2024-08-30
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das regionale spirituosenunternehmen laobaigan liquor (600559.sh) erzielte im ersten halbjahr einen gesamtbetriebsertrag von 2,47 milliarden yuan, was einer steigerung von 10,65 % gegenüber dem vorjahr entspricht; der der muttergesellschaft zuzurechnende nettogewinn betrug 304 millionen yuan steigerung gegenüber dem vorjahr um 40,25 %. unter den 16 spirituosenunternehmen, die ihre halbjahresberichte veröffentlicht haben, liegt shenwan baijiu beim nettogewinnwachstum an dritter stelle.
8am 29. märz eröffnete der aktienkurs von robam ganjiu höher und schloss am tageslimit von 17,93 yuan pro aktie.
oberflächlich betrachtet ist laobaigan-wein marktwürdig. doch ein genauerer blick auf den finanzbericht zeigt, dass die operativen probleme dieses stark regionalisierten weinunternehmens immer noch bestehen.
als größtes spirituosenunternehmen in der geschmackskategorie laobaigan ist laobaigan liquor derzeit das einzige börsennotierte spirituosenunternehmen in der provinz hebei. das unternehmen konzentriert sich auf ein aroma und berücksichtigt mehrere aromen. seine hauptprodukte sind weine der hengshui laobaigan-serie, weine der bancheng shaoguo-serie (unter dem banner von chengde qianlong wine industry), weine der wenwanggong-serie, weine der wuling-serie und kongfujia-serien wein, der drei hauptaromatypen abdeckt: trockenes laobai-aroma, starkes aroma (bancheng shaoguo-wein, wenwang gong-wein und kongfujia-wein) und maotai-aroma (wuling-wein).
anders als bei gewöhnlichen weinunternehmen gehören die fünf weinserien von laobaigan wine zu fünf verschiedenen weingütern. jedes weingut arbeitet unabhängig und unabhängig. im ersten halbjahr dieses jahres erzielten die spirituosen der hengshui laobaigan-serie einen umsatz von 1,252 milliarden yuan, was 50,71 % des gesamten betriebsumsatzes ausmachte; qianlong zuibancheng shaoguo liquor, wenwang gong liquor und kongfujia liquor erzielten einen umsatz von 357 millionen yuan yuan bzw. 302 millionen yuan, 100 millionen yuan, 492 millionen yuan bzw. 92 millionen yuan, was 14,46 %, 12,23 %, 19,92 % bzw. 3,74 % des gesamtumsatzes entspricht.
der grund, warum die fünf weinunternehmen von laobaigan wine unabhängig voneinander agieren, liegt darin, dass vier von ihnen aus akquisitionen entstanden sind. im april 2018 erwarb laobaigan liquor vier spirituosenunternehmen unter fenglian, nämlich chengde qianlong zui, anhui wenwang gong liquor, hunan wuling liquor und qufu kongfujia. nach mehreren jahren der entwicklung haben diese vier unternehmen die region nicht verlassen. sie sind immer noch typische lokale weinunternehmen mit ihren hauptverkäufen in chengde, fuyang, changde und qufu.
in,bancheng shaoguo liquor ist ein likör im nordischen stil mit starkem geschmack.table ist hauptsächlich auf dem markt für spirituosen mit starkem geschmack in hebei tätig. zu seinen kernprodukten gehören bancheng heshun 1975 (im mittleren preissegment angesiedelt, preis ca. 100 yuan/flasche); anhui wenwang gong liquor gehört zu huijiu und war zuvor der sechste -alkohol des anhui liquor corps, das in den letzten jahren allmählich verdorrt ist. es hat derzeit nur einen gewissen marktanteil in hefei, fuyang und anderen regionen der provinz anhui wein und seine kernprodukte kosten rund 100 yuan; hunan wuling-wein ist hunan-vertreter von pai jiangxiang, das hauptverkaufsgebiet liegt in hunan. da das unternehmen in den letzten jahren von der beliebten saucen- und weinkultur profitierte, hat sich die leistung von jahr zu jahr verbessert, von 195 millionen yuan im jahr 2018 auf 979 millionen yuan im jahr 2023. zu den hauptprodukten des unternehmens gehören derzeit die wuling three sauce, die als sub-high-end-produkt positioniert ist (obere soße, mittlere soße, weniger soße, preis ab 550 yuan/flasche) und wuling classic piaoxiang (preis etwa 120 yuan). yuan/flasche); qufu kongfujia liquor war einst der markenkönig. im jahr 1993 gab kongfujia liquor zig millionen yuan aus, um die cctv-werberechte zu gewinnen und wurde der erste „cctv-markenkönig“ in der weinindustrie. im jahr 1997 geriet kongfujia liquor jedoch aufgrund des „weinmischungsvorfalls“ der qinchi liquor company aus derselben provinz in eine geschäftskrise, und die mehrheitsbeteiligung des unternehmens wechselte mehrmals den besitzer. derzeit ist das unternehmen in qufu in der provinz shandong ansässig und hat sich zu einem echten regionalen weinunternehmen entwickelt.
hengshui laobaigan liquor ist der hauptsitz von laobaigan liquor. hengshui laobaigan ist ein likör mit laobaigan-geschmack und das größte spirituosenunternehmen in der provinz hebei. zu den kernprodukten von hengshui laobaigan gehören derzeit hengshui laobaigan ancient method 20 (positioniert als sub-high-end-produkt, preis etwa 500 yuan/flasche) und excellent level 8 (positioniert als mittel- bis high-end-produkt). , verkauft für etwa 150 yuan/flasche) und blue and white handmade brewing (positioniert als ziviles produkt, preis etwa 60 yuan/flasche) ist der markt in hebei positioniert, mit der absicht, hebeis status als zu prägen „provinzwein“ und verfügt im norden, insbesondere auf dem hebei-markt, über eine stabile verbrauchergruppe und eine hohe markentreue.
