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no se trata sólo de “capital paciente”;

cambios en la forma y profundidad de la participación gubernamental en las actividades económicas

según el "reglamento de revisión de la competencia leal" que entró en vigor el 1 de agosto, los gobiernos locales ya no pueden implementar políticas de subsidios como reembolsos de impuestos y tarifas de transferencia de tierras. anteriormente, los gobiernos locales "luchaban por políticas" a la hora de atraer inversiones, y la mayoría de ellas. ellos lucharon por estas políticas de subsidio.

con respecto a esta regulación, algunos líderes empresariales dijeron en una entrevista que no entendían por qué a los gobiernos locales no se les permitía "competir en el mercado". estoy un poco sorprendido. ¿no es el subsidio gubernamental el antónimo de "mercadización"? por supuesto, también puedo entender que en el pasado la competencia entre gobiernos locales se consideraba uno de los factores clave que impulsaban el rápido crecimiento económico de china y tenía una legitimidad natural.

pero no creo que los empresarios deban preocuparse por perder competencia. justo antes del 1 de agosto, muchas provincias habían anunciado el establecimiento de decenas de miles de millones o incluso cientos de miles de millones de fondos de inversión gubernamentales. uno de los propósitos era vincular profundamente a los gobiernos y empresas locales a través de la inversión para lograr "inversión de fondos".

los fondos de inversión gubernamentales, incluidos los fondos de orientación gubernamental y los fondos matrices, ya no son nuevos, pero en los últimos años sus objetivos se han centrado más en atraer inversiones. especialmente después de bloquear la "puerta trasera" de los gobiernos locales que abusan de los fondos fiscales para otorgar subsidios a las empresas, la inversión en fondos se considera una de las pocas "puertas de entrada" que atraerán aquellos gobiernos locales con fuertes recursos financieros y familiarizados con los fondos de inversión gubernamentales operativos. inversión. obtenga más ventajas. alguien de una institución de inversión de capital me dijo que, en comparación con los subsidios financieros, la inversión de capital puede generar una "recuperación de dinero" y retroalimentar directamente las finanzas de los gobiernos locales. este es otro incentivo para la inversión de fondos.

a mediados de agosto, se publicó el "reglamento del consejo de estado sobre la regulación de los servicios prestados por intermediarios para la emisión pública de acciones de las empresas (borrador para comentarios)", que prohíbe explícitamente a los gobiernos locales emitir "incentivos de cotización". el número de empresas que cotizan en bolsa en un lugar se utiliza a menudo para medir la actividad económica local y, naturalmente, los gobiernos locales esperan tener más empresas que cotizan en bolsa a nivel local. hoy en día, aunque se han eliminado los "incentivos a cotizar en bolsa", cada vez más gobiernos locales se están convirtiendo en inversores corporativos, y la cotización en bolsa es una forma importante de salir de la inversión. el deseo de los gobiernos locales de cotizar en bolsa solo puede aumentar, y esta vez es como una forma. actores más directos.

precisamente porque los fondos de inversión gubernamentales tienen otros objetivos además de mantener y aumentar el valor de los fondos, cuando hablamos de "cambios en el capital de riesgo", no nos referimos sólo a cómo los fondos de inversión gubernamentales pueden convertirse en "capital paciente", sino también a la participación del gobierno. en las actividades económicas. la frontera entre el gobierno y el mercado ha vuelto a cambiar. ¿qué cambios profundos nos traerá esto?

publicado en el número 1154 de la revista "china news weekly" el 2 de septiembre de 2024

título de la revista: cómo hacer que los fondos de inversión gubernamentales sean realmente pacientes

autor: chen weishan

editor: huang wei

editor de operaciones: xiao ran