nachricht

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am 28. august ortszeit gab der mit spannung erwartete ki-riese nvidia seinen finanzbericht für das zweite quartal bekannt. obwohl der finanzbericht die erwartungen der wall street übertraf und vier quartale in folge ein dreistelliges umsatzwachstum mit einem umsatz von mehr als 30 milliarden us-dollar und einer gewinnverdoppelung erzielte, fiel der aktienkurs von nvidia nach börsenschluss an diesem tag um fast 7 % und sein marktwert verflüchtigte sich um 200 milliarden dollar.

die gute nachricht des finanzberichts ist schwierig, einen weiteren anstieg des aktienkurses zu fördern, was auch die überhöhten erwartungen der anleger widerspiegelt und sich vom überhöhten aktienkurs von nvidia „ fernhält“.

nvidia-gründer und ceo jensen huang sagte auf die frage, ob er den druck dieser erwartungen spüre: „wir können unsere arbeit nur gut machen. jeder rennt in die zukunft, und unsere verantwortung besteht darin, der welt zu helfen, die zukunft zu verwirklichen.“ , beschleunigtes computing hat einen kritischen punkt erreicht und die investition in nvidia-chips kann „sofortige renditen“ bringen.

die erwartungen der anleger können nicht erfüllt werden

seit ende 2022 ist der aktienkurs von nvidia fast um das neunfache gestiegen und sein marktwert hat 3 billionen us-dollar überschritten. dies macht die bedeutung von nvidia am us-aktienmarkt außergewöhnlich. die bespoke investment group schrieb in einem bericht vom 28. august: „nvidias gewinnbericht ist zum wichtigsten finanznachrichtenereignis der welt geworden.“

der aktienkurs von nvidia ist in diesem jahr bisher um etwa 160 % gestiegen, und mehr als ein viertel der gewinne des s&p 500 sind auf das wachstum von nvidia zurückzuführen. da der aktienkurs von nvidia jedoch im juni dieses jahres ein rekordhoch erreichte, ist der marktwert von nvidia in den letzten zwei monaten um fast 30 % geschrumpft.

analysten gehen davon aus, dass die aktuellen erwartungen der anleger an nvidia auf „perfektion“ basieren. die institutionelle bernstein-analystin stacy rasgon schrieb in einem bericht, dass die prognose von nvidia die erwartungen der analysten deutlich übertreffen müsste, um einen weiteren anstieg des aktienkurses zu sehen.

dennoch empfiehlt rasgon den kauf von aktien des chipherstellers. er glaubt, dass es keine anzeichen dafür gibt, dass die nachfrage nach nvidia-gpus nachlässt. „gpus sind immer noch die kerninfrastruktur für die entwicklung und den betrieb von ki-modellen.“ er sagte: „die marktnachfrage ist immer noch riesig.“

„der finanzbericht hat die erwartungen übertroffen, aber die erwartungen der menschen waren zu hoch.“ jj kinahan, präsident der online-handelsplattform tastytrade, sagte: „ich weiß nicht, ob sie eine ausreichend gute zahl nennen können, um diese investoren glücklich zu machen.“

die steigende nachfrage nach chips für künstliche intelligenz hat dazu beigetragen, dass nvidia die erwartungen der konsensanalysten mehrere quartale in folge übertroffen hat, ein trend, der die anleger dazu veranlasst hat, eine weitere verbesserung der gewinnmargen des unternehmens zu erwarten.

dem finanzbericht zufolge sank die bruttogewinnmarge von nvidia im zweiten quartal jedoch von 78,4 % im vorquartal auf 75,1 %, lag aber immer noch über 70,1 % im gleichen zeitraum des vorjahres. das unternehmen geht davon aus, dass die bruttogewinnmarge für das gesamtjahr bei rund 70 % bleiben wird, aber unter den erwartungen der analysten von 76,4 % liegt.

als reaktion auf die reaktion des marktes auf den finanzbericht von nvidia sagte deng zhijian, direktor für investitionsstrategie bei dbs china, gegenüber china business news: „viele anleger glauben, dass der aktienkurs von nvidia den finanzbericht im voraus widergespiegelt hat. selbst wenn er besser ist als erwartet, ist er es.“ immer noch nicht gut genug. im vergleich zum gewinnwachstum von 628 % im vorquartal kam es zu einer deutlichen verlangsamung, sodass gewinnmitnahmen beschlossen wurden.“

er erwähnte auch, dass die anleger besorgt seien, dass sich nvidias nächster ki-chip blackwell verzögern könnte, was sich auf das zukünftige gewinnwachstum auswirken werde. aber nvidia hat angekündigt, dass blackwell im vierten quartal dieses jahres ausliefern wird und erwartet, dass der umsatz in diesem jahr „milliarden dollar“ erreichen wird.

