nachricht

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autor |. xu changqing

herausgeber: wu lijuan

quelle |. yema finance

der huazhi liquor store, der berühmte weine verkauft, hat kürzlich einen „großen schritt“ gemacht.

am abend des 5. september kündigte die huazhi liquor company einen dividendenplan an, der die ausschüttung einer bardividende von 3,92 rmb (inkl. steuern) für jeweils 10 aktien vorsieht -dividendendatum ist der 12. september 2024. . nachdem die nachricht bekannt gegeben wurde, stieg der aktienkurs nicht. am 6. september schloss der huazhi liquor store mit einem marktwert von 5,068 milliarden yuan mit einem minus von 1,62 %.

derzeit,„godfather of liquor“ wu xiangdong ist der eigentliche kontrolleur des unternehmens. er hält indirekt über drei unternehmen etwa 58 % der anteile. basierend auf dieser berechnung sind die dividenden recht großzügig.。

der huazhi liquor store entschied sich zu diesem zeitpunkt für die ausschüttung von dividenden. die anleger vermuteten, dass dies damit zusammenhängt, dass das zweite quartal für den weinverkauf eine nebensaison war und die veröffentlichten daten schlecht waren.

es besteht kein zweifel daran, dass weinunternehmen geld verdienen, aber plattformunternehmen, die wein verkaufen, sind nicht zu „goldgräbern und schaufelverkäufern“ geworden, die viel geld verdienen. als „erster inländischer spirituosenumlaufbestand“ hat huazhi liquor store (300755.sz) kürzlich seinen halbjahresbericht veröffentlicht. sein betriebsergebnis belief sich im ersten halbjahr 2024 auf rund 5,943 milliarden yuan, eine steigerung von 1,3 im vergleich zum vorjahr %; der den aktionären des börsennotierten unternehmens zurechenbare nettogewinn betrug rund 155 millionen yuan, eine steigerung von 2,77 % im vergleich zum vorjahr. betrachtet man allein den halbjahresbericht, ist die leistung der huazhi liquor company recht zufriedenstellend, aber in kombination mit den finanzberichten für das erste und zweite quartal hat die hochsaison des frühlingsfestes große auswirkungen und das zweite quartal ist zu „leicht“.

huazhi winery dieses jahrdas nettogewinnwachstum im ersten halbjahr war hauptsächlich auf den beitrag im ersten quartal zurückzuführen. existierenim zweiten quartal erzielte der huazhi liquor store lediglich einen umsatz von 1,81 milliarden yuan, was einem rückgang von 14,77 % gegenüber dem vorjahr entspricht.der der muttergesellschaft zuzurechnende nettogewinn belief sich auf 25 millionen yuan, was einem rückgang von 49,1 % gegenüber dem vorjahr und fast einer halbierung entspricht.

obwohl der umsatz des huazhi liquor store im jahr 2023 erstmals die 10-milliarden-marke überschreiten wird, ist es angesichts der daten im diesjährigen halbjahresbericht nicht verwunderlich, dass er bis zum jahresende ebenfalls die 10-milliarden-marke überschreiten dürfte. aber es istder aktienkurs ist vom höchststand von 54,67 yuan/aktie im jahr 2021 auf heute 12,16 yuan/aktie gefallen (stand: 6. september).. gleichzeitig ist der eigentliche verantwortliche der huazhi liquor company in der branche als „godfather of liquor“ bekannt.das nettovermögen von wu xiangdong ist um etwa 10 milliarden geschrumpft. der umsatzanstieg, aber der fehlende aktienkurs könnte mit den gewinnschwankungen des unternehmens und den prognosen der anleger über die zukünftigen entwicklungsaussichten des unternehmens zusammenhängen.

die bruttogewinnmarge sinkt von jahr zu jahr

dividenden stellen das vertrauen wieder her

im zweiten quartal gingen sowohl der umsatz als auch die nettogewinnmarge des huazhi liquor store im vergleich zum vormonat zurück, was den nettogewinn erheblich schmälerte. aus der perspektive der nebensaison für spirituosen ist das zweite quartal eines jeden jahres für unternehmen in der spirituosenindustrie kein wichtiger zeitraum, um „die leistung zu steigern“. insgesamt macht der umsatz im zweiten quartal keinen großen teil des gesamtumsatzes aus jahr.

