νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

τα πατατάκια είναι επιτέλους χαλαρά!

στις αρχές της σημερινής διαπραγμάτευσης, οι μετοχές blue chip στην αγορά με επικεφαλής τον κωδικό "601" κατέρρευσαν σε γενικές γραμμές. ο πρόσφατα αμφιλεγόμενος τραπεζικός τομέας συνέχισε να πέφτει, με την agricultural bank of china να υποχωρεί περισσότερο από 4% και τις industrial and commercial bank of china, bank of china, china construction bank, bank of communications και postal savings bank of china να πέφτουν κατά περισσότερο από 3%. η china power construction, η china nuclear power, η sinopec, η china petroleum, η daqin railway, κ.λπ. αποδυναμώθηκαν. τα etf μερισμάτων είναι σαφώς εκτός θέσης.

ταυτόχρονα, μπορούμε επίσης να δούμε ότι η απόδοση των μεμονωμένων μετοχών σε ολόκληρη την αγορά είναι πολύ καλύτερη από ό,τι πριν από λίγο καιρό, με σχεδόν 4.000 μετοχές να αυξάνονται στις αρχές της διαπραγμάτευσης. υπάρχουν μόνο 2 μετοχές με κατώτερο όριο, ενώ 46 μετοχές έχουν φτάσει στο ημερήσιο όριο. λοιπόν, ποιος είναι ο λόγος για τον οποίο οι μετοχές blue-chip στην αγορά εξασθενούν σε γενικές γραμμές; αυτό το ξεπούλημα θα επιφέρει άλλη μια αλλαγή στο στυλ;

οι ελέφαντες καταρρέουν σε όλη την επιφάνεια

στις πρώτες συναλλαγές σήμερα, οι τραπεζικές μετοχές υποχώρησαν συλλογικά. πρόσφατα, οι έξι μεγάλες τράπεζες που συζητήθηκαν έντονα από την αγορά σημείωσαν επίσης συλλογική πτώση, με τη γενική πτώση να ξεπερνά το 3%, εκ των οποίων η agricultural bank of china σημείωσε πτώση άνω του 4%.

αξίζει να σημειωθεί ότι όχι μόνο οι τραπεζικές μετοχές υποχώρησαν σήμερα, αλλά και οι περισσότερες από τις κινεζικές μετοχές υποχώρησαν σημαντικά. η china shenhua, η sinopec, η petrochina, η china nuclear power, η china power construction, η china communications construction, η china railway construction, η china mcc, κ.λπ. υποχώρησαν επίσης σε γενικές γραμμές. τα etf μερισμάτων έχουν δείξει ακόμη και μια σαφή τάση να ξεφύγουν από τη θέση τους.

κρίνοντας από τους άμεσους λόγους της πτώσης, υπάρχουν δύο κύριοι λόγοι:

πρώτον, οι επιδόσεις ορισμένων εταιρειών δέχθηκαν πιέσεις πρόσφατα, προκαλώντας ανησυχίες στην αγορά. για παράδειγμα, η εξαμηνιαία έκθεση της powerchina για το 2024 δείχνει συνολικά λειτουργικά έσοδα 285,383 δισεκατομμυρίων γιουάν, μια ετήσια αύξηση 1,29% σε ετήσια βάση, που αποδίδεται στη μητρική εταιρεία είναι 6,338 δισεκατομμύρια γιουάν, με ετήσια μείωση 6,49. το βασικό eps είναι 0,35 γιουάν και το μέσο roe είναι 3,87%. αυτά έχουν προκαλέσει ανησυχίες στην αγορά για τους αντίστοιχους τομείς.

δεύτερον, οι πρόσφατες αλλαγές στην κοινή γνώμη δεν ευνοούν τη συνεχιζόμενη απόδοση των μετοχών blue-chip στην αγορά. μερικοί άνθρωποι πιστεύουν ότι η επένδυση αξίας σε μετοχές α δεν αντανακλάται μόνο σε μετοχές blue-chip. επιπλέον, οι μετοχές των κρατικών τραπεζών είναι παρόμοιες με τα κρατικά ομόλογα, αλλά τα ομόλογα του δημοσίου έχουν επίσης υποχωρήσει από τα υψηλά τους επίπεδα πρόσφατα λόγω της ρύθμισης. επιπλέον, καθώς η ρευστότητα της αγοράς συρρικνώνεται, ο κύκλος των τομέων μπόνους συρρικνώνεται επίσης και τα περισσότερα κεφάλαια ρέουν σε πολύ μικρό αριθμό μετοχών, με αποτέλεσμα ένα προφανές φαινόμενο σίφουνας στην αγορά και η συνολική απόδοση των μεμονωμένων μετοχών είναι σχετικά κακή.

το μέλλον των μερισμάτων έναντι των αλλαγών στο στυλ

λοιπόν, πώς θα αποδίδουν τα μερίσματα στο μέλλον μετά τη σημερινή πτώση;

οι αναλυτές πιστεύουν ότι από την οπτική γωνία των συναλλαγών, ο κύριος λόγος για την πτώση των περιουσιακών στοιχείων είναι συχνά ο μεγάλος συνωστισμός των τσιπ. σύμφωνα με ποσοτική έρευνα της bank of china securities, πριν από αυτό το ξεπούλημα, η συμφόρηση των στυλ μερισμάτων βρισκόταν στο υψηλότερο σημείο από το 2016. αυτό μπορεί να αναφερθεί στην τάση του κλάδου των καταναλωτών μετά το εαρινό φεστιβάλ το 2021.

