2024-08-30
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인터페이스 뉴스 기자 |
인터페이스 뉴스 편집자 | 첸 페이시아
지역 주류회사 laobaigan liquor(600559.sh)는 상반기 총 영업수입이 24억7000만 위안으로 동기 대비 10.65% 증가한 모회사 순이익이 3억400만 위안에 이르렀다. 전년 대비 40.25% 증가했다. 반기 보고서를 발표한 16개 주류 회사 중 shenwan baijiu는 순이익 증가율에서 3위를 차지했습니다.
83월 29일 robam ganjiu의 주가는 주당 17.93위안으로 일일 상한가에서 상승하여 마감되었습니다.
표면적으로는 노백간 와인이 시장에 내놓을 만한 가치가 있는 와인이다. 그러나 재무 보고서를 자세히 살펴보면 이 심각하게 지역화된 와인 회사의 운영 문제가 여전히 존재한다는 것을 알 수 있습니다.
laobaigan liquor는 laobaigan 향료 카테고리에서 가장 큰 주류 회사로서 현재 허베이성에서 유일하게 상장된 주류 회사입니다. 회사는 하나의 향기에 중점을 두고 다양한 향기를 고려하는 위치에 있습니다. 주요 제품은 hengshui laobaigan 시리즈 와인, bancheng shaoguo 시리즈 와인(chengde qianlong wine industry의 기치 아래), wenwanggong 시리즈 와인, wuling 시리즈 와인 및 kongfujia 시리즈입니다. 라오바이 건조 향, 강한 향(반성소과주, 문왕공주, 쿵푸가주), 마오타이 향(무릉주)의 세 가지 주요 향 유형을 다루고 있습니다.
일반 와인 회사와 달리 laobaigan wine의 5개 시리즈 와인은 5개의 서로 다른 와인 양조장에 속해 있으며, 각 와인 양조장은 독립적으로 운영됩니다. 올해 상반기 hengshui laobaigan 계열 주류는 판매 수익 12억 5,200만 위안을 달성하여 총 영업 수익의 50.71%를 차지했습니다. qianlong zuibancheng shaoguo liquor, wenwang gong liquor, wuling liquor 및 kongfujia liquor는 판매 수익 3억 5,700만 위안을 달성했습니다. 이는 각각 1억 위안, 4억 9200만 위안, 9200만 위안으로 전체 수입의 14.46%, 12.23%, 19.92%, 3.74%를 차지한다.
laobaigan wine의 5개 와인 회사가 독립적으로 운영되는 이유는 그 중 4개가 인수를 통해 탄생했기 때문입니다. 2018년 4월, laobaigan liquor는 fenglian 산하의 chengde qianlong zui, anhui wenwang gong liquor, hunan wuling liquor 및 qufu kongfujia 등 4개 주류 회사를 인수했습니다. 수년간의 개발 후에도 이들 4개 회사는 여전히 지역을 벗어나지 않았으며 각각 청더(chengde), 푸양(fuyang), 창더(changde) 및 취푸(qufu)에서 주요 판매를 하고 있습니다.
안에,반청소과주는 북방풍의 향이 강한 술이다.주로 허베이성 강한 맛의 주류 시장에 종사하는 테이블의 핵심 제품은 다음과 같습니다. bancheng heshun 1975(중급, 가격은 약 100위안/병); 안후이 주류군(anhui liquor corps)의 등급주. 황금 꽃 중 하나이며 최근 몇 년 동안 점차 시들어 현재는 안후이성 허페이(hefei), 푸양(fuyang) 및 기타 지역에서만 일정한 시장 점유율을 차지하고 있습니다. 와인, 핵심 제품의 가격은 약 100위안입니다. 후난성 우링 와인은 후난성 파이장샹(pai jiangxiang)을 대표하며 주요 판매 지역은 후난성입니다. 최근 몇 년 동안 대중적인 소스와 와인 문화의 혜택을 받아 회사의 실적은 2018년 1억 9,500만 위안에서 2023년 9억 7,900만 위안으로 매년 향상되었습니다. 현재 회사의 주요 제품은 하위 고급 제품(상 소스, 중 소스, 적은 소스, 가격 550위안/병)으로 포지셔닝된 무릉삼장과 무링 클래식 피아샹(120위안 정도) 등이 있다. 1993년, 취푸 콩푸지아 주류(qufu kongfujia liquor)는 수천만 위안을 들여 cctv 광고권을 획득하고 와인 업계 최초의 'cctv 브랜드 왕'이 되었습니다. 그러나 1997년 같은 성 qinchi liquor company의 '블렌딩 와인' 사건으로 인해 kongfujia liquor는 경영 위기에 빠졌고 회사의 지배 지분이 여러 번 바뀌었습니다. 현재 이 회사는 산동성 취푸(qufu)에 위치하고 있으며 진정한 지역 와인으로 자리 잡았습니다.
