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este artículo se basa en información pública y está destinado únicamente al intercambio de información y no constituye ningún consejo de inversión.

alibaba siempre ha tenido el sueño de una "gran salud".

alibaba comenzó a involucrarse en el negocio farmacéutico ya en 2011. sin embargo, debido a las políticas regulatorias de la época, su diseño en el campo farmacéutico sólo podía ser superficial y no profundizaba en la esencia.

en agosto de 2013, la administración estatal de regulación del mercado aprobó el primer lote de calificaciones de venta minorista de medicamentos en línea de plataforma de terceros de internet. hebei huiyan medicine obtuvo con éxito la licencia y se convirtió en una de las diez primeras empresas que pueden realizar negocios farmacéuticos b2b2c. la apertura de la política atrajo rápidamente la atención de alibaba. en enero de 2014, alibaba se asoció con yunfeng fund para gastar 170 millones de dólares para adquirir el 54,3% de citic 21st century holdings, que cotiza en hong kong y cambió su nombre. eso alibaba salud.

desde entonces, alibaba health ha entrado con éxito en el mercado de capitales mediante una cotización en bolsa.

en las dos décadas siguientes, alibaba continuó inyectando activos en alibaba health, y los inversores aprovecharon la situación para impulsar el valor de mercado de alibaba health a casi 500 mil millones de dólares de hong kong. sin embargo, con la entrada de grupos de capital como jd.com, meituan, douyin y kuaishou, la competencia en el campo médico de internet se ha vuelto cada vez más feroz. alibaba health también se ha hundido gradualmente y su valor de mercado se ha reducido en un 90. %.

figura: resumen de los ingresos de alibaba health en cada año fiscal, fuente: brocade research institute

al revisar la historia de desarrollo de ali health, la inyección de activos de ali health le ha dado a ali health una apariencia completamente nueva. sin embargo, durante el proceso de inyección de activos, la deriva estratégica de la administración ha llevado gradualmente a ali health por mal camino, perdiendo así el mayor o2o farmacéutico. mercado actual.

ahora que el ex "timonel" shen difan ha regresado, ¿podrá ali health, todavía un adolescente, volver a la dirección correcta de desarrollo?

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período wang lei: pionero médico de o2o

después de ingresar a alibaba health, alibaba rápidamente realizó cambios ejecutivos. wang lei, ex gerente general de la unidad de negocios taodiandian, se convirtió en el director ejecutivo de alibaba health para liderar el desarrollo general.

aunque alibaba no inyectó ningún activo en alibaba health en ese momento, el plan general de la compañía era extremadamente claro: convertirse en pionera en el o2o farmacéutico nacional. desde una perspectiva actual, el diseño o2o de alibaba health era temprano en ese momento. si se retrasaba, habría posibilidades de dominar el mundo.

ya en febrero de 2014, alipay lanzó la cooperación o2o con más de 20 cadenas de farmacias nacionales, incluidas neptune, guoda pharmacy, shuyu pingmin, jianzhijia y dashenlin, sentando las bases para el diseño posterior de o2o. en mayo de 2016, alibaba health estableció oficialmente de forma conjunta la "alianza pionera en productos farmacéuticos chinos o2o" con 65 cadenas de farmacias, incluidas baijia huisuhe, deshengtang y baicaotang.

en ese momento, cuando internet móvil aún no estaba completamente maduro, alibaba health apuntó de manera proactiva a la oportunidad médica o2o. también fue en 2016 cuando alibaba invirtió en la plataforma ele.me por primera vez. este movimiento complementó el enfoque de alibaba health en o2o.

figura: modelo alibaba health o2o, fuente: founder securities

el primer proyecto de la alianza farmacéutica o2o se lanzó en jinchang, provincia de gansu. los pacientes pueden brindar servicios de consulta médica en línea de "clínica de un minuto" a las farmacias a través de la plataforma hospitalaria de alibaba health network, creando un circuito cerrado desde la visita al médico hasta la consulta. medicamento. en ese momento, la alianza o2o de alibaba health ya tenía el prototipo de un modelo farmacéutico o2o moderno. lo que la empresa necesitaba hacer era copiar este modelo a más ciudades del país.