die fragmentierten produktlinien wurden von laobaigan wine nicht zu einer „verdreht“. die fünf großen marken des unternehmens verfügen nur über drei dufttypen und sind alle lokale produkte. es gibt große unterschiede zwischen den einzelnen marken, was eine koordinierte entwicklung untereinander erschwert. gleichzeitig ist laobaigan wine selbst auch ein typisches regionales weinunternehmen und kann noch keine nationale entwicklung erreichen.
als regionales weinunternehmen der mittleren bis unteren preisklasse ist die markenattraktivität von laobaigan wine immer noch schwach.
in bezug auf die verkaufsfläche hat laobaigan wine sein basislagergebiet noch nicht verlassen. die fünf weingüter des unternehmens befinden sich in den vier provinzen hebei, hunan, anhui und shandong die oben genannten drei regionen liegen sehr nahe beieinander, was bedeutet, dass das verkaufsgebiet dieser drei weine auf das lokale gebiet beschränkt ist. erwähnenswert ist, dass das unternehmen außer hebei, hunan, anhui und shandong fast keine verkäufe in anderen regionen hat.
als typisches regionales weinunternehmen der mittleren bis unteren preisklasse verfügt laobaigan wine nicht über die unterstützung eines nationalen einzelprodukts der mittleren bis oberen preisklasse, was zeigt, dass die marke vom markt und ihrer ausstiegsstrategie nicht anerkannt wird ist schwach. die bruttogewinnmarge des unternehmens betrug im ersten halbjahr nur 65,84 % und lag damit weit unter den 73,57 % des regionalen weinunternehmens yingjia gongjiu (603198.sh) aus anhui und den 73,79 % des regionalen weinunternehmens jinshiyuan (603369.sh) aus jiangsu. .
um seine spitzenqualität widerzuspiegeln, hat laobaigan liquor große anstrengungen unternommen, um seine qualitäten zu klassifizieren. in bezug auf die klassifizierung der produktqualität gilt im allgemeinen, dass der preis von weniger als 100 yuan beliebter wein ist, der preis von 100 bis 300 yuan im mittleren preissegment liegt, der preis von 300 bis 500 yuan im mittleren bis oberen preissegment liegt und der der preis von 500 bis 800 yuan ist sub-high-end. laobaigan liquor positioniert alle produkte des unternehmens mit einem preis über 100 yuan direkt als high-end-produkte, während 40 yuan bis 100 yuan (einschließlich 100 yuan) als mittelklasseprodukte positioniert werden, um den „goldgehalt“ des produkts zu erhöhen.
wenn die bruttogewinnmarge die produktpositionierung darstellt, dann zeigen die vertriebskosten die produktstärke an. im jahr 2023 werden die vertriebskosten von laobaigan liquor 1,428 milliarden yuan betragen, und die vertriebskosten machen 27,16 % des gesamtumsatzes aus und liegen damit an dritter stelle unter den 20 shenwan-weinunternehmen, gefolgt von rock shares (600696.sh) (früher bekannt als pi tupi). ) und jiuguijiu (000799.sz).
hohe vertriebskosten und niedrige bruttogewinnmargen führen zu niedrigen nettogewinnmargen. die nettogewinnmarge des unternehmens betrug im ersten quartal dieses jahres nur 12,05 %, und sein ranking fiel von platz dreizehn im jahr 2022 auf platz sechzehn.
noch besorgniserregender ist, dass der wettbewerb in der spirituosenindustrie immer härter wird. im jahr 2023 betrug die gesamte brauproduktion von spirituosenunternehmen über der angegebenen größe im land 4,492 millionen liter, was einem rückgang von 2,8 % gegenüber dem vorjahr entspricht. in den letzten jahren sei der wettbewerb unter den spirituosenunternehmen marktorientierter, professioneller und segmentierter geworden. die anforderungen der verbraucher an die marken der spirituosenunternehmen seien immer höher geworden, und auch die markenkonzentration habe zugenommen, betont „matthew „effect“. und der trend zu starken, berühmten und hochwertigen spirituosen ist offensichtlich (wie das plötzliche aufkommen von moutai 1935). der markt hat einen trend zur konzentration auf national bekannte spirituosen und regionale spirituosenführer gezeigt berühmte und hochwertige spirituosenunternehmen haben sich beschleunigt, die berühmten weinkanäle in erster linie sinken und der marktwettbewerb mit regionalen berühmten weinen hat sich verschärft. die spirituosenindustrie ist in eine phase tiefer differenzierung eingetreten, und der marktwettbewerb ist härter geworden intensiv. auch laobaigan liquor äußerte in seinem jahresbericht wiederholt bedenken, dass „die produkte des unternehmens als regionale marken damit rechnen, durch high-end-spirituosen vom markt verdrängt zu werden.“
das aktuelle kurs-gewinn-verhältnis (ttm) von laobaigan wine liegt bei 21,3 und belegt damit den siebten platz unter den 20 shenwan-weinunternehmen. es hat keinen offensichtlichen bewertungsvorteil und anleger müssen vorsichtig bleiben.
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