l'indice azionario di shanghai torna a 3000 punti! interpretazione dei dieci fondi: le società di alta qualità possono mostrare un potenziale di rialzo sostenibile
2024-09-26
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
le azioni a hanno continuato a salire, con l'indice della borsa di shanghai che ha raggiunto la soglia dei 3.000 punti.
il 26 settembre, l'ufficio politico del comitato centrale del pcc ha tenuto una riunione per analizzare e studiare l'attuale situazione economica e pianificare il prossimo lavoro economico. l’incontro ha sottolineato che dovrebbero essere compiuti sforzi per rilanciare il mercato dei capitali, guidare vigorosamente i fondi a medio e lungo termine per entrare nel mercato e aprire i punti di blocco per la sicurezza sociale, le assicurazioni, la gestione finanziaria e altri fondi per entrare nel mercato. è necessario sostenere fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni delle società quotate, promuovere costantemente la riforma dei fondi pubblici, studiare e introdurre politiche e misure a tutela dei piccoli e medi investitori.
incoraggiato dalla notizia, l'indice azionario è tornato a salire alle stelle nel pomeriggio, con l'indice della borsa di shanghai che ha riguadagnato la soglia dei 3.000 punti. alla chiusura, l'indice composito di shanghai è salito del 3,61% a 3.000,95 punti; l'indice science and technology innovation 50 è salito del 3,87%, l'indice dei componenti della borsa di shenzhen è salito del 4,44% e l'indice gem è salito del 4,42%.
con la risonanza di molteplici politiche favorevoli, il mercato azionario ha lasciato spazio per una continua crescita al rialzo? i giornalisti di the paper (www.thepaper.cn) hanno intervistato per la prima volta 10 fondi pubblici.
nel complesso, i fondi pubblici ritengono all’unanimità che i segnali politici rilasciati dall’ufficio politico del comitato centrale del pcc siano molto chiari e che l’intensità delle politiche superi di gran lunga le aspettative del mercato. sostenuti da una serie di politiche favorevoli, la fiducia del mercato e la propensione al rischio hanno registrato una ripresa significativa negli ultimi giorni e il volume degli scambi è stato amplificato. poiché i fattori positivi continuano ad aumentare, il rimbalzo delle azioni a potrebbe continuare, così come la ripresa dei settori industriali trarre vantaggio dal sostegno politico sarà più evidente.
allo stesso tempo, i fondi pubblici hanno anche sottolineato che, se si vuole che il mercato azionario raggiunga un’inversione fondamentale nel medio termine, ha bisogno di politiche concrete più potenti e di un reale recupero dei fondamentali economici. pertanto, continuerà a pagare attenzione agli sviluppi politici futuri. i metodi specifici degli sforzi e le circostanze specifiche dell'attuazione degli effetti politici.
du meng, vicedirettore generale e direttore degli investimenti di j.p. morgan asset management china, ha affermato che la recente crescita del mercato riflette il graduale spostamento degli investitori verso l’ottimismo. da giugno, la pressione sulla crescita macroeconomica è aumentata e il sentiment degli investitori è stato relativamente fiacco. una serie di recenti incontri hanno rispecchiato l'enfasi posta dal governo sull'economia e sui mercati dei capitali. anche gli investitori hanno iniziato ad attendere con ansia l'attuazione di politiche più mirate ed efficaci, e la fiducia negli investimenti si è gradualmente ripresa. nella fase iniziale, spesso mostrano le caratteristiche di un rimbalzo ipervenduto altamente elastico. nel lungo termine, le aziende di alta qualità possono mostrare spazio per una crescita sostenibile al rialzo.
