el mercado laboral se debilita aún más: interpretación de los datos de empleo de ee. uu. en agosto de 2024
2024-09-09
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(el autor de este artículo es zhong zhengsheng, economista jefe de ping an securities)
el nuevo sector no agrícola no es fuerte.el número de nuevos empleos no agrícolas en los estados unidos se recuperó a 142.000 en agosto de 2024, pero fue menor de lo esperado y el valor anterior se revisó drásticamente. el empleo en el sector manufacturero es el mayor lastre, y el empleo en la industria de servicios y los sectores gubernamentales; está recogiendo. en la actualidad, la tendencia del nuevo empleo no agrícola se ha desacelerado significativamente y los problemas de calidad de los datos no agrícolas aún existen, incluida la divergencia entre los datos de las encuestas de hogares y de las encuestas de empresas; el aumento de los empleos a tiempo parcial es mayor que eso. de empleos a tiempo completo, etc., lo que pone de relieve la presión de la desaceleración del mercado laboral estadounidense. de abril a agosto de este año, estados unidos tuvo un promedio de solo 135.000 nuevas nóminas no agrícolas por mes, cifra inferior al promedio de 166.000 de 2019.
la tasa de desempleo u6 y el "índice sam" continuaron aumentando.la tasa de desempleo u3 de estados unidos volvió a caer al 4,2% en agosto, pero la tasa de desempleo u6 (incluidas todas las personas que apenas se cuentan como fuerza laboral y la población total empleada a tiempo parcial por razones económicas) siguió aumentando hasta el 7,9%, un nuevo máximo en los últimos tres años; la población de la fuerza laboral mes a mes hubo un ligero aumento, y la tasa de participación de la fuerza laboral se mantuvo sin cambios en el 62,7%. el "índice sam" oficial volvió a subir de 0,53 a 0,57, lo que refleja que la presión marginal sobre el mercado laboral tiende a aumentar.
otros datos de empleo fueron mixtos.los ingresos promedio por hora no agrícolas en los estados unidos en agosto se recuperaron tanto mes a mes como año tras año, por encima de lo esperado. el número de puestos vacantes en estados unidos cayó más de lo esperado en julio, y la relación entre los puestos vacantes y el número de desempleados cayó drásticamente y cayó por debajo del valor mínimo en 2019 por primera vez. el último "pequeño empleo no agrícola" ha disminuido por quinto mes consecutivo; el último número de solicitudes iniciales de desempleo ha disminuido.
los activos de riesgo están bajo presión.después de la publicación de los datos sobre las nóminas no agrícolas en agosto, persistieron las preocupaciones del mercado sobre el debilitamiento de la economía, lo que ejerció presión sobre los activos de riesgo como las acciones estadounidenses y el petróleo crudo. el 6 de septiembre, los tres principales índices bursátiles estadounidenses cerraron colectivamente a la baja, con el nasdaq cayendo un 2,55% y una caída acumulada del 5,77% durante toda la semana. el rendimiento de los bonos del tesoro estadounidense a 2 años cayó 9 pb ese día hasta el 3,66%. el rendimiento del tesoro estadounidense a 10 años cerró con una caída de 1 pb hasta el 3,72%, pero cayó 19 pb a lo largo de la semana. el índice del dólar estadounidense cerró con un alza del 0,12% en el día a 101,18, cayendo un 0,54% durante toda la semana. el precio actual del oro cayó un 0,14% en el día y un 0,29% durante toda la semana. los precios de los futuros del petróleo crudo wti cayeron un 2,14% en el día y casi un 8% durante toda la semana. los datos de cme muestran que el 6 de septiembre, aunque la probabilidad de un recorte de las tasas de interés de 50 puntos básicos en septiembre de este año cayó del 41% al 30%, el mercado aumentó sus apuestas sobre el alcance de los recortes de las tasas de interés en el próximo año.
en resumen, los últimos datos sobre empleo mejoraron ligeramente con respecto al mes pasado, pero no son llamativos y, de hecho, se confirma aún más la tendencia de enfriamiento del mercado laboral. los datos actuales pueden no ser suficientes para que la reserva federal reduzca las tasas de interés en 50 puntos básicos por primera vez, porque esto puede ser una admisión encubierta de que el recorte de las tasas de interés no es lo suficientemente oportuno, lo que puede exacerbar las preocupaciones de una recesión en el mercado. pero, por otro lado, al mercado también le preocupa que la reserva federal sea demasiado conservadora cuando comience a recortar las tasas de interés, y que la economía pueda caer más rápido de lo que la reserva federal espera, lo que obligará a la reserva federal a aumentar el monto de los intereses futuros. recortes de tipos. durante algún tiempo, incluso después de que la reserva federal reduzca las tasas de interés por primera vez, el sentimiento del mercado puede seguir siendo de aversión al riesgo hasta que mejoren más datos económicos.
advertencia de riesgo:la economía estadounidense ha disminuido más de lo esperado, la situación geopolítica estadounidense e internacional ha superado las expectativas, y el ritmo y el alcance de los recortes de las tasas de interés por parte de la reserva federal han superado las expectativas.
este artículo representa únicamente las opiniones del autor.
