berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

penulis |.xu changqing

editor丨wu lijuan

sumber |. keuangan yema

toko minuman keras huazhi, yang menjual anggur terkenal, baru-baru ini melakukan "langkah besar".

pada malam tanggal 5 september, huazhi liquor company mengumumkan rencana dividen, berencana membagikan dividen tunai sebesar rmb 3,92 (termasuk pajak) untuk setiap 10 saham. tanggal pendaftaran ekuitas adalah 11 september 2024, dan ex-rights dan ex -tanggal dividen 12 september 2024. . setelah berita tersebut diumumkan, hal tersebut tidak mendongkrak harga saham. pada tanggal 6 september, toko minuman keras huazhi ditutup turun 1,62%, dengan nilai pasar 5,068 miliar yuan.

saat ini,"godfather of liquor" wu xiangdong adalah pengendali sebenarnya perusahaan tersebut, secara tidak langsung ia memegang sekitar 58% saham melalui tiga perusahaan tersebut.。

toko minuman keras huazhi memilih untuk membayar dividen saat ini. investor berspekulasi bahwa hal itu terkait dengan fakta bahwa kuartal kedua adalah musim sepi penjualan anggur dan data yang dipublikasikan buruk.

tidak ada keraguan bahwa perusahaan anggur menghasilkan uang, tetapi perusahaan platform yang menjual anggur belum menjadi "penggali emas dan penjual sekop" yang menghasilkan banyak uang. sebagai "persediaan peredaran minuman keras domestik pertama", huazhi liquor store (300755.sz) baru-baru ini mengungkapkan laporan tengah tahunannya. pendapatan operasionalnya pada paruh pertama tahun 2024 berjumlah sekitar 5,943 miliar yuan, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 1,3. %; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan tercatat adalah sekitar 155 juta yuan, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 2,77%. dilihat dari laporan tengah tahunannya saja, kinerja huazhi liquor company cukup memuaskan, namun jika digabungkan dengan laporan keuangan kuartal pertama dan kuartal kedua, peak season festival musim semi berdampak besar, dan kuartal kedua terlalu "ringan".

pabrik anggur huazhi tahun inipertumbuhan laba bersih pada semester i tahun ini terutama berasal dari kontribusi pada triwulan i. adapada kuartal kedua, toko minuman keras huazhi hanya meraih pendapatan sebesar 1,81 miliar yuan, turun 14,77% dibandingkan tahun lalu., laba bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk adalah 25 juta yuan, turun 49,1% dari tahun ke tahun, hampir setengahnya.

meskipun pendapatan huazhi liquor store akan melampaui angka 10 miliar untuk pertama kalinya pada tahun 2023, melihat data dalam laporan tengah tahunan tahun ini, tidak mengherankan jika pendapatannya juga akan melebihi 10 miliar pada akhir tahun. tapi ituharga saham telah turun dari tertinggi 54,67 yuan/saham pada tahun 2021 menjadi 12,16 yuan/saham hari ini (per penutupan 6 september). pada saat yang sama, pengendali sebenarnya perusahaan minuman keras huazhi dikenal sebagai "bapak baptis minuman keras" di industri ini.kekayaan bersih wu xiangdong menyusut sekitar 10 miliar. naiknya pendapatan namun turunnya harga saham mungkin terkait dengan fluktuasi laba perusahaan dan prediksi investor terhadap prospek perkembangan perusahaan di masa depan.

margin laba kotor menurun dari tahun ke tahun

dividen mengembalikan kepercayaan

pada kuartal kedua, pendapatan dan margin laba bersih huazhi liquor store menurun dari bulan ke bulan, sehingga sangat mengikis laba bersih. dari perspektif off-season minuman keras, kuartal kedua setiap tahun bukanlah periode waktu yang penting bagi perusahaan-perusahaan dalam rantai industri minuman keras untuk "memperkuat kinerja". secara keseluruhan, pendapatan q2 tidak menyumbang sebagian besar dari keseluruhan tahun.