"crediamo che il cambiamento del sentiment potrebbe spingere il mercato a ritornare gradualmente a un quadro di prezzi relativamente razionale, a partire da un eccessivo pessimismo nella fase iniziale. e le società eccezionali le cui valutazioni iniziali erano nell'area relativamente più bassa potrebbero gradualmente inaugurare il ripristino del valore." ha detto du meng.
guardando con interesse alle prospettive del mercato, jin zicai, vice direttore generale e direttore degli investimenti azionari del fondo caitong, ritiene che man mano che i decisori risponderanno attivamente alle preoccupazioni e consolideranno la fiducia, si prevede che lo spazio rialzista del mercato si aprirà ulteriormente. nella fase successiva, ci concentreremo sul recupero della fiducia del mercato nel processo di perfezionamento delle politiche e sul suo impatto a livello di settore, coglieremo attivamente il periodo finestra della futura ripresa della fiducia del mercato e dei cambiamenti marginali nei fondamentali economici e presenteremo opportunità di investimento rilevanti. attorno al ciclo industriale.
morgan stanley fund: il minimo periodico del mercato delle azioni di classe a potrebbe essere terminato
il segnale politico rilasciato dall’ufficio politico del comitato centrale del pcc è stato molto chiaro e l’intensità della politica ha superato di gran lunga le aspettative del mercato. innanzitutto, in termini di tempi di rilascio, il lavoro economico non è generalmente l'argomento principale della riunione del politburo di settembre. l'incontro si è concentrato sulla discussione dell'attuale situazione economica, che riflette pienamente la determinazione a stabilizzare la crescita. in secondo luogo, in alcuni settori si sono verificati cambiamenti sostanziali nelle dichiarazioni politiche, che hanno avanzato requisiti più elevati per la stabilizzazione del mercato immobiliare e hanno attribuito grande importanza alle politiche a vantaggio della popolazione. in termini di politiche fiscali e monetarie, c’è ancora spazio per esprimere la politica monetaria, e si prevede che la politica fiscale aumenterà. inoltre, anche la dichiarazione sugli "sforzi per rilanciare il mercato dei capitali" è più proattiva e mostra attenzione al mercato dei capitali, che è anche una delle ragioni principali dell'attuale aumento del volume del mercato.
sulla base dell’introduzione di questa serie di politiche che superano le aspettative, si prevede che la fiducia del mercato verrà notevolmente rafforzata. il graduale fondo del mercato delle azioni a potrebbe essere terminato e si prevede che avvierà una nuova fase di ripresa del mercato. siamo ottimisti riguardo all'andamento generale degli asset principali della cina. si prevede anche una ripresa delle valutazioni nelle aree maggiormente penalizzate dalle aspettative pessimistiche, e in futuro ci concentreremo sull'attuazione della politica fiscale.
fondo neuberger berman: dopo aver superato un certo punto, un ulteriore rialzo del mercato azionario richiede ancora l'attuazione di politiche successive.
i tempi e la dichiarazione dell'odierna riunione dell'ufficio politico del comitato centrale del pcc hanno superato le aspettative, sottolineando "i crescenti sforzi per lanciare politiche incrementali, aumentare gli aggiustamenti fiscali e monetari anticiclici, promuovere il mercato immobiliare affinché smetta di cadere e stabilizzarsi, e sforzarsi di rilanciare mercato dei capitali." in precedenza, la "determinazione strategica" della riunione del politburo di luglio non era stata più menzionata, il che dimostra anche che i segnali politici rilasciati questa volta sono diventati significativamente più positivi, affrontando le difficoltà frontalmente, prestando attenzione ai prezzi delle case e mercati dei capitali, compresi occupazione e consumi. sono tutte idee corrette per risolvere i problemi, dimostrando che l’urgenza a livello politico di stabilizzare la crescita economica è aumentata in modo significativo e che le aspettative per la stabilizzazione delle politiche di crescita durante l’anno dovrebbero continuare a crescere.
dopo l’attuazione iniziale dell’allentamento monetario, nel prossimo futuro potrebbero essere attuate anche politiche fiscali e immobiliari e la propensione al rischio di mercato è aumentata in modo significativo. di conseguenza, l’indice azionario ha registrato un rimbalzo più aggressivo.
