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journaliste d'actualités d'interface | tao zhixian

editeur d'actualités de l'interface | chen feixia

la société régionale d'alcool laobaigan liquor (600559.sh) a enregistré un chiffre d'affaires d'exploitation total de 2,47 milliards de yuans au premier semestre, soit une augmentation de 10,65 % sur un an ; augmentation sur un an de 40,25%. parmi les 16 sociétés de spiritueux qui ont publié leurs rapports semestriels, shenwan baijiu se classe au troisième rang pour la croissance de son bénéfice net.

8le 29 mars, le cours de l'action robam ganjiu a ouvert en hausse et clôturé à la limite quotidienne, à 17,93 yuans par action.

en apparence, le vin laobaigan mérite d'être recherché sur le marché. mais un examen plus attentif du rapport financier montre que les problèmes de fonctionnement de cette entreprise viticole fortement régionalisée existent toujours.

faire leur propre truc

en tant que plus grande société d'alcool dans la catégorie des arômes laobaigan, laobaigan liquor est actuellement la seule société d'alcool cotée dans la province du hebei. la société se positionne comme se concentrant sur un arôme et prenant en compte plusieurs arômes. ses principaux produits sont les vins de la série hengshui laobaigan, les vins de la série bancheng shaoguo (sous l'industrie du vin de chengde qianlong), les vins de la série wenwanggong, les vins de la série wuling et les vins de la série kongfujia. couvrant trois principaux types d'arômes : l'arôme sec du laobai, l'arôme fort (vin bancheng shaoguo, vin wenwang gong et vin kongfujia) et l'arôme maotai (vin wuling).

différentes des entreprises vinicoles ordinaires, les cinq séries de laobaigan wine appartiennent à cinq établissements vinicoles différents. chaque établissement vinicole fonctionne de manière indépendante et fonctionne de manière indépendante. au premier semestre de cette année, les vins de la série hengshui laobaigan ont réalisé un chiffre d'affaires de 1,252 milliard de yuans, représentant 50,71 % du chiffre d'affaires total d'exploitation ; qianlong zuibancheng shaoguo liquor, wenwang gong liquor, wuling liquor et kongfujia liquor ont réalisé un chiffre d'affaires de 357 millions de yuans. yuans et 302 millions de yuans respectivement 100 millions de yuans, 492 millions de yuans et 92 millions de yuans, représentant respectivement 14,46%, 12,23%, 19,92% et 3,74% du chiffre d'affaires total.

la raison pour laquelle les cinq sociétés viticoles de laobaigan wine fonctionnent de manière indépendante est que quatre d'entre elles sont issues d'acquisitions. en avril 2018, laobaigan liquor a acquis quatre sociétés d'alcool sous fenglian, à savoir chengde qianlong zui, anhui wenwang gong liquor, hunan wuling liquor et qufu kongfujia. après plusieurs années de développement, ces quatre entreprises ne sont toujours pas sorties de la région. ce sont toujours des entreprises viticoles locales typiques, avec leurs principales ventes respectivement à chengde, fuyang, changde et qufu.

dans,la liqueur bancheng shaoguo est une liqueur au goût prononcé de style nordique.table, principalement active sur le marché des liqueurs à saveur forte du hebei, ses principaux produits comprennent le bancheng heshun 1975 (positionné dans le milieu de gamme, au prix d'environ 100 yuans/bouteille) ; marque de l'anhui liquor corps. l'une des fleurs dorées, elle s'est progressivement fanée ces dernières années. elle ne détient actuellement qu'une certaine part de marché à hefei, fuyang et dans d'autres régions de la province d'anhui. avec le produit principal vendu pour environ 100 yuans ; le vin hunan wuling est le représentant du hunan de pai jiangxiang, la principale zone de vente est dans le hunan. bénéficiant de la culture populaire des sauces et du vin ces dernières années, les performances de l'entreprise se sont améliorées d'année en année, passant de 195 millions de yuans en 2018 à 979 millions de yuans en 2023. à l'heure actuelle, les principaux produits de l'entreprise comprennent le wuling sanjiang, qui se positionne comme un produit sous-haut de gamme (sauce supérieure, sauce moyenne, moins de sauce, au prix de 550 yuans/bouteille) et le wuling classic piaoxiang (au prix d'environ 120 yuans/bouteille). bouteille) ; qufu kongfujia liquor était autrefois le roi de la marque. en 1993, kongfujia liquor a dépensé des dizaines de millions de yuans pour obtenir les droits de publicité cctv et est devenu le premier « roi de la marque cctv » dans l'industrie du vin. cependant, en 1997, touchée par l'incident du « mélange de vins » de la qinchi liquor company de la même province, kongfujia liquor est tombée dans une crise commerciale et la participation majoritaire de la société a changé de mains à plusieurs reprises. actuellement, l'entreprise est située à qufu, dans la province du shandong et est devenue un véritable vin régional.

hengshui laobaigan liquor est le siège social de laobaigan liquor. hengshui laobaigan est une liqueur à saveur laobaigan et est la plus grande entreprise d'alcool de la province du hebei. à l'heure actuelle, les produits de base de hengshui laobaigan comprennent hengshui laobaigan ancient method 20 (positionné comme un produit sous-haut de gamme, au prix d'environ 500 yuans/bouteille), excellent level 8 (positionné comme un produit moyen à haut de gamme). , au prix d'environ 150 yuans/bouteille) et blue and white handmade brewing (positionné comme un produit civil, au prix d'environ 60 yuans/bouteille), le marché est positionné dans le hebei, avec l'intention de façonner le statut du hebei en tant que producteur. «vin provincial», et dispose d'un groupe de consommateurs stable et d'une grande fidélité à la marque dans le nord, en particulier sur le marché du hebei.

