l'indice boursier de shanghai revient à 3000 points ! interprétation de dix fonds : les entreprises de haute qualité peuvent afficher un potentiel de hausse durable
2024-09-26
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les actions a ont poursuivi leur ascension, l'indice de la bourse de shanghai atteignant la barre des 3 000 points.
le 26 septembre, le bureau politique du comité central du pcc a tenu une réunion pour analyser et étudier la situation économique actuelle et planifier les prochains travaux économiques. la réunion a souligné que des efforts devraient être déployés pour stimuler le marché des capitaux, guider vigoureusement l'entrée des fonds à moyen et long terme sur le marché et ouvrir les points de blocage pour l'entrée sur le marché de la sécurité sociale, des assurances, de la gestion financière et d'autres fonds. il est nécessaire de soutenir les fusions, acquisitions et réorganisations des sociétés cotées, de promouvoir sans relâche la réforme des fonds publics et d'étudier et d'introduire des politiques et des mesures visant à protéger les petits et moyens investisseurs.
dopé par cette nouvelle, l'indice boursier est revenu en mode ascensionnelle dans l'après-midi, l'indice de la bourse de shanghai regagnant la barre des 3 000 points. à la clôture, l'indice composite de shanghai a augmenté de 3,61 % à 3 000,95 points ; l'indice science and technology innovation 50 a augmenté de 3,87 %, l'indice des composants de shenzhen de 4,44 % et l'indice gem de 4,42 %.
avec la résonance de multiples politiques favorables, le marché boursier a-t-il ouvert la voie à une croissance continue à la hausse ? les journalistes de the paper (www.thepaper.cn) ont interrogé pour la première fois 10 fonds publics.
dans l'ensemble, les fonds publics ont reconnu que le signal politique émis par le bureau politique du comité central du pcc était très clair et que l'intensité de la politique dépassait de loin les attentes du marché. stimulés par une série de politiques favorables, la confiance du marché et l'appétit pour le risque ont rebondi de manière significative ces derniers jours, et le volume des échanges s'est amplifié à mesure que les facteurs positifs continuent d'augmenter, le rebond des actions a pourrait se poursuivre, ainsi que la reprise des secteurs industriels. les avantages du soutien politique seront peut-être plus évidents.
dans le même temps, les fonds publics ont également souligné que, pour que le marché boursier puisse connaître un renversement fondamental à moyen terme, il lui faut encore des politiques concrètes plus puissantes et une véritable reprise des fondamentaux économiques, et cela continuera donc à payer. attention aux développements politiques à venir. les méthodes spécifiques d’efforts et les circonstances spécifiques de la mise en œuvre des effets politiques.
du meng, directeur général adjoint et directeur des investissements de j.p. morgan asset management china, a déclaré que la récente hausse du marché reflète le glissement progressif des investisseurs vers l'optimisme. depuis juin, les pressions sur la croissance macroéconomique se sont accrues et la confiance des investisseurs est restée relativement morose. une série de réunions récentes ont reflété l'accent mis par le gouvernement sur l'économie et les marchés de capitaux. les investisseurs ont également commencé à espérer la mise en œuvre de politiques plus ciblées et plus efficaces, et le sentiment d'investissement s'est progressivement rétabli. au début, elles présentent souvent les caractéristiques d’un rebond de survente très élastique. à long terme, les entreprises de haute qualité peuvent afficher une marge de croissance durable.
"nous pensons que le changement de sentiment pourrait pousser le marché à revenir progressivement à un cadre de tarification relativement rationnel après un pessimisme excessif au début. et les sociétés exceptionnelles dont les premières valorisations se situaient dans la zone relativement basse pourraient progressivement ouvrir la voie à une restauration de la valeur." »dit du meng.
en ce qui concerne les perspectives du marché, jin zicai, directeur général adjoint et directeur des investissements en actions du fonds caitong, estime qu'à mesure que les décideurs répondent activement aux inquiétudes et consolident la confiance, l'espace haussier du marché devrait s'ouvrir davantage. dans la prochaine étape, nous nous concentrerons sur le rétablissement de la confiance du marché et l'impact sur le niveau industriel lors de la mise en œuvre des améliorations politiques, saisirons activement la période de fenêtre de la future reprise de la confiance du marché et des changements marginaux dans les fondamentaux économiques, et organiserons les opportunités d'investissement pertinentes. autour du cycle industriel.