va notato che in termini di fondamentali economici, la pressione deflazionistica richiede maggiori sforzi per risolvere è ancora molto difficile stabilizzare i prezzi delle case e anche i residenti per aumentare la leva finanziaria, ed è impossibile ottenere risultati immediati. pertanto, l'attuale mercato azionario è ancora dominato dal ripristino delle valutazioni. dopo aver superato un certo punto, un ulteriore rialzo del mercato azionario richiederà ancora l'attuazione di politiche successive.
fondo boshi: il tasso di ripresa dei settori industriali che beneficiano del sostegno politico potrebbe essere più evidente
la riunione odierna del politburo ha continuato a rilasciare segnali positivi, superando le aspettative del mercato. si è concentrata sul settore immobiliare e sul mercato dei capitali, rafforzando di fatto la fiducia del mercato. i tre principali indici delle azioni a di oggi sono tutti aumentati di oltre il 3%, e il fatturato del mercato ha continuato a superare un trilione di yuan, superando i 5.000. sono aumentati solo i singoli titoli. la riksbank ha annunciato il terzo taglio dei tassi quest'anno. in precedenza, anche la banca centrale europea ha tagliato i tassi per la terza volta quest'anno. la federal reserve ha tagliato i tassi di interesse di 50 punti base in più del previsto il graduale allentamento della liquidità estera rimane invariato.
con l’economia nazionale in moderata ripresa, il tono politico di una crescita stabile rimane invariato. questa settimana, la banca centrale ha emesso una serie di pacchetti politici, tra cui tagli al rrr, tagli ai tassi di interesse, tassi di interesse ipotecari esistenti e tassi di interesse mlf, per aumentare la liquidità. nel sistema bancario, ridurre i costi di finanziamento dell’economia reale, contribuire a ripristinare la propensione ai consumi e agli investimenti e aiutare l’economia a continuare a svilupparsi bene. sostenuti da una serie di politiche favorevoli, la fiducia del mercato e la propensione al rischio hanno registrato una ripresa significativa negli ultimi giorni e il volume degli scambi è stato amplificato. poiché i fattori positivi continuano ad aumentare, il rimbalzo delle azioni a potrebbe continuare, così come la ripresa dei settori industriali trarre vantaggio dal sostegno politico sarà più evidente.
china europe fund: si prevede che le società con roe elevato e i settori con margini di miglioramento del roe attireranno ulteriore attenzione da parte del mercato
l’ordine del giorno di questo incontro del politburo ha superato le aspettative generali, enfatizzando l’attuazione delle politiche e affrontando i problemi a testa alta. poiché l’intensità delle politiche macroeconomiche continua ad aumentare e l’attuazione di politiche di sviluppo di alta qualità accelera, si prevede che la situazione macroeconomica continuerà a migliorare nel corso dell’anno.
per quanto riguarda il mercato dei capitali nazionale, poiché il precedente sostegno della politica monetaria e la riduzione dei tassi ipotecari esistenti hanno superato le aspettative, il mercato ha sperimentato un rialzo continuo tanto atteso. tuttavia, se si vuole stabilizzare e migliorare i fondamentali, il governo centrale deve ancora farlo aumentare le politiche di stimolo. pertanto, il tono stabilito da questo incontro contribuirà ad allentare la pressione sulle azioni a. in futuro, altri dipartimenti rilasceranno segnali di salvataggio e di stimolo per l’economia, spingendo il mercato a ripristinare le aspettative sui fondamentali e a migliorare la pressione finanziaria.
si prevede che il mercato prenderà una nuova direzione nel prossimo futuro e le direzioni degne di attenzione potrebbero trovarsi in alcuni settori immobiliari e di consumo in generale, in particolare quelli con deviazioni più elevate dall'attuale valutazione dinamica rispetto al corrispondente centro di valutazione della dinamica. performance center, che presentano zone di ipervenduto e di valutazione bassa, e hanno riconquistato i concetti di pan-dividendo che hanno attirato molta attenzione nella prima metà dell’anno, come carbone, petrolio e gas, trasporti e servizi pubblici. il loro appeal dopo un brusco aggiustamento dei prezzi delle azioni; e, infine, i titoli growth come l'indipendenza tecnologica, tra cui per la seconda metà di quest'anno ci sono opportunità dal basso verso l'alto per le aziende di alta qualità che non diminuiscono le previsioni di performance per il prossimo anno. .
