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reportero de noticias de interfaz | tao zhixian

editor de noticias de la interfaz | chen feixia

la empresa regional de licores laobaigan liquor (600559.sh) tuvo unos ingresos operativos totales de 2.470 millones de yuanes en el primer semestre del año, un aumento interanual del 10,65%; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 304 millones de yuanes; incremento interanual del 40,25%. entre las 16 empresas de licores que han publicado sus informes semestrales, shenwan baijiu ocupa el tercer lugar en crecimiento de ganancias netas.

8el 29 de marzo, el precio de las acciones de robam ganjiu abrió al alza y cerró en el límite diario, a 17,93 yuanes por acción.

a primera vista, vale la pena buscar vino de laobaigan en el mercado. pero un examen más detenido del informe financiero muestra que los problemas operativos de esta empresa vitivinícola gravemente regionalizada todavía persisten.

hacer lo suyo

como la empresa de licores más grande en la categoría de sabores de laobaigan, laobaigan liquor es actualmente la única empresa de licores que cotiza en bolsa en la provincia de hebei. la empresa se centra en un aroma y tiene en cuenta múltiples aromas. sus productos principales son el vino de la serie hengshui laobaigan, el vino de la serie bancheng shaoguo (bajo la industria del vino chengde qianlong), el vino de la serie wenwanggong, el vino de la serie wuling y el vino de la serie kongfujia. que cubre tres tipos principales de aromas: aroma seco de laobai, aroma fuerte (vino bancheng shaoguo, vino wenwang gong y vino kongfujia) y aroma maotai (vino wuling).

a diferencia de las empresas vitivinícolas ordinarias, las cinco series de laobaigan wine pertenecen a cinco bodegas diferentes. cada bodega opera de forma independiente y opera de forma independiente. en el primer semestre de este año, el vino de la serie hengshui laobaigan logró ingresos por ventas de 1.252 millones de yuanes, lo que representa el 50,71% de los ingresos operativos totales. qianlong zuibancheng shaoguo liquor, wenwang gong liquor, wuling liquor y kongfujia liquor lograron ingresos por ventas de 357 millones. 100 millones de yuanes, 492 millones de yuanes y 92 millones de yuanes respectivamente, representando el 14,46%, 12,23%, 19,92% y 3,74% de los ingresos totales.

la razón por la que las cinco empresas vitivinícolas de laobaigan wine operan de forma independiente es que cuatro de ellas provienen de adquisiciones. en abril de 2018, laobaigan liquor adquirió cuatro empresas de licores bajo fenglian, a saber, chengde qianlong zui, anhui wenwang gong liquor, hunan wuling liquor y qufu kongfujia. después de varios años de desarrollo, estas cuatro empresas no han salido de la región. siguen siendo empresas vitivinícolas locales típicas, con sus principales ventas en chengde, fuyang, changde y qufu, respectivamente.

en,el licor bancheng shaoguo es un licor de sabor fuerte de estilo norteño.table, que se dedica principalmente al mercado de licores de sabor fuerte de hebei, sus productos principales incluyen bancheng heshun 1975 (posicionado en el rango medio, con un precio de alrededor de 100 yuanes por botella). el licor anhui wenwang gong pertenece a huijiu, y anteriormente era el sexto; marca de anhui liquor corps. una de las flores doradas, se ha marchitado gradualmente en los últimos años. actualmente solo tiene una cierta participación de mercado en hefei, fuyang y otras regiones de la provincia de anhui. con el producto principal que se vende por alrededor de 100 yuanes, el vino hunan wuling es el representante de pai jiangxiang en hunan, la principal área de ventas está en hunan. beneficiándose de la cultura popular de las salsas y el vino en los últimos años, el desempeño de la compañía ha mejorado año tras año, de 195 millones de yuanes en 2018 a 979 millones de yuanes en 2023. en la actualidad, los principales productos de la compañía incluyen wuling sanjiang, que se posiciona como un producto de gama baja (salsa superior, salsa media, menos salsa, con un precio de 550 yuanes/botella) y wuling classic piaoxiang (con un precio de aproximadamente 120 yuanes/botella). botella); qufu kongfujia liquor fue una vez el rey de la marca. en 1993, kongfujia liquor gastó decenas de millones de yuanes para obtener los derechos publicitarios de cctv y se convirtió en el primer "rey de la marca cctv" en la industria del vino. sin embargo, en 1997, afectada por el incidente de la "mezcla de vino" de qinchi liquor company de la misma provincia, kongfujia liquor cayó en una crisis comercial y la participación mayoritaria de la empresa cambió de manos varias veces. actualmente, la empresa está ubicada en qufu, provincia de shandong, y se ha convertido en un auténtico vino regional.

hengshui laobaigan liquor es la sede de laobaigan liquor. hengshui laobaigan es un licor con sabor a laobaigan y es la empresa de licores más grande de la provincia de hebei. en la actualidad, los productos principales de hengshui laobaigan incluyen hengshui laobaigan ancient method 20 (posicionado como un producto de gama baja, con un precio de aproximadamente 500 yuanes por botella), excellent level 8 (posicionado como un producto de gama media a alta). , con un precio de alrededor de 150 yuanes por botella), y blue and white handmade brewing (posicionado como un producto civil, con un precio de alrededor de 60 yuanes por botella), el mercado se posiciona en hebei, con la intención de darle forma al estatus de hebei como país. "vino provincial", y tiene un grupo de consumidores estable y una alta lealtad a la marca en el norte, especialmente en el mercado de hebei.

