión fundamental en el mediano plazo, todavía necesita políticas reales más poderosas y una recuperación real de los fundamentos económicos. por lo tanto, en el futuro, continuaremos prestando atención a los métodos específicos de política. implementación y la implementación de los efectos de la política.
fondo industrial: se espera que los fundamentos de las ganancias de las acciones a aceleren el tocar fondo y se recuperen
la reunión del buró político del comité central del pcch superó significativamente las expectativas del mercado y emitió señales positivas. el impacto en el mercado de capitales es el siguiente: en primer lugar, mejoró significativamente las expectativas de los inversores para la macroeconomía y, en segundo lugar, aumentó el apetito por el riesgo de capital; se espera que se acelere. los fundamentos de las ganancias de las acciones han tocado fondo y se han recuperado.
entre ellas, las oportunidades de inversión que merecen atención incluyen: activos procíclicos relacionados con la economía: incluida la cadena inmobiliaria, el consumo y otras direcciones de la demanda interna que han sido sobrevendidos anteriormente, activos relacionados con la economía china que son más elásticos y hong; los activos bursátiles de hong kong que se benefician de la subida del rmb, como las acciones de internet de hong kong, esperan.
fondo abc-ca: se espera que la tendencia posterior de las acciones de gran capitalización sea mejor que la de las acciones de pequeña capitalización
esta reunión del politburó tiene un efecto muy positivo en la mejora del apetito general por el riesgo del mercado en el futuro próximo y en el impulso de las expectativas económicas y de consumo. la convocatoria de la reunión del politburó en un momento crítico de recuperación y desarrollo económicos demuestra plenamente la determinación del país de apoyar el desarrollo económico e impulsar la confianza del mercado.
de cara a las perspectivas del mercado, el fondo abc-ca cree que esta combinación de políticas ha superado las expectativas del mercado y se espera que la tendencia posterior de las acciones de gran capitalización sea mejor que la de las acciones de pequeña capitalización. por un lado, los fundamentos de los dividendos siguen ahí y uno puede centrarse en industrias con flujo de caja estable, como la petroquímica, los electrodomésticos, las publicaciones educativas, los puertos y los bancos, por otro lado, la implementación de políticas; se espera que las industrias en crecimiento con una fuerte estabilidad y altas tasas de crecimiento en el futuro vean una restauración de la valoración, principalmente en electrónica, comunicaciones, equipos energéticos, biología farmacéutica y productos químicos básicos. etc.
el periodista del periódico ding xinqing
(este artículo es de the paper. para obtener más información original, descargue la aplicación “the paper”)