fonds morgan stanley : le creux périodique du marché des actions a pourrait avoir pris fin
le signal politique émis par le bureau politique du comité central du pcc était très clair et l'intensité de la politique a largement dépassé les attentes du marché. tout d'abord, en termes de temps libre, le travail économique n'est généralement pas le sujet principal de la réunion du politburo de septembre. cette réunion s'est concentrée sur la discussion de la situation économique actuelle, qui reflète pleinement la volonté de stabiliser la croissance. deuxièmement, il y a eu des changements substantiels dans les déclarations politiques dans certains domaines, qui ont mis en avant des exigences plus élevées en matière de stabilisation du marché immobilier et ont attaché une grande importance aux politiques qui profitent à la population. en termes de politiques budgétaires et monétaires, il est encore possible d'exprimer une politique monétaire et la politique budgétaire devrait s'intensifier. en outre, la déclaration sur les « efforts visant à stimuler le marché des capitaux » est également plus proactive, démontrant l'attention portée au marché des capitaux, qui est également l'une des principales raisons de l'augmentation actuelle du volume du marché.
grâce à l'introduction de cette série de politiques qui dépassent les attentes, la confiance du marché devrait être considérablement renforcée. le creux progressif du marché des actions a pourrait avoir pris fin et cela devrait ouvrir la voie à un nouveau cycle de reprise du marché. nous sommes optimistes quant à l'évolution générale des principaux actifs de la chine. les domaines les plus étouffés par les attentes pessimistes devraient également connaître une reprise des valorisations, et nous nous concentrerons sur la mise en œuvre de la politique budgétaire à l'avenir.
fonds neuberger berman : après avoir franchi un certain point, une nouvelle hausse du marché boursier nécessite encore la mise en œuvre de politiques ultérieures.
le calendrier et la déclaration d'aujourd'hui du bureau politique du comité central du pcc ont dépassé les attentes, mettant l'accent sur « les efforts accrus pour lancer des politiques progressives, accroître les ajustements anticycliques budgétaires et monétaires, promouvoir le marché immobilier pour arrêter sa chute et se stabiliser, et s'efforcer de stimuler le marché des capitaux." auparavant, la "détermination stratégique" de la réunion du politburo de juillet n'était plus mentionnée, ce qui montre également que les signaux politiques émis cette fois sont devenus nettement plus positifs, affrontant de front les difficultés, prêtant attention aux prix de l'immobilier. et les marchés des capitaux, y compris l'emploi et la consommation. ce sont toutes des idées correctes pour résoudre les problèmes, montrant que l'urgence du niveau politique de stabiliser la croissance économique a considérablement augmenté et que les attentes en matière de politiques de stabilisation de la croissance au cours de l'année devraient continuer d'augmenter.
après la première mise en œuvre de l'assouplissement monétaire, des politiques budgétaires et immobilières pourraient également être mises en œuvre dans un avenir proche, et l'appétit pour le risque du marché a considérablement augmenté. en conséquence, l’indice boursier a rebondi de manière plus agressive.
il convient de noter qu'en termes de fondamentaux économiques, les pressions déflationnistes nécessitent de plus grands efforts pour être résolues. il est encore très difficile de stabiliser les prix de l'immobilier et même d'augmenter l'endettement des résidents, et il est impossible d'obtenir des résultats immédiats. par conséquent, le marché boursier actuel reste dominé par la restauration des valorisations.après avoir franchi un certain point, une nouvelle hausse du marché boursier nécessitera encore la mise en œuvre de politiques ultérieures.
fonds boshi : le taux de reprise des secteurs industriels bénéficiant du soutien politique pourrait être plus évident
la réunion du politburo d'aujourd'hui a continué à émettre des signaux positifs, dépassant les attentes du marché. elle s'est concentrée sur le secteur immobilier et le marché des capitaux, renforçant efficacement la confiance du marché. les trois principaux indices des actions a d'aujourd'hui ont tous augmenté de plus de 3 %, et le chiffre d'affaires du marché a continué de dépasser. un billion de yuans, dépassant les 5 000. seules les actions individuelles ont augmenté. la riksbank a annoncé une troisième réduction des taux d'intérêt cette année. auparavant, la banque centrale européenne avait également réduit les taux d'intérêt pour la troisième fois cette année. la réserve fédérale a réduit les taux d'intérêt de 50 points de base de plus que prévu en septembre. la liquidité étrangère, qui se relâche progressivement, reste inchangée.