con el modelo adecuado y abundante capital, el saludable modelo o2o de alibaba sin duda tendrá éxito. sin embargo, justo cuando todos pensaban que la atención médica por internet marcaría el comienzo del final, ocurrió un accidente.

en mayo de 2017, alibaba inyectó oficialmente su primer activo en alibaba health: el negocio en línea de alimentos saludables "blue hat" en la plataforma tmall. para garantizar la fluidez de la inyección de activos, alibaba nombró a shen difan, ex director general de aliexpress, como director ejecutivo de alibaba health.

después de la inyección de nuevos activos, los ingresos de alibaba health se dispararon, de 475 millones de yuanes en el año fiscal 2017 a 2.443 millones de yuanes en el año fiscal 2018. sin embargo, aunque la inyección de activos ha mejorado el rendimiento de alibaba health, también ha descentrado su estrategia anterior de centrarse en el o2o farmacéutico.

desde entonces, el negocio o2o de alibaba health ha sido gradualmente marginado, reemplazado por el auge del b2c tradicional representado por tmall, lo que marca la transformación de alibaba health del lado b al lado c.

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período shen difan: la integración impulsa el crecimiento

después de que shen difan asumió el cargo, su tarea principal fue garantizar la inyección fluida de los activos de tmall health. la lógica central de ali health solo tiene dos palabras: integración.

después de inyectar activos en alibaba health por primera vez en mayo de 2017, alibaba inyectó "dispositivos médicos pequeños y productos para el cuidado de la salud, productos para adultos, servicios médicos y de salud" y "productos y servicios pequeños, productos y servicios internacionales pequeños".

con la introducción gradual del negocio de tmall health, los activos principales de alibaba health se han transformado oficialmente en un negocio b2c extremadamente maduro y la plataforma tmall se ha convertido en la entidad comercial de alibaba health. la inyección del negocio tmall ayudó a alibaba health a obtener rápidamente acceso a mucho tráfico relacionado con alibaba. taobao, dingtalk y alipay comenzaron a desviar el tráfico a alibaba health.

figura: ecosistema de circuito cerrado de alibaba health, fuente: cicc

aunque alibaba health también se dedicaba al negocio de "comprar medicamentos sin salir de casa" en ese momento, el núcleo estratégico general de la empresa ya ha cambiado del anterior o2o a b2c basado en la plataforma tmall.

en esa era de dividendos del tráfico de internet, tener tráfico de alibaba era como tener una enorme base de usuarios. desde el año fiscal 2018 hasta el año fiscal 2020, los ingresos de alibaba health se duplicaron, y los ingresos totales aumentaron de 2.443 millones de yuanes a 9.596 millones de yuanes. sin embargo, aunque los ingresos de alibaba health han crecido explosivamente, las operaciones generales de la compañía todavía están en pérdidas. para alibaba health en ese momento, tmall health era un negocio muy maduro y la siguiente etapa de la tarea era cómo convertir la escala en ganancias. .

por lo tanto, shen difan, que es bueno en la integración de recursos, se retiró después de su éxito y fue reemplazado por zhu shunyan, un "veterano" de alibaba con una rica experiencia en promoción comercial. se unió a alibaba con uc browser. antes de unirse a alibaba, zhu shunyan tenía una amplia experiencia en la comercialización de uc browser. desde entonces, ha trabajado en alimama, dawen entertainment y alibaba music business.

la tarea de zhu shunyan es muy simple: ganar dinero mediante la "comercialización", que es lo que mejor hace.