namun, di bawah tren umum industri minuman keras yang berada di bawah tekanan, nasib toko minuman keras huazhi, sebagai perusahaan distribusi minuman keras, juga berfluktuasi seiring dengan pasar. di satu sisi, toko ini memiliki lebih dari 30.000 terminal ritel berkualitas tinggi dan pendapatan lebih dari 10 miliar. ambisi untuk membuka 3.000 toko 3.0 lagi dalam waktu 5 tahun, namun di sisi lain, adalah margin laba kotor yang tidak memuaskan.

berdasarkan data tahun-tahun sebelumnya,dari tahun 2018 hingga 2021, margin laba kotor huazhi liquor store masing-masing sebesar 21,36%, 21,39%, 19,07%, dan 20,96%., dilihat dari data, epidemi, sebuah "peristiwa angsa hitam" yang berdampak pada sebagian besar perekonomian riil, tidak berdampak banyak pada toko minuman keras huazhi. namun pada tahun 2022, margin laba kotor akan turun menjadi 14,03%. angka ini akan semakin menurun menjadi 10,75% year-on-year pada tahun 2023, yaitu hanya setengah dari angka tersebut pada tahun 2019. tibapada paruh pertama tahun 2024, margin laba penjualan kotornya akan menjadi 10,5%.margin laba kotor bisnis minuman keras semakin turun menjadi 9,36%, level terendah sejak pencatatannya. dampak epidemi ini berangsur-angsur memudar. mengapa huazhi liquor tidak mampu membalikkan penurunan labanya?

sumber: galeri can

alasannya adalah perusahaan-perusahaan wine hulu terus menaikkan harga di luar pabrik, menyebabkan biaya mereka meningkat, sementara berkurangnya keinginan pelanggan hilir untuk membeli barang di masa depan telah membatasi pertumbuhan pendapatan mereka, sehingga memberikan tekanan pada margin laba kotor.

hal ini juga terlihat dari arus kas operasi bersih perseroan pada kuartal ii. pada kuartal kedua tahun ini, arus kas operasi bersih perseroan sebesar -486 juta, turun signifikan sebesar 648,94% year-on-year.uang tunai dibayarkan untuk pembelian dari perusahaan anggur terkenal dan peningkatan inventaris;sebaliknya, dari toko ka besar seperti inipenerimaan dari saluran hilir juga melambat, piutang sebesar 353 juta, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 14,39%.

menghadapi penurunan kinerja pada kuartal kedua, huazhi liquor store mengatakan: "terutama disebabkan olehsetelah festival musim semi, penjualan memasuki musim sepi, dan permintaan konsumen lemah, perusahaan secara proaktif menyesuaikan struktur penjualan produk dan kebijakan pemasarannya,meningkatkan proporsi penjualan anggur terkenal dan meningkatkan investasi pasar pada anggur berkualitas, ditambah dengan peningkatan biaya pembelian beberapa wine terkenal, akan berdampak pada keuntungan. "

mereka tidak mempunyai hak untuk berbicara di hulu dan hilir. situasi toko minuman keras huazhi disamakan oleh para investor di bar saham dengan "biskuit sandwich" dan "musuh dari kedua belah pihak." menghadapi masa depan yang tidak pasti, kepercayaan diri lebih penting daripada emas. ketika harga saham terus turun, huazhi liquor company memilih untuk membagikan dividen.

pada awal juli tahun ini, huazhi liquor company mengumumkan akan menerbitkan dividen khusus pertamanya dalam upaya untuk meningkatkan kepercayaan investor. direncanakan untuk mengambil total modal saham yang ada dan mengecualikan modal saham yang dibeli kembali di rekening khusus pembelian kembali sebagai angka dasar.dividen tunai sebesar rmb 3,92 (termasuk pajak) akan dibagikan untuk setiap 10 saham, dan dividen tunai sebesar rmb 160 juta (termasuk pajak) diharapkan akan dibagikan.; tidak ada saham bonus yang akan diterbitkan, dan tidak ada cadangan modal yang akan diubah menjadi modal saham.

rencananya, tanggal pencatatan saham atas dividen ini adalah 11 september 2024, dan tanggal ex-rights dan dividen adalah 12 september 2024. waktu yang disisihkan cukup dan diharapkan dapat menarik banyak investor. tetapi,ketentuan dividen yang besar dapat menarik investor jangka pendek. untuk menarik perhatian investor jangka panjang, perusahaan minuman keras huazhi "harus cukup kuat untuk melakukan pukulan telak."

