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el 28 de agosto, hora local, el muy esperado gigante de la inteligencia artificial, nvidia, anunció su informe financiero del segundo trimestre. aunque el informe financiero superó las expectativas de wall street y logró cuatro trimestres consecutivos de crecimiento de ingresos de tres dígitos, con ventas superiores a los 30 mil millones de dólares y ganancias que se duplicaron con creces, el precio de las acciones de nvidia cayó casi un 7% después del cierre del mercado ese día, y su valor de mercado se evaporó. por 200 mil millones de dólares.

la buena noticia del informe financiero es que es difícil promover un mayor aumento del precio de las acciones, lo que también refleja las expectativas excesivas de los inversores y "mantenerse alejados" del precio excesivo de las acciones de nvidia.

el fundador y director ejecutivo de nvidia, jensen huang, dijo cuando se le preguntó si sentía la presión de estas expectativas: "sólo podemos hacer bien nuestro trabajo. todos corren hacia el futuro y nuestra responsabilidad es ayudar al mundo a realizar el futuro". , la computación acelerada ha llegado a un punto crítico e invertir en chips nvidia puede proporcionar "rendimientos inmediatos".

no se pueden cumplir las expectativas de los inversores

desde finales de 2022, el precio de las acciones de nvidia se ha multiplicado por casi nueve y su valor de mercado ha superado los 3 billones de dólares. esto hace que la importancia de nvidia en el mercado de valores estadounidense sea extraordinaria. bespoke investment group escribió en un informe del 28 de agosto: "el informe de ganancias de nvidia se ha convertido en el evento de noticias financieras más importante del mundo".

el precio de las acciones de nvidia ha subido alrededor de un 160% en lo que va del año, y más de una cuarta parte de las ganancias del s&p 500 han sido impulsadas por el crecimiento de nvidia. sin embargo, desde que el precio de sus acciones alcanzó un récord en junio de este año, el valor de mercado de nvidia se ha reducido casi un 30% en los últimos dos meses.

los analistas creen que las expectativas actuales de los inversores para nvidia tienen un precio de "perfección". stacy rasgon, analista institucional de bernstein, escribió en un informe que la orientación de nvidia tendría que superar significativamente las expectativas de los analistas para ver un mayor crecimiento en el precio de las acciones.

aun así, rasgon recomienda comprar acciones del fabricante de chips. él cree que no hay señales de que la demanda de gpu de nvidia esté disminuyendo. "las gpu siguen siendo la infraestructura central para desarrollar y ejecutar modelos de ia", dijo: "la demanda del mercado sigue siendo enorme".

"el informe financiero superó las expectativas, pero las expectativas de la gente eran demasiado altas". jj kinahan, presidente de la plataforma de comercio en línea tastytrade, dijo: "no sé si pueden dar una cifra lo suficientemente buena como para hacer felices a estos inversores".

la creciente demanda de chips de inteligencia artificial ha ayudado a nvidia a superar las expectativas de los analistas durante varios trimestres consecutivos, una tendencia que ha llevado a los inversores a esperar una mejora continua en los márgenes de beneficio de la empresa.

sin embargo, a juzgar por el informe financiero, el margen de beneficio bruto de nvidia cayó al 75,1% en el segundo trimestre desde el 78,4% del trimestre anterior, pero aún así fue superior al 70,1% del mismo período del año pasado. la compañía espera que su margen de beneficio bruto para todo el año se mantenga en torno al 70%, pero menos que las expectativas de los analistas del 76,4%.

en respuesta a la reacción del mercado al informe financiero de nvidia, el director de estrategia de inversión de dbs china, deng zhijian, dijo a china business news: "muchos inversores creen que el precio de las acciones de nvidia ha reflejado el informe financiero de antemano, por lo que incluso si es mejor de lo esperado, es "todavía no es lo suficientemente bueno. además, en comparación con el crecimiento interanual de las ganancias del 628% en el trimestre anterior, hubo una desaceleración significativa, por lo que se adoptó la toma de ganancias".

también mencionó que a los inversores les preocupa que el chip de inteligencia artificial blackwell de próxima generación de nvidia pueda retrasarse, lo que afectará el crecimiento futuro de las ganancias. pero nvidia ha dicho que blackwell se comercializará en el cuarto trimestre de este año y espera que los ingresos alcancen "miles de millones de dólares" este año.

"no creo que haya una prima significativa en el precio de las acciones de nvidia y la demanda del mercado por sus chips no ha disminuido". deng zhijian dijo a los periodistas: "los competidores no podrán ofrecer alternativas de rendimiento equivalentes en el corto plazo". la ventaja competitiva de nvidia sigue siendo evidente".

