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미국 현지 시간으로 금요일 오전, 파월 연준 의장이 연례 잭슨홀 회의에서 연설을 했습니다. 글로벌 시장을 들뜨게 만든 것은 모두가 기다리던 말을 파월이 직설적으로 말했다는 점이다.이제는 정책을 조정할 때다。

일정에 따르면 연준의 연방공개시장위원회는 9월 17~18일 정책회의를 열 예정이다. 파월 의장의 최근 발언은 중국 투자자들이 그 주 목요일(9월 19일) 일어나면 공식 회의를 열 것이라는 점을 확인시켜준다. 연방준비제도(Fed) 회의에서 금리 인하를 발표합니다.

검토: 파월은 뭐라고 말했나요?

파월 총리는 약 17분 동안의 연설에서 수요와 공급 관계, 노동 시장의 진화, 코로나19 전염병 이후 채택된 정책과 효과에 대해 많은 시간을 할애했습니다. 정리하면 다음 두 가지로 요약할 수 있습니다.1. 그와 다른 관료들의 리더십 하에 연준은 이 드문 경제 혼란기에 성공적으로 대처해 왔습니다. 2. 지금은 금리를 인하할 때입니다.

파월 총리는 연설에서 투자자들에게 가장 감동적인 말로 "지금은 정책을 조정할 때다. 앞으로 나아갈 길은 분명하며 금리 인하 시기와 속도는 미래 데이터, 변화하는 전망과 위험에 따라 달라질 것"이라고 말했다. 정책을 조정할 때가 왔습니다. 여행 방향은 분명하며, 금리 인하 시기와 속도는 들어오는 데이터, 발전하는 전망, 위험 균형에 따라 달라질 것입니다."

아울러 파월 의장은 지속적인 인플레이션 둔화에 대한 자신감과 노동시장의 추가 냉각에 대한 경계심을 거듭 강조했다.

그는 연설에서 다음과 같이 언급했습니다.

연준의 이중 권한(고용 및 인플레이션)이 직면한 위험의 균형이 변경되었습니다.우리의 목표는 강력한 노동 시장을 유지하면서 가격 안정성을 회복하는 것입니다.

점점 더 자신감이 생기네요, 인플레이션은 2%로 돌아가는 지속 가능한 경로에 있습니다.

오늘날 노동 시장은 크게 냉각되었으며 더 이상 예전처럼 과열되지 않습니다.우리는 노동시장 상황의 추가 냉각을 추구하거나 환영하지 않습니다.。

정책 제한이 적절하게 줄어들면 강력한 노동 시장을 유지하면서 경제가 2% 인플레이션 수준으로 돌아갈 것이라고 믿을 만한 충분한 이유가 있습니다.

인플레이션은 2년 만에 최고치에서 4.5%포인트 하락한 반면, 실업률은 그 과정에서 낮은 수준을 유지했는데, 이는 환영할 만하고 역사적으로 이례적인 결과입니다.

최근 경험에서 얻은 중요한 교훈은 다음과 같습니다.견고한 인플레이션 기대와 강력한 중앙은행의 조치가 결합되면 경기 둔화 없이 인플레이션을 낮출 수 있습니다.

연준은 올해 말에 정책 프레임워크에 대한 검토를 시작할 예정이며 비판과 새로운 아이디어에 열린 자세를 유지할 것입니다.

시장은 긍정적인 반응을 보였다

시장에서는 이미 연준이 9월 금리를 인하할 것이라는 합의가 이루어졌지만, 파월 의장이 직접 정책 변화를 인정했다는 소식을 듣고 각종 위험자산이 축하 상승세를 보였지만 상승 폭이 그리 크지는 않았다.

파월 의장이 직접 “정책을 조정할 때다”고 말한 뒤 미국 3대 주가지수는 모두 1% 이상 상승했다.초기의 흥분이 지나감에 따라 증가의 이 부분이 크게 감소했다는 점을 언급할 가치가 있습니다.

(S&P 500 지수 분 차트, 출처: TradingView)

Financial Associated Press의 이전 기사에 따르면 그 이유는 이해하기 어렵지 않습니다. Fed의 금리 인하는 원래 예상되었으며 Powell은 금요일에 다음 금리 인하 계획에 대해 전혀 언급하지 않았습니다.

이 때문에파월 의장의 연설 이후에도 스왑시장의 9월 금리인하 기대감은 크게 변하지 않아 연말 전 전체 금리인하폭은 100bp 수준에 머물렀다.

(출처: CME FedWatch 도구)

올해 금리 회의가 세 번밖에 남지 않았다는 점을 감안할 때, 100bp 금리 인하란 적어도 한 번의 회의에서 50bp 금리 인하가 이루어진다는 의미입니다. 적어도 현재로서는 파월은 이와 관련해 어떤 생각도 표명하지 않았다.

연준은 9월 회의에 이어 미국 대선 직후 11월 회의를 열고 12월 17~18일 최종적으로 올해 업무를 마무리한다. 주목할 가치가 있는 것은9월과 12월은 '점도표' 등 정책 관계자들의 경제전망이 담긴 경제전망이 발표되는 날이다.。

미국 주식시장과 비교하면, 연준의 금리 인하로 더 직접적으로 수혜를 입은 일부 주식은 더욱 꾸준한 상승세를 보였습니다. 안에,금 현물은 다시 온스당 미화 2,500달러 선에 머물렀고 국제 유가 선물은 거의 2% 상승했으며 Lun 구리는 1.6% 상승했습니다.이러한 자산은 금리 인하로 직접 이익을 얻거나 국제 시장 수요 회복으로 이익을 얻을 수 있습니다.

상대적으로 흥미로운 또 다른 자산은 비트코인입니다. 이달 초 한때 50,000달러 아래로 떨어졌던 대체 투자 목표는 파월의 연설 이후 잠시 62,000달러를 넘어섰습니다. 보도 시간 전 최신 견적은 US$61,700였으며 장중 US$1,300 상승했습니다.

(비트코인 일일 차트, 출처: TradingView)

외환시장을 보면,연준 의장이 금리 인하가 곧 시작될 것이라고 확인한 후 미국 달러 지수는 올해 최저치 아래로 떨어졌습니다.. 글로벌 투자자들의 많은 관심을 받았던 일본 엔 환율이 145선을 넘어섰습니다. 역외 위안화도 7.12로 200bp 상승했다.

(USD/CNH 일일 차트, 출처: TradingView)

전체적으로 세계는 오랫동안 연준으로 인해 어려움을 겪었고 마침내 살아남을 희망이 생겼습니다. 비록 다음 정책 경로가 훨씬 명확해졌지만 여전히 "한 걸음 내딛고 다음을 지켜보는" 신중함이 필요합니다. "