empresas vitivinícolas regionales de nivel medio a bajo

las líneas de productos fragmentadas no han sido "retorcidas" en una sola por laobaigan wine. las cinco marcas principales de la compañía solo tienen tres tipos de fragancias y todas son productos locales. existen enormes diferencias entre las marcas, lo que dificulta lograr un desarrollo coordinado entre sí. al mismo tiempo, laobaigan wine es también una típica empresa vitivinícola regional y aún no puede alcanzar el desarrollo nacional.

como empresa vinícola regional de nivel medio a bajo, el atractivo de la marca laobaigan wine aún es débil.

en términos de área de ventas, laobaigan wine aún no ha salido de su área de campamento base. las cinco bodegas de la compañía están ubicadas en las cuatro provincias de hebei, hunan, anhui y shandong respectivamente. los ingresos respectivos del vino de la serie wuling (hunan), el vino de la serie wenwanggong (anhui) y el vino de la serie kongfu (shandong) y los ingresos de la compañía. las tres regiones anteriores están muy cerca, lo que significa que el área de venta de estos tres vinos se limita al área local. cabe mencionar que, a excepción de hebei, hunan, anhui y shandong, la empresa casi no tiene ventas en otras regiones.

como típica empresa vitivinícola regional de gama media a baja, laobaigan wine no cuenta con el respaldo de un único producto nacional de gama media a alta, lo que demuestra que la marca no es reconocida por el mercado y su estrategia de salida. es débil. el margen de beneficio bruto de la empresa en el primer semestre del año fue sólo del 65,84%, muy por debajo del 73,57% de la empresa vinícola regional de anhui yingjia gongjiu (603198.sh) y del 73,79% de la empresa vitivinícola regional de jiangsu jinshiyuan (603369.sh). .

marginado gradualmente

para reflejar su alta calidad, laobaigan liquor ha hecho grandes esfuerzos en clasificar sus grados. en términos de clasificación del grado del producto, generalmente, el precio de menos de 100 yuanes es vino popular, el precio de 100 a 300 yuanes es de gama media, el precio de 300 a 500 yuanes es de gama media a alta y el el precio de 500 a 800 yuanes es sub-alto. laobaigan liquor posiciona directamente todos los productos de la compañía con precios superiores a 100 yuanes como productos de alta gama, mientras que posiciona entre 40 y 100 yuanes (incluidos 100 yuanes) como productos de gama media para mejorar el "contenido de oro" del producto.

si el margen de beneficio bruto representa el posicionamiento del producto, entonces los gastos de ventas indican la fortaleza del producto. en 2023, los gastos de ventas de laobaigan liquor serán de 1.428 millones de yuanes, y los gastos de ventas representarán el 27,16% de los ingresos totales, ocupando el tercer lugar entre las 20 empresas vinícolas de shenwan, seguido de rock shares (600696.sh) (anteriormente conocido como pi tupi) y jiuguijiu (000799.sz).

los altos gastos de ventas y los bajos márgenes de beneficio bruto dan como resultado bajos márgenes de beneficio neto. el margen de beneficio neto de la empresa en el primer trimestre de este año fue solo del 12,05% y su clasificación cayó del decimotercer lugar en 2022 al decimosexto.

lo que es aún más preocupante es que la competencia en la industria de las bebidas alcohólicas es cada vez más feroz. en 2023, la producción cervecera total de las empresas de licores superiores al tamaño designado en el país fue de 4,492 millones de litros, una disminución interanual del 2,8%. en los últimos años, la competencia entre las empresas de bebidas alcohólicas se ha vuelto más orientada al mercado, más profesional y más segmentada. los consumidores tienen cada vez mayores exigencias a las marcas de las empresas de bebidas alcohólicas y la concentración de marcas también ha mostrado una tendencia creciente, destaca el "efecto matthew". la tendencia de los licores fuertes, famosos y de alta calidad es obvia (como la repentina aparición de moutai en 1935. la diferenciación de la industria ha mostrado una tendencia a concentrarse en los licores famosos nacionales y los líderes regionales en licores). y las empresas de licores de alta calidad se están acelerando, los canales de vinos famosos de primera línea se están hundiendo y la competencia en el mercado con los vinos regionales famosos se ha intensificado. la industria de los licores ha entrado en un período de profunda diferenciación y la competencia en el mercado se ha vuelto más intensa. . laobaigan liquor también expresó repetidamente su preocupación en su informe anual de que "los productos de la compañía, como marcas regionales, se enfrentan a ser excluidos del mercado por licores de alta gama".

la relación precio-beneficio (ttm) actual de laobaigan wine es 21,3 veces, ocupando el séptimo lugar desde abajo entre las 20 empresas vitivinícolas de shenwan. no tiene ninguna ventaja de valoración obvia y los inversores deben permanecer cautelosos.