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período zhu shunyan: independencia de marca fallida

bajo la dirección de shen difan, tmall health se integró con éxito en ali health. lo primero que consideró zhu shunyan fue cómo hacer más grande la "marca" de ali health.

tmall health es un negocio existente y estaba relativamente maduro antes de fusionarse con alibaba health. con el deseo de llevar el valor de este negocio al mercado, zhu shunyan finalmente eligió el camino de la marca independiente. en septiembre de 2020, la aplicación ali health se actualizó oficialmente a "yi lu". la nueva versión de la aplicación integra servicios médicos en la página de inicio, debilitando el atributo de comercio electrónico. es obvio que zhu shunyan espera amplificar lo "médico". atributo para mejorar el valor de ali health.

imagen: antes y después de la transformación de la aplicación ali health, fuente: puyin international

coincidió con la epidemia de covid-19 y la aceptación de la atención médica por internet por parte de la gente aumentó significativamente. además, alibaba health tiene portales de tráfico como taobao móvil, koubei, dingtalk y alipay. y finalmente alcanzó su máximo en febrero de 2021. el precio de las acciones alcanzó un máximo de 30,15 dólares de hong kong.

sin embargo, a pesar del alentador precio de las acciones de ali health, fue silenciosamente superado por su antiguo rival jd health. cuando jd health estableció un valor de mercado récord de 630 mil millones de dólares de hong kong, el precio de las acciones de ali health comenzó a caer gradualmente. aunque los ingresos de alibaba health aumentaron de 15.518 mil millones de yuanes a 26.763 mil millones de yuanes entre el año fiscal 2021 y 2023, el precio de las acciones de la compañía cayó desde su máximo de 30,15 dólares de hong kong a menos de 4 dólares de hong kong en solo un año, una caída de mucho más del 86%. .

evidentemente, a los accionistas les resulta difícil aceptar una caída tan impactante.

mirando hacia atrás, aunque alibaba health espera mejorar el valor centrándose en atributos "médicos", después de la educación de la epidemia, los usuarios ya no están satisfechos con los negocios b2c tradicionales, sino que se centran más en los servicios en tiempo real. en realidad, esta fue la dirección que alibaba health trazó inicialmente, pero ahora ha sido ocupada por jd health y meituan medicine, lo que también ha impedido que la marca "yilu" despegue.

para aumentar el valor de "yilu", alibaba health comenzó a aumentar aún más el valor mediante adquisiciones y adquirió sucesivamente muchas empresas emergentes como lingkrypton technology, jiyinga, xiaolu traditional chinese medicine, etc. sin embargo, todo esto no se detuvo. la atención de los usuarios de "yilu" grado de pérdida. para los usuarios de alibaba health en ese momento, todavía utilizaban principalmente los servicios de alibaba health a través de portales de tráfico como tmall, taobao y alipay. sin embargo, el "yilu" en el que zhu shunyan trabajó arduamente carecía de usuarios principales.

estrictamente hablando, zhu shunyan no completó muy bien las tareas que le asignó alibaba. aunque alibaba health obtuvo ganancias en el año fiscal 2021 y en el año fiscal 2023, todo esto todavía se basa en la sólida base del negocio de salud original de tmall. de "medical deer" es obviamente un fracaso.

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shen difan regresa: centrándose en la cara b

en noviembre de 2023, alibaba volvió a inyectar activos en alibaba health.

alibaba health anunció que ha firmado un acuerdo de suscripción de acciones con alibaba group y obtendrá los derechos exclusivos de revisión de marketing y derechos auxiliares en la categoría médica y de salud de alimama por una contraprestación de 13.512 millones de dólares de hong kong. la compañía recibirá los productos de alimama en los sectores médico y de salud. categoría de salud en forma de tarifas de servicio 20% de la tarifa del servicio de marketing cobrada por promoción. esta es la cuarta vez que alibaba group inyecta activos en alibaba health y la primera vez que inyecta activos de ingresos digitales.