ωστόσο, τα περιουσιακά στοιχεία μερισμάτων είναι διαφορετικά: πρώτον, επειδή η ουσία της επένδυσης είναι στην πραγματικότητα η επιδίωξη μερισμάτων και διαφορών τόκων κεφαλαίου, επομένως τα μερίσματα είναι επίσης ένας από τους σκοπούς της επένδυσης και αυτό το χαρακτηριστικό δεν βρέθηκε στην προηγούμενη ομαδοποίηση του τομέα των καταναλωτών δεύτερον, κατά τη διάρκεια της οικονομικής ύφεσης, η όρεξη των επενδυτών μειώνεται και θα τείνουν να επιδιώξουν περιουσιακά στοιχεία που μοιάζουν με τα ομόλογα του δημοσίου. έχουν χαρακτηριστικά που μοιάζουν με ομόλογα δημοσίου. εάν η οικονομική ύφεση δεν μπορεί να αντιστραφεί, τέτοια περιουσιακά στοιχεία μπορεί να συνεχίσουν να επιδιώκονται.

επιπλέον, η αγορά είναι γεμάτη προσδοκίες για το φαινόμενο της διάχυσης κεφαλαίων που επιφέρει η πτώση των μετοχών υψηλής κεφαλαιοποίησης blue-chip. η πρόσφατη αγορά ερμηνεύει επίσης ένα μοτίβο: οι μετοχές με blue-chip μεγάλης κεφαλαιοποίησης υποχώρησαν, ενώ οι μετοχές μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης αυξήθηκαν. αντίστροφα. μπορεί, λοιπόν, η πτώση των μετοχών με blue-chip μεγάλης κεφαλαιοποίησης να τονώσει πραγματικά το γενικό ανοδικό κλίμα στις μετοχές μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης; οι αναλυτές πιστεύουν ότι, συνολικά, αυτό δεν είναι μια πολύ ομαλή λογική εξαγωγή. αν και οι αποτιμήσεις των μετοχών μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης δεν είναι υψηλές, η αύξηση των κερδών τους είναι προφανώς περιορισμένη και οι μελλοντικές προσδοκίες τους είναι ασαφείς. αξίζει να αναφέρουμε ότι στο σημερινό περιβάλλον, η αφηγηματική λογική (συμπεριλαμβανομένης της τεχνητής νοημοσύνης) έχει επίσης κάνει θραύση. φυσικά, η αγορά μπορεί να γίνει ξανά πιο ζωντανή και ορισμένες μετοχές όπως η shenzhen huaqiang θα βγαίνουν πιο συχνά, αλλά για τους περισσότερους επενδυτές, το αποτέλεσμα της δημιουργίας χρήματος δεν θα είναι πολύ εμφανές.

για να λύσουμε τα θεμελιώδη προβλήματα της αγοράς, πρέπει να ξεκινήσουμε από τη ρευστότητα. ο όγκος συναλλαγών της τάξης των 500 δισεκατομμυρίων γιουάν δεν είναι αρκετός για να υποστηρίξει την υπερβολή της αγοράς, ακόμα κι αν αυτές οι ανερχόμενες μετοχές είναι όλες μικρές ψήφοι. μπορεί να υπάρχουν πολλές κυκλοφορίες στη σημερινή αγορά, αλλά μόνο με φόντο τεράστιες κινήσεις σε μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης. ως εκ τούτου, η βιωσιμότητα αυτού του επιπέδου όγκου πρέπει να παρατηρηθεί περαιτέρω. τις επόμενες ημέρες, οι εξαμηνιαίες εκθέσεις a-share θα γνωστοποιούνται η μία μετά την άλλη. επιπλέον, η msci θα έχει άλλη μια σημαντική προσαρμογή θέσης.

στην πραγματικότητα, αντικειμενικά μιλώντας, η τρέχουσα αποτίμηση των μετοχών α (συμπεριλαμβανομένων των μετοχών του χονγκ κονγκ) δεν είναι ότι δεν είναι αρκετά φθηνές, αλλά ότι η εμπιστοσύνη πρέπει να ενισχυθεί. πρόσφατα, ο επικεφαλής της citibank asia pacific δήλωσε ότι ο επόμενος γύρος της ανοδικής αγοράς της κίνας θα διαρκέσει για μεγάλο χρονικό διάστημα και θα έχει μεγάλη άνοδο, αλλά θα χρειαστεί λίγος χρόνος για να ετοιμαστεί.

όλα τα πράγματα μετενσαρκώνονται, ξεκινώντας ξανά και ξανά. ο οικονομικός κύκλος είναι έτσι και δεν υπάρχει τρόπος να απαλλαγούμε από αυτόν. αυτή τη στιγμή, τόσο η αγορά όσο και τα άτομα μπορεί να βρίσκονται σε στάδιο συσσώρευσης ενέργειας. μετά την γούρνα, θα ακολουθήσει τελικά ανηφόρα.