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¡las fichas finalmente están sueltas!

en las primeras operaciones de hoy, las acciones de primera línea en el mercado encabezado por el código "601" colapsaron en todos los ámbitos. el recientemente controvertido sector bancario ha seguido cayendo: el banco agrícola de china cayó más del 4%, y el banco industrial y comercial de china, el banco de china, el banco de construcción de china, el banco de comunicaciones y el banco de ahorro postal de china cayeron un más del 3%. china power construction, china nuclear power, sinopec, china petroleum, daqin railway, etc., se debilitaron. los etf de dividendos están claramente fuera de posición.

al mismo tiempo, también podemos ver que el rendimiento de las acciones individuales en todo el mercado es mucho mejor que hace algún tiempo, con casi 4.000 acciones subiendo en las primeras operaciones. solo hay 2 acciones con límite inferior, mientras que 46 acciones han alcanzado el límite diario. entonces, ¿cuál es la razón por la que las acciones de primera línea en el mercado se están debilitando en todos los ámbitos? ¿esta liquidación provocará otro cambio de estilo?

los elefantes colapsan en todos los ámbitos

en las primeras operaciones de hoy, las acciones bancarias cayeron colectivamente. recientemente, los seis bancos principales que han sido objeto de acalorados debates en el mercado también han caído colectivamente, con una caída general superior al 3%, de los cuales el banco agrícola de china cayó más del 4%.

vale la pena señalar que no sólo las acciones bancarias cayeron hoy, sino que la mayoría de las acciones con capital chino también se debilitaron significativamente. china shenhua, sinopec, petrochina, china nuclear power, china power construction, china communications construction, china railway construction, china mcc, etc. también cayeron en todos los ámbitos. los etf de dividendos incluso han mostrado una clara tendencia a salirse de posición.

a juzgar por las razones directas de la disminución, hay dos razones principales:

en primer lugar, el desempeño de algunas empresas ha estado bajo presión recientemente, lo que ha generado preocupaciones en el mercado. por ejemplo, el informe semestral de 2024 de powerchina muestra unos ingresos operativos totales de 285.383 millones de yuanes, un aumento interanual del 1,29%; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz es de 6.338 millones de yuanes, una disminución interanual de 6,49%; %; el eps básico es de 0,35 yuanes y el roe promedio es del 3,87%. esto ha provocado preocupaciones en el mercado sobre los sectores correspondientes.

en segundo lugar, los recientes cambios en la opinión pública no favorecen el desempeño continuo de las acciones de primera línea en el mercado. algunas personas creen que la inversión de valor en acciones a no sólo se refleja en las acciones de primera línea. además, las acciones de los bancos estatales son similares a los bonos del tesoro, pero los bonos del tesoro también han caído desde sus altos niveles recientemente debido a la regulación. además, a medida que se reduce la liquidez del mercado, el círculo de sectores de bonificación también se está reduciendo y la mayoría de los fondos fluyen hacia un número muy pequeño de acciones, lo que resulta en un evidente efecto sifón en el mercado, y el desempeño general de las acciones individuales es relativamente sombrío.

el futuro de los dividendos vs. cambios de estilo

entonces, ¿cómo se comportarán los activos de dividendos en el futuro después de la caída actual?

los analistas creen que, desde una perspectiva comercial, la principal razón de la caída de los activos suele ser la gran aglomeración de chips. según una investigación cuantitativa del bank of china securities, antes de esta liquidación, la congestión de los estilos de dividendos estaba en su punto más alto desde 2016. esto se puede hacer referencia a la tendencia del sector de consumo después de la fiesta de primavera de 2021.

sin embargo, los activos de dividendos son diferentes: primero, porque la esencia de la inversión es en realidad la búsqueda de dividendos y diferenciales de interés del capital, por lo que los dividendos también son uno de los propósitos de la inversión, y esta característica no se encontró en la agrupación anterior del sector de consumo. en segundo lugar, durante la recesión económica, el apetito por el riesgo de los inversores disminuye y tenderán a buscar activos similares a los bonos del tesoro. por lo tanto, los bonos del tesoro han aumentado considerablemente en los últimos dos años y las acciones que se han agrupado recientemente también básicamente. tienen características similares a las de los bonos del tesoro. si la crisis económica no se puede revertir, esos activos aún pueden perseguirse.

además, el mercado está lleno de expectativas sobre el efecto de derrame de capital provocado por la caída de las acciones de primera línea de gran capitalización. el mercado reciente también ha estado interpretando un patrón: las acciones de gran capitalización cayeron, mientras que las acciones de pequeña y mediana capitalización subieron. viceversa. entonces, ¿puede la caída de las acciones de gran capitalización estimular realmente el sentimiento alcista general en las acciones de pequeña y mediana capitalización? los analistas creen que, en general, esta no es una derivación lógica muy fluida. aunque las valoraciones de las acciones de pequeña y mediana capitalización no son altas, el crecimiento de sus ganancias es obviamente limitado y sus expectativas futuras no están claras. cabe mencionar que en el entorno actual, la lógica narrativa (incluida la inteligencia artificial) también ha llegado a una ruptura. por supuesto, el mercado puede volver a estar más animado y algunas acciones como shenzhen huaqiang saldrán con más frecuencia, pero para la mayoría de los inversores, el efecto de ganar dinero no será demasiado prominente.

para resolver los problemas fundamentales del mercado, debemos comenzar con la liquidez. el volumen de transacciones de alrededor de 500 mil millones de yuanes no es suficiente para que el mercado vaya demasiado lejos, incluso si todas estas acciones en alza son votos pequeños. puede que haya muchas publicaciones en el mercado actual, pero sólo en el contexto de grandes movimientos en las acciones de gran capitalización. por lo tanto, es necesario seguir observando la sostenibilidad de este nivel de volumen. en los próximos días se publicarán uno tras otro los informes semestrales de las acciones a. además, msci realizará otro importante ajuste de posición.

de hecho, objetivamente hablando, la valoración actual de las acciones a (incluidas las acciones de hong kong) no significa que no sean lo suficientemente baratas, sino que es necesario aumentar la confianza. recientemente, el director de citibank asia pacífico dijo que la próxima ronda del mercado alcista de china durará mucho tiempo y tendrá un gran aumento, pero tardará algún tiempo en gestarse.

todas las cosas se reencarnan, comenzando una y otra vez. el ciclo económico es así y no hay forma de salir de él. en este momento, tanto el mercado como los individuos pueden encontrarse en una etapa de acumulación de energía. después de la depresión, eventualmente habrá una subida cuesta arriba.