avec une reprise modérée de l'économie intérieure, le ton politique d'une croissance stable reste inchangé cette semaine, la banque centrale a publié un certain nombre de mesures politiques, notamment des réductions des rrr, des baisses des taux d'intérêt, des taux d'intérêt hypothécaires existants et des taux d'intérêt mlf, pour accroître la liquidité. dans le système bancaire, réduire les coûts de financement de l'économie réelle, contribuer à restaurer la volonté de consommation et d'investissement et aider l'économie à continuer de bien se développer. stimulés par une série de politiques favorables, la confiance du marché et l'appétit pour le risque ont rebondi de manière significative ces derniers jours, et le volume des échanges s'est amplifié à mesure que les facteurs positifs continuent d'augmenter, le rebond des actions a pourrait se poursuivre, ainsi que la reprise des secteurs industriels. les avantages du soutien politique seront peut-être plus évidents.
china europe fund : les entreprises à roe élevé et les secteurs susceptibles d'améliorer leur roe devraient attirer davantage l'attention du marché.
l’ordre du jour de cette réunion du politburo a dépassé les attentes générales, mettant l’accent sur la mise en œuvre des politiques et affrontant les problèmes de front. avec le renforcement continu des politiques macroéconomiques et la mise en œuvre accélérée de politiques de développement de haute qualité, la situation macroéconomique devrait continuer de s'améliorer tout au long de l'année.
pour le marché des capitaux intérieur, en raison du précédent soutien de la politique monétaire et des réductions des taux d'intérêt hypothécaires existantes dépassant les attentes, le marché a connu une hausse continue tant attendue. toutefois, si l'on veut stabiliser et améliorer les fondamentaux, le gouvernement central doit encore le faire. accroître les politiques de relance. par conséquent, le ton donné par cette réunion contribuera à atténuer la pression sur les actions a. un plus grand nombre de départements publieront des signaux de sauvetage et de relance de l'économie à l'avenir, ce qui incitera le marché à rétablir les attentes concernant les fondamentaux et à améliorer la pression financière.
le marché devrait évoluer dans une nouvelle direction dans un avenir proche, et les directions dignes d'attention pourraient concerner certains secteurs de l'immobilier et de la consommation en général, en particulier ceux présentant des écarts plus élevés par rapport à l'évaluation dynamique actuelle que le centre d'évaluation correspondant de la dynamique. le centre de performance, qui présente des zones de survente et de faible valorisation, la marge de sécurité élevée et les concepts de dividendes pan qui ont attiré beaucoup d'attention au premier semestre, tels que le charbon, le pétrole et le gaz, les transports et les services publics, ont regagné. leur attrait après un fort ajustement des cours des actions ; et enfin, les valeurs de croissance telles que l'indépendance technologique, parmi lesquelles pour le second semestre de cette année, il existe des opportunités bottom-up pour les entreprises de haute qualité qui ne baissent pas dans les prévisions de performance pour l'année prochaine. .
à moyen et long terme, avec la divulgation progressive des rapports financiers, les entreprises ayant un roe (rendement des capitaux propres) élevé et les secteurs ayant une marge d'amélioration du roe (rendement des capitaux propres) devraient attirer davantage l'attention du marché.
icbc credit suisse fund: les outils de soutien du marché des capitaux devraient améliorer la microliquidité
suite au lancement d'une série de mesures de politique monétaire, notamment le taux de réserve et la réduction des taux d'intérêt, lors de la conférence de presse du bureau d'information du conseil d'état, la réunion du politburo d'aujourd'hui a continué à stimuler le sentiment d'investissement. les actions a ont de nouveau enregistré des gains généraux. de plus de 3% et s'est élevé au-dessus de 3 000 points, avec des transactions dont le montant a dépassé le billion de yuans pendant deux jours consécutifs.
à court terme, de multiples politiques sont bénéfiques, notamment les outils de soutien du marché des capitaux qui devraient améliorer la microliquidité, et le marché pourrait ouvrir la voie à une période d’opportunité de rebond. structurellement, nous pouvons nous concentrer sur les secteurs de demande intérieure où les marges politiques se sont considérablement améliorées.
fonds xingyin : la vitalité du marché des capitaux devrait être encore stimulée
depuis mai, le marché des actions a a connu une période d'ajustement continu. de nombreux actifs actions sont également extrêmement attractifs sur la base de normes de valeur élevées. l'ensemble du marché a atteint un point critique. dans ce contexte de marché, les politiques intensives émises par le conseil national et le bureau politique sont devenues des catalyseurs et des événements marquants pour les changements du marché.
