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il 28 agosto, ora locale, l'attesissimo colosso dell'intelligenza artificiale nvidia ha annunciato il suo rapporto finanziario del secondo trimestre. sebbene il rapporto finanziario abbia superato le aspettative di wall street e abbia raggiunto quattro trimestri consecutivi di crescita dei ricavi a tre cifre, con vendite superiori a 30 miliardi di dollari e profitti più che raddoppiati, il prezzo delle azioni di nvidia è sceso di quasi il 7% dopo la chiusura del mercato quel giorno, e il suo valore di mercato è evaporato. da 200 miliardi di dollari.

la buona notizia del rapporto finanziario è difficile da promuovere un ulteriore aumento del prezzo delle azioni, che riflette anche le aspettative eccessive degli investitori e "stare lontani" dal prezzo eccessivo delle azioni di nvidia.

il fondatore e ceo di nvidia jensen huang, quando gli è stato chiesto se sentiva la pressione di queste aspettative, ha detto: "possiamo solo fare bene il nostro lavoro. tutti corrono verso il futuro e la nostra responsabilità è aiutare il mondo a realizzare il futuro", ha anche sottolineato , l'elaborazione accelerata ha raggiunto un punto critico e investire nei chip nvidia può fornire "rendimenti immediati".

impossibile soddisfare le aspettative degli investitori

dalla fine del 2022, il prezzo delle azioni nvidia è aumentato di quasi 9 volte e il suo valore di mercato ha superato i 3 trilioni di dollari. ciò rende straordinaria l’importanza di nvidia nel mercato azionario statunitense. bespoke investment group ha scritto in un rapporto del 28 agosto: "il rapporto sugli utili di nvidia è diventato l'evento di notizie finanziarie più importante al mondo".

il prezzo delle azioni di nvidia è aumentato di circa il 160% quest’anno e più di un quarto dei guadagni dell’s&p 500 sono stati guidati dalla crescita di nvidia. tuttavia, da quando il prezzo delle sue azioni ha raggiunto un livello record nel giugno di quest'anno, il valore di mercato di nvidia si è ridotto di quasi il 30% negli ultimi due mesi.

gli analisti ritengono che le attuali aspettative degli investitori per nvidia siano valutate alla “perfezione”. stacy rasgon, analista istituzionale di bernstein, ha scritto in un rapporto che le indicazioni di nvidia dovrebbero superare significativamente le aspettative degli analisti per vedere un'ulteriore crescita del prezzo delle azioni.

tuttavia, rasgon consiglia di acquistare azioni del produttore di chip. crede che non vi sia alcun segno che la domanda di gpu nvidia stia diminuendo. "le gpu sono ancora l'infrastruttura principale per lo sviluppo e l'esecuzione di modelli di intelligenza artificiale", ha affermato: "la domanda del mercato è ancora enorme".

"il rapporto finanziario ha superato le aspettative, ma le aspettative delle persone erano troppo alte." jj kinahan, presidente della piattaforma di trading online tastytrade, ha dichiarato: "non so se possono fornire numeri sufficientemente buoni da rendere felici questi investitori".

la crescente domanda di chip di intelligenza artificiale ha aiutato nvidia a superare le aspettative degli analisti per diversi trimestri consecutivi, una tendenza che ha portato gli investitori ad aspettarsi un continuo miglioramento dei margini di profitto dell’azienda.

tuttavia, a giudicare dal rapporto finanziario, il margine di profitto lordo di nvidia è sceso al 75,1% nel secondo trimestre dal 78,4% del trimestre precedente, ma era comunque superiore al 70,1% nello stesso periodo dell'anno scorso. la società prevede che il suo margine di profitto lordo per l’intero anno rimarrà intorno al 70%, ma inferiore alle aspettative degli analisti del 76,4%.

in risposta alla reazione del mercato al rapporto finanziario di nvidia, il direttore della strategia di investimento cinese di dbs deng zhijian ha dichiarato a china business news: "molti investitori credono che il prezzo delle azioni di nvidia abbia riflesso in anticipo il rapporto finanziario, quindi anche se è migliore del previsto, è non è ancora abbastanza buono. inoltre, rispetto alla crescita degli utili del 628% su base annua nel trimestre precedente, si è verificato un rallentamento significativo, quindi è stata adottata la presa di profitto.

ha anche affermato che gli investitori temono che il chip ai di prossima generazione blackwell di nvidia possa subire ritardi, il che influenzerà la futura crescita dei profitti. ma nvidia ha detto che blackwell verrà spedito nel quarto trimestre di quest'anno e si aspetta che le entrate raggiungano "miliardi di dollari" quest'anno.

