nachricht

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die chips sind endlich los!

im frühen handel heute morgen brachen die blue-chip-aktien des marktes mit dem code „601“ auf breiter front ein. der kürzlich umstrittene bankensektor ist weiter gesunken, wobei die agricultural bank of china um mehr als 4 % einbrach, während die industrial and commercial bank of china, die bank of china, die china construction bank, die bank of communications und die postal savings bank of china verluste hinnehmen mussten mehr als 3 %. china power construction, china nuclear power, sinopec, petrochina, daqin railway usw. schwächten sich alle ab. dividenden-etfs sind eindeutig aus der position geraten.

gleichzeitig können wir auch sehen, dass die performance einzelner aktien im gesamten markt viel besser ist als noch vor einiger zeit: fast 4.000 aktien stiegen im frühen handel. es gibt nur 2 aktien mit einem unteren limit, während 46 aktien das tageslimit erreicht haben. was ist also der grund, warum die blue-chip-aktien auf dem markt auf breiter front schwächeln? wird dieser ausverkauf einen weiteren stilwechsel mit sich bringen?

elefanten brechen auf der ganzen linie zusammen

im frühen handel fielen die bankaktien heute insgesamt. in letzter zeit sind auch die sechs vom markt heiß diskutierten großbanken insgesamt gesunken, wobei der allgemeine rückgang mehr als 3 % betrug, wobei die agricultural bank of china um mehr als 4 % fiel.

es ist erwähnenswert, dass heute nicht nur die bankaktien fielen, sondern auch die meisten aktien chinesischer unternehmen deutlich nachgaben. auch china shenhua, sinopec, petrochina, china nuclear power, china power construction, china communications construction, china railway construction, china mcc usw. fielen auf breiter front. bei dividenden-etfs ist sogar ein klarer trend zum ausbruch aus der position zu erkennen.

gemessen an den direkten gründen für den rückgang gibt es zwei hauptgründe:

erstens stand die leistung einiger unternehmen in letzter zeit unter druck, was zu bedenken am markt führte. der halbjahresbericht 2024 von powerchina weist beispielsweise ein gesamtbetriebsergebnis von 285,383 milliarden yuan aus, was einer steigerung von 1,29 % gegenüber dem vorjahr entspricht; der der muttergesellschaft zuzurechnende nettogewinn beträgt 6,338 milliarden yuan, ein rückgang von 6,49 gegenüber dem vorjahr %; der basis-eps beträgt 0,35 yuan und der durchschnittliche roe beträgt 3,87 %. diese haben am markt bedenken hinsichtlich der entsprechenden sektoren ausgelöst.

zweitens sind die jüngsten veränderungen in der öffentlichen meinung nicht förderlich für die weitere wertentwicklung der blue-chip-aktien auf dem markt. manche leute glauben, dass sich value-investitionen in a-aktien nicht nur in blue-chip-aktien widerspiegeln. darüber hinaus ähneln die aktien staatseigener banken staatsanleihen, allerdings sind staatsanleihen aufgrund der regulierung in letzter zeit ebenfalls von ihrem hohen niveau gefallen. darüber hinaus schrumpft mit abnehmender marktliquidität auch der kreis der bonussektoren, und die meisten mittel fließen in eine sehr kleine anzahl von aktien, was zu einem offensichtlichen siphoneffekt im markt führt und die gesamtperformance einzelner aktien relativ düster ist.

die zukunft der dividenden vs. stiländerungen

wie werden sich dividendenanlagen nach dem heutigen rückgang in zukunft entwickeln?

analysten gehen davon aus, dass aus handelssicht der hauptgrund für vermögensrückgänge oft die hohe ansammlung von chips ist. einer quantitativen untersuchung der bank of china securities zufolge war die überlastung der dividendenstile vor diesem ausverkauf auf dem höchsten stand seit 2016. dies lässt sich auf den trend des konsumsektors nach dem frühlingsfest 2021 zurückführen.

dividendenvermögenswerte sind jedoch anders: erstens, weil der kern der investition tatsächlich das streben nach dividenden und kapitalzinsdifferenzen ist, sind dividenden also auch einer der investitionszwecke, und dieses merkmal wurde in der vorherigen gruppierung des verbrauchersektors nicht gefunden ; zweitens: während des wirtschaftlichen abschwungs nimmt die risikobereitschaft der anleger ab und sie tendieren dazu, staatsanleihenähnliche vermögenswerte anzustreben haben staatsanleihenähnliche eigenschaften. wenn der wirtschaftliche abschwung nicht umgekehrt werden kann, können solche vermögenswerte weiterhin verfolgt werden.

darüber hinaus ist der markt voller erwartungen hinsichtlich des kapitalspillover-effekts, der durch den rückgang der großkapitalisierten blue-chip-aktien verursacht wird. der jüngste markt hat auch ein muster interpretiert: large-cap-blue-chip-aktien fielen, während small- und mid-cap-aktien stiegen. umgekehrt. kann der rückgang der large-cap-blue-chip-aktien also wirklich die allgemeine aufwärtsstimmung bei small- und mid-cap-aktien stimulieren? analysten glauben, dass dies insgesamt keine sehr reibungslose logische ableitung ist. obwohl die bewertungen von small- und mid-cap-aktien nicht hoch sind, ist ihr gewinnwachstum offensichtlich begrenzt und ihre zukunftserwartungen unklar. erwähnenswert ist, dass im aktuellen umfeld auch die erzähllogik (einschließlich künstlicher intelligenz) ins stocken geraten ist. natürlich könnte der markt wieder lebendiger werden und einige aktien wie shenzhen huaqiang werden häufiger auftauchen, aber für die meisten anleger wird der geldverdieneffekt nicht allzu ausgeprägt sein.

um die grundlegenden probleme des marktes zu lösen, müssen wir mit der liquidität beginnen. das transaktionsvolumen von rund 500 milliarden yuan reicht nicht aus, um den markt zu weit gehen zu lassen, auch wenn es sich bei diesen steigenden aktien allesamt um kleine stimmen handelt. auf dem heutigen markt mag es zu einer großen entlastung kommen, aber nur vor dem hintergrund der enormen bewegungen bei large-cap-aktien. daher muss die nachhaltigkeit dieses volumenniveaus weiter beobachtet werden. in den nächsten tagen werden die a-aktien-halbjahresberichte nacheinander veröffentlicht. darüber hinaus wird msci eine weitere große positionsanpassung vornehmen.

tatsächlich ist die aktuelle bewertung von a-aktien (einschließlich aktien aus hongkong) objektiv gesehen nicht so, dass sie nicht billig genug wären, sondern dass das vertrauen gestärkt werden muss. kürzlich sagte der leiter der citibank asia pacific, dass die nächste runde des chinesischen bullenmarkts lange dauern und einen großen anstieg verzeichnen werde, es aber einige zeit dauern werde, bis sie sich zusammenbraut.

alle dinge werden wiedergeboren und beginnen immer wieder von vorne. der wirtschaftskreislauf ist so und es gibt keine möglichkeit, ihn loszuwerden. derzeit befinden sich sowohl der markt als auch die einzelpersonen möglicherweise in einer phase der energieakkumulation. nach dem tiefpunkt wird es schließlich bergauf gehen.