рынок труда продолжает ослабевать – интерпретация данных по занятости в сша за август 2024 года
2024-09-09
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
(автор этой статьи — чжун чжэншэн, главный экономист ping an securities)
новый несельскохозяйственный сектор не силен.число новых рабочих мест вне сельского хозяйства в сша выросло до 142 000 в августе 2024 года, но оно оказалось ниже, чем ожидалось, а предыдущее значение было резко пересмотрено. самым большим тормозом является занятость в обрабатывающей промышленности, а также занятость в сфере услуг и государственном секторе; набирает обороты. в настоящее время тенденция новой несельскохозяйственной занятости значительно замедлилась, и проблемы с качеством несельскохозяйственных данных все еще существуют, в том числе расхождение между данными обследований домохозяйств и данных обследований предприятий, рост числа рабочих мест с частичной занятостью выше, чем этот показатель. рабочих мест с полной занятостью и т. д., что подчеркивает давление спада на рынке труда в сша. с апреля по август этого года в сша в среднем появлялось всего 135 000 новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе в месяц, что ниже среднего показателя 2019 года (166 000).
уровень безработицы u6 и «индекс сэма» продолжали расти.уровень безработицы в сша u3 упал до 4,2% в августе, но уровень безработицы u6 (включая всех людей, которые едва считаются рабочей силой, и общую численность населения, занятого неполный рабочий день по экономическим причинам) продолжал расти до 7,9%, новый максимум за последние три года; численность рабочей силы в месячном исчислении произошло небольшое увеличение, при этом уровень участия в рабочей силе остался неизменным на уровне 62,7%. официальный «индекс sam» вырос с 0,53 до 0,57, отражая тенденцию роста предельного давления на рынок труда.
другие данные по занятости были неоднозначными.средний почасовой заработок в несельскохозяйственном секторе сша в августе вырос как в месячном, так и в годовом исчислении, превысив ожидания. число вакансий в сша в июле упало больше, чем ожидалось, а соотношение вакансий к числу безработных резко упало и впервые опустилось ниже минимального значения в 2019 году. последний «малый несельскохозяйственный» отчет падает пятый месяц подряд; последнее количество первичных заявок на пособие по безработице снижается;
рисковые активы находятся под давлением.после публикации данных по занятости в несельскохозяйственном секторе в августе опасения рынка по поводу ослабления экономики сохранились, что оказало давление на рискованные активы, такие как акции сша и сырая нефть. 6 сентября три основных фондовых индекса сша закрылись снижением, при этом nasdaq упал на 2,55%, а совокупное падение за всю неделю составило 5,77%. доходность двухлетних казначейских облигаций сша в тот день упала на 9 bp до 3,66%. доходность 10-летних казначейских облигаций сша снизилась на 1 б.п. до 3,72%, но за неделю упала на 19 б.п. индекс доллара сша закрылся ростом на 0,12% за день до 101,18, упав на 0,54% за всю неделю. текущая цена золота упала на 0,14% за день и упала на 0,29% за всю неделю. цены на фьючерсы на нефть марки wti упали на 2,14% за день и почти на 8% за всю неделю. данные cme показывают, что 6 сентября, хотя вероятность снижения процентной ставки на 50bp в сентябре этого года упала с 41% до 30%, рынок увеличил свои ставки на степень снижения процентных ставок в следующем году.
таким образом, последние данные о занятости немного улучшились по сравнению с прошлым месяцем, но это не бросается в глаза, и тенденция к охлаждению на рынке труда фактически еще раз подтверждается. текущих данных может быть недостаточно для того, чтобы федеральная резервная система впервые снизила процентные ставки на 50 базисных пунктов, поскольку это может быть замаскированным признанием того, что снижение процентных ставок недостаточно своевременно, что может усугубить опасения по поводу рецессии на рынке. но с другой стороны, рынок также обеспокоен тем, что федеральная резервная система будет слишком консервативна, когда начнет снижать процентные ставки, и экономика может снижаться быстрее, чем ожидает федеральная резервная система, что вынудит федеральную резервную систему увеличить размер будущих процентных ставок. снижение ставок. в течение некоторого времени, в том числе после того, как федеральная резервная система впервые снизит процентные ставки, настроения рынка могут продолжать оставаться безрисковыми, пока экономические данные не улучшатся.
предупреждение о риске:экономика сша упала сильнее, чем ожидалось, геополитическая ситуация в сша и мире превзошла ожидания, а темпы и масштабы снижения процентных ставок федеральной резервной системой превзошли ожидания.
данная статья представляет только точку зрения автора.