"non penso che ci sia un premio significativo nel prezzo delle azioni di nvidia, e la domanda di mercato per i suoi chip non è diminuita, ha detto ai giornalisti, "i concorrenti non saranno in grado di fornire alternative con prestazioni equivalenti a breve termine. il vantaggio competitivo di nvidia è ancora evidente".

il ritorno sugli investimenti nell’intelligenza artificiale è sostenibile?

un'altra preoccupazione per gli investitori è se gli investimenti dei grandi clienti di nvidia nell'infrastruttura di intelligenza artificiale siano sostenibili. durante la conferenza sugli utili, gli analisti istituzionali si sono affrettati a porre domande ai dirigenti di nvidia sulla redditività degli investimenti dei clienti.

a questo proposito, nvidia ha ribadito che investire nei chip ai dell'azienda può "ottenere rendimenti immediati". la società ha affermato che per ogni dollaro investito nei chip nvidia, i fornitori di servizi cloud possono guadagnare 5 dollari entro quattro anni.

huang renxun ha sottolineato durante la conferenza sugli utili che, poiché l'intelligenza artificiale generativa può iniziare a fare più codifica, aziende come meta utilizzano i chip di nvidia per creare sistemi di raccomandazione per ottenere risparmi sui costi.

huang renxun ha affermato che investire nelle infrastrutture ai è attualmente l’investimento infrastrutturale con il più alto ritorno sull’investimento. un contesto importante è che l’informatica si sta spostando dall’informatica generale all’informatica accelerata. huang renxun ha sottolineato che i chip di nvidia non solo forniscono supporto per i chatbot ai, ma forniscono anche supporto per algoritmi di raccomandazione dietro sistemi di posizionamento pubblicitario, motori di ricerca, robot e social media.

"non ha più senso investire in più infrastrutture cpu. il vantaggio di investire in chip ai è che puoi risparmiare denaro sull'elaborazione dei dati, ad esempio utilizzando sistemi di raccomandazione di algoritmi", ha affermato huang renxun: "e tutto ciò che costruisci verrà affittato". , poiché molte aziende stanno creando un'intelligenza artificiale generativa", ha affermato huang, la tua capacità viene affittata immediatamente e il ritorno sull'investimento è molto buono. "

ha anche affermato che qualsiasi azienda spera di essere il creatore della prossima frontiera e, in ultima analisi, consentire ai propri servizi internet di beneficiare del sistema pubblicitario o del sistema di raccomandazione e ricerca di prossima generazione, quindi l'intelligenza artificiale generativa è anche un rapido ritorno sull'investimento. "costruire tutto in modo da accelerare l'elaborazione è il modo migliore per farlo", ha affermato.

questo ciclo di rialzo delle azioni statunitensi è stato in gran parte guidato dagli investimenti dei giganti della tecnologia nel campo dell’intelligenza artificiale. in un precedente rapporto sugli utili, meta ha affermato di aspettarsi che le spese in conto capitale per l’intero anno saranno comprese tra 37 e 40 miliardi di dollari, con un aumento di 2 miliardi di dollari rispetto al limite inferiore delle sue previsioni nel trimestre precedente. microsoft ha inoltre affermato che prevede che le spese in conto capitale nell’anno fiscale 2025 supereranno i 56 miliardi di dollari nel 2024. google prevede che le spese in conto capitale "raggiungeranno o supereranno" i 12 miliardi di dollari ogni trimestre quest'anno.

tuttavia, alcuni analisti di mercato hanno affermato che uno dei motivi dell'aumento della volatilità del prezzo delle azioni di nvidia è che gran parte delle entrate dell'azienda dipende da un numero limitato di clienti, principalmente grandi fornitori di servizi cloud. la stagione degli utili di quest’anno ha visto gli investitori vendere azioni di società tecnologiche i cui risultati non riescono a giustificare valutazioni elevate, con la fiducia in un’ondata di guadagni dei prezzi delle azioni alimentati dall’intelligenza artificiale che ha scosso nelle ultime settimane.

i dirigenti di google e meta hanno recentemente riconosciuto che potrebbero spendere troppo per costruire infrastrutture di intelligenza artificiale e gli investitori sono preoccupati se la già enorme spesa di questi importanti attori dell’intelligenza artificiale aumenterà mentre competono per il dominio nel campo emergente della tecnologia dell’intelligenza artificiale. . le azioni di microsoft e google sono in calo dopo i rapporti sugli utili del mese scorso. ma questi giganti della tecnologia hanno anche affermato: "il rischio di investimenti insufficienti è troppo grande, quindi devono adottare misure proattive".

sheng linghai, analista della società di ricerca gartner, ha detto ai giornalisti che le precedenti aspettative sulla domanda di mercato per i chip di intelligenza artificiale potrebbero essere state troppo alte e la domanda effettiva potrebbe non essere così grande. "le aspettative del mercato sono sempre ottimistiche, ma la grande domanda non può essere mantenuta per sempre, e c'è anche un certo divario tra l'enorme investimento nell'intelligenza artificiale e i rendimenti attesi."

parlando della domanda di chip durante la conferenza sugli utili, huang renxun ha affermato che la domanda per l'attuale generazione di chip ai hopper di nvidia "rimane forte" e che la domanda per la prossima generazione blackwell "supererà di gran lunga l'offerta". “stiamo assistendo ad un’accelerazione dell’intelligenza artificiale generativa”, ha affermato huang. l'azienda prevede che i ricavi dei suoi data center cresceranno "in modo significativo" il prossimo anno.

ma ci vorrà del tempo per capire se la fiducia di nvidia potrà continuare a stimolare il mercato dei capitali in futuro.