aufgrund des aktuellen allgemeinen drucks in der spirituosenindustrie schwankte jedoch auch das schicksal des huazhi liquor store als spirituosenvertriebsunternehmen mit dem markt. einerseits verfügt es über mehr als 30.000 hochwertige einzelhandelsterminals und einem umsatz von über 10 milliarden. das ziel ist, innerhalb von 5 jahren weitere 3.000 3.0-filialen zu eröffnen, aber andererseits ist die bruttogewinnmarge unbefriedigend.

nach angaben aus den vorjahrenvon 2018 bis 2021 betragen die bruttogewinnmargen des huazhi liquor store 21,36 %, 21,39 %, 19,07 % bzw. 20,96 %.den daten zufolge hatte die epidemie, ein „ereignis des schwarzen schwans“, das den größten teil der realwirtschaft getroffen hat, keine großen auswirkungen auf den huazhi liquor store. doch bis 2022 wird die bruttogewinnmarge auf 14,03 % sinken. diese zahl wird im jahr 2023 im vergleich zum vorjahr weiter sinken, was nur noch der hälfte des wertes von 2019 entspricht. ankommenim ersten halbjahr 2024 wird die bruttoumsatzgewinnmarge 10,5 % betragen.die bruttogewinnmarge des spirituosengeschäfts sank weiter auf 9,36 %, den niedrigsten stand seit der börsennotierung. die auswirkungen der epidemie sind allmählich abgeklungen. warum kann huazhi liquor seinen gewinnrückgang nicht umkehren?

quelle: can gallery

der grund dafür ist, dass vorgelagerte weinunternehmen weiterhin die preise ab werk erhöhen, wodurch ihre kosten steigen, während die geringere bereitschaft der nachgelagerten kunden, künftig waren zu kaufen, ihr umsatzwachstum begrenzt und druck auf die bruttogewinnmargen ausübt.

dies lässt sich auch am operativen netto-cashflow des unternehmens im zweiten quartal ablesen. im zweiten quartal dieses jahres betrug der nettobetriebs-cashflow des unternehmens -486 millionen, ein deutlicher rückgang von 648,94 % im vergleich zum vorjahr.barzahlung für einkäufe bei berühmten weinunternehmen und erhöhung des lagerbestands;andererseits aus großen ka-läden wie diesemauch die einnahmen aus den nachgelagerten kanälen sind zurückgegangen, forderungen aus lieferungen und leistungen in höhe von 353 millionen, ein anstieg von 14,39 % gegenüber dem vorjahr.

angesichts des leistungsrückgangs im zweiten quartal sagte huazhi liquor store: „hauptsächlich aufgrundnach dem frühlingsfest geht der verkauf in die nebensaison und die verbrauchernachfrage ist schwach, das unternehmen passt seine produktverkaufsstruktur und marketingrichtlinien proaktiv an,erhöhen sie den anteil berühmter weinverkäufe und erhöhen sie die marktinvestitionen in erlesene weine, gepaart mit der erhöhung der einkaufskosten für einige berühmte weine, wird sich auf die gewinne auswirken. "

es fehlt ihm das recht, vor- und nachgelagert zu sprechen. die situation des huazhi liquor store wurde von investoren in der aktienbar mit „sandwichkeksen“ und „feinden von beiden seiten“ verglichen. angesichts einer ungewissen zukunft ist vertrauen wichtiger als gold. da der aktienkurs weiter fiel, entschied sich die huazhi liquor company für die zahlung von dividenden.

bereits im juli dieses jahres kündigte die huazhi liquor company an, dass sie ihre erste sonderdividende ausschütten werde, um das vertrauen der anleger zu stärken. es ist geplant, das bestehende gesamtaktienkapital heranzuziehen und das zurückgekaufte aktienkapital auf dem sonderrückkaufkonto als basiszahl auszuschließen.pro 10 aktien wird eine bardividende von 3,92 rmb (inkl. steuern) ausgeschüttet, und es wird erwartet, dass eine bardividende von 160 mio. rmb (inkl. steuern) ausgeschüttet wird.es werden keine gratisaktien ausgegeben und keine kapitalrücklage in aktienkapital umgewandelt.

