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El viernes por la mañana, hora local de Estados Unidos, el presidente de la Reserva Federal, Powell, pronunció un discurso en la Conferencia anual de Jackson Hole. Lo que entusiasmó al mercado global fue que Powell dijo sin rodeos las palabras que todos habían estado esperando:Ahora es el momento de ajustar las políticas。

Según el calendario, el Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal celebrará una reunión de política los días 17 y 18 de septiembre. Las últimas declaraciones de Powell confirman que cuando los inversores chinos se levanten el jueves (19 de septiembre) de esa semana, darán la bienvenida al funcionario. Reunión de la Reserva Federal Anuncio de recorte de tipos de interés.

Reseña: ¿Qué dijo Powell?

En su discurso de casi 17 minutos, Powell dedicó mucho tiempo a hablar sobre la relación entre oferta y demanda, la evolución del mercado laboral y las políticas y efectos adoptados desde la epidemia de COVID-19. En resumen, se puede resumir en dos puntos:1. Bajo su liderazgo y el de otros funcionarios, la Reserva Federal ha logrado afrontar este raro período de agitación económica. 2. Ahora es el momento de recortar las tasas de interés;

Como las palabras más emocionantes para los inversores, Powell dijo en su discurso: "Ahora es el momento de ajustar la política. El camino a seguir es claro, y el momento y la velocidad de los recortes de las tasas de interés dependerán de los datos futuros, las perspectivas cambiantes y los riesgos". Ha llegado el momento de que la política se ajuste. La dirección del viaje es clara, y el momento y el ritmo de los recortes de tasas dependerán de los datos entrantes, la evolución de las perspectivas y el equilibrio de riesgos".

Además, Powell enfatizó repetidamente su confianza en la continua desaceleración de la inflación y su vigilancia ante un mayor enfriamiento del mercado laboral.

Mencionó en su discurso:

El equilibrio de riesgos que enfrenta el doble mandato de la Reserva Federal (empleo e inflación) ha cambiado.Nuestro objetivo es restaurar la estabilidad de precios manteniendo al mismo tiempo un mercado laboral fuerte.

Cada vez tengo más confianza, la inflación está en una trayectoria sostenible de regreso al 2%.

Hoy en día, el mercado laboral se ha enfriado significativamente y ya no está tan sobrecalentado como antes...No buscamos ni damos la bienvenida a un mayor enfriamiento de las condiciones del mercado laboral.。

Con una reducción adecuada de las restricciones políticas, hay buenas razones para creer que la economía volverá a una inflación del 2% manteniendo al mismo tiempo un mercado laboral fuerte.

La inflación cayó 4,5 puntos porcentuales desde su máximo en dos años, mientras que el desempleo se mantuvo bajo en el proceso, un resultado bienvenido e históricamente inusual.

Una lección importante de la experiencia reciente es queUnas expectativas de inflación sólidas, junto con una acción firme del banco central, pueden lograr una inflación más baja sin necesidad de una desaceleración económica.

La Reserva Federal lanzará una revisión de su marco de políticas a finales de este año y permanecerá abierta a críticas y nuevas ideas.

El mercado respondió positivamente

Aunque el mercado ya ha llegado a un consenso de que la Reserva Federal recortará los tipos de interés en septiembre, al escuchar a Powell reconocer personalmente el cambio de política, varios activos de riesgo experimentaron una ola de subidas de celebración, pero la subida no fue muy violenta.

Después de que Powell dijera personalmente "es hora de ajustar la política", los tres principales índices bursátiles estadounidenses subieron colectivamente más del 1%.Cabe mencionar que a medida que pasó el entusiasmo inicial, esta parte del aumento experimentó una caída significativa.

(Gráfico de minutos del índice S&P 500, fuente: TradingView)

La razón detrás de esto no es difícil de entender, como escribió un artículo anterior de Financial Associated Press: Inicialmente se esperaba el recorte de las tasas de interés de la Reserva Federal, y Powell no mencionó en absoluto el viernes cómo planeaba recortar las tasas de interés a continuación.

Debido a esto,Incluso después del discurso de Powell, las expectativas del mercado de swaps de un recorte de las tasas de interés en septiembre no cambiaron mucho y se mantuvieron en el nivel de 25 puntos básicos. El recorte general de las tasas antes de fin de año se mantuvo en alrededor de 100 puntos básicos.

(Fuente: Herramienta CME FedWatch)

Dado que sólo quedan tres reuniones sobre tipos de interés en el año, un recorte de tipos de interés de 100 puntos básicos significa que al menos una reunión dará lugar a un recorte de tipos de interés de 50 puntos básicos. Al menos por ahora, Powell no ha expresado ninguna opinión al respecto.

Después de la reunión de septiembre, la Reserva Federal celebrará su reunión de noviembre inmediatamente después de las elecciones estadounidenses y finalmente concluirá el trabajo de este año el 17 y 18 de diciembre. Vale la pena señalar queSeptiembre y diciembre son los días en que se publican los pronósticos económicos, que incluyen "gráficos de puntos" y las perspectivas económicas de otros funcionarios políticos.。

En comparación con el mercado de valores estadounidense, algunas acciones que se beneficiaron más directamente de los recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal han experimentado ganancias más constantes. en,El oro al contado volvió a situarse en los 2.500 dólares la onza, los futuros del precio internacional del petróleo subieron casi un 2% y el cobre Lun subió un 1,6%.Estos activos se beneficiarán directamente de los recortes de las tasas de interés o podrán beneficiarse de una recuperación de la demanda del mercado internacional.

Otro activo relativamente interesante es Bitcoin. El objetivo de inversión alternativo que alguna vez cayó por debajo de la marca de los 50.000 dólares a principios de este mes subió brevemente por encima de los 62.000 dólares después del discurso de Powell. La última cotización antes del cierre de esta edición era de 61.700 dólares estadounidenses, con un aumento intradía de 1.300 dólares estadounidenses.

(Gráfico diario de Bitcoin, fuente: TradingView)

En términos del mercado de divisas,El índice del dólar estadounidense cayó por debajo del mínimo del año después de que el presidente de la Reserva Federal confirmara que los recortes de las tasas de interés estaban a punto de comenzar.. El tipo de cambio del yen japonés, que ha atraído mucha atención de los inversores globales, subió por encima de la marca de 145. El yuan extraterritorial también subió 200 puntos básicos hasta 7,12.

(Gráfico diario USD/CNH, fuente: TradingView)

En general, el mundo ha estado sufriendo por la Fed durante mucho tiempo y finalmente hay esperanza de sobrevivir. Aunque el próximo camino político se ha vuelto mucho más claro, todavía requiere la prudencia de "dar un paso y observar el siguiente". "