premièrement, au niveau de la politique macro, le gouvernement a proposé une politique consistant à « accroître les ajustements anticycliques des politiques budgétaires et monétaires », ce qui démontre l’engagement ferme du gouvernement en faveur de la stabilité des marchés. en particulier pour la politique d'assouplissement budgétaire, qui préoccupe beaucoup le marché, le gouvernement a clarifié l'exigence de « garantir les dépenses budgétaires nécessaires », ce qui a apporté un solide soutien au marché. dans le domaine de l'immobilier, le gouvernement a lancé des mesures politiques innovantes visant à « encourager le marché immobilier à cesser de chuter et à se stabiliser », en mettant l'accent sur le nouveau concept consistant à contrôler strictement l'augmentation de la construction de logements commerciaux, à optimiser le parc et à améliorer la qualité. . ces mesures indiquent que le développement sain du marché immobilier sera fortement soutenu par les politiques. en outre, le gouvernement a également mis l'accent sur « les efforts visant à stimuler le marché des capitaux et à orienter vigoureusement les fonds à moyen et long terme vers l'entrée sur le marché » et s'est engagé à éliminer les obstacles à l'entrée de la sécurité sociale, des assurances, de la gestion financière et d'autres fonds dans le marché. marché. cela fait écho à l'objectif « d'activer le marché des capitaux et de renforcer la confiance des investisseurs » proposé par la réunion du bureau politique en août 2023. cependant, cette fois, la déclaration politique est plus détaillée et l'orientation est plus claire, indiquant que les actions futures seront plus décisives. et efficace.
compte tenu des récentes orientations politiques et des prix actuels des actifs, la vitalité du marché des capitaux devrait être encore stimulée. grâce à la promotion de la politique budgétaire et au soin apporté à cette politique, les performances du marché des capitaux devraient être plus fortes, ce qui formera une interaction positive avec les fonds et poussera le marché dans un cycle positif continu.
fonds yongying : les opportunités de trading augmenteront considérablement
en regardant en arrière, le changement de politique devrait aider les actions a à lancer un rebond réparateur au milieu des chocs, et les opportunités commerciales augmenteront considérablement. à moyen terme, la force budgétaire et l'effet réel de l'assouplissement du crédit sont les principaux facteurs qui déterminent le marché des actions a à moyen terme.
les signaux de retournement de la politique économique interne, les politiques de soutien des marchés de capitaux et les attentes externes d’un léger assouplissement de la liquidité mondiale pourraient soutenir la poursuite du rebond réparateur des actions a.
en interne, le 24 septembre, le bureau d'information du conseil d'état a tenu une conférence de presse au cours de laquelle des politiques telles qu'une réduction de 50 bp du taux de réserves obligatoires, une réduction de 20 bp des taux d'intérêt des prises en pension et une réduction de 50 bp des prêts hypothécaires existants ont été mises en œuvre pour stimuler la volonté de consommation des résidents tout en allégeant la pression sur la chaîne immobilière et en soutenant la poursuite de la reprise des fondamentaux économiques, améliorant ainsi les attentes auparavant pessimistes du marché. dans le même temps, de nouveaux outils politiques (500 milliards, 300 milliards) ont été créés pour soutenir le marché des capitaux, apporter des fonds supplémentaires potentiels à long terme aux actions a et renforcer la confiance des investisseurs. le 26 septembre, le bureau politique du comité central du parti communiste chinois a tenu une réunion. le calendrier et le contenu de la réunion ont dépassé les attentes. l'accent a été considérablement mis sur l'économie et le signal de changement de politique a été clair, indiquant que. d’autres politiques devraient être mises en œuvre à l’avenir.
sur le plan externe, le resserrement monétaire mondial a pris fin avec le début du cycle de baisse des taux d’intérêt aux états-unis en septembre, et les actifs mondiaux, en particulier les actifs risqués qui se situent à de faibles niveaux, ont repris leur dynamique. pour les actions a, après l'ajustement récent des actions lourdes, le phénomène de distorsion structurelle du marché a été considérablement atténué, et la compensation structurelle précédente des puces a également fourni une bonne base pour que le marché continue de rebondir après avoir touché le fond.
shanghai banking fund : la période de vérification des résultats réels reste une période douce pour les actifs longs en actions
en ce qui concerne les perspectives du marché, trois lignes politiques majeures doivent être soulignées : premièrement, en termes d'entreprises et de moyens de subsistance des personnes, nous appelons à aider les entreprises privées, à améliorer l'environnement des affaires, à promouvoir la croissance des revenus des groupes à revenus faibles et moyens, et garantir les moyens de subsistance des populations.
tout au long de l’année 2024, l’insuffisance de la demande interne effective a toujours pesé sur l’économie chinoise. les taux de croissance du zéro social et de l’ipc sont restés modérés, et il existe une grande marge de croissance potentielle pour la consommation. dans le même temps, il existe un risque de récession dans les économies étrangères. cette combinaison de politiques présente un haut degré de cohérence, depuis l'optimisation de la structure des bilans des résidents dans de multiples dimensions a effectivement renforcé les perspectives d'avenir des entreprises et des résidents ordinaires.
