новости

репортер новостей интерфейса | тао чжисянь

редактор новостей интерфейса | чэнь фэйся

региональная компания по производству спиртных напитков laobaigan liquor (600559.sh) имела общий операционный доход в размере 2,47 млрд юаней в первой половине года, увеличившись на 10,65% в годовом исчислении, чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, составила 304 млн юаней, а годовой прирост на 40,25%. среди 16 алкогольных компаний, опубликовавших свои полугодовые отчеты, shenwan baijiu занимает третье место по росту чистой прибыли.

829 марта цена акций robam ganjiu открылась ростом и закрылась на уровне дневного лимита - 17,93 юаня за акцию.

на первый взгляд, вино лаобайган стоит того, чтобы его приобрести на рынке. но более пристальный взгляд на финансовый отчет показывает, что операционные проблемы этой строго региональной винодельческой компании все еще существуют.

делать свое дело

будучи крупнейшей компанией по производству спиртных напитков в категории вкусов laobaigan, laobaigan liquor в настоящее время является единственной компанией по производству спиртных напитков, зарегистрированной на бирже в провинции хэбэй. компания позиционируется как сосредоточенная на одном аромате и учитывающая несколько ароматов. ее основной продукцией являются вина серии hengshui laobaigan, вина серии bancheng shaoguo (под винной промышленностью chengde qianlong), вина серии wenwanggong, вина серии wuling и вина серии kongfujia. охватывающий три основных типа аромата: сухой аромат лаобая, сильный аромат (вино баньчэн шаого, вино вэньван гун и вино конгфуцзя) и аромат маотай (вино улин).

в отличие от обычных винных компаний, пять серий laobaigan wine принадлежат пяти различным винодельням. каждая винодельня работает независимо и работает независимо. в первой половине этого года выручка от продаж вина серии hengshui laobaigan составила 1,252 млрд юаней, что составляет 50,71% от общего операционного дохода; ликер qianlong zuibancheng shaoguo, ликер wenwang gong, ликер wuling и ликер kongfujia получили доход от продаж 357 миллионов. юаней и 302 млн юаней соответственно. 100 млн юаней, 492 млн юаней и 92 млн юаней соответственно составляют 14,46%, 12,23%, 19,92% и 3,74% от общего дохода.

причина, по которой пять винных компаний laobaigan wine работают независимо, заключается в том, что четыре из них возникли в результате приобретений. в апреле 2018 года laobaigan liquor приобрела четыре алкогольных компании под управлением fenglian, а именно chengde qianlong zui, anhui wenwang gong liquor, hunan wuling liquor и qufu kongfujia. после нескольких лет развития эти четыре компании не вышли за пределы региона. они по-прежнему остаются типичными местными винными компаниями с основными продажами в чэндэ, фуяне, чандэ и цюйфу соответственно.

в,ликер bancheng shaoguo — это спиртной напиток с сильным вкусом в северном стиле.table, в основном работающая на рынке спиртных напитков с сильным вкусом в хэбэе, ее основная продукция включает bancheng heshun 1975 года (позиционируется в среднем ценовом сегменте, по цене около 100 юаней за бутылку), anhui wenwang gong liquor принадлежит huijiu и ранее занимала шестое место; бренд anhui liquor corps. один из золотых цветов, в последние годы он постепенно увядал. в настоящее время он занимает определенную долю рынка только в хэфэе, фуяне и других регионах провинции аньхой. в основном он позиционируется как популярное региональное вино. основная продукция продается по цене около 100 юаней; вино хунань улин является представителем компании пай цзянсян в провинции хунань, основная зона продаж находится в провинции хунань. благодаря популярной в последние годы культуре соусов и вина, показатели компании улучшаются с каждым годом: со 195 миллионов юаней в 2018 году до 979 миллионов юаней в 2023 году. в настоящее время основная продукция компании включает wuling sanjiang, позиционируемую как продукт среднего класса (верхний соус, средний соус, меньше соуса, цена от 550 юаней/бутылка) и wuling classic piaoxiang (цена около 120 юаней/бутылка). бутылка); ликер qufu kongfujia когда-то был королем бренда. в 1993 году компания kongfujia liquor потратила десятки миллионов юаней, чтобы получить права на рекламу cctv, и стала первым «королем бренда cctv» в винной промышленности. однако в 1997 году из-за инцидента со «смешиванием вина» в компании qinchi liquor company из той же провинции компания kongfujia liquor попала в деловой кризис, и контрольный пакет акций компании несколько раз переходил из рук в руки. в настоящее время компания расположена в цюйфу, провинция шаньдун, и стала настоящим региональным винодельческим предприятием.

hengshui laobaigan liquor — штаб-квартира laobaigan liquor. hengshui laobaigan — это ароматный ликер laobaigan, крупнейшая компания по производству спиртных напитков в провинции хэбэй. в настоящее время основные продукты hengshui laobaigan включают hengshui laobaigan ancient method 20 (позиционируется как продукт среднего класса по цене около 500 юаней за бутылку), excellence level 8 (позиционируется как продукт среднего и высокого класса). (цена около 150 юаней за бутылку) и blue and white handmade brewing (позиционируется как гражданский продукт, цена около 60 юаней за бутылку), рынок расположен в хэбэе с целью формирования статуса хэбэя как города. «провинциальное вино», имеет стабильную группу потребителей и высокую лояльность к бренду на севере, особенно на рынке хэбэй.