„ich glaube nicht, dass der aktienkurs von nvidia einen nennenswerten aufschlag aufweist, und die marktnachfrage nach seinen chips ist nicht zurückgegangen.“ deng zhijian sagte gegenüber reportern: „konkurrenten werden kurzfristig keine gleichwertigen leistungsalternativen anbieten können.“ der wettbewerbsvorteil von nvidia ist immer noch offensichtlich.

ist der return on investment in ki nachhaltig?

eine weitere sorge der anleger ist, ob die investitionen der großkunden von nvidia in die infrastruktur für künstliche intelligenz nachhaltig sind. während der gewinnmitteilung beeilten sich institutionelle analysten, nvidia-führungskräften fragen dazu zu stellen, ob die investitionen der kunden profitabel waren.

in diesem zusammenhang bekräftigte nvidia, dass eine investition in die ki-chips des unternehmens „sofortige erträge bringen“ könne. das unternehmen sagte, dass cloud-dienstanbieter für jeden dollar, der in nvidia-chips investiert wird, innerhalb von vier jahren 5 dollar verdienen können.

huang renxun betonte bei der gewinnmitteilung, dass unternehmen wie meta die chips von nvidia zum aufbau von empfehlungssystemen verwenden, um kosteneinsparungen zu erzielen, da generative ki beginnen kann, mehr zu programmieren.

huang renxun sagte, dass investitionen in die ki-infrastruktur derzeit die infrastrukturinvestition mit der höchsten kapitalrendite seien. ein wichtiger hintergrund ist, dass sich die datenverarbeitung vom allgemeinen rechnen zum beschleunigten rechnen verlagert. huang renxun betonte, dass die chips von nvidia nicht nur ki-chatbots unterstützen, sondern auch empfehlungsalgorithmen hinter werbepositionierungssystemen, suchmaschinen, robotern und sozialen medien.

„es macht keinen sinn mehr, in mehr cpu-infrastruktur zu investieren. der vorteil der investition in ki-chips besteht darin, dass man geld bei der datenverarbeitung sparen kann, beispielsweise bei der verwendung von algorithmus-empfehlungssystemen: „und alles, was man baut, wird gemietet.“ „da viele unternehmen generative ki entwickeln“, sagte huang, seien ihre kapazitäten sofort vermietet und die kapitalrendite sei sehr gut. "

er sagte auch, dass jedes unternehmen hofft, die nächste grenze zu erschließen und seinen internetdiensten letztendlich die vorteile des werbesystems oder des empfehlungs- und suchsystems der nächsten generation zu ermöglichen, sodass generative künstliche intelligenz auch eine schnelle kapitalrendite darstellt. „alles so zu bauen, dass die datenverarbeitung beschleunigt wird, ist der beste weg, dies zu erreichen“, sagte er.

dieser anstieg der us-aktien ist größtenteils auf die investitionen der technologiegiganten im bereich ki zurückzuführen. in einem früheren ergebnisbericht sagte meta, dass es für das gesamtjahr investitionsausgaben zwischen 37 und 40 milliarden us-dollar erwarte, was einem anstieg von 2 milliarden us-dollar gegenüber dem unteren ende seiner prognose im vorquartal entspreche. microsoft sagte außerdem, dass es erwartet, dass die investitionsausgaben im geschäftsjahr 2025 die 56 milliarden us-dollar im jahr 2024 übersteigen werden. google geht davon aus, dass die investitionsausgaben in diesem jahr jedes quartal 12 milliarden us-dollar erreichen oder überschreiten werden.

einige marktanalysten sagten jedoch, dass einer der gründe für die erhöhte volatilität des nvidia-aktienkurses darin besteht, dass ein großer teil des umsatzes des unternehmens von einer kleinen anzahl von kunden abhängt, hauptsächlich von großen cloud-dienstanbietern. in der diesjährigen gewinnsaison haben anleger aktien von technologieunternehmen verkauft, deren ergebnisse die hohen bewertungen nicht rechtfertigen, und das vertrauen in eine welle von durch künstliche intelligenz getriebenen aktienkursgewinnen wurde in den letzten wochen erschüttert.

führungskräfte von google und meta haben kürzlich eingeräumt, dass sie möglicherweise zu viel für den aufbau der ki-infrastruktur ausgeben, und investoren sind besorgt darüber, ob die ohnehin schon enormen ausgaben dieser großen ki-akteure noch steigen werden, da sie um die vorherrschaft im aufstrebenden bereich der ki-technologie konkurrieren . . die aktien von microsoft und google sind seit ihren gewinnberichten im letzten monat gefallen. aber diese technologiegiganten sagten auch: „das risiko einer unterinvestition ist zu groß, deshalb müssen sie proaktive maßnahmen ergreifen.“

sheng linghai, analyst beim forschungsunternehmen gartner, sagte reportern, dass die bisherigen marktnachfrageerwartungen für chips für künstliche intelligenz möglicherweise zu hoch waren und die tatsächliche nachfrage möglicherweise nicht so groß sei. „die markterwartungen sind immer optimistisch, aber die große nachfrage kann nicht ewig aufrechterhalten werden, und es gibt auch eine gewisse lücke zwischen den enormen investitionen in ki und den erwarteten renditen.“

als huang renxun während der telefonkonferenz über die chipnachfrage sprach, sagte er, dass die nachfrage nach nvidias aktuellem ki-chip hopper „stark bleibt“ und dass die nachfrage nach der nächsten generation von blackwell „das angebot bei weitem übersteigen wird“. „wir sehen, dass sich die dynamik der generativen ki beschleunigt“, sagte huang. das unternehmen geht davon aus, dass der umsatz seiner rechenzentren im nächsten jahr „erheblich“ steigen wird.

ob die zuversicht von nvidia den kapitalmarkt auch in zukunft weiter ankurbeln kann, wird jedoch noch einige zeit in anspruch nehmen.