¿es sostenible el retorno de la inversión en ia?

otra preocupación de los inversores es si la inversión de los grandes clientes de nvidia en infraestructura de inteligencia artificial es sostenible. durante la conferencia telefónica sobre resultados, los analistas institucionales se apresuraron a preguntar a los ejecutivos de nvidia si las inversiones de los clientes eran rentables.

en este sentido, nvidia reiteró que invertir en los chips de ia de la compañía puede "obtener retornos inmediatos". la compañía dijo que por cada dólar invertido en chips nvidia, los proveedores de servicios en la nube pueden ganar cinco dólares en cuatro años.

huang renxun enfatizó en la convocatoria de ganancias que debido a que la ia generativa puede comenzar a codificar más, empresas como meta utilizan los chips de nvidia para construir sistemas de recomendación para lograr ahorros de costos.

huang renxun dijo que invertir en infraestructura de ia es actualmente la inversión en infraestructura con mayor retorno de la inversión. un antecedente importante es que la informática está pasando de la informática general a la informática acelerada. huang renxun enfatizó que los chips de nvidia no solo brindan soporte para chatbots de inteligencia artificial, sino que también brindan soporte para algoritmos de recomendación detrás de los sistemas de posicionamiento publicitario, motores de búsqueda, robots y redes sociales.

"ya no tiene sentido invertir en más infraestructura de cpu. el beneficio de invertir en chips de ia es que puede ahorrar dinero en el procesamiento de datos, como el uso de sistemas de recomendación de algoritmos, "y todo lo que construya se alquilará". "debido a que muchas empresas están creando ia generativa", dijo huang, su capacidad se alquila de inmediato y el retorno de la inversión es muy bueno. "

también dijo que cualquier empresa espera ser la creadora de la próxima frontera y, en última instancia, permitir que sus servicios de internet se beneficien del sistema de publicidad o de recomendación y búsqueda de próxima generación, por lo que la inteligencia artificial generativa también es un rápido retorno de la inversión. "construir todo de manera que acelere la computación es la mejor manera de hacerlo", afirmó.

esta ronda de subidas de las acciones estadounidenses ha sido impulsada en gran medida por la inversión de los gigantes tecnológicos en el campo de la ia. en un informe de ganancias anterior, meta dijo que esperaba que los gastos de capital para todo el año estuvieran entre $ 37 mil millones y $ 40 mil millones, un aumento de $ 2 mil millones desde el extremo inferior de su guía en el trimestre anterior. microsoft también dijo que espera que los gastos de capital en el año fiscal 2025 superen los 56 mil millones de dólares en 2024. google espera que los gastos de capital "alcancen o superen" los 12.000 millones de dólares cada trimestre de este año.

sin embargo, algunos analistas de mercado dijeron que una de las razones de la mayor volatilidad en el precio de las acciones de nvidia es que una gran parte de los ingresos de la compañía depende de un pequeño número de clientes, principalmente grandes proveedores de servicios en la nube. en la temporada de resultados de este año, los inversores han vendido acciones de empresas tecnológicas cuyos resultados no justifican valoraciones elevadas, y la confianza en una ola de ganancias de los precios de las acciones impulsadas por la inteligencia artificial se ha visto sacudida en las últimas semanas.

los ejecutivos de google y meta han reconocido recientemente que pueden estar gastando demasiado en la construcción de infraestructura de ia, y a los inversores les preocupa si el ya enorme gasto de estos importantes actores de la ia aumentará a medida que compitan por el dominio en el campo emergente de la tecnología de ia. . las acciones de microsoft y google han estado cayendo desde que publicaron sus informes de ganancias el mes pasado. pero estos gigantes tecnológicos también dijeron: "el riesgo de una inversión insuficiente es demasiado grande, por lo que tienen que tomar medidas proactivas".

sheng linghai, analista de la firma de investigación gartner, dijo a los periodistas que las expectativas anteriores de demanda del mercado de chips de inteligencia artificial pueden haber sido demasiado altas y que la demanda real puede no ser tan grande. "las expectativas del mercado son siempre optimistas, pero una gran demanda no puede mantenerse para siempre, y además existe una cierta brecha entre la enorme inversión en ia y los rendimientos esperados".

al hablar sobre la demanda de chips durante la conferencia telefónica sobre ganancias, huang renxun dijo que la demanda del chip de inteligencia artificial hopper de la generación actual de nvidia "sigue siendo fuerte" y que la demanda de la próxima generación blackwell "superará con creces la oferta". "estamos viendo un impulso en la aceleración de la ia generativa", dijo huang. la compañía espera que los ingresos de su centro de datos crezcan "significativamente" el próximo año.

pero llevará tiempo responder si la confianza de nvidia podrá seguir estimulando el mercado de capitales en el futuro.