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editor: wu lijuan.

fuente | yema finanzas

huazhi liquor store, que vende vinos famosos, ha hecho recientemente un "gran movimiento".

en la noche del 5 de septiembre, huazhi liquor company anunció un plan de dividendos, que planea distribuir un dividendo en efectivo de 3,92 rmb (impuestos incluidos) por cada 10 acciones. la fecha de registro del capital es el 11 de septiembre de 2024, y los ex derechos y ex. -la fecha del dividendo es el 12 de septiembre de 2024. . después de que se anunció la noticia, no impulsó el precio de las acciones. el 6 de septiembre, huazhi liquor store cerró con una caída del 1,62%, con un valor de mercado de 5.068 millones de yuanes.

actualmente,el "padrino del licor" wu xiangdong es el controlador real de la empresa. posee indirectamente alrededor del 58% de las acciones a través de tres empresas. según este cálculo, los dividendos son bastante generosos.。

huazhi liquor store decidió pagar dividendos en este momento. los inversores especularon que estaba relacionado con el hecho de que el segundo trimestre era fuera de temporada para las ventas de vino y los datos publicados eran deficientes.

no hay duda de que las empresas vitivinícolas ganan dinero, pero las empresas de plataformas que venden vino no se han convertido en "buscadores de oro y vendedores de palas" que ganen mucho dinero. como "primer stock en circulación de licores a nivel nacional", huazhi liquor store (300755.sz) publicó recientemente su informe semestral. sus ingresos operativos en el primer semestre de 2024 fueron de aproximadamente 5.943 millones de yuanes, un aumento interanual de 1,3. %; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa que cotiza en bolsa fue de aproximadamente 155 millones de yuanes, un aumento interanual del 2,77%. si se analiza únicamente el informe semestral, el desempeño de huazhi liquor company es bastante satisfactorio, pero si se combina con los informes financieros del primer y segundo trimestre, la temporada alta del festival de primavera tiene un gran impacto y el segundo trimestre es demasiado "ligero".

bodega huazhi este añoel crecimiento del beneficio neto en el primer semestre del año provino principalmente de la contribución del primer trimestre.. existiren el segundo trimestre, huazhi liquor store solo logró unos ingresos de 1.810 millones de yuanes, una disminución interanual del 14,77%., el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 25 millones de yuanes, una disminución interanual del 49,1%, casi reducida a la mitad.

aunque los ingresos de huazhi liquor store superarán la marca de los 10 mil millones por primera vez en 2023, al observar los datos del informe semestral de este año, no es sorprendente que también superen los 10 mil millones para fin de año. pero esel precio de las acciones ha caído del máximo de 54,67 yuanes/acción en 2021 a 12,16 yuanes/acción hoy (al cierre del 6 de septiembre).. al mismo tiempo, el actual controlador de huazhi liquor company es conocido como el "padrino del licor" en la industria.el patrimonio neto de wu xiangdong se ha reducido en unos 10 mil millones. el aumento de los ingresos pero la falta del precio de las acciones pueden estar relacionados con las fluctuaciones de las ganancias de la empresa y las predicciones de los inversores sobre las perspectivas de desarrollo futuro de la empresa.

el margen de beneficio bruto disminuye año tras año

los dividendos restablecen la confianza

en el segundo trimestre, los ingresos y el margen de beneficio neto de huazhi liquor store disminuyeron mes a mes, erosionando gravemente los beneficios netos. desde la perspectiva de la temporada baja de licores, el segundo trimestre de cada año no es un período clave para que las empresas de la cadena de la industria de licores "fortalezcan su desempeño". en general, los ingresos del segundo trimestre no representan una gran proporción del total. año.

sin embargo, bajo la actual tendencia general de que la industria de las bebidas alcohólicas esté bajo presión, el destino de huazhi liquor store, como empresa de distribución de bebidas alcohólicas, también ha fluctuado con el mercado. por un lado, cuenta con más de 30.000 terminales minoristas de alta calidad. y unos ingresos de más de 10 mil millones. la ambición de abrir otras 3.000 tiendas 3.0 en 5 años, pero por otro lado, su margen de beneficio bruto es insatisfactorio.

según datos de años anteriores,de 2018 a 2021, los márgenes de beneficio bruto de huazhi liquor store son 21,36%, 21,39%, 19,07% y 20,96% respectivamente.a juzgar por los datos, la epidemia, un "evento del cisne negro" que ha afectado a la mayor parte de la economía real, no ha tenido mucho impacto en huazhi liquor store. pero para 2022, el margen de beneficio bruto caerá al 14,03%. esta cifra disminuirá aún más hasta el 10,75% interanual en 2023, que es sólo la mitad del de 2019. llegaren el primer semestre de 2024, su margen de beneficio por ventas brutas será del 10,5%.el margen de beneficio bruto del negocio de licores cayó aún más hasta el 9,36%, el nivel más bajo desde su salida a bolsa. el impacto de la epidemia se ha ido desvaneciendo gradualmente. ¿por qué huazhi liquor no puede revertir la caída de sus ganancias?

