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a empresa regional de bebidas alcoólicas laobaigan liquor (600559.sh) teve um lucro operacional total de 2,47 bilhões de yuans no primeiro semestre do ano, um aumento anual de 10,65%, o lucro líquido atribuível à empresa controladora foi de 304 milhões de yuans, um aumento anual de 10,65%; aumento anual de 40,25%. entre as 16 empresas de bebidas alcoólicas que divulgaram seus relatórios semestrais, a shenwan baijiu ocupa o terceiro lugar em crescimento do lucro líquido.

8no dia 29 de março, o preço das ações de robam ganjiu abriu em alta e fechou no limite diário, a 17,93 yuans por ação.

superficialmente, o vinho laobaigan é digno do mercado. mas uma análise mais atenta do relatório financeiro mostra que os problemas operacionais desta empresa vinícola fortemente regionalizada ainda existem.

faça suas próprias coisas

como a maior empresa de bebidas alcoólicas na categoria de sabores laobaigan, a laobaigan liquor é atualmente a única empresa de bebidas alcoólicas listada na província de hebei. a empresa está posicionada como focada em um aroma e levando em consideração vários aromas. seus principais produtos são o vinho da série hengshui laobaigan, o vinho da série bancheng shaoguo (sob a bandeira da chengde qianlong wine industry), o vinho da série wenwanggong, o vinho da série wuling e a série kongfujia. vinho, abrangendo três tipos principais de aroma: aroma seco de laobai, aroma forte (vinho bancheng shaoguo, vinho wenwang gong e vinho kongfujia) e aroma maotai (vinho wuling).

diferente das empresas vinícolas comuns, as cinco séries de vinhos da laobaigan wine pertencem a cinco vinícolas diferentes. cada vinícola opera de forma independente e independente. no primeiro semestre deste ano, o licor da série hengshui laobaigan obteve receita de vendas de 1,252 bilhão de yuans, representando 50,71% da receita operacional total. licor qianlong zuibancheng shaoguo, licor wenwang gong, licor wuling e licor kongfujia obtiveram receita de vendas de 357 milhões; yuans e 302 milhões de yuans, respectivamente, 100 milhões de yuans, 492 milhões de yuans e 92 milhões de yuans, representando respectivamente 14,46%, 12,23%, 19,92% e 3,74% da receita total.

a razão pela qual as cinco empresas vinícolas da laobaigan wine operam de forma independente é que quatro delas vieram de aquisições. em abril de 2018, a laobaigan liquor adquiriu quatro empresas de bebidas alcoólicas sob a fenglian, nomeadamente chengde qianlong zui, anhui wenwang gong liquor, hunan wuling liquor e qufu kongfujia. após vários anos de desenvolvimento, estas quatro empresas não saíram da região. continuam a ser típicas empresas vinícolas locais, com as suas principais vendas em chengde, fuyang, changde e qufu, respetivamente.

em,o licor bancheng shaoguo é um licor de sabor forte do estilo norte.table, envolvida principalmente no mercado de bebidas alcoólicas de sabor forte de hebei, seus principais produtos incluem bancheng heshun 1975 (posicionado na faixa intermediária, com preço de cerca de 100 yuans/garrafa). o licor anhui wenwang gong pertence a huijiu e era anteriormente o sexto); licor de alta qualidade do anhui liquor corps uma das flores douradas, murchou gradualmente nos últimos anos. atualmente, tem apenas uma certa participação de mercado em hefei, fuyang e outras regiões da província de anhui. vinho, e seus principais produtos custam cerca de 100 yuans; hunan wuling wine é hunan representante de pai jiangxiang, a principal área de vendas fica em hunan. beneficiando-se da cultura popular do molho e do vinho nos últimos anos, o desempenho da empresa tem melhorado ano após ano, de 195 milhões de yuans em 2018 para 979 milhões de yuans em 2023. atualmente, os principais produtos da empresa incluem o wuling three sauce, que está posicionado como um produto sub-high-end (molho superior, molho médio, menos molho, com preço a partir de 550 yuans/garrafa) e wuling classic piaoxiang (com preço de cerca de 120 yuan/garrafa); qufu kongfujia liquor já foi o rei da marca em 1993, kongfujia liquor gastou dezenas de milhões de yuans para ganhar os direitos de publicidade da cctv e se tornou o primeiro "rei da marca cctv" na indústria do vinho. no entanto, em 1997, afetada pelo incidente de "mistura de vinho" da qinchi liquor company da mesma província, a kongfujia liquor entrou em crise empresarial e o controle acionário da empresa mudou de mãos várias vezes. actualmente, a empresa está localizada em qufu, província de shandong e tornou-se um verdadeiro vinho regional.

hengshui laobaigan liquor é a sede da laobaigan liquor. hengshui laobaigan é um licor com sabor de laobaigan e é a maior empresa de bebidas alcoólicas da província de hebei. atualmente, os principais produtos da hengshui laobaigan incluem hengshui laobaigan ancient method 20 (posicionado como um produto sub-high-end, com preço de cerca de 500 yuan/garrafa), excellent level 8 (posicionado como um produto de gama média a alta). , vendido a cerca de 150 yuans/garrafa), e blue and white handmade brewing (posicionado como um produto civil, com preço em torno de 60 yuans/garrafa), o mercado está posicionado em hebei, com a intenção de moldar o status de hebei como um país. “vinho provincial”, e tem um grupo de consumidores estável e elevada fidelidade à marca no norte, especialmente no mercado de hebei.