keunggulan saluran terpengaruh

memperluas ke hulu dan hilir rantai industri

bisnis minuman keras menjadi penyumbang pendapatan utama huazhi liquor store. pada paruh pertama tahun ini,produk minuman keras perusahaan mencapai pendapatan sebesar 5,585 miliar yuan, menyumbang sekitar 94% dari total pendapatan.selain dampak memasuki masa penyesuaian mendalam pada industri minuman keras dalam negeri, dari sudut pandang faktor internal, maraknya penjualan langsung oleh perusahaan-perusahaan minuman keras terkemuka juga berdampak pada model bisnis distribusi toko minuman keras huazhi.

toko minuman keras huazhi, didirikan pada tahun 2005, memenangkan hak keagenan untuk anggur antik wuliangye (000858.sz) pada tahun 2006, dan pada tahun 2009 memenangkan hak keagenan untuk kweichow moutai (600519.sh). dengan hak keagenan dari dua perusahaan minuman keras besar di tangan, perkembangan toko minuman keras huazhi dapat dikatakan berjalan mulus.

pada tahun 2019, toko minuman keras huazhi secara resmi terdaftar di bursa efek shenzhen, menjadi “stok minuman keras pertama yang beredar”.pada pengarahan laporan keuangan bulan april 2021, data yang diungkapkan oleh pimpinan huazhi liquor company menunjukkan bahwa 70% pendapatan perusahaan berasal dari moutai dan wuliangye.. namun, justru karena ketergantungan yang berlebihan pada wine terkenal, begitu pasar berubah, hal itu secara langsung akan menyebabkan fluktuasi margin laba kotor dan margin keuntungan.

wu xiangdong, pendiri pabrik anggur huazhi, pernah mengusulkan agar dia "menjadi pelayan medali emas di kilang anggur terkenal selamanya". namun kenyataannya,karena wine terkenal memiliki kekuatan harga yang kuat dan harga hilir menjadi semakin transparan, tidak banyak keuntungan yang dapat dipertahankan sebagai saluran.

terlebih lagi, meskipun sistem dealer tradisional seperti jaringan besar, mencakup wilayah yang lebih luas, berakar kuat pada budaya lokal dan kebiasaan konsumsi, sistem ini dapat memberikan layanan pelanggan dan pengalaman merek yang lebih rinci. namun, ketika industri minuman keras memasuki periode penyesuaian mendalam, kilang anggur besar mulai mencoba membangun sistem saluran penjualan langsung dan memiliki lebih banyak dominasi pasar. penjualan langsung berarti produsen berhadapan langsung dengan konsumen, sehingga mengurangi hubungan perantara, yang secara teoritis dapat mengurangi biaya dan meningkatkan margin keuntungan. bagi konsumen, mereka lebih bersedia melakukan disintermediasi agar memperoleh harga yang lebih terjangkau.

xiao zhuqing, komentator independen di industri anggur, percaya bahwa seluruh industri peredaran anggur saat ini berada dalam pasar persaingan saham, dan konsumsinya sangat besar. oleh karena itu, perusahaan peredaran anggur besar secara aktif memperluas ke kedua sisi, dan perluasan ke atas adalah membangun merek mereka sendiri: dengan pabrik anggur besar telah mengembangkan kode batang penjualan eksklusif untuk meningkatkan margin laba kotor melalui penjualan produk eksklusif, memperluas jumlah investasi melalui penjualan eksklusif, dan memperoleh manfaat lebih besar melalui hak harga penjualan eksklusif.

laporan keuangan moutai tahun 2023 menunjukkan hal itu pada tahun lalupendapatan penjualan langsung kweichow moutai adalah 67,233 miliar yuan, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 36,16%, periode yang samapendapatan saluran grosir adalah 79,986 miliar yuan, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 7,52%. 2023,pendapatan model distribusi wuliangye adalah 45,985 miliar yuan dan pendapatan model penjualan langsung adalah 30,462 miliar yuan, meningkat dari tahun ke tahun masing-masing sebesar 13,56% dan 12,53%.. selain itu, perusahaan wine terkemuka seperti luzhou laojiao juga sedang menyiapkan jalur penjualan langsung, dan proporsi pendapatan dari penjualan langsung meningkat. hal ini tidak diragukan lagi telah melemahkan daya saing inti toko minuman keras huazhi.