fuente: galería can

la razón es que las empresas vitivinícolas upstream continúan aumentando los precios en fábrica, lo que hace que sus costos aumenten, mientras que la menor disposición de los clientes downstream a comprar bienes en el futuro ha limitado el crecimiento de sus ingresos, ejerciendo presión sobre los márgenes de beneficio bruto.

esto también se puede ver en el flujo de caja operativo neto de la empresa en el segundo trimestre. en el segundo trimestre de este año, el flujo de caja operativo neto de la compañía fue de -486 millones, un importante descenso del 648,94% interanual.pago en efectivo por compras de empresas vitivinícolas famosas y aumento de inventario.;por otro lado, en grandes tiendas ka como ésta.las recepciones de los canales descendentes también se han ralentizado, cuentas por cobrar de 353 millones, un aumento interanual del 14,39%.

ante la caída del rendimiento en el segundo trimestre, huazhi liquor store dijo: "principalmente debido adespués del festival de primavera, las ventas entran en temporada baja y la demanda de los consumidores es débil., la empresa ajusta proactivamente su estructura de ventas de productos y sus políticas de marketing,aumentar la proporción de ventas de vinos famosos y aumentar la inversión del mercado en vinos finos., sumado al aumento de los costos de compra de algunos vinos famosos, tendrá un impacto en las ganancias. "

carece de derecho a hablar en sentido ascendente y descendente. los inversores de la barra de valores compararon la situación de huazhi liquor store con "galletas sándwich" y "enemigos de ambos lados". ante un futuro incierto, la confianza es más importante que el oro. como el precio de las acciones siguió cayendo, huazhi liquor company decidió pagar dividendos.

ya en julio de este año, huazhi liquor company anunció que emitiría su primer dividendo especial en un intento por aumentar la confianza de los inversores. está previsto tomar el capital social total existente y excluir el capital social recomprado en la cuenta especial de recompra como número base.se distribuirá un dividendo en efectivo de 3,92 rmb (impuestos incluidos) por cada 10 acciones, y se espera distribuir un dividendo en efectivo de 160 millones de rmb (impuestos incluidos).; no se emitirán acciones liberadas ni se convertirá ninguna reserva de capital en capital social.

según el plan, la fecha de registro de capital para este dividendo es el 11 de septiembre de 2024, y la fecha ex derechos y dividendo es el 12 de septiembre de 2024. se ha reservado suficiente tiempo y se espera que atraiga a muchos inversores. pero,las generosas condiciones de dividendos pueden atraer inversores a corto plazo. para atraer la atención de los inversores a largo plazo, huazhi liquor company "debe ser lo suficientemente fuerte como para golpear con hierro".

las ventajas del canal se ven afectadas

ampliación al upstream y downstream de la cadena industrial

el negocio de las bebidas alcohólicas es el principal contribuyente a los ingresos de huazhi liquor store. en el primer semestre de este año,los productos de licor de la compañía lograron ingresos de 5.585 millones de yuanes, lo que representa alrededor del 94% de los ingresos totales.además del impacto de que la industria nacional de bebidas alcohólicas haya entrado en un período de profundo ajuste, desde la perspectiva de los factores internos, el aumento de las ventas directas por parte de las principales empresas de bebidas alcohólicas también ha afectado el modelo de negocio de distribución de huazhi liquor store.

huazhi liquor store, fundada en 2005, obtuvo los derechos de agencia para el vino añejo wuliangye (000858.sz) en 2006, y en 2009 obtuvo los derechos de agencia para kweichow moutai (600519.sh). con los derechos de agencia de dos importantes empresas de licores en la mano, el desarrollo de huazhi liquor store puede describirse como una navegación tranquila.

en 2019, huazhi liquor store cotizó oficialmente en la bolsa de valores de shenzhen, convirtiéndose en la "primera existencia de licores en circulación".en la sesión informativa del informe financiero de abril de 2021, los datos revelados por el presidente de huazhi liquor company mostraron que el 70% de los ingresos de la empresa procedían de moutai y wuliangye.. sin embargo, es precisamente debido a la excesiva dependencia de vinos famosos que una vez que el mercado cambie, provocará directamente fluctuaciones en el margen de beneficio bruto y el margen de beneficio.

