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não se trata apenas de “capital paciente”;

mudanças na forma e profundidade da participação governamental nas atividades económicas

de acordo com os "regulamentos de revisão da concorrência justa" que entraram em vigor em 1º de agosto, os governos locais não podem mais implementar políticas de subsídios, como reembolsos de impostos e taxas de transferência de terras. anteriormente, os governos locais "lutavam por políticas" ao atrair investimentos, e a maior parte deles. eles lutaram por essas políticas de subsídios.

em relação a esta regulamentação, alguns líderes empresariais disseram numa entrevista comigo que não entendiam por que os governos locais não eram autorizados a “competir no mercado”. estou um pouco surpreso. o subsídio governamental não é o antônimo de “mercantilização”? é claro que também posso compreender que, no passado, a concorrência entre governos locais era considerada um dos factores-chave que impulsionavam o rápido crescimento económico da china e tinha legitimidade natural.

mas não creio que os empreendedores precisem se preocupar em perder concorrência. pouco antes de 1 de agosto, muitas províncias anunciaram a criação de dezenas de milhares de milhões ou mesmo centenas de milhares de milhões de fundos de investimento governamentais. um dos objectivos era vincular profundamente os governos locais e as empresas através do investimento para alcançar o "investimento de fundos".

os fundos de investimento governamentais, incluindo os fundos de orientação governamental e os fundos-mãe, já não são novos, mas nos últimos anos os seus objectivos tornaram-se mais centrados na atração de investimento. especialmente depois de bloquear a "porta dos fundos" dos governos locais que abusam dos fundos fiscais para fornecer subsídios às empresas, o investimento em fundos é considerado uma das poucas "portas da frente". os governos locais com fortes recursos financeiros e familiaridade com a operação de fundos de investimento governamentais irão atrair. investimento. obtenha mais vantagens. alguém de uma instituição de investimento em capitais próprios disse-me que, em comparação com os subsídios financeiros, o investimento em capitais próprios pode receber “dinheiro de volta”, o que irá retroalimentar directamente as finanças do governo local. este é outro incentivo para o investimento em fundos.

em meados de agosto, foi divulgado o “regulamento do conselho de estado sobre a regulamentação dos serviços prestados por intermediários para a emissão pública de acções das empresas (projecto para comentários)”, proibindo explicitamente os governos locais de emitirem “incentivos de cotação”. o número de empresas cotadas num local é frequentemente utilizado para medir a actividade económica local, e os governos locais esperam naturalmente ter mais empresas cotadas localmente. hoje em dia, embora os "incentivos à listagem" tenham sido interrompidos, cada vez mais governos locais estão a tornar-se investidores empresariais, e a listagem é uma forma importante de sair do investimento. o desejo dos governos locais de listagem está provavelmente apenas a aumentar, e desta vez é igualmente. a interessados ​​mais diretos.

precisamente porque os fundos de investimento governamentais têm outros objetivos além de manter e aumentar o valor dos fundos, quando falamos em “mudanças no capital de risco”, não se trata apenas de como os fundos de investimento governamentais podem se tornar “capital paciente”, mas também da participação do governo nas atividades econômicas. a fronteira entre o governo e o mercado mudou novamente. que mudanças profundas isso nos trará?

publicado na edição 1.154 da revista "china news weekly" em 2 de setembro de 2024

título da revista: como tornar os fundos de investimento governamentais verdadeiramente pacientes

autor: chen weishan

editor: huang wei

editor de operações: xiao ran