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Na manhã de sexta-feira, horário local dos Estados Unidos, o presidente do Federal Reserve, Powell, fez um discurso na conferência anual de Jackson Hole. O que deixou o mercado global entusiasmado foi que Powell disse sem rodeios as palavras que todos esperavam -Agora é a hora de ajustar as políticas。

De acordo com o cronograma, o Comitê Federal de Mercado Aberto do Federal Reserve realizará uma reunião de política nos dias 17 e 18 de setembro. As últimas observações de Powell confirmam que, quando os investidores chineses se levantarem na quinta-feira (19 de setembro) daquela semana, eles darão início ao oficial. reunião do Federal Reserve Anúncio de corte da taxa de juros.

Revisão: O que Powell disse?

No seu discurso de quase 17 minutos, Powell passou muito tempo a falar sobre a relação entre oferta e procura, a evolução do mercado de trabalho e as políticas e efeitos adoptados desde a epidemia de COVID-19. Em resumo, pode ser resumido em dois pontos:1. Sob a sua liderança e a de outros responsáveis, a Fed tem conseguido lidar com este raro período de turbulência económica. 2. Agora é o momento de cortar as taxas de juro;

Como palavras mais emocionantes para os investidores, Powell disse em seu discurso: “Agora é a hora de ajustar a política. O caminho a seguir é claro e o momento e a velocidade dos cortes nas taxas de juros dependerão dos dados futuros, das mudanças nas perspectivas e dos riscos”. Chegou a altura de a política se ajustar. A direção da viagem é clara e o momento e o ritmo dos cortes nas taxas dependerão dos dados recebidos, da evolução das perspetivas e do equilíbrio dos riscos."

Além disso, Powell enfatizou repetidamente a sua confiança na continuação do abrandamento da inflação e a sua vigilância relativamente ao maior esfriamento do mercado de trabalho.

Ele mencionou em seu discurso:

O equilíbrio dos riscos enfrentados pelo duplo mandato da Fed (emprego e inflação) mudou.O nosso objectivo é restaurar a estabilidade de preços, mantendo ao mesmo tempo um mercado de trabalho forte.

Estou cada vez mais confiante, a inflação está numa trajetória sustentável de regresso aos 2%.

Hoje, o mercado de trabalho arrefeceu significativamente e já não está tão sobreaquecido como antes...Não procuramos nem acolhemos com agrado um maior esfriamento das condições do mercado de trabalho。

Com as restrições políticas devidamente reduzidas, há boas razões para acreditar que a economia regressará a uma inflação de 2%, mantendo ao mesmo tempo um mercado de trabalho forte.

A inflação caiu 4,5 pontos percentuais em relação ao seu pico em dois anos, enquanto o desemprego permaneceu baixo no processo, um resultado bem-vindo e historicamente incomum.

Uma lição importante da experiência recente é queExpectativas de inflação sólidas, aliadas a uma acção forte do banco central, podem conseguir uma inflação mais baixa sem necessidade de um abrandamento económico.

A Fed lançará uma revisão do seu quadro político ainda este ano e permanecerá aberta a críticas e novas ideias.

O mercado respondeu positivamente

Embora o mercado já tenha chegado a um consenso de que a Reserva Federal irá cortar as taxas de juro em Setembro, ouvir Powell reconhecer pessoalmente a mudança de política causou uma onda de aumentos comemorativos em vários activos de risco - mas o aumento não é muito violento.

Depois que Powell disse pessoalmente que “é hora de ajustar a política”, os três principais índices de ações dos EUA subiram coletivamente mais de 1%.Vale ressaltar que com o passar da excitação inicial, essa parte do aumento sofreu uma queda significativa.

(Gráfico de minutos do índice S&P 500, fonte: TradingView)

A razão por detrás disto não é difícil de compreender, como escreveu um artigo anterior da Financial Associated Press: O corte das taxas de juro da Fed era originalmente esperado, e Powell não mencionou nada na sexta-feira como planeava cortar as taxas de juro a seguir.

Devido a esta,Mesmo após o discurso de Powell, as expectativas do mercado de swap para um corte nas taxas de juro em Setembro não mudaram muito e permaneceram no nível de 25 pontos base. O corte global das taxas antes do final do ano manteve-se em cerca de 100 pontos base.

(Fonte: Ferramenta CME FedWatch)

Dado que restam apenas três reuniões sobre taxas de juro durante o ano, um corte de 100 pontos base nas taxas de juro significa que pelo menos uma reunião resultará numa redução de 50 pontos base nas taxas de juro. Pelo menos por enquanto, Powell não expressou nenhuma opinião a esse respeito.

Após a reunião de Setembro, a Fed realizará a sua reunião de Novembro imediatamente após as eleições nos EUA e, finalmente, encerrará o trabalho deste ano em 17 e 18 de Dezembro. Vale a pena notar queSetembro e Dezembro são os dias em que as previsões económicas são divulgadas, que incluem "gráficos de pontos" e as perspectivas económicas de outros responsáveis ​​políticos.。

Em comparação com o mercado de ações dos EUA, algumas ações que beneficiaram mais diretamente dos cortes das taxas de juro da Reserva Federal registaram ganhos mais constantes. em,O ouro à vista mais uma vez ficou na marca de US$ 2.500/onça, os preços internacionais do petróleo futuro subiram quase 2% e o cobre Lun subiu 1,6%.Estes activos beneficiarão directamente de cortes nas taxas de juro ou poderão beneficiar de uma recuperação da procura no mercado internacional.

Outro ativo relativamente interessante é o Bitcoin. A meta de investimento alternativa, que uma vez caiu abaixo da marca de US$ 50.000 no início deste mês, subiu brevemente acima de US$ 62.000 após o discurso de Powell. A última cotação antes do fechamento desta publicação foi de US$ 61.700, com um aumento intradiário de US$ 1.300.

(Gráfico diário Bitcoin, fonte: TradingView)

Em termos de mercado cambial,O índice do dólar americano caiu abaixo do mínimo do ano depois que o presidente do Federal Reserve confirmou que os cortes nas taxas de juros estavam prestes a começar.. A taxa de câmbio do iene japonês, que tem atraído muita atenção dos investidores globais, subiu acima da marca de 145. O yuan offshore também subiu 200 pontos base, para 7,12.

(Gráfico diário USD/CNH, fonte: TradingView)

Em suma, a Fed viu finalmente a esperança de sobreviver aos dias em que o mundo tem sofrido durante muito tempo. Embora o próximo caminho político tenha se tornado muito mais claro, ainda requer a prudência de "dar um passo e observar o seguinte". "