entreprises vinicoles régionales de milieu et bas de gamme

les gammes de produits fragmentées n'ont pas été « transformées » en une seule par laobaigan wine. les cinq grandes marques de l'entreprise ne proposent que trois types de parfums et ce sont tous des produits locaux. il existe d'énormes différences entre les marques, ce qui rend difficile un développement coordonné entre elles. dans le même temps, laobaigan wine elle-même est également une entreprise viticole régionale typique et ne peut pas encore atteindre le développement national.

en tant qu’entreprise vinicole régionale de milieu de gamme, l’attrait de la marque laobaigan wine est encore faible.

en termes de surface de vente, laobaigan wine n'est pas encore sorti de sa zone de base. les cinq établissements vinicoles de la société sont situés respectivement dans les quatre provinces du hebei, du hunan, de l'anhui et du shandong. les revenus respectifs des vins de la série wuling (hunan), des vins de la série wenwanggong (anhui) et des vins de la série kongfu (shandong) et les revenus de l'entreprise. les trois régions ci-dessus sont très proches, ce qui signifie que la surface de vente de ces trois vins est limitée au territoire local. il convient de mentionner que, à l'exception du hebei, du hunan, de l'anhui et du shandong, la société n'a pratiquement pas de ventes dans d'autres régions.

en tant qu'entreprise viticole régionale typique de milieu à bas de gamme, laobaigan wine ne bénéficie pas du soutien d'un produit unique national de milieu à haut de gamme, ce qui montre que la marque n'est pas reconnue par le marché et sa stratégie de sortie. est faible. la marge bénéficiaire brute de l'entreprise au premier semestre n'était que de 65,84 %, bien inférieure aux 73,57 % de la société vinicole régionale d'anhui yingjia gongjiu (603198.sh) et aux 73,79 % de la société vinicole régionale du jiangsu jinshiyuan (603369.sh). .

progressivement marginalisé

afin de refléter sa qualité haut de gamme, laobaigan liquor a fait de grands efforts dans la classification de ses qualités. en termes de classification des qualités de produits, généralement, le prix de moins de 100 yuans est le vin populaire, le prix de 100 à 300 yuans est de milieu de gamme, le prix de 300 à 500 yuans est de milieu à haut de gamme et le le prix de 500 à 800 yuans est inférieur au haut de gamme. laobaigan liquor positionne directement tous les produits de l'entreprise dont le prix est supérieur à 100 yuans comme produits haut de gamme, tout en positionnant les produits de 40 à 100 yuans (dont 100 yuans) comme produits de milieu de gamme pour améliorer la « teneur en or » du produit.

si la marge bénéficiaire brute représente le positionnement du produit, alors les dépenses de vente indiquent la solidité du produit. en 2023, les dépenses de vente de laobaigan liquor s'élèveront à 1,428 milliard de yuans et les dépenses de vente représenteront 27,16 % du chiffre d'affaires total, se classant au troisième rang parmi les 20 entreprises viticoles de shenwan, suivies par rock shares (600696.sh) (anciennement connue sous le nom de comme pi tupi) et jiuguijiu (000799.sz).

des frais de vente élevés et de faibles marges bénéficiaires brutes se traduisent par de faibles marges bénéficiaires nettes. la marge bénéficiaire nette de l'entreprise au premier trimestre de cette année n'était que de 12,05 % et son classement est passé du treizième en 2022 au seizième.

ce qui est encore plus inquiétant, c'est que la concurrence dans le secteur des boissons alcoolisées devient de plus en plus féroce. en 2023, la production brassicole totale des entreprises de boissons alcoolisées d'une taille supérieure à celle spécifiée dans le pays était de 4,492 millions de litres, soit une baisse de 2,8 % sur un an. ces dernières années, la concurrence entre les sociétés d'alcool est devenue plus orientée vers le marché, professionnelle et segmentée. les consommateurs ont des exigences de plus en plus élevées à l'égard des marques des sociétés d'alcool, et la concentration des marques a également montré une tendance croissante, souligne l'effet matthew. la tendance aux liqueurs fortes et de haute qualité est évidente (comme l'émergence soudaine du moutai 1935). la différenciation industrielle s'est intensifiée. le marché a montré une tendance à se concentrer sur les liqueurs de renommée nationale et les leaders régionaux des alcools. et les entreprises d'alcool de haute qualité s'accélèrent, les chaînes de vins célèbres de première ligne sont en train de sombrer et la concurrence sur le marché avec les vins régionaux célèbres s'est intensifiée. l'industrie des alcools est entrée dans une période de profonde différenciation et la concurrence sur le marché est devenue plus intense. . laobaigan liquor a également exprimé à plusieurs reprises ses inquiétudes dans son rapport annuel selon lesquelles « les produits de l'entreprise, en tant que marques régionales, risquent d'être évincés du marché par les alcools haut de gamme ».

le ratio cours/bénéfice (ttm) actuel de laobaigan wine est de 21,3 fois, se classant au septième rang parmi les 20 sociétés viticoles de shenwan. elle ne présente aucun avantage de valorisation évident et les investisseurs doivent rester prudents.