dem plan zufolge ist das aktienregistrierungsdatum für diese dividende der 11. september 2024 und das ex-bezugs- und dividendendatum der 12. september 2024. es wurde genügend zeit eingeplant und es wird erwartet, dass es viele investoren anziehen wird. aber,großzügige dividendenbedingungen können kurzfristig orientierte anleger anlocken. um die aufmerksamkeit langfristig orientierter anleger auf sich zu ziehen, muss die huazhi liquor company „stark genug sein, um mit dem eisen zuzuschlagen.“

die kanalvorteile sind betroffen

ausweitung auf die vor- und nachgelagerte industriekette

das spirituosengeschäft ist der hauptumsatzträger des huazhi liquor store. im ersten halbjahr dieses jahresdie spirituosenprodukte des unternehmens erzielten einen umsatz von 5,585 milliarden yuan, was etwa 94 % des gesamtumsatzes ausmacht.zusätzlich zu den auswirkungen, dass die inländische spirituosenindustrie in eine phase tiefgreifender anpassung eingetreten ist, hat sich aus interner sicht der anstieg des direktvertriebs durch führende spirituosenunternehmen auch auf das vertriebsgeschäftsmodell des huazhi liquor store ausgewirkt.

der 2005 gegründete huazhi liquor store erhielt 2006 die agenturrechte für den jahrgangswein wuliangye (000858.sz) und 2009 die agenturrechte für kweichow moutai (600519.sh). mit den agenturrechten zweier großer spirituosenunternehmen kann die entwicklung des huazhi liquor store als reibungsloser ablauf beschrieben werden.

im jahr 2019 wurde der huazhi liquor store offiziell an der shenzhen stock exchange notiert und war damit der „erste im umlauf befindliche spirituosenbestand“.bei der finanzberichtsbesprechung im april 2021 zeigten die vom vorsitzenden der huazhi liquor company veröffentlichten daten, dass 70 % der einnahmen des unternehmens aus moutai und wuliangye stammten. doch gerade aufgrund der übermäßigen abhängigkeit von berühmten weinen führt eine veränderung des marktes direkt zu schwankungen der bruttogewinnmarge und der gewinnmarge.

wu xiangdong, der gründer des weinguts huazhi, schlug einmal vor, dass er „für immer ein goldmedaillen-kellner in einem berühmten weingut bleiben würde“. aber tatsächlich,da berühmte weine über eine starke preissetzungsmacht verfügen und die nachgelagerten preise immer transparenter werden, gibt es nicht viel gewinn, der als kanal beibehalten werden kann.

darüber hinaus ist das traditionelle händlersystem zwar wie ein riesiges netzwerk, das einen größeren bereich abdeckt und tief in der lokalen kultur und den konsumgewohnheiten verwurzelt ist, kann aber einen detaillierteren kundenservice und ein besseres markenerlebnis bieten. da die spirituosenindustrie jedoch in eine phase tiefgreifender anpassung eintritt, haben große weingüter begonnen, direktvertriebskanalsysteme aufzubauen und eine größere marktbeherrschung zu erlangen. direktvertrieb bedeutet, dass hersteller den verbraucher direkt kontaktieren und zwischenverbindungen reduzieren, was theoretisch die kosten senken und die gewinnspanne erhöhen kann. die verbraucher sind eher bereit, auf intermediäre zu verzichten, um erschwinglichere preise zu erzielen.

xiao zhuqing, ein unabhängiger kommentator der weinindustrie, ist der ansicht, dass sich die gesamte weinhandelsbranche derzeit in einem börsenwettbewerb befindet und der konsum nur begrenzt ausfällt besteht darin, ihre eigenen marken aufzubauen: große weingüter haben barcodes für den exklusiven verkauf entwickelt, um die bruttogewinnspanne durch den exklusiven verkauf von produkten zu erhöhen, den investitionsbetrag durch den exklusiven verkauf zu erhöhen und größere vorteile durch das recht auf exklusive verkaufspreise zu erzielen.

der finanzbericht 2023 von moutai zeigt dies im letzten jahrder direktverkaufsumsatz von kweichow moutai betrug 67,233 milliarden yuan, eine steigerung von 36,16 % gegenüber dem vorjahr., der gleiche zeitraumder umsatz des großhandelskanals belief sich auf 79,986 milliarden yuan, ein anstieg von 7,52 % gegenüber dem vorjahr.. 2023,wuliangyes vertriebsmodellumsatz belief sich auf 45,985 milliarden yuan und der direktvertriebsmodellumsatz auf 30,462 milliarden yuan, was einer steigerung von 13,56 % bzw. 12,53 % gegenüber dem vorjahr entspricht.. darüber hinaus ebnen auch führende weinunternehmen wie luzhou laojiao den weg des direktvertriebs, und der anteil der einnahmen aus dem direktvertrieb steigt. dies hat zweifellos die kernwettbewerbsfähigkeit des huazhi liquor store geschwächt.