nel medio e lungo termine, con la graduale divulgazione dei resoconti finanziari, si prevede che le aziende con un elevato roe (return on equity) e le industrie con margini di miglioramento del roe (return on equity) guadagneranno ulteriore attenzione da parte del mercato.
fondo icbc credit suisse: si prevede che gli strumenti di sostegno del mercato dei capitali miglioreranno la microliquidità
dopo il lancio di una serie di pacchetti di politica monetaria, tra cui il coefficiente di riserva e i tagli dei tassi di interesse, durante la conferenza stampa dell'ufficio informazioni del consiglio di stato, la riunione odierna del politburo ha continuato a stimolare la fiducia degli investitori nelle azioni a, che hanno registrato ancora una volta guadagni generali di oltre il 3% e si è attestato sopra i 3.000 punti, con transazioni che hanno superato i mille miliardi di yuan per due giorni consecutivi.
nel breve termine, molteplici politiche sono vantaggiose, in particolare gli strumenti di sostegno del mercato dei capitali che dovrebbero migliorare la microliquidità, e il mercato potrebbe inaugurare un periodo di opportunità di rimbalzo. strutturalmente, possiamo concentrarci sui settori della domanda interna in cui i margini politici sono migliorati in modo significativo.
fondo xingyin: si prevede che la vitalità del mercato dei capitali sarà ulteriormente stimolata
da maggio il mercato delle azioni a ha attraversato un periodo di continuo aggiustamento. anche molti asset azionari sono estremamente interessanti sulla base di standard di valore profondi. l'intero mercato ha raggiunto un punto critico. in questo contesto di mercato, l’intensa politica del consiglio nazionale e dell’ufficio politico è diventata un catalizzatore e un evento fondamentale per i cambiamenti del mercato.
in primo luogo, a livello di politica macro, il governo ha proposto la politica di “incremento degli aggiustamenti anticiclici alle politiche fiscali e monetarie”, che dimostra il fermo impegno del governo per la stabilità del mercato. soprattutto per quanto riguarda la politica di allentamento fiscale, che preoccupa molto il mercato, il governo ha chiarito l'esigenza di "garantire le spese fiscali necessarie", che ha fornito un solido sostegno al mercato. nel settore immobiliare, il governo ha lanciato misure politiche innovative volte a "promuovere l'arresto e la stabilizzazione del mercato immobiliare", sottolineando il nuovo concetto di controllare rigorosamente l'incremento della costruzione di alloggi commerciali, ottimizzare lo stock e migliorare la qualità . queste misure indicano che il sano sviluppo del mercato immobiliare sarà fortemente sostenuto dalle politiche. inoltre, il governo ha anche sottolineato "gli sforzi per rilanciare il mercato dei capitali e guidare vigorosamente i fondi a medio e lungo termine verso l'ingresso nel mercato" e si è impegnato a rimuovere gli ostacoli all'ingresso dei fondi di previdenza sociale, assicurativa, di gestione finanziaria e di altri fondi nel mercato mercato. ciò fa eco all’obiettivo di “attivare il mercato dei capitali e rafforzare la fiducia degli investitori” proposto dall’ufficio politico riunito nell’agosto 2023, ma questa volta la dichiarazione politica è più dettagliata e la direzione è più chiara, indicando che le azioni future saranno più decisive e efficace.
tenendo conto dei recenti orientamenti politici e degli attuali prezzi delle attività, si prevede che la vitalità del mercato dei capitali sarà ulteriormente stimolata. con la promozione della politica fiscale e un’attenta cura della politica, si prevede che la performance del mercato dei capitali sarà più forte, il che formerà un’interazione positiva con i fondi e spingerà il mercato in un ciclo positivo continuo.