sumber: galeri can

selain itu, munculnya era ritel baru telah menyebabkan meningkatnya pesat pesaing huazhi liquor store. misalnya, platform e-commerce vertikal alkohol o2o seperti yijiu yijiu, jiuxian.com, dan liquor convenience semuanya merupakan pemain penting di jalur ini, dan persaingan bahkan menjadi semakin ketat.

dalam siklus keuntungan rendah, toko minuman keras huazhi tidak tinggal diam dan menunggu kematian. strategi perusahaan saat ini adalah melakukanmodel "toko berantai + produk yang dipersonalisasi + anggur berkualitas".: dalam hal jaringan toko, dikatakan juga bahwa mereka sedang meningkatkan tokonya ke model 3.0 "anggur terkenal + katering kelas atas + ekologi hiburan"; dan anggur penfolds, pihaknya juga melakukan kerja sama terkait dengan perusahaan-perusahaan ini. pengembangan produk anggur berkualitas berdasarkan merek seperti lotus dan lai gaozhun untuk membentuk matriks.

sumber: galeri can

di antara semua anggur berkualitas, anggur lotus adalah salah satu anggur berkualitas inti yang dijual oleh perusahaan anggur huazhi; namun, laporan keuangan menunjukkan bahwa pada tahun 2023, hehua data technology co., ltd. mencapai pendapatan sebesar 247 juta yuan, setahun kemudian. -penurunan tahun ke tahun sebesar 41,49%, dan laba bersih sebesar 1977 yuan juta, penurunan tahun ke tahun sebesar 31,45%;baik pendapatan maupun laba bersih turun tajam. terlihat jelas bahwa kinerja pasar anggur teratai tidak mengesankan.

namun, sebagai perusahaan minuman keras pertama yang terdaftar, huazhi liquor company memiliki banyak keunggulan seperti hak keagenan minuman keras yang terkenal, produk yang dikembangkan sendiri, skala penjualan dan jaringan saluran nasional, yang sejalan dengan digitalisasi, rantai dan pengembangan profesional peredaran minuman keras dalam negeri. saluran. ini sedang tren dan mungkin memiliki ruang yang baik untuk pertumbuhan di pasar masa depan.

xiao zhuqing percaya bahwa terobosan ini terbatas pada pembukaan toko di kota-kota besar dan melakukan penetrasi ke kabupaten atau kota-kota yang berkembang secara ekonomi. di satu sisi, terobosan tersebut adalah dengan menggunakan model manajemen/platform manajemen perusahaan rantai dan pengalaman operasi lalu lintas domain swasta. dan pada saat yang sama,memanfaatkan kuota hak keagenan wine ternama yang diperoleh perusahaan distribusi, mendorong produk eksklusif melalui produk yang kuat, dan memperluas hulu, hulu, dan hilir dengan cara ini, adalah tren perkembangan masa depan perusahaan sirkulasi yang diwakili oleh huazhi liquor.

kekayaan bersih “godfather of liquor” telah menyusut

atau berintegrasi dan menyerang

wu xiangdong lahir di liling, hunan pada tahun 1969. dia kini berusia 55 tahun. di awal karirnya, dia memiliki ikatan yang tak terpisahkan dengan wuliangye. pada tahun 1996, wu xiangdong yang berusia 27 tahun memenangkan hak agensi untuk sichuan wine king, anak perusahaan wuliangye, dan hanya dalam satu tahun, volume penjualan sichuan wine king menduduki peringkat pertama di hunan.