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darüber hinaus hat der beginn des neuen einzelhandelszeitalters zu einem raschen aufstieg der konkurrenten des huazhi liquor store geführt. beispielsweise sind die vertikalen e-commerce-plattformen von o2o für alkohol wie yijiu yijiu, jiuxian.com und liquor convenience allesamt wichtige akteure in diesem bereich, und der wettbewerb wird sogar noch härter.

im zyklus niedriger gewinne wartete der huazhi liquor store nicht still und wartete auf den tod. die aktuelle strategie des unternehmens besteht darinmodell „filialisten + personalisierte produkte + erlesener wein“.: in bezug auf die ladenketten hieß es auch, dass sie ihre geschäfte zusätzlich zum verkauf von produkten wie moutai und wuliangye auf das 3.0-modell der „berühmten wein-, high-end-catering- und unterhaltungsökologie“ umrüsten; und penfolds-weine führt auch eine entsprechende zusammenarbeit mit diesen unternehmen durch. die maßgeschneiderte produktentwicklung basiert auf marken wie lotus und lai gaozhun, um eine matrix zu etablieren.

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unter allen erlesenen weinen ist lotus-wein einer der wichtigsten erlesenen weine, die von der huazhi wine company verkauft werden. aus dem finanzbericht geht jedoch hervor, dass hehua data technology co., ltd. im jahr 2023 einen jahresumsatz von 247 millionen yuan erzielte -jahresrückgang von 41,49 % und ein nettogewinn von 1977 millionen yuan, ein rückgang von 31,45 % im vergleich zum vorjahr;sowohl der umsatz als auch der nettogewinn gingen stark zurück. es ist offensichtlich, dass die marktleistung von lotuswein nicht beeindruckend ist.

als erstes börsennotiertes spirituosenunternehmen verfügt die huazhi liquor company jedoch über zahlreiche vorteile, wie z. b. die rechte berühmter spirituosenagenturen, selbst entwickelte produkte, vertriebsgrößen und ein landesweites vertriebsnetz, was im einklang mit der digitalisierung, kette und professionellen entwicklung des inländischen spirituosenverkehrs steht es liegt im trend und bietet möglicherweise gutes wachstumspotenzial auf dem zukünftigen markt.

xiao zhuqing glaubt, dass sich der durchbruch auf die eröffnung von geschäften in großstädten und das eindringen in landkreise oder wirtschaftlich entwickelte städte beschränkt. einerseits besteht er darin, das managementmodell/die managementplattform von kettenunternehmen und die betriebserfahrung des privaten domain-verkehrs zu nutzen. und gleichzeitig,nutzen sie die quote berühmter weinagenturrechte, die vertriebsunternehmen erworben haben, treiben sie exklusive produkte durch starke produkte voran und erweitern sie auf diese weise upstream, upstream und downstream, ist der zukünftige entwicklungstrend der vertriebsunternehmen, die von huazhi liquor vertreten werden.

das vermögen des „godfather of liquor“ ist geschrumpft

oder integrieren und angreifen

wu xiangdong wurde 1969 in liling, hunan, geboren. er ist jetzt 55 jahre alt. zu beginn seiner karriere pflegte er eine unauflösliche bindung zu wuliangye. im jahr 1996 gewann der 27-jährige wu xiangdong das vertretungsrecht für sichuan wine king, eine tochtergesellschaft von wuliangye, und in nur einem jahr lag das verkaufsvolumen von sichuan wine king in hunan an erster stelle.