deuxièmement, en termes de marchés des capitaux, des efforts devraient être déployés pour stimuler le marché des capitaux et soutenir les fusions, acquisitions et réorganisations de sociétés cotées. nous devons promouvoir à la fois la quantité et la qualité pour promouvoir un développement de haute qualité du marché des capitaux. tout en encourageant les fonds à long terme à entrer en bourse, nous encourageons également les sociétés cotées à utiliser activement les outils de gestion de la valeur marchande tels que les fusions et acquisitions, les actions. incitations et augmentations des principaux actionnaires. il garantit la confiance à long terme des investisseurs dans le marché et favorise également l'optimisation de la structure interne des sociétés cotées et l'amélioration de l'efficacité du marché.
troisièmement, en termes de politique économique, il est souligné qu'il faut accroître l'ajustement anticyclique des politiques budgétaires et monétaires pour garantir les dépenses budgétaires nécessaires et promouvoir la stabilisation du marché immobilier. cette réunion a clairement proposé de soutenir le secteur immobilier. la baisse soutenue des prix intérieurs de l'immobilier devrait s'inverser, stimulant ainsi les entreprises liées à la chaîne industrielle et les attentes macroéconomiques.
en combinant les trois principales lignes politiques ci-dessus, la valorisation globale actuelle du marché reste à un niveau bas. malgré plusieurs jours consécutifs de hausse, le ratio cours/valeur comptable actuel de quana n'est que de 1,41, soit seulement 3,41 % du score historique. toutefois, au cours des dix dernières années, aucune politique spécifique à court terme n'a encore été mise en œuvre et la période de vérification des résultats réels reste une période propice pour les actifs actions à long terme, en particulier les secteurs procycliques qui devraient s'inverser. pour que le marché boursier puisse connaître un renversement fondamental à moyen terme, il lui faut encore des politiques concrètes plus puissantes et une véritable reprise des fondamentaux économiques. c'est pourquoi, à l'avenir, nous continuerons à prêter attention aux méthodes spécifiques de politique. mise en œuvre et mise en œuvre des effets politiques.
fonds industriel : les fondamentaux des bénéfices des actions a devraient accélérer leur creux et leur rebond
la réunion du bureau politique du comité central du pcc a largement dépassé les attentes du marché et a émis des signaux positifs. l'impact sur le marché des capitaux est le suivant : premièrement, elle a considérablement amélioré les attentes des investisseurs à l'égard de la macroéconomie et a accru l'appétit pour le risque des capitaux ; on s'attend à ce que cela s'accélère. les fondamentaux des bénéfices des actions ont atteint un point bas et ont rebondi.
parmi eux, les opportunités d'investissement dignes d'attention comprennent : les actifs procycliques liés à l'économie : y compris la chaîne immobilière, la consommation et d'autres orientations de la demande intérieure qui ont été survendues auparavant, les actifs liés à l'économie chinoise qui sont plus élastiques et hong ; les actifs boursiers de kong qui bénéficient de la hausse du rmb, comme les actions internet de hong kong, attendent.
fonds abc-ca : on s'attend à ce que la tendance ultérieure des actions à grande capitalisation soit meilleure que celle des actions à petite capitalisation.
cette réunion du politburo a un effet très positif sur l'amélioration de l'appétit global pour le risque du marché dans un avenir proche et sur la stimulation des attentes économiques et de consommation. la convocation de la réunion du politburo à un moment critique de la reprise économique et du développement démontre pleinement la détermination du pays à soutenir le développement économique et à renforcer la confiance du marché.
dans l'attente des perspectives du marché, le fonds abc-ca estime que cette combinaison de politiques a dépassé les attentes du marché et on s'attend à ce que la tendance ultérieure des actions à grande capitalisation soit meilleure que celle des actions à petite capitalisation. d'une part, les fondamentaux des dividendes sont toujours là, et vous pouvez vous concentrer sur les secteurs avec des flux de trésorerie stables tels que la pétrochimie, l'électroménager, l'édition pédagogique, les ports et les banques, d'autre part, la mise en œuvre de politiques est attendue ; continuer à améliorer l'appétit pour le risque du marché, avec des valorisations et des performances plus faibles. les secteurs en croissance avec une forte stabilité et des taux de croissance élevés à l'avenir devraient voir leur valorisation se rétablir, principalement dans l'électronique, les communications, les équipements électriques, la biologie pharmaceutique, les produits chimiques de base, etc. .
le journaliste du journal ding xinqing
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