소식

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드디어 칩이 풀렸습니다!

오늘 오전 장 초반 장외시장에서 코드 '601'로 대표되는 우량주들이 전반적으로 폭락했다. 최근 논란이 되고 있는 은행권은 중국 농업은행이 4% 이상 하락하고 중국공상은행, 중국은행, 중국건설은행, 교통은행, 중국우정저축은행 등이 하락하는 등 하락세를 이어가고 있다. 3% 이상. 중국전력건설, 중국원자력, 시노펙, 페트로차이나, 대진철도 등이 모두 약세를 보였다. 배당 etf는 분명히 위치를 벗어났습니다.

동시에, 우리는 또한 시장 전반에 걸쳐 개별 주식의 성과가 얼마 전보다 훨씬 좋아졌음을 알 수 있으며, 초기 거래에서 거의 4,000개 주식이 상승했습니다. 하한가가 설정된 주식은 2개뿐이고 일일 한도에 도달한 주식은 46개입니다. 그렇다면 시장의 우량주들이 전반적으로 약세를 보이고 있는 이유는 무엇일까? 이번 매각이 스타일에 또 다른 변화를 가져올까요?

코끼리가 보드 전체에 걸쳐 쓰러집니다.

오늘 장 초반 은행주가 종합적으로 하락했습니다. 최근 시장에서 화제가 되고 있는 6대 은행도 종합적으로 하락해 전체 하락률이 3%를 넘었고, 그 중 농업은행도 4% 이상 하락했다.

오늘은 은행주뿐만 아니라 중국계 주식 대부분이 크게 약세를 보였다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 중국선화, 시노펙, 페트로차이나, 중국원자력, 중국전력건설, 중국통신건설, 중국철도건설, 중국mcc 등도 전반적으로 하락했다. 배당 etf는 포지션 이탈 경향이 뚜렷하게 나타나기도 했습니다.

하락의 직접적인 원인을 살펴보면 크게 두 가지 이유가 있습니다.

첫째, 최근 일부 기업의 실적이 압박을 받아 시장 우려가 커지고 있다. 예를 들어, powerchina의 2024년 반기 보고서에 따르면 총 영업 수입은 2,853억 8,300만 위안으로 전년 대비 1.29% 증가했으며 모회사에 귀속되는 순이익은 63억 3,800만 위안으로 전년 대비 6.49 감소했습니다. %, 기본 eps는 0.35위안, 평균 roe는 3.87%입니다. 이는 해당 부문에 대한 시장의 우려를 불러일으켰습니다.

둘째, 최근 여론 변화는 시장에서 우량주의 지속적인 성과에 도움이 되지 않는다. 일부 사람들은 a주에 대한 가치 투자가 우량주에만 반영되는 것이 아니라고 생각합니다. 또 국책은행 주식은 국고채와 유사하지만 최근 규제로 인해 국고채도 최고 수준에서 하락했다. 더욱이 시장 유동성이 줄어들면서 보너스 부문의 범위도 축소되고 대부분의 자금이 극소수 주식으로 흘러 시장에서 명백한 사이펀 효과가 나타나며 개별 주식의 전반적인 성과는 상대적으로 좋지 않습니다.

배당금의 미래와 스타일의 변화

그렇다면 오늘의 하락세 이후 배당자산은 앞으로 어떻게 될 것인가?

분석가들은 거래 관점에서 볼 때 자산 감소의 주요 원인은 칩의 밀집도가 높은 경우가 많다고 믿습니다. 중국은행증권의 정량적 조사에 따르면 이번 매도 이전에는 배당 스타일 정체가 2016년 이후 최고점에 달했다. 이는 2021년 춘절 이후 소비 부문의 동향이라고 할 수 있다.

그러나 배당자산은 다릅니다. 첫째, 실제로 투자의 본질은 배당과 자본이자차이를 추구하는 것이기 때문에 배당도 투자의 목적 중 하나이며, 이러한 특징은 이전의 소비재 부문에서는 찾아볼 수 없었습니다. 둘째, 경기침체기에는 투자자들의 위험선호도가 감소하고 국고채형자산을 추구하는 경향이 있을 것이다. 따라서 국고채는 지난 2년간 매우 급등하였으며, 최근 편입된 주식들도 기본적으로는 마찬가지이다. 국채와 유사한 특징을 가지고 있다. 경기 침체를 되돌릴 수 없는 경우에도 해당 자산을 계속 추구할 수 있습니다.

아울러 시장에는 대형 우량주 하락에 따른 자본파급효과에 대한 기대감이 가득하다. 최근 시장에서도 대형 우량주 하락세, 중소형주 상승세라는 패턴이 해석되고 있다. 그 반대. 그렇다면 대형 우량주의 하락이 실제로 중소형주의 전반적인 강세 정서를 자극할 수 있을까요? 분석가들은 전반적으로 이것이 매우 순조로운 논리적 추론이 아니라고 생각합니다. 중소형주의 밸류에이션은 높지 않지만 이익 증가폭은 분명히 제한적이며 향후 전망도 불분명합니다. 현재 환경에서는 서사적 논리(인공지능을 포함한)도 무너졌다는 점도 언급할 만하다. 물론 시장이 다시 활기를 띠고 선전화창 같은 일부 주식이 더 자주 등장할 수도 있지만 대부분의 투자자들에게 돈 버는 효과는 그다지 눈에 띄지 않을 것이다.

시장의 근본적인 문제를 해결하려면 유동성부터 시작해야 합니다. 약 5000억 위안에 달하는 거래량은 이러한 상승주가 모두 소액 표에 불과하더라도 너무 멀리 나아가는 시장을 뒷받침하기에는 충분하지 않습니다. 오늘날 시장에는 많은 방출이 있을 수 있지만, 이는 대형주들의 엄청난 움직임을 배경으로 하는 것일 뿐입니다. 따라서 이 수준의 볼륨의 지속 가능성을 추가로 관찰할 필요가 있습니다. 앞으로 며칠 내에 a주 반기 보고서가 차례로 공개될 예정입니다. 또한 msci는 또 다른 주요 위치 조정을 할 예정입니다.

사실 객관적으로 말하자면 현재 a주(홍콩주 포함)의 가치평가는 충분히 싸지 않다는 것이 아니라, 신뢰도를 높여야 한다는 것입니다. 최근 씨티은행 아시아태평양 총재는 중국 강세장의 다음 라운드는 장기간 지속될 것이며 큰 폭의 상승세를 보일 것이지만 양조하는 데는 시간이 좀 걸릴 것이라고 말했습니다.

모든 것은 환생하고, 계속해서 다시 시작됩니다. 경제 순환이 이렇고, 없앨 방법이 없습니다. 지금은 시장과 개인 모두 에너지 축적 단계에 있을 수 있습니다. 저점을 지나면 결국 오르막길이 이어집니다.