empresas regionais de vinho de médio a baixo custo

as linhas de produtos fragmentadas não foram “transformadas” em uma só pela laobaigan wine. as cinco principais marcas da empresa possuem apenas três tipos de fragrâncias e são todos produtos locais. existem enormes diferenças entre cada marca, dificultando o desenvolvimento coordenado entre si. ao mesmo tempo, a própria laobaigan wine é também uma típica empresa vinícola regional e ainda não consegue alcançar o desenvolvimento nacional.

sendo uma empresa vinícola regional de gama média a baixa, o apelo da marca laobaigan wine ainda é fraco.

em termos de área de vendas, a laobaigan wine ainda não saiu da área do seu acampamento base. as cinco vinícolas da empresa estão localizadas nas quatro províncias de hebei, hunan, anhui e shandong, respectivamente. as respectivas receitas do vinho da série wuling (hunan), do vinho da série wenwanggong (anhui) e do vinho da série kongfu (shandong) e as receitas da empresa. as três regiões acima mencionadas são muito próximas, o que significa que a área de venda destes três vinhos está limitada à área local. vale ressaltar que, com exceção de hebei, hunan, anhui e shandong, a empresa quase não realiza vendas em outras regiões.

sendo uma típica empresa de vinhos regionais de gama média a baixa, a laobaigan wine não tem o apoio de um produto único nacional de gama média a alta, o que mostra que a marca não é reconhecida pelo mercado e pela sua estratégia de saída é fraco. a margem de lucro bruto da empresa no primeiro semestre do ano foi de apenas 65,84%, muito inferior aos 73,57% da empresa regional de vinhos de anhui, yingjia gongjiu (603198.sh), e aos 73,79% da empresa regional de vinhos de jiangsu, jinshiyuan (603369.sh). .

gradualmente marginalizado

para refletir sua qualidade de ponta, a laobaigan liquor fez grandes esforços na classificação de suas qualidades. em termos de classificação de qualidade do produto, geralmente, o preço de menos de 100 yuans é vinho popular, o preço de 100 a 300 yuans é intermediário, o preço de 300 a 500 yuans é de médio a alto padrão e o o preço de 500 a 800 yuans é sub-high-end. a laobaigan liquor posiciona diretamente todos os produtos da empresa com preços acima de 100 yuans como produtos de alta qualidade, enquanto posiciona 40 yuans a 100 yuans (incluindo 100 yuans) como produtos de gama média para aumentar o "conteúdo de ouro" do produto.

se a margem de lucro bruto representa o posicionamento do produto, então as despesas com vendas indicam a força do produto. em 2023, as despesas com vendas do licor laobaigan serão de 1,428 bilhão de yuans, e as despesas com vendas representarão 27,16% da receita total, ocupando o terceiro lugar entre as 20 empresas de vinho shenwan, seguida pela rock shares (600696.sh) (anteriormente conhecida como pi tupi ) e jiuguijiu (000799.sz).

altas despesas de vendas e baixas margens de lucro bruto resultam em baixas margens de lucro líquido. a margem de lucro líquido da empresa no primeiro trimestre deste ano foi de apenas 12,05%, e sua classificação caiu do décimo terceiro em 2022 para o décimo sexto.

o que é ainda mais preocupante é que a concorrência na indústria das bebidas alcoólicas está a tornar-se cada vez mais acirrada. em 2023, a produção total de cerveja das empresas de bebidas alcoólicas acima do tamanho designado no país foi de 4,492 milhões de litros, uma diminuição anual de 2,8%. nos últimos anos, a concorrência entre as empresas de bebidas alcoólicas tornou-se mais orientada para o mercado, profissional e segmentada. os consumidores têm exigências cada vez maiores para as marcas das empresas de bebidas alcoólicas, e a concentração da marca também tem apresentado uma tendência crescente”, destaca matthew “effect”, e a tendência de licores fortes e famosos e de alta qualidade é óbvia (como o surgimento repentino de moutai 1935). a diferenciação da indústria se intensificou. a tendência de se concentrar em licores nacionais famosos e líderes regionais de bebidas alcoólicas. empresas de bebidas alcoólicas famosas e de alta qualidade aceleraram, os canais de vinhos famosos de primeira linha estão afundando e a competição de mercado com vinhos regionais famosos se intensificou. intenso. a laobaigan liquor também expressou repetidamente preocupação em seu relatório anual de que "os produtos da empresa, como marcas regionais, estão enfrentando a exclusão do mercado por bebidas alcoólicas de alta qualidade".

a atual relação preço-lucro (ttm) da laobaigan wine é de 21,3 vezes, ocupando o sétimo lugar entre as 20 empresas vinícolas de shenwan. não tem nenhuma vantagem de avaliação óbvia e os investidores precisam permanecer cautelosos.