региональные винные компании среднего и низкого уровня

разрозненные производственные линии не были «скручены» в одну laobaigan wine. у пяти основных брендов компании есть только три типа ароматов, и все они являются местной продукцией. между брендами существуют огромные различия, что затрудняет скоординированное развитие друг друга. при этом сама laobaigan wine также является типичной региональной винодельческой компанией и пока не может достичь национального развития.

привлекательность бренда laobaigan wine, региональной винодельческой компании среднего и низкого уровня, по-прежнему слаба.

что касается торговых площадей, laobaigan wine еще не вышла за пределы своего базового лагеря. пять виноделен компании расположены в четырех провинциях хэбэй, хунань, аньхой и шаньдун соответственно. доходы от вин серии wuling (хунань), вин серии wenwanggong (аньхой) и вин серии kongfu (шаньдун), а также выручка компании от продажи вина. три вышеперечисленных региона очень близки, а это значит, что ареал продаж этих трех вин ограничен локальной территорией. стоит отметить, что, за исключением хэбэя, хунани, аньхоя и шаньдуна, в других регионах у компании практически нет продаж.

как типичная региональная винная компания среднего и низкого уровня, laobaigan wine не имеет поддержки национального продукта среднего и высокого класса, что показывает, что бренд не признан рынком и его стратегией выхода на рынок. слаб. валовая прибыль компании в первой половине года составила всего 65,84%, что намного ниже, чем 73,57% у региональной винной компании аньхой yingjia gongjiu (603198.sh) и 73,79% у региональной винной компании цзянсу jinshiyuan (603369.sh). .

постепенно маргинализируются

чтобы отразить свое высочайшее качество, компания laobaigan liquor приложила большие усилия к классификации своих сортов. с точки зрения классификации продуктов, как правило, цена менее 100 юаней — популярное вино, цена от 100 до 300 юаней — средний уровень, цена от 300 до 500 юаней — средний и высокий уровень, а цена от 500 до 800 юаней – это невысокая цена. laobaigan liquor напрямую позиционирует всю продукцию компании по цене выше 100 юаней как продукцию высокого класса, а позиционирует продукцию стоимостью от 40 до 100 юаней (включая 100 юаней) как продукцию среднего класса, чтобы повысить «золотое содержание» продукта.

если валовая прибыль отражает позиционирование продукта, то расходы на продажу указывают на силу продукта. в 2023 году расходы на продажу laobaigan liquor составят 1,428 млрд юаней, а расходы на продажу составят 27,16% от общего дохода, заняв третье место среди 20 винных компаний в шэньване, за которым следует rock shares (600696.sh) (ранее известная как как пи тупи) и цзюгуйцзю (000799.sz).

высокие расходы на продажу и низкая валовая прибыль приводят к низкой чистой прибыли. чистая прибыль компании в первом квартале этого года составила всего 12,05%, а ее рейтинг упал с тринадцатого места в 2022 году на шестнадцатое.

еще большее беспокойство вызывает то, что конкуренция в ликеро-водочной отрасли становится все более жесткой. в 2023 году общий объем производства спиртных напитков сверх установленного размера в стране составил 4,492 миллиона литров, что на 2,8% меньше, чем годом ранее. в последние годы конкуренция среди алкогольных компаний стала более ориентированной на рынок, профессиональной и сегментированной. потребители предъявляют все более высокие требования к брендам алкогольных компаний, а концентрация брендов также демонстрирует тенденцию к увеличению, подчеркивает «эффект мэтью». тенденция к появлению крепких знаменитых и высококачественных спиртных напитков очевидна (например, внезапное появление moutai 1935). дифференциация отрасли усилилась. на рынке наблюдается тенденция концентрации на знаменитых спиртных напитках национального уровня и региональных лидерах по производству спиртных напитков. и производство высококачественных спиртных напитков ускоряется, знаменитые винные каналы первой линии тонут, а рыночная конкуренция с региональными известными винами усилилась. ликеро-водочная промышленность вступила в период глубокой дифференциации, и рыночная конкуренция стала более интенсивной. . laobaigan liquor также неоднократно выражала в своем годовом отчете обеспокоенность тем, что «продукция компании, как региональные бренды, сталкивается с проблемой вытеснения с рынка элитными спиртными напитками».

текущее соотношение цены и прибыли (ttm) laobaigan wine составляет 21,3 раза, занимая седьмое место снизу среди 20 винных компаний шэньваня. у нее нет явного оценочного преимущества, и инвесторам следует сохранять осторожность.