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damit wurde der grundstein für die zusammenarbeit zwischen wu xiangdong und wuliangye gelegt. da sich der wettbewerb auf dem markt verschärfte, wurde das leben für die händler immer schwieriger, sodass wu xiangdong auf die idee kam, eine eigene spirituosenmarke zu gründen. deshalb lief ende 1998 die erste flasche jinliufu vom band der wuliangye distillery, was auch bedeutete, dass wu xiangdong ein einzigartiges oem-modell in der spirituosenindustrie schuf. „china times“ berichtete einmal, dass der umsatz von jinliufu von 1998 bis 2005 in nur sieben jahren 2,9 milliarden yuan überstieg. bis ende 2008 hatte jinliufu einen umsatz von über 6 milliarden yuan erzielt und lag damit nach moutai und wuliangye an dritter stelle der spirituosenindustrie.

im jahr 2006 änderte wu xiangdong den namen „jinliufu enterprise“ in huaze group und engagierte sich in vielen branchen wie finanzen, kulturtourismus, neue energie, internet und weinindustrie. im jahr 2015 verkaufte wu xiangdong 50,41 % des eigenkapitals von jinliufu an xinhualian. erwähnenswert ist, dass sein schwager fu jun ist, vorsitzender der xinhualian group. im jahr 2016 änderte die huaze group ihren namen offiziell in „jindong group“. seitdem war wu xiangdong mit der oem-produktion nicht mehr zufrieden und begann, in den bereich der spirituosenproduktion und -herstellung einzusteigen.

existierenvon 2001 bis 2012 beteiligte sich wu xiangdong sukzessive an 17 alkoholproduktionsunternehmen durch akquisitionen, kapitalbeteiligungen oder das halten von anteilen, darunter 12 spirituosenunternehmen. dazu gehören zhenjiu aus guizhou und lidu aus jiangxi. später wurde es in vier hauptmarken verpackt und zusammengestellt: zhenjiu, lidu, xiangjiao und kaikaixiao.zhenjiu lidudie gruppe wird im jahr 2023 gelistet.wurde in den letzten 8 jahren zum einzigen neu börsennotierten spirituosenunternehmen, die die vielfältigen auren von „dem ersten spirituosenbestand in hongkong“ und „dem zweiten bestand an chinesischen spirituosen“ überlagern.

neben dem einstieg in den bereich der spirituosenproduktion und -herstellung stieg wu xiangdong auch in den bereich des spirituosen-terminals ein. im jahr 2005 gründete er den huazhi liquor store. das erste geschäft des huazhi liquor store wurde in liling, der heimatstadt von wu xiangdong, eröffnet. das spirituosenvertriebsgeschäft ist, vereinfacht gesagt, eine brücke zwischen spirituosenunternehmen und verbrauchern. die aus der spirituosenfabrik entnommenen waren werden an verbraucher oder endgeschäfte verkauft. im jahr 2019 wurde huazhi liquor store erfolgreich an der shenzhen stock exchange notiert und wurde damit chinas erstes an der a-aktie notiertes unternehmen im bereich des spirituosenvertriebs.

aufgrund seiner bisherigen leistungen verdient wu xiangdong den titel „godfather of liquor“.von jinliufu über den huazhi liquor store bis hin zu zhenjiu lidu hat wu xiangdong seine fähigkeiten im marken- und vertriebskanalbetrieb, in der industriellen integration und im kapitalbetrieb unter beweis gestellt.allerdings ist der wert von wu xiangdong während des gesamten abwärtszyklus der spirituosen unweigerlich gesunken.

für zhenjiu lidu ist es in der aktuellen schwierigen situation nicht einfach, eine doppelte leistungssteigerung zu erzielen. auf dem sekundärmarkt fiel der aktienkurs jedoch um etwa 35 % im vergleich zum ausgabepreis, und sein marktwert sank um etwa 13 milliarden hk$.

allerdings scheint der „godfather of liquor“ die initiative zu ergreifen. auf der chengdu spring sugar fair 2024 verglich wu xiangdong sein spirituosenunternehmen jinliufu mit shaanxi taibai, anhui linshui, shandong jinyuanchun, hunan yanfeng, guangxi xiangshan, jilin yushuqian, guangdong wubi und anderen alkoholmarken. zusammen bildete die integration die golden liufu holding group .

einige leute in der spirituosenindustrie analysierten, dass dies wu xiangdong ist, der seine vermögenswerte integriert und sich darauf vorbereitet, das nächste „ass“ an spirituosen zu kreieren.