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ついにチップが緩みました！

今日の取引序盤で、コード「601」が先頭に立つ市場の優良株が軒並み暴落した。最近物議を醸している銀行セクターは下落が続いており、中国農業銀行は4%以上下落し、中国工商銀行、中国銀行、中国建設銀行、交通銀行、中国郵便貯蓄銀行も下落した。 3%以上。中国電力建設、中国原子力、シノペック、中国石油、大秦鉄道などが軒並み軟調となった。配当etfは明らかにポジションを外されています。

同時に、市場全体の個別銘柄のパフォーマンスが一時よりもはるかに良くなり、序盤の取引では4,000銘柄近くが値上がりしていることもわかります。日次指値に達した銘柄は46銘柄に対し、下限値は2銘柄のみとなっている。では、市場の優良株が軒並み下落している理由は何でしょうか？この売却はスタイルに新たな変化をもたらすのだろうか？

ゾウが軒並み倒れる

この日序盤の取引では銀行株が一斉に下落した。最近、市場で話題になっている大手銀行６行も一斉に下落し、全体の下落率は３％を超え、このうち中国農業銀行は４％を超える下落となった。

今日は銀行株が下落しただけでなく、中国系株の大半も大幅に下落したことは注目に値する。中国神華、シノペック、ペトロチャイナ、中国原子力、中国電力建設、中国通信建設、中国鉄道建設、中国mccなども軒並み下落した。配当etfはポジションをブレイクアウトする明確な傾向さえ示しています。

減少の直接的な理由から判断すると、主に次の 2 つの理由が考えられます。

まず、一部の企業の業績が最近圧迫されており、市場の懸念を引き起こしている。例えば、パワーチャイナの2024年半期報告書によると、総営業利益は2,853億8,300万元で、前年比1.29％増加、親会社に帰属する純利益は63億3,800万元で、前年比6.49％減少した。 %、基本的epsは0.35元、平均roeは3.87%です。これらは、対応するセクターに関する市場の懸念を引き起こしました。

第二に、最近の世論の変化は、市場における優良株の継続的なパフォーマンスを助長しません。 a株へのバリュー投資は優良株だけに反映されるわけではないと考える人もいる。また、国有銀行の株式は国債と似ていますが、国債も規制により最近は高値から下落しています。さらに、市場の流動性が縮小するにつれてボーナスセクターの輪も縮小し、ほとんどの資金がごく少数の銘柄に流れるため、市場では明らかなサイフォン効果が生じ、個別銘柄の全体的なパフォーマンスは比較的悲惨です。

配当の将来とスタイルの変化

それでは、今日の下落後、配当資産は将来どのように推移するのでしょうか?

アナリストらは、トレーディングの観点から見ると、資産下落の主な理由は多くの場合、チップの混雑にあると考えている。中国銀行証券の定量的調査によると、今回の下落前、配当スタイルの混雑度は2016年以来最高となった。 2021年の春節以降の消費者部門の動向を参考にすることができる。

しかし、配当資産は異なります。第一に、投資の本質は実際には配当と資本利息の差を追求することであるため、配当も投資の目的の1つであり、この特徴は以前の消費者セクターのグループ分けには見られませんでした。 ; 第二に、景気低迷時には投資家のリスク選好が低下し、国債のような資産を追求する傾向があるため、国債は過去 2 年間で非常に急騰しており、最近グループ化された株式も基本的には上昇しています。国債のような性質を持っています。景気低迷を逆転できない場合でも、こうした資産は引き続き追求される可能性がある。

また、市場では大型優良株の下落による資本波及効果への期待も高まっている。最近の市場でも、大型優良株が下落する一方、中小型株が上昇するというパターンが見られている。逆に。では、大型優良株の下落は本当に中小型株全体の強気ムードを刺激することができるのだろうか？アナリストは、全体として、これはあまりスムーズな論理的導出ではないと考えています。中小型株のバリュエーションは高くないものの、利益の伸びは明らかに限られており、将来性は不透明だ。現在の環境では、物語の論理（人工知能を含む）も限界に達していることは言及しておく価値があります。もちろん、市場は再び活気を取り戻し、深セン華強のような一部の銘柄がより頻繁に登場する可能性がありますが、ほとんどの投資家にとって、金儲けの効果はそれほど顕著ではないでしょう。

市場の根本的な問題を解決するには、流動性から始めなければなりません。たとえこれらの上昇株がすべて小票だったとしても、約5000億元の取引高は市場の行き過ぎを支えるのに十分ではない。今日の市場では大量のリリースがあるかもしれないが、それは大型株の大きな動きを背景にしたものに限られる。したがって、このレベルのボリュームの持続可能性をさらに観察する必要があります。今後数日中に、a株の半期報告書が次々と開示される予定で、msciはまた大きなポジション調整を行うことになる。

実際、客観的に見て、a株（香港株を含む）の現在のバリュエーションは十分に割安ではないということではなく、信頼を高める必要があるということだ。最近、シティバンク・アジアパシフィックの責任者は、中国の次の強気相場は長期間続き、大幅な値上がりとなるが、それが醸成されるまでには時間がかかるだろうと述べた。

すべてのものは輪廻し、何度も繰り返し始まります。経済循環はこのようなものであり、これを取り除く方法はありません。今は市場も個人もエネルギーを蓄えている段階なのかもしれない。谷を越えると、やがて上り坂が続きます。