wu xiangdong, el fundador de la bodega huazhi, propuso una vez que "sería un camarero con medalla de oro en una bodega famosa para siempre". pero de hecho,dado que los vinos famosos tienen un fuerte poder de fijación de precios y los precios posteriores son cada vez más transparentes, no hay muchas ganancias que puedan retenerse como canal.

es más, aunque el sistema de distribuidores tradicional es como una red enorme, que cubre un área más amplia y está profundamente arraigada en la cultura y los hábitos de consumo locales, puede proporcionar un servicio al cliente y una experiencia de marca más detallados. sin embargo, a medida que la industria de las bebidas alcohólicas entra en un período de profundo ajuste, las principales bodegas han comenzado a intentar construir sistemas de canales de venta directa y tener un mayor dominio del mercado. la venta directa significa que los fabricantes se enfrentan directamente a los consumidores, reduciendo los enlaces intermedios, lo que en teoría puede reducir los costos y aumentar los márgenes de beneficio. los consumidores están más dispuestos a eliminar la intermediación para obtener precios más asequibles.

xiao zhuqing, un comentarista independiente de la industria del vino, cree que toda la industria de circulación de vino se encuentra actualmente en un mercado de competencia bursátil y el consumo es tan grande. por lo tanto, las principales empresas de circulación de vino se están extendiendo activamente a ambos extremos y la extensión ascendente. es construir sus propias marcas: las principales bodegas han desarrollado códigos de barras de ventas exclusivos para aumentar los márgenes de beneficio bruto a través de ventas exclusivas de productos, ampliar el monto de inversión a través de ventas exclusivas y obtener mayores beneficios a través de derechos exclusivos de precios de venta.

el informe financiero de moutai de 2023 muestra que el año pasadolos ingresos por ventas directas de kweichow moutai fueron de 67.233 millones de yuanes, un aumento interanual del 36,16%., el mismo períodolos ingresos del canal mayorista fueron de 79.986 millones de yuanes, un aumento interanual del 7,52%.. 2023,los ingresos del modelo de distribución de wuliangye fueron de 45.985 millones de yuanes y los ingresos del modelo de venta directa fueron de 30.462 millones de yuanes, un aumento interanual del 13,56% y 12,53% respectivamente.. además, las principales empresas vitivinícolas, como luzhou laojiao, también están trazando la vía de las ventas directas, y la proporción de ingresos procedentes de las ventas directas está aumentando. sin duda, esto ha debilitado la competitividad central de huazhi liquor store.

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además, el advenimiento de la nueva era minorista ha provocado el rápido aumento de los competidores de huazhi liquor store. por ejemplo, las plataformas de comercio electrónico vertical de alcohol o2o como yijiu yijiu, jiuxian.com y liquor convenience son actores importantes en este ámbito, y la competencia se está volviendo aún más feroz.

en el ciclo de bajas ganancias, huazhi liquor store no se quedó quieta esperando la muerte. la estrategia actual de la empresa esmodelo "cadenas de tiendas + productos personalizados + buen vino": en cuanto a cadenas de tiendas, también dijo que está actualizando sus tiendas al modelo 3.0 de "vino famoso + catering de alta gama + ecología de entretenimiento" en términos de productos personalizados, además de vender productos como moutai, wuliangye; y penfolds wines, también está llevando a cabo la cooperación correspondiente con estas empresas para establecer una matriz de desarrollo de productos finos personalizados;

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entre todos los vinos finos, el vino lotus es uno de los vinos finos principales vendidos por huazhi wine company; sin embargo, el informe financiero muestra que en 2023, hehua data technology co., ltd. logró ingresos de 247 millones de yuanes, un año después; -disminución interanual del 41,49% y un beneficio neto de 1.977 millones de yuanes, una disminución interanual del 31,45%;tanto los ingresos como el beneficio neto cayeron drásticamente. es obvio que el desempeño del mercado del vino de loto no es impresionante.

sin embargo, como la primera empresa de licores que cotiza en bolsa, huazhi liquor company tiene múltiples ventajas, como derechos de agencia de licores famosos, productos de desarrollo propio, escala de ventas y red de canales nacionales, lo que está en línea con la digitalización, la cadena y el desarrollo profesional de la circulación de licores nacionales. es una tendencia y puede tener un buen margen de crecimiento en el mercado futuro.

xiao zhuqing cree que el avance se limita a abrir tiendas en las grandes ciudades y penetrar en condados o ciudades económicamente desarrolladas. por un lado, se utiliza el modelo de gestión / plataforma de gestión de las empresas de cadena y la experiencia operativa del tráfico de dominio privado. y al mismo tiempo,utilizar la cuota de derechos de agencias de vinos famosos obtenidos por las empresas distribuidoras, impulsar productos exclusivos a través de productos sólidos y extenderse hacia arriba, hacia arriba y hacia abajo de esta manera., es la tendencia de desarrollo futuro de las empresas de circulación representadas por huazhi liquor.

el patrimonio neto del “padrino del licor” se ha reducido

o integrarse y atacar

wu xiangdong nació en liling, hunan en 1969. ahora tiene 55 años. al principio de su carrera, tuvo un vínculo indisoluble con wuliangye. en 1996, wu xiangdong, de 27 años, obtuvo el derecho de agencia para sichuan wine king, una subsidiaria de wuliangye, y en sólo un año, el volumen de ventas de sichuan wine king ocupó el primer lugar en hunan.