vale la pena señalar que el ex "timonel" shen difan también fue inyectado en ali health junto con el negocio de salud de alimama. el 28 de noviembre de 2023, alibaba health nombró oficialmente a shen difan como director ejecutivo de la empresa, asumiendo el puesto de zhu shunyan. cuando shen difan se hizo cargo de alibaba health, fue para garantizar la integración fluida de los activos inyectados por alibaba. ahora alibaba ha invitado a shen difan nuevamente y ha inyectado nuevos activos nuevamente. parece que se jugará el complot de "integración" de hace siete años. salir de nuevo.

alimama es la plataforma de marketing digital de alibaba, que cubre la búsqueda de los consumidores, la visualización, el flujo de información, la interacción y otros productos de marketing, así como la propiedad intelectual de marketing comercial de alibaba y varias herramientas comerciales digitales e inteligentes que satisfacen las necesidades comerciales completas de los comerciantes. después de inyectar los activos de salud de alimama, la rentabilidad de alibaba health mejorará significativamente y también se centrará más en la expansión del negocio del lado b.

cuatro meses después de inyectar los activos de alimama, alibaba health cerró "temporalmente" el funcionamiento de la aplicación "yilu", lo que significa que alibaba health abandonó oficialmente la construcción de la influencia del extremo c de zhu shunyan y volvió al marketing del extremo b. centrarse en las capacidades.

una vez que se cierre la aplicación "yilu", el impacto en el negocio general de extremo c de alibaba health será relativamente limitado, porque todavía tiene entradas de tráfico pesado como taobao y alipay. al mismo tiempo, su enfoque en el extremo c puede. mejorar aún más la rentabilidad de alibaba health. además, shen difan es muy bueno en la integración de recursos y no se descarta que alibaba health inyecte más activos del lado b en el futuro, como plataformas saas, computación en la nube, servicios de inteligencia artificial y otros negocios.

el regreso de shen difan equivale a una "corrección de errores" para alibaba. ya no compite con los hospitales por el tráfico del lado c, pero aprende a integrarse mejor en la construcción de todo el ecosistema médico.

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conclusión

en materia de "venta de medicamentos", alibaba health ha perdido completamente. los usuarios ya no están satisfechos con los servicios b2c "rentables", sino que se preocupan más por los servicios o2o "experimentados". esta es también la base del surgimiento de jd health y meituan medicine.

alibaba health solía ser la plataforma farmacéutica o2o número uno de china, pero debido a la necesidad de hacer concesiones en la estrategia general de la empresa, alibaba health finalmente tuvo que abandonar el negocio o2o y centrarse en su lugar en el negocio b2c. hoy en día, la batalla entre las empresas farmacéuticas de comercio electrónico se ha transformado durante mucho tiempo en una batalla por las mentes de los usuarios, alibaba health, que tiene deficiencias en el campo o2o, está destinada a dejar de ser la primera opción en la mente de los usuarios finales c. , por lo que ha ido perdiendo gradualmente su competitividad en el extremo c.

de hecho, existen muchas controversias sobre el saludable desarrollo de ali. en un momento en que alibaba health se centra en o2o, realmente no hay necesidad de que se apresure a adquirir activos de tmall. aunque el negocio de tmall es de gran escala, es un negocio existente que ya ha tomado forma. en ese momento, el negocio farmacéutico o2o que estaba haciendo alibaba health era un negocio innovador potencial que estaba en línea con el pulso de los tiempos. alibaba health renunció a su potencial y optó por cumplir con su desempeño. esto no está ni bien ni mal, y sólo puede considerarse una lástima.

sin embargo, todavía es demasiado pronto para definir a ali health como un fracaso. después de todo, ali health está respaldado por el enorme alibaba y todavía puede utilizar la riqueza de alibaba en el lado b para consolidar su propio valor en el lado b.

por lo tanto, después de que alibaba no logró incubar la plataforma "yilu", reemplazó a zhu shunyan y formuló una nueva estrategia de desarrollo. con el regreso de shen difan y la inyección del negocio de alimama, el negocio de alibaba health será cada vez más difícil de "comprender", pero la rentabilidad de la empresa puede aumentar silenciosamente.