новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

фишки наконец-то свободны!

сегодня утром в начале торгов акции "голубых фишек" на рынке, возглавляемые кодом "601", рухнули по всем направлениям. спорный банковский сектор в последнее время продолжает падать: сельскохозяйственный банк китая упал более чем на 4%, а промышленный и коммерческий банк китая, банк китая, строительный банк китая, банк связи и почтовый сберегательный банк китая упали на более 3%. china power construction, china nuclear power, sinopec, china petroleum, daqin railway и т. д. — все они ослабли. дивидендные etf явно не в лучшей позиции.

в то же время мы также видим, что динамика отдельных акций на рынке намного лучше, чем некоторое время назад: почти 4000 акций выросли в начале торгов. есть только 2 акции с нижним лимитом, а 46 акций достигли дневного лимита. так в чем же причина повсеместного ослабления акций голубых фишек на рынке? приведет ли эта распродажа к еще одному изменению стиля?

слоны рухнули по доске

в начале сегодняшних торгов акции банков в целом упали. в последнее время шесть крупнейших банков, которые горячо обсуждались на рынке, также в совокупности упали, с общим падением более чем на 3%, из которых сельскохозяйственный банк китая упал более чем на 4%.

стоит отметить, что сегодня упали не только акции банков, но и большинство акций, возглавляемых китайцами. china shenhua, sinopec, petrochina, china nuclear power, china power construction, china communications construction, china railway construction, china mcc и т. д. также упали по всем направлениям. дивидендные etf даже продемонстрировали четкую тенденцию к выходу из позиции.

если судить по непосредственным причинам спада, то основных причин две:

во-первых, в последнее время показатели некоторых компаний оказались под давлением, что вызвало обеспокоенность рынка. например, полугодовой отчет powerchina за 2024 год показывает, что общий операционный доход составил 285,383 млрд юаней, что на 1,29% больше, чем в прошлом году; чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, составила 6,338 млрд юаней, что на 6,49 меньше, чем в прошлом году; % базовая прибыль на акцию составляет 0,35 юаня, а средняя рентабельность капитала составляет 3,87%. это вызвало обеспокоенность рынка по поводу соответствующих секторов.

во-вторых, недавние изменения в общественном мнении не способствуют дальнейшему росту акций «голубых фишек» на рынке. некоторые люди полагают, что стоимостные инвестиции в акции а отражаются не только на акциях «голубых фишек». кроме того, акции государственных банков аналогичны казначейским облигациям, но в последнее время казначейские облигации также упали со своих высоких уровней из-за регулирования. более того, по мере того как ликвидность рынка сокращается, круг бонусных секторов также сужается, и большая часть средств перетекает в очень небольшое количество акций, что приводит к очевидному эффекту перекачки на рынке, а общие показатели отдельных акций относительно удручающие.

будущее дивидендов против изменений в стиле

итак, как будут вести себя дивидендные активы в будущем после сегодняшнего снижения?

аналитики полагают, что с торговой точки зрения основной причиной снижения активов зачастую является высокая скученность фишек. согласно количественному исследованию bank of china securities, до этой распродажи перенасыщение стилями дивидендов было на самом высоком уровне с 2016 года. это можно отнести к тренду потребительского сектора после праздника весны в 2021 году.

однако дивидендные активы различны: во-первых, потому что суть инвестиций на самом деле заключается в погоне за дивидендами и разницами в процентах на капитал, поэтому дивиденды также являются одной из целей инвестиций, и эта особенность не была обнаружена в предыдущей группировке потребительского сектора. во-вторых, во время экономического спада аппетит инвесторов к риску снижается, и они будут стремиться к активам, подобным казначейским облигациям. таким образом, казначейские облигации очень резко выросли за последние два года, и акции, которые были сгруппированы в последнее время, также в основном. имеют характеристики казначейских облигаций. если экономический спад не удастся обратить вспять, такие активы все равно могут быть востребованы.

кроме того, рынок полон ожиданий эффекта перетока капитала, вызванного падением акций голубых фишек с большой капитализацией. недавний рынок также интерпретировал закономерность: акции голубых фишек с большой капитализацией упали, в то время как акции с малой и средней капитализацией выросли. наоборот. итак, может ли падение акций голубых фишек с большой капитализацией действительно стимулировать общие бычьи настроения в акциях с малой и средней капитализацией? аналитики полагают, что в целом это не очень гладкий логический вывод. хотя оценки акций компаний малой и средней капитализации невысоки, рост их прибыли явно ограничен, а их будущие ожидания неясны. стоит отметить, что в нынешних условиях нарративная логика (в том числе искусственный интеллект) также пришла в негодность. конечно, рынок может снова стать более оживленным, и некоторые акции, такие как shenzhen huaqiang, будут появляться чаще, но для большинства инвесторов эффект зарабатывания денег не будет слишком заметен.

чтобы решить фундаментальные проблемы рынка, мы должны начать с ликвидности. объем транзакций около 500 миллиардов юаней недостаточен, чтобы поддержать зашедший слишком далеко рынок, даже если все эти растущие акции представляют собой небольшие голоса. на сегодняшнем рынке может быть много релизов, но только на фоне огромных движений акций компаний с большой капитализацией. таким образом, устойчивость этого уровня объема требует дальнейшего наблюдения. в ближайшие несколько дней полугодовые отчеты по акциям будут раскрыты один за другим. кроме того, у msci произойдет еще одна серьезная корректировка позиций.

на самом деле, объективно говоря, текущая оценка акций категории а (включая акции гонконга) заключается не в том, что они недостаточно дешевы, а в том, что доверие необходимо повысить. недавно глава citibank asia pacific заявил, что следующий виток бычьего рынка китая продлится долго и будет иметь большой рост, но на его назревание потребуется некоторое время.

все вещи перевоплощаются, начинаясь снова и снова. экономический цикл таков, и от него невозможно избавиться. в настоящий момент и рынок, и частные лица могут находиться в стадии накопления энергии. после провала нас ждет подъем в гору.