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esto sentó las bases para la cooperación entre wu xiangdong y wuliangye. a medida que se intensificaba la competencia en el mercado, la vida se hacía cada vez más difícil para los comerciantes, por lo que a wu xiangdong se le ocurrió la idea de crear su propia marca de licor. por lo tanto, a finales de 1998, la primera botella de jinliufu salió de la línea de producción de la destilería wuliangye, lo que también significó que wu xiangdong creara un modelo oem único en la industria de las bebidas alcohólicas. "china times" informó una vez que de 1998 a 2005, en sólo 7 años, las ventas de jinliufu superaron los 2.900 millones de yuanes. a finales de 2008, la facturación de jinliufu había superado los 6.000 millones de yuanes, ocupando el tercer lugar en la industria de las bebidas alcohólicas después de moutai y wuliangye.

en 2006, wu xiangdong cambió el nombre de "jinliufu enterprise" a huaze group y se involucró en muchas industrias como las finanzas, el turismo cultural, las nuevas energías, internet y la industria del vino. en 2015, wu xiangdong vendió el 50,41% del capital social de jinliufu a xinhualian. vale la pena mencionar que su cuñado es fu jun, presidente del grupo xinhualian. en 2016, huaze group cambió oficialmente su nombre a "jindong group". desde entonces, wu xiangdong ya no estaba satisfecho con la producción oem y comenzó a ingresar al campo de la producción y fabricación de licores.

existirde 2001 a 2012, wu xiangdong entró sucesivamente en 17 empresas productoras de alcohol mediante adquisiciones, participaciones o participaciones., incluidas 12 empresas de licores. estos incluyen a zhenjiu de guizhou y lidu de jiangxi. posteriormente, se empaquetó y se compuso de cuatro marcas principales: zhenjiu, lidu, xiangjiao y kaikaixiao.zhenjiu liduel grupo cotizará en bolsa en 2023.se convirtió en la única empresa de licores que recién cotiza en bolsa en los últimos 8 años., superponiendo las múltiples auras de "la primera población de licores de hong kong" y "la segunda población de licores chinos".

además de ingresar al campo de la producción y fabricación de licores, wu xiangdong también ingresó al campo de la circulación de terminales de licores. en 2005, fundó huazhi liquor store. la primera tienda de huazhi liquor store se abrió en liling, la ciudad natal de wu xiangdong. el negocio de distribución de licores, en pocas palabras, es un puente entre las empresas de licores y los consumidores. los productos extraídos de la fábrica de licores se venden a los consumidores o a las tiendas terminales. en 2019, huazhi liquor store cotizó con éxito en la bolsa de valores de shenzhen, convirtiéndose en la primera empresa de china que cotiza en bolsa con acciones a en el campo de la circulación de licores.

a juzgar por sus logros pasados, wu xiangdong es digno del título de "padrino del licor".desde jinliufu hasta huazhi liquor store y luego hasta zhenjiu lidu, wu xiangdong ha demostrado sus capacidades de operación de marca y canal, capacidades de integración industrial y capacidades de operación de capital.sin embargo, a lo largo de todo el ciclo descendente del licor, el valor de wu xiangdong inevitablemente se ha reducido.

no es fácil para zhenjiu lidu lograr el doble de crecimiento en el rendimiento en la difícil situación actual. sin embargo, en el mercado secundario, el precio de sus acciones cayó aproximadamente un 35% en comparación con el precio de emisión, y su valor de mercado se evaporó en aproximadamente 13.000 millones de dólares de hong kong.

sin embargo, el "padrino del licor" parece tomar la iniciativa. en la feria del azúcar de primavera de chengdu de 2024, wu xiangdong comparó su empresa de licores jinliufu con shaanxi taibai, anhui linshui, shandong jinyuanchun, hunan yanfeng, guangxi xiangshan, jilin yushuqian, guangdong wubi y otras marcas de alcohol, y juntas formaron el golden liufu holding group. .

algunas personas en la industria de las bebidas alcohólicas analizaron que se trata de wu xiangdong integrando sus activos y preparándose para crear el próximo "as" del licor.