fondo yongying: le opportunità di trading aumenteranno in modo significativo
guardando al passato, si prevede che il cambiamento di politica aiuterà le azioni a a lanciare un rimbalzo ristoratore in mezzo agli shock, e le opportunità di trading aumenteranno in modo significativo. nella dimensione di medio termine, se il lato fiscale sta esercitando forza e l’effetto reale dell’allentamento del credito sono i fattori chiave che determinano il mercato a medio termine delle a-share.
i segnali di svolta della politica economica interna, le politiche di sostegno del mercato dei capitali e le aspettative esterne di un marginale allentamento della liquidità globale potrebbero sostenere il continuo rimbalzo riparatore delle a-share.
internamente, il 24 settembre, l’ufficio informazioni del consiglio di stato ha tenuto una conferenza stampa, in cui sono state implementate politiche come un taglio di 50 punti base nei requisiti di riserva, un taglio di 20 punti base nei tassi di interesse di riacquisto inverso e un taglio di 50 punti base nei mutui ipotecari esistenti sono stati implementati per stimolare i residenti. ' propensione al consumo, allentando la pressione sulla catena immobiliare e sostenendo la continua ripresa dei fondamentali economici, migliorando le aspettative precedentemente pessimistiche del mercato. allo stesso tempo, sono stati creati nuovi strumenti politici (500 miliardi, 300 miliardi) per sostenere il mercato dei capitali, apportare potenziali fondi incrementali a lungo termine alle azioni a e aumentare la fiducia degli investitori. il 26 settembre, l’ufficio politico del comitato centrale del partito comunista cinese ha tenuto una riunione. i tempi e i contenuti dell’incontro hanno superato le aspettative. l’enfasi sull’economia è stata notevolmente aumentata e il segnale di cambiamento politico è stato chiaro si prevede che in futuro verranno implementate più politiche.
esternamente, la stretta monetaria globale si è conclusa con l’inizio del ciclo di taglio dei tassi di interesse negli stati uniti a settembre, e gli asset globali, soprattutto quelli rischiosi che si trovano a livelli bassi, hanno registrato uno slancio in ripresa. per le azioni a, dopo il recente aggiustamento dei titoli più importanti, il fenomeno della distorsione strutturale del mercato è stato notevolmente alleviato, e la precedente liquidazione strutturale delle chips ha anche fornito una buona base affinché il mercato continui a rimbalzare dopo aver toccato il fondo.
shanghai banking fund: il periodo di verifica dei risultati effettivi è ancora un periodo favorevole per gli asset azionari long
guardando alle prospettive del mercato, è necessario sottolineare tre linee politiche principali: in primo luogo, in termini di imprese e sostentamento delle persone, chiediamo di aiutare le imprese private, migliorare l’ambiente imprenditoriale, promuovere la crescita del reddito per i gruppi a reddito medio e basso, e garantire i profitti della vita delle persone.
per tutto il 2024, l’insufficienza della domanda effettiva interna ha sempre afflitto l’economia cinese. i tassi di crescita dello zero sociale e dell’ipc sono rimasti moderati e c’è ampio spazio per una potenziale crescita dei consumi. allo stesso tempo, esiste il rischio di recessione nelle economie d’oltremare questa combinazione di politiche ha un alto grado di coerenza, dal momento che l'ottimizzazione della struttura dei bilanci dei residenti su più dimensioni ha effettivamente rafforzato le prospettive future delle imprese e dei residenti ordinari.
in secondo luogo, in termini di mercati dei capitali, dovrebbero essere compiuti sforzi per rilanciare il mercato dei capitali e sostenere fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni delle società quotate. dovremmo promuovere sia la quantità che la qualità per promuovere lo sviluppo di alta qualità del mercato dei capitali. mentre incoraggiamo l’ingresso di fondi a lungo termine nel mercato azionario, incoraggiamo anche le società quotate a utilizzare attivamente strumenti di gestione del valore di mercato come fusioni e acquisizioni, azioni. incentivi e importanti aumenti degli azionisti. garantisce la fiducia a lungo termine degli investitori nel mercato e promuove inoltre l'ottimizzazione della struttura interna delle società quotate e il miglioramento dell'efficienza del mercato.