hengshui laobaigan liquor는 laobaigan liquor의 본사입니다. hengshui laobaigan은 laobaigan 풍미 주류이며 허베이 성에서 가장 큰 주류 회사입니다. 현재 hengshui laobaigan의 핵심 제품에는 hengshui laobaigan ancient method 20(하급 제품으로 위치, 가격은 약 500위안/병), excellent level 8(중-고급 제품으로 위치) , 약 150위안/병에 판매) 및 청백 수제 양조(민간 제품으로 위치), 주류, 약 60위안/병 가격) 시장은 허베이에 위치하며 허베이의 위상을 형성하려는 의도로 만들어졌습니다. “지방 와인”이며 북부, 특히 허베이 시장에서 안정적인 소비자 그룹과 높은 브랜드 충성도를 보유하고 있습니다.
laobaigan wine은 단편화된 제품 라인을 하나로 "뒤틀지" 않았습니다. 회사의 5개 주요 브랜드는 향 종류가 3개뿐이고, 모두 국산 제품이라 각 브랜드 간 차이가 커서 서로 조화로운 발전을 이루기가 어렵다. 동시에 라오바이간 와인 자체도 전형적인 지역 와인 회사이기 때문에 아직 국가 발전을 이룰 수 없습니다.
중저가 지역 와인 회사로서 laobaigan wine의 브랜드 매력은 여전히 약합니다.
판매 지역으로 보면 노백간 와인은 아직 베이스캠프 지역을 벗어나지 못했습니다. 회사의 5개 와이너리는 하북성, 후난성, 안후이성, 산동성 4개성에 각각 위치하고 있으며 각각 무릉계열 와인(후난), 원왕공계 와인(안후이), 콩푸계 와인(산둥)의 수익을 창출하고 있습니다. 위 세 지역은 매우 가깝습니다. 즉, 이 세 가지 와인의 판매 지역이 해당 지역으로 제한되어 있다는 의미입니다. 주목할 점은 허베이, 후난, 안후이, 산둥을 제외한 기타 지역에서는 매출이 거의 없다는 점이다.
노백간와인은 전형적인 중저가 지역 와인 회사로서 전국 중저가 단일 제품에 대한 지지를 받지 못하고 있으며, 이는 브랜드가 시장에서 인정받지 못하고 진출 전략이 있음을 의미합니다. 약하다. 회사의 상반기 매출총이익률은 65.84%에 불과해 안휘 지역 와인 회사 yingjia gongjiu(603198.sh)의 73.57%, 장쑤 지역 와인 회사 jinshiyuan(603369.sh)의 73.79%보다 훨씬 낮습니다. .
laobaigan liquor는 고급 품질을 반영하기 위해 등급 분류에 많은 노력을 기울였습니다. 제품 등급 분류를 보면 일반적으로 100위안 미만은 인기 와인, 100~300위안은 중급, 300~500위안은 중상급, 500~800위안의 가격은 하위 고급입니다. laobaigan liquor는 회사의 모든 제품이 100위안 이상인 제품을 직접 고급 제품으로 포지셔닝하고, 40위안~100위안(100위안 포함)을 중급 제품으로 포지셔닝하여 제품의 "금 함량"을 강화했습니다.
총 이익 마진이 제품 포지셔닝을 나타내는 경우 판매 비용은 제품 강점을 나타냅니다. 2023년 laobaigan liquor의 판매 비용은 14억 2,800만 위안, 판매 비용은 총 수익의 27.16%를 차지하여 20개 shenwan 와인 회사 중 3위를 차지하고 rock shares(600696.sh)(구 pi tupi)가 그 뒤를 따릅니다. ) 및 jiuguijiu (000799.sz).
높은 판매비용과 낮은 매출총이익률로 인해 순이익률도 낮아집니다. 이 회사의 올해 1분기 순이익률은 12.05%에 불과해 순위는 2022년 13위에서 16위로 떨어졌다.
더욱 걱정스러운 것은 주류업계의 경쟁이 날로 치열해지고 있다는 점이다. 2023년 국내 지정 규모 이상의 주류 기업의 총 양조 생산량은 449만2000리터로 전년 대비 2.8% 감소했다. 최근 주류회사 간의 경쟁은 더욱 시장지향적이고 전문화되고 세분화되고 있으며, 주류회사의 브랜드에 대한 소비자의 요구가 점점 높아지고 있으며, 브랜드 집중도도 높아지는 추세를 보이고 있어 '매튜' 효과'가 부각되고 있다. 그리고 강력한 유명주와 고품질 주류의 추세는 분명합니다(예: moutai 1935의 갑작스런 출현). 시장은 국내 유명 주류와 지역 주류 선두에 집중하는 경향을 보여왔습니다. 유명 및 고품질 주류 회사가 가속화되고, 일선 유명 와인 채널이 침몰하고 있으며, 지역 유명 와인과의 시장 경쟁이 심화되고 있으며, 주류 산업은 더욱 심화되었습니다. 극심한. laobaigan liquor도 연례 보고서에서 "지역 브랜드로서 회사 제품이 고급 주류에 의해 시장에서 밀려나는 상황에 직면해 있다"는 우려를 반복적으로 표명했습니다.
현재 laobaigan wine의 주가 수익 비율(ttm)은 21.3배로 20개 shenwan 와인 회사 중 최하위 7위를 기록하고 있으며 뚜렷한 가치 평가 이점이 없으므로 투자자는 주의를 기울여야 합니다.