sumber: galeri can

hal ini meletakkan dasar bagi kerja sama antara wu xiangdong dan wuliangye. ketika persaingan di pasar semakin ketat, kehidupan para dealer menjadi semakin sulit, sehingga wu xiangdong muncul dengan ide untuk membuat merek minuman kerasnya sendiri. oleh karena itu, pada akhir tahun 1998, botol pertama jinliufu diluncurkan dari jalur produksi di pabrik penyulingan wuliangye, yang juga berarti wu xiangdong menciptakan model oem unik di industri minuman keras. "china times" pernah melaporkan bahwa dari tahun 1998 hingga 2005, hanya dalam 7 tahun, penjualan jinliufu melebihi 2,9 miliar yuan. pada akhir tahun 2008, omset jinliufu telah melampaui 6 miliar yuan, menduduki peringkat ketiga dalam industri minuman keras setelah moutai dan wuliangye.

pada tahun 2006, wu xiangdong mengubah nama "jinliufu enterprise" menjadi huaze group dan terlibat dalam banyak industri seperti keuangan, pariwisata budaya, energi baru, internet, dan industri anggur. pada tahun 2015, wu xiangdong menjual 50,41% ekuitas jinliufu ke xinhualian. perlu disebutkan bahwa saudara iparnya adalah fu jun, ketua grup xinhualian. pada tahun 2016, huaze group resmi berganti nama menjadi "jindong group". sejak itu, wu xiangdong tidak lagi puas dengan produksi oem dan mulai memasuki bidang produksi dan manufaktur minuman keras.

adadari tahun 2001 hingga 2012, wu xiangdong berturut-turut memasuki 17 perusahaan produksi alkohol melalui akuisisi, kepemilikan saham, atau kepemilikan., termasuk 12 perusahaan minuman keras. ini termasuk zhenjiu dari guizhou dan lidu dari jiangxi. kemudian dikemas dan terdiri dari empat merek utama: zhenjiu, lidu, xiangjiao dan kaikaixiao.zhenjiu lidugrup ini akan terdaftar pada tahun 2023.menjadi satu-satunya perusahaan minuman keras yang baru terdaftar dalam 8 tahun terakhir, melapiskan berbagai aura "stok minuman keras pertama di hong kong" dan "stok kedua minuman keras tiongkok".

selain memasuki bidang produksi dan manufaktur minuman keras, wu xiangdong juga memasuki bidang peredaran terminal minuman keras. pada tahun 2005, ia mendirikan toko minuman keras huazhi. toko pertama toko minuman keras huazhi dibuka di liling, kampung halaman wu xiangdong. usaha distribusi minuman keras, sederhananya, merupakan jembatan antara perusahaan minuman keras dengan konsumen. barang-barang yang diambil dari pabrik minuman keras tersebut dijual ke konsumen atau toko terminal. pada tahun 2019, toko minuman keras huazhi berhasil dicatatkan di bursa efek shenzhen, menjadi perusahaan terdaftar saham a pertama di tiongkok dalam bidang peredaran minuman keras.

dilihat dari prestasi masa lalunya, wu xiangdong layak menyandang gelar "godfather of liquor".dari jinliufu hingga toko minuman keras huazhi, dan kemudian ke zhenjiu lidu, wu xiangdong telah menunjukkan kemampuan operasi merek dan salurannya, kemampuan integrasi industri, dan kemampuan operasi modal.namun, sepanjang siklus penurunan minuman keras, nilai wu xiangdong pasti menyusut.

tidak mudah bagi zhenjiu lidu untuk mencapai pertumbuhan kinerja ganda dalam situasi sulit saat ini. namun, di pasar sekunder, harga sahamnya turun sekitar 35% dibandingkan harga penerbitannya, dan nilai pasarnya menguap sekitar hk$13 miliar.

namun, "godfather of liquor" tampaknya mengambil inisiatif. pada pameran gula musim semi chengdu 2024, wu xiangdong membandingkan perusahaan minuman kerasnya jinliufu dengan shaanxi taibai, anhui linshui, shandong jinyuanchun, hunan yanfeng, guangxi xiangshan, jilin yushuqian, guangdong wubi dan merek alkohol lainnya, bersama-sama membentuk golden liufu holding group .

beberapa orang di industri minuman keras menganalisis bahwa wu xiangdong sedang mengintegrasikan asetnya dan bersiap untuk menciptakan "as" minuman keras berikutnya.