in terzo luogo, in termini di politica economica, si sottolinea l’obiettivo di aumentare l’aggiustamento anticiclico delle politiche fiscali e monetarie per garantire le spese fiscali necessarie e promuovere la stabilizzazione del mercato immobiliare. questo incontro ha chiaramente proposto di sostenere il settore immobiliare si prevede che il calo sostenuto dei prezzi delle case nazionali si invertirà, rafforzando così le imprese legate alla catena industriale e le aspettative macroeconomiche.
combinando le tre principali linee politiche di cui sopra, l’attuale valutazione complessiva del mercato è ancora a un livello basso nonostante diversi giorni consecutivi di aumenti, l’attuale rapporto prezzo/valore contabile di quana è solo 1,41, ovvero solo il 3,41% del punteggio storico. negli ultimi dieci anni, tuttavia, non sono state ancora implementate politiche specifiche a breve termine, e il periodo di verifica dei risultati effettivi è ancora un periodo favorevole per gli asset azionari long, in particolare per i settori prociclici che si prevede invertiranno. se si vuole che il mercato azionario realizzi un’inversione fondamentale nel medio termine, ha ancora bisogno di politiche concrete più potenti e di un reale recupero dei fondamentali economici. pertanto, in futuro, continueremo a prestare attenzione ai metodi specifici della politica attuazione e l'attuazione degli effetti politici.
fondo industriale: si prevede che i fondamentali degli utili delle azioni a accelereranno il raggiungimento del fondo e il rimbalzo
la riunione dell'ufficio politico del comitato centrale del pcc ha ampiamente superato le aspettative del mercato e ha diffuso segnali positivi. l'impatto sul mercato dei capitali è il seguente: in primo luogo, ha migliorato significativamente le aspettative degli investitori per la macroeconomia e, in secondo luogo, ha aumentato la propensione al rischio del capitale. si prevede un'accelerazione. i fondamentali degli utili delle azioni a hanno toccato il fondo e sono rimbalzati.
tra questi, le opportunità di investimento degne di attenzione includono: asset prociclici legati all’economia: tra cui la catena immobiliare, i consumi e altre direzioni della domanda interna che sono state precedentemente ipervendute, asset legati all’economia cinese che sono più elastici, e hong; le attività azionarie di kong che beneficiano dell'aumento del rmb, come le azioni internet di hong kong, aspettano.
fondo abc-ca: si prevede che il successivo andamento dei titoli a grande capitalizzazione possa essere migliore di quello dei titoli a piccola capitalizzazione
questo incontro del politburo ha un effetto molto positivo sul miglioramento della propensione al rischio generale del mercato nel prossimo futuro e sull’incremento delle aspettative economiche e di consumo. la convocazione della riunione del politburo in un momento critico di ripresa economica e di sviluppo dimostra pienamente la determinazione del paese a sostenere lo sviluppo economico e ad aumentare la fiducia del mercato.
guardando con interesse alle prospettive di mercato, abc-ca fund ritiene che questa combinazione politica abbia superato le aspettative del mercato e si prevede che il successivo andamento dei titoli a grande capitalizzazione potrebbe essere migliore di quello dei titoli a piccola capitalizzazione. da un lato, i fondamentali dei dividendi sono ancora presenti e ci si può concentrare su settori con flussi di cassa stabili, come i prodotti petrolchimici, gli elettrodomestici, l’editoria educativa, i porti e le banche, dall’altro l’attuazione delle politiche; si prevede che continuerà a migliorare la propensione al rischio di mercato, con valutazioni più basse e performance inferiori. si prevede che in futuro i settori in crescita con forte stabilità e tassi di crescita elevati vedranno un ripristino delle valutazioni, principalmente nei settori dell'elettronica, delle comunicazioni, delle apparecchiature elettriche, della biologia farmaceutica, dei prodotti chimici di base, ecc.
il giornalista del giornale ding xinqing
(questo articolo è tratto da the paper. per informazioni più originali, scarica l'app “the paper”)
